工信部力挺新材料腾飞 10股底部崛起
工信部将重点扶持碳纤维、稀土等新材料
“碳纤维、稀土、耐高温金属材料，有望成为国家重点支持的新材料据记者从接近工信部的权威人士处了解到，我国新材料将重点关注碳纤维等三大领域，工信部将研究配套政策给予重点支持。
据记者了解，目前工信部正在加快重大专项论证步伐，研究建立新材料风险补偿机制，完善财税、金融、保险等综合配套政策，形成政策合力，共同推动新材料产业的发展。按照计划，工信部力争通过十年左右的努力，加快包括新材料产业在内的重点领域发展，推动我国整体迈入世界制造强国行列。
新材料、信息和能源是当前世界新技术革命的三大支柱。据工信部数据显示，新材料产业规模已突破1.2万亿元，年均增速接近25%。我国在大飞机专用铝锂合金、核电用钢、丁基橡胶、高性能碳纤维、大尺寸石墨烯薄膜等一批重点品种取得重要突破，填补了国内空白。但是，在许多领域，我国新材料仍是短板，因此必须进一步加大对新材料的扶持。
“原材料工业是工业发展的基础性、支柱性、战略性产业，必须加快原材料工业结构调整，提高企业自主创新能力，逐步占领高端市场。”一位化工领域权威人士据记者表示，加快新材料领域的突破是形势逼人。
对此，记者在采访高端机械制造领域有关企业和专家时，也常常听到这种声音。“我们机械制造领域的很多设备总是不如别人，究其根源是材料本身有差距。”一位航空制造业企业工程师说。
他曾向记者表示，如特种钢、耐高温特殊金属材料等，“都是进口的，还有很多想进口，人家也不卖，卡我们脖子。”他说，在化工等其他领域，中国企业都面临着相似的问题，因此必须在新材料领域搞自主科技创新，寻求突破，这是摆在面前的现实需要。
“新材料在哪些方面突破，这本身是一个问题。”上述化工领域权威人士向记者分析指出，新材料的概念非常广泛，因此在圈定新材料重大专项时，工信部采取了“上下结合”的方针，即自下各个专业领域推荐，自上筛选圈定。
记者了解到，目前碳纤维、稀土、耐高温金属材料，有望成为国家重点支持的新材料。另外，还包括新型显示材料。但是，记者了解到，被市场非常关注的石墨烯材料，由于其更为前瞻，因此更多倾向于后期扶持。
如碳纤维作为一种战略性新材料，在国防军工、航空航天、汽车工业、能源装备、建筑工程等领域应用广泛。工信部副部长苏波说，大力发展碳纤维及复合材料等新材料产业，对于提高我国原材料工业的市场竞争力、保障国防安全、促进我国工业由大变强都具有重要意义。
就在上个月20日，中国“碳纤维产业联盟”成立大会在北京召开，由国家发改委、科技部、财政部等40多家单位参与发起，可见重视程度非同一般。
中钢吉炭（000928）：碳纤维龙头股
公司是一家专业化的碳纤维生产企业，技术实力雄厚，新项目进展顺利，盈利有望不断改善。
公司是中国最大的综合性炭素制品生产企业，目前总产能15万吨/年，产品达到十一大类五十六个品种，主要有石墨电极、石墨阳极、炭块、特种炭制品、炭纤维制品等，广泛应用于冶金、化工、机械、电子、航天、军工、医疗及新材料等领域。产品远销欧美、东南亚、非洲等40个国家和地区。
公司目前重点发展碳纤维项目。碳纤维市场现在处于高速发展当中，世界碳纤维需求每年将以大约13%的速度增长。2010年我国碳纤维需求达到1万吨左右，但目前国内碳纤维生产企业有23家，总产能为4000吨/年，规模都在千吨以下，成本较高，市场发展潜力巨大。公司在江城投资的碳纤维项目于2008年开建，一期500吨/年的生产线建设将于今年8月投产，二期1500吨/年的生产线建设将于2012年年底投产，届时江城碳纤维公司年产能将达到2000吨，成为国内重要碳纤维生产基地。公司目前拥有江城碳纤维公司30%股权。
