为何“赊账打新”频现弃购？
起底东方时尚网下弃股：个别机构缴款流程存疏漏
IPO新政下新股发行结果相继出炉，炙手可热的新股却在网上、网下遭遇少数投资者放弃认购。“白送钱都不要”，让市场一片哗然。如果说网上投资者不了解新规情有可原，那么具有专业素养的机构为何也出现如此“乌龙”？
资深市场分析人士认为，大概率是因少部分新进网下打新者不熟悉缴款流程，导致申购款未能及时划出从而出现网下弃股。
IPO新规下发行的首只新股高澜股份昨日上市。上市首日，公司股价便毫无悬念“秒停”，截至收盘，仍有逾40万手封单挂于买一之上，全天收报22.35元，大涨44.01%，成交仅30.56万元。其极低的换手率及极强的买盘预示着，“新股不败”神话将续演。
新股中签如中奖，然而，新规下首只网上、网下同步发行的新股——东方时尚的发行结果日前出炉，网上、网下均有投资者放弃。数据显示，东方时尚网上投资者放弃认购股份数约31.1万股，网下投资者放弃认购股份数约4.55万股，网上、网下合计放弃认购数35.65万股，涉及金额总计584.69万元。上述股份由国信证券全额包销。
网下弃股方面，共有5家机构管理的9个配售对象放弃认购，其中五个为新华人寿旗下的保险产品，其获配数量均为4861股，金额79720.4元，此外，中邮核心主题基金、金鑫股票基金等四个产品也在列，单个产品涉及金额最高不超过11.4万元。
昨日晚间公布发行结果的南方传媒网下、网上也有放弃认购的投资者。其中，网下共有两家机构管理的两名配售对象没有按时缴款，涉及股份数18362股，金额11.26万元。
网下投资者都是专业的投资机构，对于新股申购规则理应熟捻于心，为何上述9个产品放弃认购？
申万宏源新股策略首席分析师林瑾分析，大概率是因缴款环节流程有问题，导致当日出现缴款不足。
这样的观点也得到某券商资管投资负责人的认可。他举了一个例子：若基金经理预判短期市场不好，而2天后是缴款日，便会将这部分资金用于1天逆回购，或购买场内货币基金等，以获得高于活期存款的利息收入。对于这部分逆回购的资金，大部分托管行可以做到1日后可用，2日后可取。即到了申购日，网下投资者可以将认购款项划转至网下发行专户里。但仍有部分托管行只能做到3日后可取，这时便会出现网下认购资金不足的尴尬。
“有市场声音认为机构网下放弃认购说明其流动性吃紧，我判断不太可能出现这样的问题。”上述投资负责人表示，取消预缴款后，打新不再需要巨量资金，区区十余万元对于一只产品而言可谓九牛一毛。其次，代表场内流动性的重要指标逆回购价格近期也维持低位运行，一天国债回购利率近期基本徘徊在2%附近，东方时尚缴款日（上周五）全天最高不超过3%，表明市场并不缺乏流动性。
“最近新增了数百名网下打新者，难免有个别不熟悉规则的。预计随着新股申购进入常态化，弃股现象将逐渐减少。”某中型券商资本市场部负责人表示。
从已经公布网上发行结果的四只新股看，网上弃股的数量呈递减状态。深市发行的三只新股依次为高澜股份、苏州设计、海顺新材。其中，高澜股份弃购股份数占比0.61%；苏州设计的弃购股份数占比0.58%；海顺新材的弃购股份数占比0.44%。
“东方时尚是本批新股中上交所发行的第一家公司，由于沪市新股的发行量普遍较深市大，历史数据也显示中签率普遍高于深市，弃股数量高于深市符合预期。”林瑾进一步分析。
事实上，根据IPO新规，无论是网上还是网下打新者，若中签或获配后不缴款或不全额缴款，12个月内出现3次便会被协会“拉黑”6个月，期间禁止参与新股申购，这具有较强的威慑力。（上海证券报）
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近期，新股申购热潮此起彼伏，在中签率仅为万二并被投资者戏称比中彩票概率都低的情况下，依然有人中签后弃购。经过测算，有25万新股被放弃购买，究其原因，多数投资者表示，不是自己差钱，而是不懂新规。
2月2日，记者来到国泰君安知春路营业部，业务员告诉记者，以前打新需要先冻结资金，中签后自动划款，现在改为“货到付款”，中签后需要自己缴款。很多投资者对新规不熟悉，错过了缴款日期，因而弃购了新股。按照新股申购新规，投资者在申购新股摇号中签后，应在T+2日（T为发行日）16：00之前履行缴款，否则就视为放弃申购。
