广发基金：利率维持低位震荡 波段操作难度加大

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）近日，广发基金发布2022年中期投资策略。从国内债市来看，广发基金认为，在缺乏全面宽信用的背景下，今年信用走势可能和2019年类似，利率的走势可能同样如此，只不过会围绕一个更低的中枢上下震荡。后市预计债市整体波段操作的难度或加大。

　　对于市场较为关注的美债利率走势，广发基金表示，复盘历史发现，美债实际利率一般会提前真实衰退期4-8个月见顶回落，进入“衰退交易”。如果参照历史，本轮利率会在下半年某个时点得以回落。从本轮特点出发，近期市场核心矛盾在于通胀引发的加息，所以利率顺畅回落需要通胀确定回落趋势。综合分析商品、薪资、供应链等因素，预计美国通胀仍处于筑顶期，尤其需要确认油价回落，整体通胀才会确立下行趋势，且整体回落将偏慢。通胀预期见顶意味着美债利率继续上行的空间有限，但趋势性下行需要等待美联储紧缩预期明确。