迪士尼主体工程全面推进 12股即将爆发
迪士尼主体工程施工紧锣密鼓 配套建设持续推进
上海迪士尼乐园项目计划在2016年一季度开园。上海迪士尼乐园及周边配套正在建设施工中据记者实地探访发现,项目城堡、假山等主体工程正在紧锣密鼓施工中,迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店两座主题酒店的建设也已进入工程的后期阶段。据上海申迪集团人士介绍,迪士尼项目工程的建设推进相对顺利。
在此背景下,迪士尼概念板块在资本市场掀起一波又一波热潮。仅查阅上市公司互动平台,就发现迪士尼概念已经成为上市公司和投资者追逐的对象。预计随着迪士尼项目持续推进,迪士尼概念股将继续受到市场追捧。
项目推进顺利
在迪士尼项目现场据记者发现,项目主体工程已经呈现效果,迪士尼城堡和假山等主体建筑呈现出童话般的色彩。据上述申迪集团人士介绍,从去年年底至今,上海迪士尼项目的推进情况顺利,主体工程的施工进度基本符合此前的计划。迪士尼配套主题酒店迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店的工程进展情况也较为顺利,其中玩具总动员酒店已完成主体施工,剩下的则是酒店内部和相关配套的建设。
对于能否按期在2016年一季度开园,上述人士表示,具体开园时间受到多重因素影响,将根据工程建设的实际情况加以确定据记者在项目现场发现,不少地块仍在进行土地平整等工作,对比此前公布的效果图等资料发现,部分仍在平整的土地上计划有相应的建筑物,“正在平整土地上的建筑物工程量相比主体工程将小得多,施工周期也将更短,不会对开园时间产生大影响”,申迪集团人士表示。
同时,乐园周边配套建设也在持续推进。据上海浦东新区新闻办消息,上海地铁11号线迪士尼段开始调试演练。目前该段线路进入列车上线调试、车站装饰安装和系统设备调试阶段,各项工程进展正常受控。今年年底前,上海地铁11号线迪士尼段新线将建成投运。另外,上海市经信委消息,为进一步对接迪士尼国际旅游度假区,服务迪士尼区域扩区发展,浦东新区启动实施周浦镇申江路以东区域(迪士尼项目配套服务区域)产业结构调整工作。片区内153家企业计划在2016年底完成调整。其中,2016年上半年完成79家企业关停,2016年底前完成其余74家企业关停。调整后,区域以生态复垦为主要方向,通过对接迪士尼项目,打造迪士尼服务配套区,重点推进相关基础设施和公共服务配套设施建设。
市场机会凸显
在香港迪士尼乐园建设过程中,迪士尼概念同样在当地资本市场经历了一波又一波的炒作,时间跨度长达五年之久。在迪士尼项目协议达成阶段、开工建设期以及乐园开业前,旅游、酒店、商业、地产等均是迪士尼概念热门板块。
对于上海迪士尼来讲,随着迪士尼项目建设推进和开园时间的临近,在经历持续震荡的市场环境下,A股市场迪士尼概念股和相关板块市场机会凸显。Wind资讯显示,在市场的企稳回升中,迪士尼概念板块表现突出,从8月至今,Wind迪士尼指数上涨12.23%,而同期上证综指下跌14.22%。迪士尼板块正成为相对“沉闷”的市场中的活跃因素,并继续吸引市场各方的关注和参与。
国信证券研究报告认为,从过往经验来看,迪士尼等主题投资周期有望在开业前6-9个月启动,在开业前夕达到顶点。虽然2014年下半年迪士尼行情曾有所表现,后因开业时间延迟而出现沉寂;今年3月部分迪士尼相关交运、地产板块表现与上海自贸区、一带一路等概念叠加相关,但相关消费板块表现并不充分。因此,未来3-6个月随迪士尼开业时间的临近,迪士尼主题行情值得期待。
广发证券分析师陈果认为,迪士尼项目在全球运营的高人气保证了主题的确定性,迪士尼开园前的催化剂值得市场关注。陈果认为,从迪士尼发展时间历程来看,基建、房地产在建设期间受益,零售、酒店、旅游、交运以及商业地产在运营期受益,文化传媒在发展期受益。“接下来开业前的半年左右时间中,拉动迪士尼主题继续上涨的动力来自于商贸零售、旅游酒店、交通运输等板块”。
“迪士尼主题投资机会目前看拥有较大安全性,项目的持续推进可以预测、相关上市公司受益的情况可以预测,在这样的条件下,迪士尼板块成为市场上相对可预期的机会。但在看到机会的同时也要注意其中的风险,因为很多上市公司沾上迪士尼的概念后并没有多少实质性的业绩提升”,一位公募基金经理提示称。
