省际高铁建设蓝图将出 10股受益匪浅
省际高铁建设计划成批出现 将增数万公里
各省正在争取在“十三五”甚至“十二五”最后一年动工的“省会间”铁路成批出现。参与相关研讨的专家告诉，年中开始已在进行课题调研的十三五铁路规划草案思路可能包括，省会城市之间通高铁，甚至省际之间都可以通过时速至少250公里的线路加快交通联系。
比如，长沙到西安、重庆到西安，郑州到济南、郑州到合肥（经过周口），贵阳到南宁，武汉到杭州，合肥到南昌、赣州到深圳等高铁线路，都已在各地政府的计划当中。
其中，贵州省省会贵阳是一个典型案例。除了在加快建设到昆明、长沙、重庆的线路外，也在争取到南宁、郑州的线路尽快动工。
贵广高铁（贵阳到广州）将在12月20日正式运营，贵阳到广州过去20多个小时的时空距离，将缩小到4个小时。
记者获悉，目前当地正在“共同争取贵阳至南宁快速铁路纳入国家‘十三五’规划组织实施。”贵州省省长陈敏尔在10月12日的泛珠合作与发展高层论坛上说。
此外，当地政府还预备争取贵阳到郑州高铁纳入“十三五”规划。另外，该省也希望攀枝花-昭通-黔江等6条铁路在十三五期间动工。
记者获悉，这与目前国家十三五铁路规划前期思路直接相关。参与讨论的知情专家指出，十三五铁路规划草案的思路可能包括，省会城市都将通高铁，省际之间都可以通过高铁连起来，同时省际之前的铁路原则上速度在每小时250公里以上，目的是解决未来跨线铁路兼容的问题。
受此影响，“十三五”期间新规划的高铁可能要增加数万公里。而2008年调整后的2020年规划目标，即2020年铁路里程12万公里，高铁1.6万公里的目标，在“十二五”末的2015年有望提前完成。
国家发改委综合运输研究所董焰接受采访时说，各地谋划大批高铁很有必要。因为京沪、京广高铁开通后，上座率不断上升，客流迅速增长，这使得铁路沿线的旅游等经济快速发展，土地升值也很快，这大大超乎预料。
“现在地方政府都看明白了，高铁对地方经济的影响大，积极性很高。而改造老线路，不如建设新线路。因为有利于造城，同时铁路建设也不缺资金。”他说。
“十三五”高铁热潮
目前全国已经有京沪、京广、沪深、沪汉蓉、大西（大同到西安）、郑西（郑州到西安）、沈大等高铁开通。
已经建成今年将正式通车的有贵广（贵阳到广州）、兰新（兰州到乌鲁木齐）、桂广（广州到南宁）等。另外沪昆高铁长沙到昆明段明年将通车。其他的像京沈，京张高铁等正在建设中。今年新建成的铁路在五六千公里左右，按此看今年年底高铁路程有望达到1.6万公里左右，这样2008年调整后的2020年高铁规划目标，有望提前实现。
武汉到西安的高铁，湖北省希望在2015年，即“十二五”最后一年动工。十堰发改委交通科一位人士对记者称，十堰市希望武汉到西安的高铁达到时速350公里，目前正在向湖北省反映争取，“最后如何还不好说。但是十三五期间动工应该问题不大。”
在西部，除了贵州省省长陈敏尔公开讲话提到的贵州到南宁的高铁外，贵州也期望贵阳到郑州的高铁将在十三五期间动工。
10月14日遵义政府部门网站的消息称，贵州省“十三五”铁路发展规划建议中，已纳入国家“十三五”铁路规划的项目有4个，其中涉及遵义市1个，即攀昭黔铁路（经过仁怀市、遵义县、中心城区、绥阳县、湄潭县、凤冈县）。
贵州正在争取6条线路纳入国家十三五规划，这包括贵阳至郑州客运专线（经过余庆县、湄潭县）、涪陵至柳州铁路（经过道真自治县、正安县、务川自治县、余庆县）、泸州至遵义铁路（经过赤水市、习水县、仁怀市）等。
对此，中国工程院院士王梦恕指出，十三五期间跨省连接省会城市的铁路，能建设的都要建设，各省通往北京的线路都争取有高铁，且速度应该争取高一些。
根据了解，很多省会城市之间的线路，在各省早已是省内“十二五”规划的内容。比如郑州到太原高铁，郑州到焦作的线路已经动工，但是焦作到太原段还没开始。类似的还有重庆早已动工到万州的铁路，但是郑渝线（重庆-万州-襄阳-郑州）的规划刚获批。
铁路等级待提高
有意思的是，目前很多省预备纳入国家“十三五”规划的新线出现，且等级待提高。
中国工程院院士王梦恕指出，省会城市相邻的建设高铁，速度最好在250公里以上，能高的争取高些。时速350公里、250公里的都可以，西部成都到昆明高铁全线由于地形可能没这么高，但也可以争取时速250公里以上。
今年铁路规划投资8000亿，现在还有5000亿左右还没完成，“很多省会城市之间迟早都要修高铁的，但有轻重缓急的，看有没有钱。”他告诉记者。