公司传统的石墨电极业务盈利水平不高，未来将对其进行调整，以生产超高功率、大规格电极为主。公司大规格超高功率电极技术实力国内领先，φ700超高功率电极已经供货宝钢。2010年公司超高功率电极产量为25000吨；2011年将达到38000吨，占比达到40%。
公司作为碳素行业的龙头企业，技术实力雄厚，多年来在新型碳素材料研究方面积累的丰富的经验。对于石墨烯产业，公司有能力进入并从中取得不错的收益，未来高速发展可期。
金发科技（600143）：碳纤维项目今年6月前投产
近日，金发科技碳纤维项目在广州市萝岗区九龙镇奠基。预计项目将在2011年6月前开始投产，首期产值预计可达10亿元。全面投产后将实现年产2000吨高性能PAN碳纤维的生产规模，年产值将达100亿元。
金发科技碳纤维项目是广东省和广州市重点项目。占地面积30万平方米，建筑面积40万平方米。作为碳纤维科研生产基地，该项目引进国外氧化炉、碳化炉等先进设备，配置相应的生产辅助设备。
公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.43元、0.61元和0.82元，对应动态市盈率为43、30和22倍。
下游需求稳步增长，其中汽车用改性塑料销量增长最快。公司改性塑料主要应用于家电、汽车、电动工具等。2010年，我国汽车产量1865万辆，同比增长31.9%；彩电产量11938万台，同比增长12.9%；空调产量11220万台，同比增长41.6%。下游需求稳步增长，公司改性塑料销量也将稳步增长。其中，汽车行业增长快，公司在继续扩大欧美车系销量的同时，还大力开发日系车客户、并重视民族车客户，汽车用改性塑料销量将迅速增长。虽然家电增速放缓，但我们看好未来小家电迅速发展对公司家电用改性塑料销量的拉动（平均每户小家电数量，美国有140多个，而我国才11个，发展空间大）。
股票期权激励计划将推动公司业绩快速增长。公司于2010年9月28日公布第二期股票期权激励计划，并于2010年12月18日公布修订稿，将分五年授予激励对象10，000万份股票期权，行权价12.59元，行权的业绩条件包括：相比2009年，2010-2015年的净利润增长率分别不低于50%、110%、200%、300%、500%、600%，净资产收益率分别不低于12.5%、13%、13.5%、14%、14.5%、15.0%，产品销售量增长分别不低于20%、35%、50%、75%、100%、125%。
预计2011天津、昆山生产基地将开始释放产能。公司原有广州、上海、绵阳等生产基地，正在建设的天津生产基地首期16万吨产能，我们预计在2011年5、6月投产。江苏昆山生产基地主要生产改性塑料及化工新材料，预计2011年产量5万吨，2012年产量10万吨。
预计化工新材料中生物降解塑料将最先贡献业绩。公司研发或试生产中的化工新材料包括完全生物降解塑料、溯源材料、耐高温尼龙、碳纤维等。生物降解塑料将是其中最先贡献业绩的化工新材料，目前有千吨级中试生产线，预计2011年内将建成2万吨产能，产品定位为出口市场。看好生物降解塑料的盈利能力，预计其毛利率可达50%。另外，溯源材料也可能将是未来1-2年的业绩贡献点。
平安证券表示，股票期权激励计划可以充分调动员工积极性，公司业绩将快速增长，但2011、2012年期权成本摊销分别为2.64、1.67亿元，这将部分影响业绩的快速增长。维持“推荐”的投资评级。
大元股份（600146）：子公司碳纤维新产品通过专利初级审查
全资子公司嘉兴中宝碳纤维有限责任公司通知，称其申报中华人民共和国知识产权局的“用于架空电缆的碳纤维-树脂复合材料芯”发明专利已于 2010 年 7 月 15 日被正式受理，并经初审合格，于 8 月 2 日取得国家知识产权局发明专利申请初步审查合格通知书【发文序号 2010072800203680】。
