中欧基金黄华:债券市场大概率会延续震荡格局

2022-05-23 14:04:36 来源:上海证券报·中国证券网 作者:陆海晴

  上证报中国证券网讯(记者 陆海晴)债券市场后续投资价值如何?中欧基金多资产策略组负责人黄华在接受记者采访时表示,债券市场年初以来基本保持区间震荡走势,这主要是受目前的基本面和资金面影响,市场表现是相对理性的。展望后市,债券市场大概率会延续震荡格局,但需关注通胀压力上升对市场的潜在影响。

  “下阶段债券市场我们建议关注两方面:一是在目前资金利率偏低的情况下,积极使用杠杆策略争取套息收益,并及时跟踪资金面变化,合理调整组合杠杆和久期策略;二是挖掘结构性机会,寻找定价层面存在超额利差的细分品种,通过灵活的策略设计争取超额收益。”黄华说。

  债市后续有哪些风险点需要关注?黄华认为,建议关注两方面,一是短期关注资金利率回归中枢对中短端信用债定价的影响,二是中期关注通胀压力上升对货币政策和资金利率的影响。

  对于近期中短债基金成为市场焦点,黄华认为,这和今年股票市场表现不佳有关。年初以来股票市场出现明显下跌,股票基金和“固收+”基金整体表现不佳,投资者为了实现稳健投资选择业绩相对稳定的中短债基金。除此之外,近期偏低的资金利率助推中短端信用债表现亮眼,提升了中短债基金的相对吸引力。“中短债基金在投资范围和投资期限上相对一致,短期资金集中涌入中短债基金对中短端信用债定价有明显影响。无论是从绝对定价还是相对定价的角度看,中短端信用债估值分位数均已处于历史低位,估值层面已经隐含一定风险。”