油价或连涨重返6元时代 6股喜迎春(名单)

2015-02-25 08:18:49 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  自2014年7月份以来,国际油价一路暴跌,接连跌破80美元和70美元两个重要关口,“腰斩”的价格创下近六年以来新低,与此同时,国内油价也屡遭“熊出没”。不过,近期受美国石油钻井平台持续减少,大型油企削减资本开支,欧洲经济增长,美元汇率震荡走低等多重因素交织影响,国际原油价格呈现震荡上涨态势。
  由于基本面影响剧烈,油价企稳与否仍是未知数,但按照国内成品油定价机制“十个工作日一调”原则,国内油价在2月27日24时将再次迎来调价窗口。
  对此,业内分析人士普遍预测,只有原油连续大幅暴跌,本轮油价才能搁浅,而2月17日至2月23日期间,纽约原油价格仅在49美元/桶至52美元/桶之间窄幅波动,因此本次调价几成定局,成品油将迎来今年首次两连涨,届时93号汽油或将重返“6元时代”。
  而资本市场上,在油价上涨过程中,分析人士指出,受益顺序和业绩弹性从大到小依次是:石油企业、油服企业、油气设备企业。A股涉足上游石油资源的除三桶油外,还包括广汇能源美都能源等;油服类企业在油价底部具备较好的股价弹性,可关注仁智油服、通源石油等。
  那么,2月份以来,上述三类概念股整体表现如何呢?统计显示,2月份以来,共有18只成份股实现上涨,路翔股份、准油股份、宝利沥青和潜能恒信期间累计涨幅居前均超过10%,分别达到,27.06%、17.34%、15.14%和13.08%,此外,恒泰艾普(12.65 +1.36%,问诊)(7.84%)、通源石油(6.11%)、仁智油服(5.75%)、岳阳兴长(4.30%)、广聚能源(4.26%)、东华能源(4.21%)、惠博普(4.18%)、上海石化(3.95%)、海默科技(3.55%)、泰山石油(2.74%)、海越股份(1.23%)等个股在此期间也均实现不同程度的上涨。
  值得一提的是,围绕原油是触底反转还是反弹的讨论已经成为近期的热点。虽然多数市场分析人士均不太看好油价的持续反弹。不过高盛仍指出,此次油价很难出现“V形反转”,缓慢的“U形反弹”概率将更大。理由在于,不仅美国原油储能已经大幅增加,欧洲原油公司的提炼设备也可以作为储油工具。此外,自2008年以来,海上储油的储能增幅达到1亿载重吨。高盛因此预计市场在一年内,至少可以承受额外的100万桶/日的供大于求,随后市场才可能出现转机。 (证券日报 吴珊)

上海石化:蜕变中的老国企即将化蝶展翅
  研究机构:国联证券分析师:皮斌撰写日期:2015-01-13
  公司是中国最大的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一,覆盖成品油、中间石化产品、合成树脂和合成纤维。具备原油综合加工1600万吨/年、乙烯70万吨/年、有机化学品428万吨/年、合成树脂100万吨/年、合纤原料109万吨/年、合纤聚合物59万吨/年、合纤28万吨/年的能力,并拥有独立的公用工程、环境保护系统,及海运、内河航运、铁路运输、公路运输配套设施。
  油价低位冲击短期盈利,中长期促使炼油加工利润正常化。原油大跌至50$/桶,存货贬值对公司2014Q4/2015Q1亏损3~8亿元/月,中长期促使加工利润正常化。从成品油定价机制分析,当国际油价<;80$/桶,按正常加工利润率计算成品油价格。>;80$/桶,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格。>;130$/桶,按照兼顾生产者、消费者利益,保持国民经济平稳运行的原则,采取适当财税政策保证成品油生产和供应,汽、柴油价格原则上不提或少提。我们判断油价低于80美元/桶,炼化企业可以攫取正常利润,80$/桶以下低油价改善了炼化企业的盈利率。
  汽柴油升级带给公司额外利好。依照规定,IV车用柴油过渡期至2014年底,V级过渡期至2017年底。确定车用汽、柴油质量标准升级至IV加价标准分别为每吨290元和370元,升级至V加价标准分别为每吨170元和160元。公司作为华东区域主力炼化企业,已获得给上海、浙江、广东供应升级油品的资质。
  低油价有助于化工品业务扭亏转盈。80$/桶以下低油价改善化工业务,有助于恢复对煤化工和北美页岩气化工品的竞争力,预计2015年该部分业务扭亏为盈。
  给予“推荐”评级。预计公司14-16年公司EPS分别为0.003、0.317和0.441元,对应A股4.57元,PE为1519X、14.1X、10.2X,H股1.83元,为620X、5.8X、4.2X。给予公司15倍的市盈率较为合理,目标价格A股6.59元/H股8.6港币,给予“推荐”评级。