中宝碳纤维有限责任公司是国内三大碳纤维制品巨头之一，拥有产能300万平方米碳纤维预浸料生产线，其预浸布销售毛利率在40%以上。新发明的架空电缆用碳纤维-树脂复合材料芯相较于现有技术而言，降低了产品的单位长度重量，并改善了抗压扁性，减少了材料使用量，增加了单位导电容量。随着我国国家电网改造工程的推进，此项技术将拥有良好的发展空间，在取得专利证书后，将成为嘉兴中宝碳纤维有限责任公司未来重要的发展方向。
吉林化纤（000420）：大股东“十二五”力推碳纤维研发和建设
“十二五”期间，公司大股东吉林化纤集团将努力发展成为国内领先、国际知名的综合性化纤企业集团。到2015年末，企业计划实现产值、销售收入和利税分别比2010年翻一番。
按照“做大腈纶，做精粘胶，做强原料基地，做优战略性新兴产业”的发展思路，吉林化纤集团将不断优化产品结构调整，实现规模化发展与差别化提升相辅相成。
一是全力推进碳纤维研发和建设，努力建成国家级核心材料生产企业。充分发挥企业聚丙烯腈基碳纤维专利技术优势，计划于2011年7月建成年产5000吨碳纤维原丝项目，使产品达到T700级水平。并根据市场拓展情况，进一步扩大生产规模，力争在高性能新型纤维材料的研发和生产方面取得跨越式发展。
二是大力发展以竹浆粕为主的生物质纤维原料，抢占制高点，形成世界级新型生物质纤维原料供应基地。以建设规模型竹浆粕生产基地为依托，进一步加快竹纤维新品种研发、市场推广和产业联盟发展，逐步向竹纤维系列化、功能化发展，打造“天竹”国际品牌。到“十二五”末，竹浆产量达到30万吨/年，竹纤维产量达到24万吨/年，推进我国化纤产品原料结构变革，有效缓解粘胶原料缺口问题。
中银国际的研究报告认为，吉林化纤募投项目将于2012年一季度投产，预计公司竹纤维、竹浆粕产能将达到8.7万吨、15.5万吨。“十二五”末公司竹纤维产能预计达到25万吨/年。天竹纤维面料开发有50余家纺企参与，目前杉杉、利郎、七匹狼（002029）、李宁等企业开始使用天竹面料。
根据调研情况，中银国际上调了2012年预测，预计2010年至2012年每股收益分别为-0.13元、0.43元、0.81元。
兴业证券（601377）的研究报告判断吉林化纤经营拐点已如期而至，未来2至3个季度，业绩将会持续环比上升；同时维持公司2011、2012年增发摊薄后每股0.34、0.72元的盈利预测。
大橡塑（600346）：设备涵盖碳纤维等多领域
大连橡胶塑料机械股份有限公司与嘉兴中宝碳纤维有限公司，合作开发碳纤维预浸料生产线的协议日前正式签字。通过跨行业的通力协作，共同研发生产具有自主知识产权的碳纤维预浸料生产线，并于2009年10月在大连完成安装调试。
被业内人士誉为“梦幻材料”的碳纤维，由于它的“外柔内刚，既具有碳材料“硬”的固有本征，又兼备纤维“柔”的可加工性、耐腐蚀和高模量，而成为国防、军工的重要战略物资，也在交通、体育与休闲用品、医疗、机械、纺织等民用领域到了广泛应用。有人预言，21世纪将会有更多的金属被这种“梦幻材料”所取代。
世界碳纤维生产目前主要集中在日本、英国、美国、法国等少数发达国家，总产量达到3万吨/年以上。我国经过30多年的研究开发，虽然已取得了较显著的成果，但无论是水平还是产量都与国际先进水平和国民经济发展的需要有一定差距，至今还没有一条百吨级的碳纤维生产线，仍然依靠进口。而制约其发展进程的一个重要原因是国内到目前还没有大丝束碳纤维的生产装备与技术。2005年底，国家发改委将采用大丝束碳纤维预浸料装备技术实现国产碳纤维规模化列为现代高技术产业化项目。大连橡胶塑料机械股份有限公司与嘉兴中宝碳纤维有限公司合作开发的碳纤维预浸料生产线是该应用项目中的一个重要子项。
