鹏扬基金总经理杨爱斌：“十四五”期间，我国10年国债收益率合理中枢在2.8%左右

　　上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）1月14日，鹏扬基金总经理杨爱斌在第七届中国债券论坛表示，预计2022年国内政策环境偏向宽松，经济动能稳中有进，流动性相对2021年将有所改善。宏观政策和流动性对资本市场总体是有利的环境。在主动宽信用背景下，社融有望温和回升。货币政策有望配合财政政策发力，节奏相对于2021年来说将前置，新老基建、绿色投资、减税降费等政策多管齐下，经济增长同比数据有望逐步回升。

　　他表示，债券投资策略方面，依据央行自然利率工作论文推算，“十四五”期间，我国10年国债收益率合理中枢在2.8%左右。短期来看，目前公开市场操作利率为2.20%，1年期MLF利率在2.95%。若央行降息，则整体区间相应下调。波动趋势上，10年国债收益率全年仍以2.8%上下震荡为主。

　　股市投资策略方面，他建议把握几个结构性机会：逆周期政策加大带来的大金融等低估值资产的估值修复机会；CPI缓步回升，需求稳定、具备提价空间且行业竞争格局较好的消费板块，如啤酒、调味品等细分行业；三是2022年PPI大概率见顶，受益于上游价格回落、成本下降的中游制造业；四是宽松货币流动性环境中，汽车智能化、工业自动化、VA/AR等相关行业领域具有战略性投资机会。