国家统计局数字显示，今年1-8月铁路投资3355亿元，同比增长20.6%。但距离8000亿目标还有差距。
根据了解，上述长沙到西安的高铁，其实只是安-张-衡线路（安康-恩施-张家口-衡阳）的提升，把多个线路串联起来。
湖南省发改委副主任童名在今年9月指出，湖南正在努力争取长益常铁路、长沙至西安高铁、常德至桂林至海口、月山至益阳、秀山至益阳等更多的项目纳入“十三五”规划和国家中长期规划。
而长益常（长沙-益阳-常德），与黔张常（重庆黔江-张家界-常德）相连，加上安康-恩施-张家界线路也属国家研究线路，这样从西安到长沙，可以依靠西安-安康-恩施-张家界-常德-长沙线路来完成。
湖北恩施州铁路办综合科科长李玉辉告诉记者，湖北的确在争取安康-恩施-张家界-衡阳这条铁路纳入国家十三五规划，目前争取的速度还只是每小时200-250公里。“速度高一些也更好。”他说。
多地也在争取在既有线路基础上进行升级。比如江西和安徽希望修建合肥到南昌的高铁，两地希望“十三五”期间动工，中间有安庆和九江，先以城际铁路修建起来。目前九江到南昌已经有时速200公里左右的快速铁路。江西希望重新修建一条九江到南昌时速达到350公里的高铁。同时南昌到赣州的高铁，即京九线，设计时速也要达到每小时350公里以上。
事实上，目前武汉到西安的高铁，湖北预先动工的武汉到十堰段线路，也是以城际铁路的形式存在的。类似的还有武汉到杭州的高铁，中间经过安庆。湖北希望这些线路纳入国家十三五规划。
张江宇认为，像京九线作为国家南北干线，时速要达到350公里的标准。但是很多城际铁路没达到这个标准，时速只有200公里，这些需要提高等级；否则以后铁路之间存在兼容问题。
不过，也有一些人士比较担心。一位西部某省发改委交通处人士告诉记者，像西安到重庆力争到“十三五”动工，现在可研报告还没出来，最后怎么样还不好说。
董焰指出，老铁路改造后，也可以达到时速200公里的水平，但是毕竟不如新修线路，因为新修客运专线后，铁路周边可以造新城，原先的铁路可以用于货运。“所以一般对旧铁路进行改造，不如新修铁路，地方建新铁路的积极性也大。”
上风高科（000967）
公司作为我国风机行业的龙头企业，在HVAC系统应用的各类专用风机行业地位突出。地铁风机，已广泛应用于国内外多条地铁隧道工程，取得了良好的社会和经济效益。同时，公司在漆包线行业具有一定的竞争力。
申通地铁（600834）
公司是我国境内唯一一家从事轨道交通投资经营的上市公司，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。
上海电气（601727）
公司为中国最大的综合型装备制造业集团之一，从事设计、制造及销售电力设备、机电一体化设备、重工设备、交通设备及环保系统等产品和提供相关服务；随着国家振兴装备制造业产业规划的出台，将给公司带来巨大的发展机会。
南山铝业（600219）
2009年5月9日公告称拟以不低于8.87元/股的发行价格，向不超过10名特定对象非公开发行股票不超过3亿股(含)，且不低于1亿股(含)，募集资金上限为25亿元。此次非公开发行募集资金扣除发行费用后，拟用于年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线项目，该项目的投资金额为32.2亿元。
南方汇通（000920）
近年来受益于宏观经济以及国家"十一五"规划的指引，铁路行业跨越式发展得到全面推进。公司所处的铁路装备制造行业与整个宏观经济运行密切相关。
隧道股份（600820）
公司以地铁、越江业务为重心，2008年轨道交通和越江隧道工程占公司主营收入的70％以上。轨道交通工程建设方面，2008年内公司完成29座车站。 未来两年政府将启动4万亿规模的投资，一批重大基础设施项目将集中开工，基础设施需求将持续增长，尤其市政工程开工量将不断增加，为公司提供了良好的发展机遇。
中国南车（601766）
公司主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业。公司是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率较高。
国电南自(600268）
全资子公司华电成套公司收购南京国电南自轨道交通工程有限公司，并将国电南自的铁路自动化事业部等资产注入，从而实现重新组建南京国电南自轨道交通工程有限公司，构建统一的轨道交通专业运作平台。
