多笔城投债发行利率创新低

　　上证报中国证券网讯（记者 张欣然）随着“一揽子化债政策”逐步落地，债券投资者对于城投短期信用风险的担忧大幅下降，多笔城投公司一级发债利率近期都创下了这些公司存续债利率的新低。

　　11月17日，云南省铁路投资有限公司公告，公司发行了“23云铁投MTN002”，票息为3.98%，创该公司存续债利率的新低。本期债券发行总额为6亿元，合规申购金额为428.7亿元，获超71.45倍认购。

　　据悉，“23云铁投MTN001”于2023年3月10日上市，发行规模为10亿元，票息为7.5%。

　　11月15日，潍坊市投资集团有限公司公告，公司发行了“23潍坊投资MTN003”，票息为4%，创该公司存续债利率新低。本期债券发行总额为5亿元，合规申购金额为121.16亿元。

　　在行情火热的背后，也有不少市场人士提醒本次城投债行情主要是市场情绪带动，长久来看仍要注意基本面波动以及估值风险。

　　华安证券固定收益首席分析师颜子琦表示，高收益城投债规模的缩减带来的直接影响在于，市场投资者的决策会日渐趋同，虽能够使得各类债券的流动性提升，但在特殊时点也极容易引发“踩踏”事件。后续来看，随着化债政策从落地到施行，到最终发挥作用，其认为短期内高收益债券的规模或将维持缩量的趋势，建议投资者继续采取短久期下沉策略，挖掘1至2年期内有收益的区域或主体。

　　“在中长期维度内，需要谨防导致行情出现波动的基本面、技术面与资金面因素，尽量降低可能出现的估值风险。”颜子琦说。

　　某券商资管投资经理提示，本轮城投债行情主要由结构性资产荒背景下的机构交易情绪所驱动，而非基于信用基本面改善。其认为，虽然特殊再融资债和金融机构支持化债等一揽子政策改善了城投的短期流动性压力，但是债务体量并没有缩减，偿债压力并非消失，只是延后，因此弱资质城投的长久期债券基本面支撑不足。