中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》记者采访时表示，弃购的股票最终会回到承销商手中，被承销商“捡漏”。
自证监会公布新的IPO规则后，市场便翘首期盼在新规下打新。然而，《证券日报》记者了解到，IPO新规下首批“赊账打新”屡现怪状，在已公布发行结果的5只新股中有4只新股现网上投资者中签弃购现象，而东方时尚更是遭遇网下投资者放弃认购，并且放弃认购的有9家机构。
相较于网上申购出现弃购，网下申购放弃“中奖”仿佛更加让人难以理解。按照规定，网下投资者参与新股申购都必须先有证券公司推荐，并在中证协备案，而且还需要达到一定的门槛。备案时，还必须留下随时可以联系到的机构联系人及联系方式。
“可能是一些机构因处理不当，导致资金临时吃紧。”一位投行人士表示，不过，6个月内禁止参与新股申购的惩罚还是威慑不够。
随着新股申购规则的正式起航，A股市场也在新年首月上演了一出乌龙戏码，不少投资者笑着表示，“这是给我们提前‘拜年’吗？”
事情的经过是这样的：1月22日是新股申购新规下的首只新股——高澜股份的打新日，其股票代码为300499，但不少参与打新股的投资者却在输入股票代码的时候误买入了300449，也就是股票汉邦高科，致使该股在当日早盘期间便涨停了。本应是万众瞩目的高澜股份，却因为代码之间的一个数字差别，而意外成就了汉邦高科。对此，不少投资者兴奋的表示，猜中了故事的开头，却没有猜中结尾。
自2016年1月1日正式开始实施IPO新规之后，A股市场上的“打新”怪状屡见不鲜。在高澜股份的打新日当天，不仅意外成就了汉邦高科的强势上涨，其自身更是出现了难以想象的10.22万股弃购现象，这样的结果实在是让人唏嘘不已。
《证券日报》记者梳理发现，目前的新股申购规则主要有三大特点。首先，投资者网上申购新股须按其持股市值计算；其次，投资者持有的市值按其T-2日（T日为网上申购日）前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算；最后，申购时无需交付认购款，T+2日确认中签后确保16：00有足够资金用于新股申购的资金交收。
对此，部分业内人士建议，为避免再出现类似的认购无效情形，建议投资者一定要在申购之前弄清楚规则；其次，不要满仓操作，尽可能的在账户余额上留出适当的现金。这样一旦中签，便可有富余的资金用来缴款。
高澜股份昨日的走势说明，即使在市场剧烈震荡的当下，打新依旧是一桩稳赚不赔的买卖。不过，或许是由于对现有打新规则的陌生，近期频频出现中签者“有钱不赚”的怪相。
东方时尚披露的发行结果显示，有9个网下投资者放弃申购，其中新华资管旗下的五个产品，原本分别获配4861股东方时尚新股，却都出现了放弃认购的情况。此外，中国第一汽车集团公司企业年金计划、金鑫股票型证券投资基金、山西晋城无烟煤矿业集团公司企业年金计划和中邮核心主题股票型证券投资基金，也都出现在了放弃认购的名单当中。
对此，一位业内人士表示，和网上投资者放弃认购一样，网下机构放弃认购也是因为没有缴纳足够的新股认购款。不过，对于机构来说，不会出现不熟悉申购规则的情况，而且承销商也往往会提示参与网下发行的机构缴款。因此，出现机构网下弃购的情况非常罕见，背后或许是机构因为大意而错过缴款时间，而更大的可能则是机构在资金调配上出现了一些问题。
“谁能不稀罕新股中签啊，大可能是软件根本就没有及时提醒更新中签说明。”一位热衷打新的投资者对记者称，自己所用的交易软件每次新股申购能看见配号，但从来都没有看见过中签号，都是自己时时关注，问过券商而得到的回复则是目前需要自己查询，如果出现中签没能及时缴款券商也有一定责任。
券商是否会主动通知投资者“中奖”?《第一财经日报》记者采访多家券商了解到，多数大中去券商都在交易软件中推出了新股申购专栏，投资者可以在相应软件中自主查询或咨询客服。部分券商APP中设有自动提示功能，再有个别券商会推出短信和电话通知的服务。
上海一家大型券商客服告诉记者，对于新股申购是否中签投资者可在交易软件中自主查询，而短信和电话通知的通知则需要投资者到具体营业部开通才能提供服务，否则一旦过了缴款节点，中签投资者未能及时缴款则视为自动放弃，公司不承担责任。