辨清概念背后的价值
在当前的市场环境下,迪士尼概念周围更是集聚了一批迪士尼概念股。但这些迪士尼项目的“小伙伴们”实际状况如何却有不少值得商榷的地方。
在上市公司投资者互动平台,迪士尼概念成为投资者关注的“香饽饽”。对于界龙实业在迪士尼项目以北的厂区地块建设迪士尼配套设施等的情况,公司称“位于川沙地区的下属印刷企业目前正常经营,迪士尼开业后如有相应业务需求,公司将积极争取相关业务合作”。对于哈尔斯是否受益于上海迪士尼乐园的开业,公司对投资者的回答简单而直白:“是”。
不过,迪士尼“小伙伴们”在受益于时间节点以及程度也有较大差异。上海陆家嘴集团、锦江国际集团、文广集团、百联集团是迪士尼中方公司申迪集团的出资方,旗下上市公司的受益相对直接;投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司,则将受益于项目的经济辐射效应;此外,一些与迪士尼有战略合作或特许经营的公司,则借迪士尼提升公司形象和促进公司产品销售。
部分上市公司也在通过投资者交流平台等途径透露其与迪士尼的关系。陆家嘴集团旗下上市公司陆家嘴表示,公司本身未持有迪士尼股份,迪士尼陆家嘴旗舰店是公司受控股股东委托租赁给对方经营使用;中华企业表示,公司旗下古北物业管理公司承接了迪士尼地铁车站的物业管理;锦江股份则称迪士尼效应是持续性的,相信对整个上海酒店市场的影响都是正面的,但公司与迪士尼没有合作项目。龙头股份公司全资子公司三枪集团已获得迪士尼0-14岁内衣的授权,并延伸至8-30岁的青春系列,产品线已形成了六大系列和十二大卡通形象系列;奥飞动漫介绍称,公司并非迪士尼公司内地唯一指定生产玩具商,公司目前与迪士尼保持着良好合作关系;飞天诚信正在积极推介迪士尼公交卡等。
“从不少上市公司的表述上来看,部分公司和迪士尼的合作其实有限或是边缘化。”有投资者表示,参照香港迪士尼项目对资本市场的影响,在香港迪士尼乐园开园当日,香港市场部分迪士尼概念股出现过见光死,因此需要分别清楚迪士尼概念股的真正价值。(中国证券报)
锦江投资(600650):业绩符合预期 合理估值22元
我们对公司2010-2011年的业绩予以测算,得出营业收入分别增长14.34%和1.04%,归属于公司股东的净利润分别增长19.14%和-5.98%,每股收益分别为0.58元和0.55元,对应的PE 分别为31.02倍和32.99倍。
我们认为,公司客运业务稳定且可持续,现代物流和仓储业务的成长空间很大,将成为今后业绩增长的主要动力。2010年的世博会,物流上的巨大需求会推动公司业务的增长,值得关注。公司主业稳定,且具世博会与国资整合概念,维持“跑赢大市”评级。另外,公司股价接近于我们认为的合理估值区间18.86-21.22元,注意短期风险。(上海证券 冀丽俊)
锦江股份(600754):业绩超预期 股价明显低估
三季度锦江之星收益再创历史新高。报告期公司经济型酒店业务实现营业收入46,748万元,比上年同期增长42.41%;首次加盟费收入632万元,比上年同期增长22.90%;持续加盟费收入2,147万元,比上年同期增长48.20%,净利润6348万元,折合每股收益0.11元,前三季度累计实现每股收益0.22元,较09年全年增长85%。
锦江之星业务进入高成长高收益期。我们认为,造成2010年锦江之星爆发式增长的原因一是由于上海世博会,二是因为行业进入景气周期,而以锦江之星为主的全国性品牌的价值获得加倍的提升。从公告来看,三季度上海地区平均房价和出租率提升造成上海地区客房收入(RevPAR)单季达到317.65元,同比增长83.88%。但是值得一提的是,三季度上海平均入住率97.42%,全国平均达到91.7%,以此测算上海以外地区的客房收入(RevPAR)同比也有近8%以上的增长,考虑到新店影响及一线城市以外地区房价偏低等因素,客房收入增长主要来自于入住率的提高。而这正是行业景气和公司品牌效应综合影响的结果。
