华金证券华一：低利率环境下“固收+”产品布局正当其时

　　上证报中国证券网讯（记者 孙越）自2023年以来，债券市场走出“小牛市”行情，债市各主要品种收益率持续下行。华金证券副总裁华一在接受上证报采访时表示，这可能有几个原因造成：一是，市场对于经济增长预期偏谨慎；二是，2024年以来，资金面整体维持宽松格局，R001加权利率中枢基本稳定在1.8%-1.9%附近；三是，春节前权益市场出现大幅、快速调整，进一步压低了市场风险偏好；四是，今年一季度利率债供给节奏相对偏慢，叠加商业银行及基金、保险等机构配置压力较大，低风险偏好资金加速进入固定收益市场，引发债券收益率进一步快速下行。

　　展望后市，华一认为，信用债和利率债预计将维持区间震荡的格局，后续要密切追踪中高频经济数据表现，重点关注资金面变化以及利率债供给节奏，如果观察到资金价格中枢抬升以及债券供给节奏加快的情况，不排除债券收益率会出现阶段性调整。

　　华一介绍道，华金证券资管条线正从宏观配置视角出发，立足于客户需求，布局以固定收益为基础的大类资产配置项下的全天候产品框架。在做好包含货币类、债券类等固收产品线的基础上，控制好风险预算，以金融和商品期货、可转债、公募REITs等弹性策略为特色，丰富产品谱系，驱动业务发展，铸造富有竞争力的专业化、特色化、规模化的资管品牌。

　　“传统的券商资产管理产品线基本以固收类为主，而当前处于较低的利率水平和较大的市场波动环境中，单依靠债券品种为投资者提供稳健收益的难度较大，也给资产管理行业带来新的挑战。”他表示，如若后续经济基本面继续向好，风险偏好逐步抬升后，商品及权益市场的投资机会将逐渐显现。因此，固收打底、多资产和策略的“固收+”产品仍会有较好的业绩表现。