可转债市场性价比凸显 部分私募已建仓

　　可转债市场10月以来的快速下跌超出不少机构预期，中证转债指数也在全年盈亏线附近波动。本周以来，可转债市场信心有所恢复，中证转债指数已连涨两个交易日。

　　多家机构认为，可转债市场或已逼近底部区域。部分私募基金较为乐观，明确表示目前可转债市场已进入底部区域，并完成了初步建仓。

　　10月，可转债市场出现一轮下跌。数据显示，截至24日，10月以来中证转债指数下跌3.41%。具体来看，共有19只可转债跌幅超过10%，其中中钢转债下跌25%。

　　华福证券固收分析师李清荷表示，10月以来，中证转债指数回撤幅度，与股指表现出现较高的同步性。这也是今年以来首度出现这种现象，通常可转债较股票抗跌。

　　数据显示，4月12日至25日10个交易日内，万得全A指数回撤达5.18%，同期中证转债回撤仅为2.54%；而8月10日至23日10个交易日，万得全A回撤6.48%，同期中证转债仅回撤1.90%。在这两轮股市下跌过程中，可转债市场相较股市均表现出了更好的抗跌性。

　　可转债市场转冷，也让一级市场承压。数据显示，7月末可转债打新户数一度维持在1000万户，近期已跌破900万户，其中10月发行的中贝转债网上申购户数仅875万户。

　　当前可转债市场是否已经触底？从多家机构反馈看，市场对于底部的预期较为浓厚。李清荷表示，观察如今可转债市场估值水平及对应不同时点以来的历史分位数，自2021年转债估值中枢系统性抬升以来，当前可转债市场估值无论从百元平价溢价率来看，还是从各平价区间转股溢价率来看，均处于历史相对低位。

　　数据显示，上周五可转债市场中位数为116元，本周一已降至115元，周三则反弹至117元附近。“百元平价溢价率的分位数进一步下降至历史极低值，向下空间有限。”李清荷表示。

　　多位私募基金人士表示，目前可转债市场已经处于底部区域。

　　一位可转债私募基金负责人表示，目前，可转债市场估值已步入合理范围，从本息和的角度来看，很多可转债品种已经很有竞争力。

　　数据显示，截至目前，255只可转债持有到期收益率为正，占比逾40%。部分私募认为可转债的机会正在涌现，并且完成了初步建仓，近两个交易日收益颇丰。