地尔汉宇23日网上申购 顶格需26.05万

　　中国证券网讯 地尔汉宇（300403）将于10月23日（周四）网上申购，单一帐户申购上限1.35万股。本次发行数量为3,400万股，占发行后总股本的25.37%。网下初始发行数量为2,040万股，占本次发行总量的60%；网上初始发行数量为1,360万股，占本次发行总量的40%。本次发行不进行老股转让。

　　申购代码：300403。

　　申购价格：19.30元。

　　顶格申购：26.05万元。

　　【公司简介】

　　专业的家用电器排水泵提供商

　　家用电器排水泵提供商:公司主营业务为高效节能家用电器排水泵的研发、生产和销售。公司已成为国内最大的家用电器排水泵生产企业，是中国排名第一、世界排名第二的洗衣机、洗碗机用排水泵供应商，公司2012 年的全球市场份额约为18%。

　　公司2011年~13年的营业收入4.23亿、4.92亿和5.95亿，净利润为0.80亿、0.92亿和1.19亿。近两年，营业收入和净利润都保持在20%以上复合增速。

　　毛利率分别为33.99%、35.01%和36.83%，净利率分别是18.97%、18.74%和19.91%，利润率微幅提升主要因为过去几年原材料价格下降;公司的毛利率高于同行业上市公司毛利率的平均值21.33%和21.23%，主要是因为公司创新使用铝漆包线代替铜漆包线，节省了成本。

　　【券商研报】

　　海通证券：地尔汉宇合理价格为37.08-43.20元

　　公司本次募集资金净额6 亿元，主要用于家用电器排水泵扩产及技术升级项目、洗碗机用洗涤循环泵项目、洗碗机底部总成项目、新型家庭水务节水系统项目和其他与主营业务相关的运营资金。

　　公司拟公开发行3400 万股，募集资金总额65651 万元，扣除发行费用后募集资金净额60000 万元，发行价19.31 元/股。

　　我们预计公司2014-16年EPS分别为1.08 元、1.33 元、1.57 元，给予公司2014年35-40 倍估值，合理价值区间37.08-43.20元，“建议申购”。

　　风险提示：产品销售不及预期，募投项目进展不及预期。(海通证券)

　　上海证券：地尔汉宇合理估值为40.53-48.64元

　　我们认为给予公司14 年每股收益40 倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为40.53-48.64 元，相对于2014 年的动态市盈率(发行后摊薄)为36.36-43.64 倍。

　　建议询价价格为19.31 元

　　在老股不进行转让的前提下，新股发行价格由项目资金需求量、新股发行费用和新发股数确定。假定公司发行3400 万股新股，则公司总股本为1.34 亿股，公司本次募集资金额为6.65 亿元，据此推算发行价格为19.31 元，对应2014 年动态市盈率17.32 倍。(上海证券)