杭电股份10日申购指南 顶格需24.47万元

　　中国证券网讯 2月2日凌晨，杭电股份（603618）发布招股意向书，公司本次拟公开发行不超过5335万股，发行后总股本不超过2.13亿股，拟在上海证券交易所上市。

　　该股由华林证券保荐，网上申购日为2015年2月10日。此次发行询价日期为2015年2月4日-5日，2月9日刊登定价公告，网上申购及缴款日为2月10日。

　　本次发行采用网下向投资者询价配售与网上按市值申购向投资者定价发行相结合的方式进行。此次发行不进行老股转让，发行股份全部为新股。其中网下初始发行数量3201万股，占本次发行数量的60%；网上初始发行数量为2134万股，占本次发行总量的40%。

　　发行价格：11.65元/股

　　申购代码：732618

　　顶格申购：24.47万元

　　申购数量上限：21,000股

　　【公司简介】

　　杭州电缆股份有限公司专业从事电线电缆的研发、生产、销售和服务。此次募集资金净额拟投向城市轨道交通用特种电缆建设项目、风力发电用特种电缆建设项目、电线电缆高新技术研发中心建设项目和补充2.5亿元流动资金项目，项目总投资5.74亿元，拟全部以募集资金投入。

　　【机构研究】

　　杭电股份:电线电缆行业明星企业之一

　　类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：汤峰 日期：2015-02-06
　　公司是国内电线电缆行业的主要企业之一:公司前身杭州电缆厂是国内较早成立的电缆企业之一,是原机电部线缆行业重点骨干企业,始建于一九五八年,是国家高新技术企业,集科研、设计、制造、销售于一体的专业电线电缆制造企业,目前公司是富春江通信集团有限公司的核心企业,公司为中国电器工业协会电线电缆分会理事单位和浙江省电线电缆行业协会理事长单位。公司产品商标“永通”牌为中国驰名商标。公司的主要产品包括110kV、220kV高压超高压交联电力电缆,66kV、35kV及以下中低压交联电力电缆,轨道交通电缆、风电电缆、矿用电缆等特种电缆,以及钢芯铝绞线、铝合金导线、铝包钢导线等导线产品。

　　公司业务规模逐年增长:随着我国经济的快速发展,国内电力投资规模的扩大,公司通过加大对市场开拓力度、市场规模的提升及新产品研制等因素影响,公司近年来发展速度较快,业务规模逐年增长。

　　公司看点:1)产品市场需求广阔;2)技术实力突出;3)产品结构优势;4)质量优势;5)品牌优势。

　　募投项目:公司拟公开发行不超过5335万股A股,全部为公开发行新股,募集资金扣除发行费用后,拟全部投向城市轨道交通用特种电缆建设项目、风力发电用特种电缆建设项目、电线电缆高新技术研发中心建设项目和补充2.50亿元流动资金项目

　　盈利预测与估值。随着国内电力行业持续迅速发展、网改造规模不断扩大所带来的机遇,我们预计公司2015-2017年营业收入分别为29.18、32.65和37.5亿元,实现归属母公司净利润1.41、1.70和2.03亿元,EPS分别为0.66、0.80和0.95元(考虑IPO发行后股本为21335万股计算)。我们结合电气设备行业其他上市公司平均估值,我们认为合理估值范围为15年25-30倍PE,对应价格区间为16.5-19.8元。

　　风险提示:原材料价格大幅波动风险;电力产业投资政策变化风险。

　　杭电股份:新股申购策略

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：白晓兰,孙金钜 日期：2015-02-05
　　公司摊薄后2014-2016年的实际与预测EPS0.55、0.61、0.63元。可比公司2015年的PE是24倍,可比证监会行业最近1个月的估值31倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价27%。

　　建议公司报价11.65元,对应2014年摊薄PE为22.95倍。

　　预估中签率:网上0.86%;网下中公募与社保0.95%,年金与保险0.33%,其他0.17%。预计网上冻结资金量653亿元,网下冻结196亿元,总计冻结849亿元。

　　资金成本:时间临近春节,总体资金面开始趋紧,预计本批新股的冻结资金量将达到1.95万亿元,预计7天回购利率将达到6.5%。

　　预计涨停板3个,破板卖出的打新年化回报率:网上70%、网下公募与社保80%,年金与保险25%,其他10%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说,网上、公募社保、年金保险分别可获得0.58%、0.67%、0.21%、0.09%的破板绝对收益率。

　　公司基本情况分析

　　公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务。产品包括导线、电力电缆、民用线三大类,其中电力电缆是公司最主要产品。

　　发展空间:1)国内电线电缆发展空间:增速减缓,行业竞争加剧。2)国际电线电缆发展空间:巨头间垄断竞争,空间较小。

　　公司竞争优势:1)技术优势:具备大截面高压、超高压电力电缆生产能力,处国内领先地位。2)技术优势:具备大截面高压、超高压电力电缆生产能力,处国内领先地位。3)品牌优势:公司“永通”商标于2008年被认定为中国驰名商标。

　　风险:原材料价格大幅波动带来的经营风险、应收账款回收风险、电线电缆行业的市场竞争加剧风险。