注册制将让A股破万点？台湾曾现超级牛市！
国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议，会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》。
这意味着注册制已经离落地越来越近，真的要来了！注册制真的如很多人认为的那样，对A股市是重大利空吗？
A股一定会大跌？如果真这么想,你就错了
很多人认为“注册制一旦推行，A股就将大跌”的这种情况发生的前提假设是“注册制一旦实施，股票发行将毫无节制，甚至无视市场承受力，有多少发多少。”
对此，证监会已经表示：“注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。”所以，很多人想象的情况很可能并不会发生。
据金融时报报道，如果注册制推出是以股市暴跌为代价，不仅注册制难以顺利推行，投资者失去信心后，资本市场也难以做大做强。
再回想下当年推行股权分置改革时候的情况，当时投资者担心股票全流通后，股价会大幅下跌。然而，整个股权分置改革下来，股市不仅没有出现暴跌，反而稳步向上，个股更是牛气冲天。股权分置改革如此,注册制改革也不例外。
金融时报徐绍峰认为，只有形成赚钱效应,注册制推行才能拥有良好环境。事实上,一个令市场恐惧的利空，处理得好，可以转化为备受市场追捧的利好。总体上，注册制推出后,虽然供给会增加，但制度性变革不会影响市场走势。
光大证券：注册制是开启A股真正牛市的钥匙
注册制是开启A股真正牛市的钥匙，能否构成短期冲击都是不确定的。
如果说我们需要一个像美国股市那样，具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。毫无疑问，注册制是非常值得期待的。
理论上讲，注册制难免会导致A股壳价值的降低。用最简单的方法测算，目前A股市值最小的10家公司平均市值为20亿元，相当于全部A股平均市值的10%，创业板平均市值的20%，这可以近似代表注册制短期冲击的极限水平。
但是，注册制改革的节奏仍需进一步观察，更无法排除注册制是否会加快上市公司资产重组的可能，因此短期影响的程度甚至方向都很难准确评估。
国泰君安首席宏观分析师任泽平也表示，注册制推出以后，被广泛接受成功的标志只有一个，那就是股市涨。为保证注册制推出股市上涨这一最佳剧本的实现，有三件事儿必须做，第一、注册制推出之前把市场节奏降下来，暴涨暴跌是双输，快牛到慢牛是双赢。第二、注册制推出释放利好。第三、最终的注册制方案是一个有节奏控制渐进式的方案，而不是无限供给的方案，来缓解市场过度的担忧。
台湾股市实行注册制后大涨
据光大证券研报，参考中国台湾模式，首次在两种制度(核准制与注册制)并行的情况下，在制度推行前三个月市场有一定程度的负面反应，但通过3、4个月的消化，推行之后三个月就迎来了一波非常大的行情。之后再次改为单一注册制时，市场对新制度已基本不存在负面反应。
在标准制与注册制并行期间，台湾加权指数从1983年初的400多点涨到1984年初的700多点，在1986年之后更是一路上扬开启了一轮超级牛市，1990年最高甚至涨到12495.34点。
可见，制度性变革不会根本性的影响市场走势，决定走势的仍然受当时当地经济的影响。
注册制推出后，如果还炒概念会死得很惨
中国的证券市场起步较晚，在短短25年间，经历了9次牛熊，每次牛市都容易暴涨暴跌，整体呈现了牛市时间短，涨幅快的局面。美国和日本作为注册制的代表，呈现了典型的慢牛短熊。
美国和日本股市是典型的“慢牛短熊”，它的牛市一般持续5—7年，而熊市至多为1—2年;与此相反，中国一贯的“快牛慢熊”格局则是牛市至多1—2年，熊市则长达5—7年。这就是中国股市与成熟市场的巨大反差。相对于美股、港股更加市场化的发行体制，A股的发行体制行政干预较多，导致市场投机氛围浓厚，容易暴涨暴跌。注册制的推行，将会改善投机氛围，更多的引向价值投资。
民生证券研究院执行院长管清友博士表示，注册制的推出要比预想中的要快，同时迫在眉睫，只有当注册制推出后，市场才可能真正回归基本面，“很多个股如果还靠炒概念会死得很惨。”
管清友认为注册制可能给中国股票市场带来非常大的推动。首先，注册制是市场化的一个进程。实际上在股市异常波动以后，多方面的建议来看，大家还是坚持加快注册制改革。
其次，注册制有利于优化市场投资者结构。在注册制下，自由定价的同时风险也扩大了，这意味着一个必然趋势，就是投资机构化提高的趋势，目前我们机构投资占比仅两成左右，机构散户化现象严重，这个与我们资本市场发展是背道而驰的。最后，存量股票估值的价值回归。（本文观点仅供参考，不构成投资建议）（中金在线综合金融时报、澎湃新闻、光大证券、国泰君安）
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