保德信固定收益首席投资策略师：固定收益市场正迎来牛市

　　上证报中国证券网讯（记者 范子萌）保德信固定收益（PGIM Fixed Income）首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp近日对记者表示，随着西方央行现金利率触顶，固定收益市场正迎来牛市，在可观的收益率以及透过主动管理实现增值机会的支持下，其长期回报预期依然可观。

　　“我们目前仍处于债券的策略性买入时机。”谈及市场走势，Robert Tipp表示，预计未来10年内，长期固定收益投资者可以通过把握高收益率而获得高回报。

　　Robert Tipp认为，近期的利率下行趋势或在短期内靠稳或逆转。鉴于市场最近对未来12至24个月西方主要央行将大幅降息（美国和欧元区分别下调约200个基点）的定价，如果出现任何高于预期的增长或通胀数据，市场或会大受影响。

　　Robert Tipp还表示，投资者之前基于债券市场估值下跌和资金外流而减少债券配置，并因股价上升而增加股票配置。一旦一些央行开始降息，投资者或会调整投资组合，从股票和现金转向债券，这有机会引发大规模资产配置交易。

　　当前，面对依然高企的现金利率，许多投资者心生疑问：在收益率曲线继续持平乃至倒挂及市场持续波动的情况下，为何还要考虑投资债券？

　　对此，Robert Tipp表示，投资者可通过期限结构配置、行业配置、新兴市场本地利率和外汇等主动管理策略，把握固定收益市场中各个领域的增值机会。尽管去年第四季度信贷息差有所收窄，但随着各国央行转向宽松政策利率，信用风险敞口应会继续带来价值。

　　Robert Tipp还表示，面对避险事件，比如2023年春季的硅谷银行倒闭危机，政府债券收益率可能会下降，为投资组合的总回报潜力提供支撑。另一方面，由于估值相对较高，股票可能会因经济放缓或利率上升而面临重新定价的风险。