未来3-5年锦江之星仍将保持30%以上的速度增长。我们认为,2011年锦江之星净利润有15-20%的增长,增长主要来自于入住率的提高、新店成熟及财务费用的减少。公司中央预订及网络订房系统的完善使得总部订房量明显提高,目前电话系统日接电量同比有80-100%的增长,两者合计预订量已超过20%,2011年有望继续提高3-5个百分点。报告期末,已经开业经济型连锁酒店合计达到382家,客房总数50451间,其中第三季度净增13家店,预计年底可达410家店,全年新增77家,增幅23%,这部分新店将在2011年贡献部分收益,另外财务费用预计有2000余万元的节约。中长期来看,行业景气、入住率提高、规模效应(如总部摊销费用下降)等将使公司业绩增幅保持在30%以上。
维持2010-2011年0.61元(合并收益0.68元)和0.68元的预期值,维持增持评级,目标价26.6元。目前股价,总市值近150亿,给予20倍PE予肯德基则28亿,近20亿的长江证券和现金,剩余近100亿市值。
这部分市值包括锦江之星、吉野家、新亚大包等连锁餐饮业务,另外锦江之星有29家自有物业。即使不考虑其他连锁餐饮业,仅酒店物业市值就在20-30亿,扣除这部分资产锦江之星实际市值近80亿,这与目前140亿的如家和65亿的七天,100亿的汉庭相比,存在明显低估。(东方证券 杨春燕)
东方航空(600115):盈利规模与质量并举 买入
三季报EPS0.45元,单季EPS0.28元,符合预期。1-9公司实现主营收入和成本分别为555和438亿元,同比增长92%和63%,主因是本期并入了上航财务数据。公允价值变动收益4.5亿,其中三季度单季收益2.2亿,主要为国际油价上涨带来的燃油套保浮亏转回。财务费用仅5.3亿元,其中三季度单季为-1.1亿元,主要是今年以来,特别是9月份人民币大幅升值使公司汇兑收益增加。
三季度盈利规模与质量并举,世博会显著增强了公司的旺季弹性。公司三季度单季盈利31.5亿元,其中有九成来自航空主业盈利,分别约是今年一、二季度单季主业盈利规模的9倍和2倍。三季度单季公司RPK较去年同期增长60%,其中国际RPK同比增幅高达77%。平均客座率高达82%,较去年同期大幅提高8.5ppt。这得益于:1)本期并入了上航,同比口径变化。2)世博会的举行为上海航空客运市场带来的客流增量。据统计,世博会期间上海两场旅客流量合计4000万人次,同比增长34%。3)合并上航后公司在上海市场份额达到47%以上,基地控制能力增强量,充分分享了世博效应。
后世博效应仍可期待,预计全年可实现净利66亿元。从历届世博会的情况来看,世博会结束后对航空客流仍有带动。为备战世博,公司大力投入国际航线,国际知名度和美誉度的提升将是世博会为公司带来的丰厚遗产,公司仍可在将来持续受益。另外,四季度仍是人民币升值的关键时期,假设四季度本币升值2%,预计公司四季度单季可实现净利66亿元。
上调2010-12年EPS至0.59、0.63和0.67元,维持强烈推荐-A的评级。
目前股价对应2010年PE约15倍。四季度关注后世博效应、协同效应的进一步发挥和引入战略投资者的进程,建议积极关注回调后的买入机会。
(招商证券 姚俊 罗嫣嫣)
界龙实业(600836):迪斯尼概念 土地资源丰富
投资亮点:
1、主营优势:公司以包装印刷为主业,地处上海,公司设立的合资公司上海龙樱是目前国内最大的专业制版公司之一,并收购上海界龙英商业表格和系统有限公司75%股权,完善资产结构。公司注重新技术的自主研发,在行业和区位上占据优势。
2、迪斯尼:迪斯尼乐园计划落户上海浦东川沙地区,该地区发展将加快速度,土地价格持续上涨,公司拥有该地区数百亩土地资源,进行房地产开发,资产升值。
3、拓展产业链:公司与中国外文出版发行事业局开展合作,设立"北京外文印刷有限公司"及"北京界龙文化传媒策划有限公司",将在全国逐步设立100家左右连锁书店。公司向下游产业拓展,增强了上下游产业的衔接保障了公司未来稳定运行。
4、拓展新市场:公司不断努力拓展市场,与中国外文局签订合作框架协议,重点发展北京市场,实施对外发展战略,界龙(美国)有限公司通过批准,拓展海外发展。(顶点财经)
中路股份(600818):新股东入驻 备受瞩目
投资亮点:
1、新股东入主:公司大股东更换为中路集团之后,通过资产置换公司主营业务扩展到毛利率较高的保龄设备、麻将桌、LPG燃气助动车上,其中保龄球业务和助动车项目增长都十分迅速。
2、股权收购:公司收购的上海浦江缆索(占67.03%的股权),主要销售制造悬索桥用主缆预制平行钢丝束及吊索、斜拉桥用拉索、建筑结构用钢索、各类锚具和拉索群锚体系,为全国最大规模的缆索制造企业之一。
3、国内最大规模两轮车、康体产品生产基地:上海永久车业分公司和中路实业有限公司,地处上海深水港和空港两大物流基地之间,其中新建成的车业分公司占地560亩,整体规划380,000平方米,将成为集研究、开发、生产、展示等功能于一体的中高档自行车、电动自行车、童车等系列两轮车大型生产制造基地和国际自行车电动自行车整车和零部件自由贸易中心。年生产能力达300万辆。一期建设已投入运营,年生产能力150万辆。
风险提示:
1、公司所在的行业为传统制造业,产业进入门槛较低,毛利率较低,行业内缺乏大型骨干领袖企业,行业经营秩序仍呈较散乱的状况。
相关板块:
上海本地 (顶点财经)
浦东建设(600284):后续有望保持稳定增长 目标价16.3元
浦东建设作为浦东新区基础设施投资的主力军,有望从浦东的新一轮大投资中明显受益。(海通证券)
大众交通(600611):交通运输龙头 迎接上海世博
公司是上海交通运输业的龙头,是上海市最大的出租车公司和第二大公交公司。公司旗下拥有5600多辆公交车和8000多辆“大众”品牌出租车,占有上海出租车市场20-25%的份额,并始终在行业中保持领先地位。由于出租车牌照具有较强的稀缺性,特别是像上海这种大都市更成为了炙手可热的稀缺资源,出租车牌照的重估价值较高。
东方明珠(600637):世博概念 值得关注
公司是国内最早进军手机电视领域的企业之一,公司投入1.02亿元(占51%股权)联手文广传媒集团投资手机电视项目,并成为CMMB在上海地区的唯一运营商。
交运股份(600676) 资源融合 物流巨子
公司主营运输、物流和汽车零部件制造,通过资源整合、加大投入、与国际著名跨国公司合作等举措,逐步建立与国际大都市相适应的现代物流系统,提升了公司现代物流的综合实力和效益。公司是上海通用、上海大众、一汽大众等国内一流整车厂商的零配件供货商之一。目前公司已形成以"现代物流"为核心、"客运旅、汽车后服务"联动发展的现代服务产业。
二级市场上,该股近期走势较强,沿5日均线持续上攻,投资者可逢低关注。(华融证券)
东方创业(600278):重组带来一字涨停
公司在财务处理上是对本次拟购买资产价值采用资产基础法进行预估。同时,在拟购买的资产中包含的房地产类资产取得时间较早。近年来房地产价格增长又较快,导致公司此次收购资产后的预估值较未经审计的归属于母公司股东权益账面价值增值3.83亿元,增值率达62.07%。
上海建工(600170):拥有核心技术 强烈反弹要求
公司具有在超高层建筑成套技术、地下空间开发成套技术、高标号混凝土研制和浇捣技术、大型钢结构施工成套技术和大型桥梁施工成套技术等方面的行业优势,以及公司以往承建大量超大规模工程所积累的"总承包总集成"经验优势。公司业务主要集中于上海地区,金贸大厦、上海浦东国际机场及磁悬浮快速列车线等重大工程和标志性建筑都是公司的杰作。市政工程开工量将不断增加,为公司提供了良好的发展机遇,同时上海"双中心"建设、2010世博会召开都将大大促进上海城市建设,为公司保持本地市场业务规模提供了保障。
二级市场,该股在跌破年线后走出单针探底的V型反转走势,短期内存在强烈的止跌回升动能,可逢低参与。(金证顾问)
海博股份(600708):大力发展物流 上升趋势有望确立
公司是一家以经营出租车客运和现代物流等服务业为主的企业,未来公司将以出租车为基础,着力发展物流业,未来发展值得期待。
公司主业为出租车,其占了公司约90%的利润。近几年公司一直在积极收购上海市的出租车牌照,并将海博出租车品牌扩展到其他区域。目前公司约拥有出租车6600辆以上,其中上海市区约4600辆,郊区100多辆;外省1900多辆,包括广西580辆、青岛1000辆、南京350辆。公司出租车业务采取的是收份钱的形式,因此其成长主要来自运营车队的增加。另外,从物流来看,冷藏及保税区仓储是公司未来物流的主要方面。