中国北车(601299)：动车组释放业绩在即 强烈推荐
点评：
动车、客车增幅显著 今年上半年，动车收入达到39亿，同比增长615%，占到总收入的16%，公司在手动车组订单达到800亿，全部在2012年之前交货，将是公司业绩增长重要动力。2010年-2012年每年竣工的客运专线里程为1150公里、2200公里、6300公里，因此2012年是公司动车组业绩的释放期。我国人均铁路里程、铁路网密度远远低于世界平均水平，未来铁路建设仍然有较大空间。公司动车组未来产能逐步释放，未来将达到190列/月，保证公司交货能力。城轨地铁业务收入达到20亿，同比增长380%。我国有27个城市将新建地铁，是公司城轨业务的增长动力。维修有望成为新的利润点 公司机车、客车、货车收入分别同比增长51%、92%、46%。铁道部规划2012年大功率机车保有量达到790台，目前机车在手订单饱满，预计未来保持快速增长。客车发车密度增长，原有客车的空调化率提升，都是客车的需求来源。货车也将发展重载快速货车，我们预计客车、货车需求将保持平稳。随着客车(包括动车组)、货车、机车的保有量的增长，维修业务将成为利润来源，相关设备的维修毛利率与新造毛利率相同。目前即将有百台大功率机车面临2年修，客车每3年，货车每5年即需要厂修，未来市场广阔。
国际化稳步推进 公司海外业务同比增长84%，公司与委内瑞拉、阿根廷在铁道部的牵头下，签署了合作协议。南非、巴西等国家均在进行城轨交通建设，将是公司未来业务增长空间，预计未来海外业务保持30%左右的增长。
毛利率有望企稳回升 上半年公司毛利率同比、环比分别下降2个点，0.2个点，主要由于动车组收入增长，但交付的绝大部分属毛利率相对较低的第一单；目前正在交付第二单，同时随着380公里时速的动车组需求增长，毛利率有望企稳回升.盈利预测与评级。我们预计2010—2012年的EPS分别为0.19元、0.21元和0.31元，对应8月30日收盘价PE在27倍、24倍和16倍；给予“强烈推荐-A”评级。（国都证券 魏静）
辉煌科技（002296）：业绩成长确定性仍然较高
公司营收的快速增长主要来源于信号集中监测系统与无线调车信号和监控系统分别增长67.2%和377%,而这两项产品毛利率的上升,也带动了综合毛利率上升1.1个百分点。公司净利润增速远低于收入增速,则是因为销售费用和管理费用分别上升了103.6%和100%,远超收入增速。不过从2季度的情况来看,费用上升对利润的侵蚀作用已明显下降,预计全年费用率仅小幅上升,公司盈利将与收入保持基本同步。
我们认为公司全年收入快速增长的确定性较高,除了信号监测与无线调车信号系统继续保持快速增长外,此前中标的防灾安全系统也将进入到收入确认阶段,公司全年收入将超过4个亿。此外,公司下半年还将在郑州地铁项目中有所斩获,从而进入城市轨道交通市场,成为公司未来3年重要的盈利增长点,并有效缓冲铁路投资波动对公司带来的经营风险。
高铁事故短期冲击较为明显,但长期来看对公司影响较小
我们认为此前的高铁事故对铁路通信信号行业会有较为明显的冲击。目前国务院已暂停审批新铁路项目,在建项目的招投标节奏也将会放慢,而建设单位也会对线路建设方案的安全性和可靠性进行更加全面的论证与审核,这将对相关企业的短期订单带来较大的影响。不过,我们长期来看对于行业的影响较小。一方面,此次事故的责任方目前来看主要在于通号集团,与相关上市公司关系不大。另一方面,在事故出现之后,铁道部门需要更多的防护与监测系统来保证安全运行,因此会带来新产品开发与新系统建设的需求。此外,此次事故之后责任方的份额可能会受到一些影响,而其他企业则有可能增加。
我们认为辉煌科技是上市公司中受影响较小甚至有可能受益的厂商。一方面,与其他厂商相比,公司有着较强的技术研发能力以及客户响应速度,平均每年推出3项新产品,多种产品即是铁路部门出现事故后进行开发与研制的,我们认为公司最有可能受益于事故后新产品与新系统的建设。另一方面,公司有能力提供调度指挥、分散自律等较为核心的系统,如果事故责任方份额下降,公司将是受益者。
维持增持评级,股价如果下跌将提供介入机会
我们预计公司2011-2013年EPS 分别为0.82元、1.23元和1.83元,复合增速达到54%。我们维持公司的增持评级以反映高铁事故对于整个行业的冲击,但由于公司技术实力较强,所受长期影响较小,如果恢复交易后股价下跌超过10%,将提供极佳的介入机会。（光大证券 周励谦）