中国石化:14年3季度盈利超预期但股价仍需要催化剂
  研究机构:中银国际证券分析师:刘志成撰写日期:2014-11-05
  中国石化14年3季度盈利比我们的预测高出47-56%,主要是得益于24亿人民币的一次性处置收益。业绩公布后,我们将2014-16年盈利预测上调6-13%。尽管公司估值并不高,但仍缺乏股价走强的催化剂。此外,14年4季度运营也面临一定挑战,尤其是在近期油价下跌和成品油价格大幅下调之后。因此,我们坚持对A股和H股的持有评级。
  支撑评级的主要因素
  中国石化销售公司1,070亿人民币的资产注入不会产生一次性收益。这令投资者感到失望,因为他们对此曾抱有较高的期望。
  鉴于近期油价和成品油价大幅下跌,14年4季度公司盈利有可能出现大幅的环比下滑。
  尽管公司是2015年初开始的全国柴油标准由国III升级到国IV的主要受益人,但在可见的将来这已经是最后一个催化剂。该利好被今年以来国IV标准柴油产量大幅上升所部分抵消。
  对沙特阿拉伯一家炼油厂的股权收购计划不大可能带来显著的短期利好。
  评级面临的主要风险
  油价大幅上升,从而带动成品油价上涨。
  全国柴油质量标准升级带来的利好超出预期。
  估值
  我们将H股目标价由6.49港币上调为6.58港币,因为我们仍根据1倍的2014年预期市净率来设定目标价。
  我们同时将A股目标价由4.71人民币上调为4.77人民币,因为我们仍根据H股折让8%(3个月平均A-H股折让)来设定目标价。

中国石油:1-3Q净利增0.8%略低于预期维持持有建议
  研究机构:群益证券(香港)分析师:高观朋撰写日期:2014-11-04
  业绩略低于预期:公司发布三季报,2014年1-3Q实现营收1.75万亿元,yoy+4.3%,实现净利润960亿元,yoy+0.8%,折合EPS0.52元,业绩略低于预期。单季度来看,公司Q3实现营收6006亿元,yoy+3.2%,增速环比降8.2个百分点,实现净利润279亿元,yoy-6.2%,增速环比由正转负,折合EPS0.15元。公司Q3营收和净利润增速环比下降主要是由于原油价格三季度处于下降通道,拖累公司业绩所致。
  勘探与生产板块利润受累原油跌价:2014年1-3Q公司生产原油700百万桶,yoy+0.3%;生产可销售天然气21939亿立方英尺,yoy+7.1%;油气当量产量1065.8百万桶,yoy+2.5%。尽管产量提升,但是受三季度以来原油价格跌幅较大影响,勘探与生产板块实现经营利润人民币1459.54亿元,同比下降0.7%。
  炼油与化工板块继续减亏:2014年1-3Q公司共加工原油746.4百万桶,yoy+1.6%,生产汽油、柴油和煤油6800.8万吨,yoy+1.9%。炼油与化工板块经营亏损87.55亿元,同比减亏112.49亿元;其中炼油业务扭亏为盈,实现经营利润人民币25.67亿元;化工业务经营亏损人民币113.22亿元,同比减亏人民币33.61亿元。
  销售板块效益提升:受国内成品油市场需求不振影响,2014年1-3Q公司销售汽油、柴油和煤油11757.3万吨,yoy-1.5%。由于销售结构优化、效益提升,销售板块实现经营利润105.67亿元,同比增长57.6%。
  原油价格低位将继续拖累公司Q4业绩:根据我们监测的数据显示,目前布伦特国际原油期货在86美元/桶左右震荡,同比跌幅已达两成。若原油价格维持低位,将对公司Q4业绩形成较大拖累。
  盈利预测:鉴于原油价格走低,我们下修公司的盈利预测,预计公司14、15年实现净利润1158亿元和1260亿元,yoy-10.6%和+8.82%,折合EPS0.63元和0.69元。目前A股股价对应的PE为12.2倍和11.2倍,H股股价对应的PE为12.4倍和11.4倍。虽然原油价格下跌拖累公司业绩,但是鉴于公司估值不高,股息率在4%左右,我们维持持有的评级。

泰山石油
  公司为山东省四十四家重点企业集团之一。公司以成品油购销为主营业务,始终坚持“诚信经营、规范管理、优质服务”的公司营销理念,认真分析市场走势,贴近市场需求,积极应对市场需求变化,在保障保质、保量供应市场的基础上,销售结构进一步改善,使辖区内市场占有率和竞争力得到了不断巩固提高。

准油股份
  公司是石油开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术服务的专业企业,主要业务是油田动态监测(油、气、水井测试及资料解释)、井下作业(调剖、堵水、酸化、压裂、清蜡、连续油管作业、制氮注氮新技术)及大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务业务。目前,公司是全疆首屈一指的油田稳产、增产技术服务企业,同时也是新疆唯一的大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务提供商。此外,公司还承揽油田建安工程、送变电工程等油田建设工程和油田管理、油田运输业务。

天利高新
  公司主营石化产品的生产与销售。近年来,国际经济形势恢复缓慢,国内宏观调控依然严峻,经济发展的不确定性因素较多,化工行业市场持续低迷,原材料价格和劳动力成本居高不下,产品利润遭到严重挤压,企业盈利能力大幅下降。对此,公司抓好生产优化工作,以装置安全平稳运行为重点,精心管理、全力保障生产环节受控和有序运行;加强预算执行情况的过程控制及结果分析;持续改进内部控制体系运行水平,顺利通过了质量、健康、安全、环境管理体系再认证审核。