中小市值新股周报：新股板块或将进入震荡分化期

　　新股或将进入震荡分化期。新股与次新股行情走势历来是否极泰来，盛极而衰的走势，这也是股市基本规律，只是新股在周期和波动上比整体股票市场来的更加明显。从时间周期上看，当前新股行情从1月中旬逐渐走出，时间已有两月有余。回顾去年新股两次明显阶段性上行周期，5月中旬至7月中下旬，10月初至11月下旬，基本在两到三个月时间周期（可以作为时间周期的参考），可以说目前新股进入到了重要的时间窗口期，需要密切观察新股整体板块以及龙头新股后续表现情况。其次，从涨幅来看，一月份开板新股平均累计涨幅接近40%，2月开板新股平均涨幅在35%左右，3月份开板的新股平均市盈率接近120倍，后续新股板块市场空间相对于年初已经明显被压缩。当前市场环境较为稳定，新股板块出现年快速大幅回落的走势概率不大，但后续或以震荡分化走势为主。对于估值相对高，没有业绩持续支撑的新股继续上行压力较大，震荡或将加剧。目前在新股板块中，建议以下几个思路寻找新股机会：1）新股板块中，估值相对较低，业绩增长尚可的部分新股，后续或有持续表现机会；2）一季度业绩大幅增长的标的，后续一季度预告将陆续披露，市场关注度较高；3）符合市场主题投资热点的新股，这类新股具备较好的弹性。

　　上周新股板块大幅跑赢指数。上周新股整体表现继续跑赢大盘，我们统计近三月涨停板打开的新股（2016年12月-2017年3月17日），周平均涨幅为5.87%，同期上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指数涨跌幅分别为0.99%、0.60%、0.75%、0.86%。

　　上周3家公司打开涨停板，本月开板新股平均市盈率升至117倍。近三月开板的新股整体估值达到80.22倍，其中创业板新股估值最高，平均市盈率为96.32倍，中小板和主板市盈率在80倍。随着行情的发酵，次新股逐渐从低谷走出，开板的估值节节攀升，1月份开板平均市盈率在57倍，目前三月份开板的新股平均市盈率超过120倍，新股上行势头仍在继续，但部分新股市盈率已到达压力区域，警惕短期调整风险。

　　3月27日至31日共有10只新股申购。建议关注广和通（物联网与移动互联网无无线通信技术产品与方案提供商）、江化微（湿电子化学品专业服务提供商）、坤彩科技（全球知名珠光材料生产商）。

　　风险提示：系统性风险，风险偏好下行风险。