力星股份10日申购指南 顶格需10.04万元
中国证券网讯 力星股份（300421）本次拟公开发行不超过2800万股，发行后总股本不超过1.12亿股，拟在深交所创业板上市。
该股由海通证券保荐，网上申购日为2015年2月10日。此次发行询价推介日期为2015年2月4日-5日，2月9日刊登定价公告，网上申购及缴款日为2月10日。
本次发行采用网下投资者询价配售和网上按市值申购定价发行相结合的方式，全部为新股，不安排老股转让。其中网下初始发行数量为1680万股，占本次发行总股数的60%；网上初始发行数量为1120万股，占本次发行总股数的40%。
发行价格：9.13元/股
申购代码：300421
顶格申购：10.04万元
申购数量上限：11,000股
【公司简介】
江苏力星通用钢球股份有限公司主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售。此次募集资金净额拟投向高档、精密轴承钢球扩产改造项目和新建滚动体技术研究中心项目，总投资3亿元，拟使用募集资金2.29亿元。
【机构研究】
力星股份:轴承钢球行业领军企业
类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：安军 日期：2015-02-09
公司为轴承钢球行业领军企业。公司的主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售,主要产品为精密轴承钢球,为国内精密轴承钢球领域的龙头企业,近三年来,在国内轴承钢球领域的销售收入排名第一。公司拥有国际先进的精密轴承钢球加工工艺和完善的自主研发能力,公司是国内唯一一家进入吉凯恩集团(GKN)(全球知名的传动部件制造商)和斯凯孚集团(SKF)(全球最大的轴承制造商)全球采购体系的内资钢球企业。目前发行人已拥有专利权109项,其中发明专利17项。
公司业绩增长稳定。公司是中国轴承工业协会副理事长单位,先后获得“国家高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国机械工业优秀企业”、“中国工业行业排头兵”等荣誉,并参与“SACTC98.82-2004滚动轴承钢球光磨液技术要求”等多项行业标准的制定。作为国内轴承钢球行业的龙头企业,受下游需求持续旺盛的影响,公司近年来销售收入呈现出稳步增长的态势,2011年至2013年营业收入复合增长率为4.41%, 2012年和2013年分别较上一年度增长4.21%和4.62%。
盈利预测与估值。我们预计公司2015-2016年营业收入分别为5.41及6.38亿元, EPS分别为0.56和0.68元(考虑IPO发行后股本为11200万股)。公司属于机械类上市公司,因此我们选取部分类似上市公司,参考公司2015年PE为31倍,由于可比公司于公司业务上存在差异,因此我们给予公司35-45倍估值,合理股价区间为19.6-25.2元。
风险提示:1)宏观经济波动的风险;2)客户集中的风险;3)原材料价格波动风险等
力星股份:新股申购策略
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：白晓兰,孙金钜 日期：2015-02-05
公司摊薄后2014-2016 的实际与预测EPS0.47、0.52、0.53 元。可比公司2015 年的PE 是25 倍,可比证监会行业最近1 个月的估值51倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价57%。
建议公司报价9.13 元,对应2014 年摊薄PE 为21.90 倍。
预估中签率:网上0.59%;网下中公募与社保0.43%,年金与保险0.26%,其他0.15%。预计网上冻结资金量391 亿元,网下冻结106亿元,总计冻结497 亿元。
资金成本:时间临近春节,总体资金面开始趋紧,预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元,预计7 天回购利率将达到6.5%。
预计涨停板6 个,破板卖出的打新年化回报率:网上43%、网下公募与社保32%,年金与保险18%,其他9%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说,网上、公募社保、年金保险分别可获得0.72%、0.53%、0.31%、0.16%的破板绝对收益率。
公司基本情况分析
公司主营产品为精密轴承钢球,为国内精密轴承钢球领域的龙头企业,近三年来,在国内轴承钢球领域的销售收入排名第一。
发展空间:轴承主要使用在机动车与机械设备等制造业上,我们认为当宏观经济增速开始下行,经济逐步往服务行业转型,那么轴承的下游需求可能会受到一定的影响。但另一方面,一些手工工具,高端产品的需求则可能不受影响,带来轴承中钢球的需求。
公司竞争优势:1)公司为行业龙头,具有技术优势。2)客户优势:公司高端轴承钢球领域具有核心竞争优势,是国内唯一一家进入吉凯恩集团和斯凯孚集团全球采购体系的内资钢球企业。轴承钢球要获得客户资质认可起码需要3 年的时间。
风险:宏观经济下行导致轴承钢球需求下降;客户集中度高,带来业务风险;原材料价格波动;市场竞争日益激烈风险。
