中电电机24日网上申购 顶格需11.9万元

　　中国证券网讯 10月23日（周四），中电电机（603988）公告称，公司首次公开发行A股的发行价格确定为14.88元/股，对应市盈率为21.97倍。该股将于2014年10月24日实施网上申购。

　　申购价格：14.88元

　　申购代码：732988

　　顶格申购：17.71万元

　　申购数量上限：11.9股。

　　公司本次公开发行总量为2000万股，全部为新股。本次网下初始发行数量为1200万股，为本次发行数量的60%；网上初始发行数量800万股，为本次发行数量的40%。

　　发行人所在行业为电气机械及器材制造业（分类代码：C38）中的电机制造业，截止2014年10月21日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为27.61倍。

　　若本次发行成功，发行人募集资金总额为2.98亿元，预计本次募集资金净额2.67亿元。

　　【公司简介】

　　中电电机股份有限公司主要从事大中型交、直流电机产品的设计、生产、销售和服务，并为机电厂商、检测和科研单位提供试验电源系统一体化解决方案。此次募集资金拟投向大中型高效节能电机生产基地建设项目、大型电机改造项目和大中型高效节能电机研发中心建设项目，总投资2.68亿元，拟全部使用募集资金投入。

　　【券商研报】

　　中电电机：主营大中型电机 受宏观经济影响较大

　　2014-10-20 类别：新股 机构：财富证券 研究员：邹建军

　　[摘要]

　　事件：公司拟于2014年10月24日在上海证券交易所发行新股。

　　投资要点公司直流电机产量排名行业第四、大中型交流电机产量排名行业第十四位。公司主要从事大中型交、直流电机产品的设计、生产、销售和服务，并为机电厂商、检测和科研单位提供试验电源系统一体化解决方案。主要的产品包括大中型直流电机、中高压异步电机、同步电机、船用推进电机、矿井提升机电机、风力发电机、汽轮发电机、冲击发电机和防爆电机等。2014年上半年公司实现营业收入1.76亿元，其中直流电动机收入0.71亿元，占比40.31%，仍为公司第一大收入来源；交流电动机收入0.49元，占比27.84%；其余为电源系统、发电机等业务收入。

　　根据中国电器工业协会中小型电机分会统计，2013年，公司直流电机产量位于行业骨干企业第四位，大中型交流高压电机产量位于行业骨干企业第十四位。公司的主要竞争对手是上海电机、哈尔滨电气、湘电股份等少数大型国有企业。

　　下游客户大都属于周期性行业，公司收入增速受宏观经济影响较大、但盈利能力较为稳定。公司产品广泛应用于冶金、电力、建材、矿山和造纸等行业，其中冶金行业是公司主要销售领域，公司的大中型直流电机在冶金行业市场占有率位列前三。2011-2013年公司来自冶金行业的收入占公司总收入的比重维持在40%左右；2014年上半年该比例降至25.76%，但仍排在第一。

　　目前国内经济增速放缓趋势明确，公司部分下游行业产能过剩。受此影响，2012年公司收入规模同比出现小幅下降，2013年略有回升，今年上半年则基本保持同比持平。由于大中型电机具有较高技术壁垒，公司盈利能力仍整体保持稳定，近4年综合毛利率水平在34.68%至36.96%之间波动，反映出公司具有较强的议价能力。