目前，我国每年使用碳纤维量约在3000吨左右，占世界碳纤维用量的13.6%，且以10%－15%的速度稳步增长，而目前的产量不过百吨，市场潜力巨大。
大连橡胶塑料机械股份有限公司与嘉兴中宝碳纤维有限公司合作开发碳纤维预浸料生产线具有广阔的前景。
博云新材（002297）：募投项目今年逐渐贡献业绩
公司是我国先进复合材料领域的龙头企业，炭/炭复合材料领域具备国际竞争力，打破了国外在该领域内的技术垄断。以炭/炭复合材料为代表的先进复合材料，是我国高端装备制造业及其他新兴领域的基础，在战略性新兴产业领域具有重要地位。公司依托核心技术，在航空航天、汽车刹车片、高性能模具材料等领域积极开拓业务。
公司主要产品都具有广阔的市场空间和巨大的进口替代需求，但产能不足一直是困恼公司发展的问题，募投项目将于2011年开始逐渐贡献业绩。我们预计博云新材2010-2012 年EPS 分别为0.15 元、0.27 元和0.37 元，对应2010-2012 年的动态PE 分别为147.79 倍、84.44 倍和 61.26 倍，上述盈利预测尚未考虑合资公司可能贡献的业绩以及在新应用领域可能存在的扩张。公司的产品在国防上具有重要的战略意义，产品成长空间广阔，可享受较高的市场估值溢价。综合考虑公司产品在民航、军机等领域存在的巨大市场空间以及中国商飞C919 的发展潜力，我们给予公司“增持”评级。
保定天鹅（000687）：大股东将打造新型纤维拓展平台
1、公司主要生产粘胶长丝、氨纶、浆粕等产品，为国内粘胶行业第一股。公司化纤生产能力23200吨/年，棉浆粕生产能力47000吨/年。其中粘胶长丝22000吨/年，是世界上最大的粘胶长丝生产厂家之一。受棉花减产、气候、资金推动等因素影响，国内外市场棉价继续上涨。
2、以产业对接和吻合度来衡量，央企恒天集团与公司较为匹配，后续资产整合可期。恒天集团以纺织机械、纺织品服装和贸易为主业，拥有直属二级子公司10家、三级以上全资及控股企业88家，同时拥有两家上市公司平台。央企恒天集团的入主，给公司未来的发展带来了极大的想象空间。公司主营纺织，有望成为恒天集团纺织业务的资本运作平台，未来集团旗下优质的纺织资产有望陆续注入上市公司，有利于恒天集团打造新型纤维拓展平台，成长前景看好。
泰和新材（002254）:军品资质获突破
军工保密资格是企业成为军品研发和生产单位的前提条件。国家《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定:“对承担涉密武器装备科研生产任务的企事业单位,实行保密资格审查认证制度。承担涉密武器装备科研生产任务,应当取得相应保密资格。”。泰和新材公告通过二级保密资格认证,表明公司具备了参与承担军队系统装备部门的涉密级武器装备科研合同项目招标、订货和承包单位分包涉密合同的资格。
芳纶在军工领域应用较广。在军工领域,间位芳纶可用于生产军警作战服、蜂窝结构材料(用于直升机、无人机),对位芳纶可用于生产防弹衣和防弹装甲。泰和新材现拥有约7000吨间位芳纶、1000吨对位芳纶产能,公司近来已加强在军警领域的推广力度,未来或是新的业绩增长点。
氨纶盈利处于较高水平。氨纶行业2013年开始复苏,近期价格因淡季因素较为疲弱,但原料PTMEG年初以来大幅下跌,氨纶盈利水平仍处于较高水平;8-9月份,氨纶下游开工率将逐步提升,氨纶基本面有望好转,预计下游的集中复工将带动氨纶价格上行。
维持公司“买入”投资评级,6个月目标价10.80元。军品资质突破将提升公司估值,氨纶价格未来若上行,公司业绩向上弹性大,我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.45元、0.60元、0.71元,维持公司“买入”投资评级,6个月目标价10.80元,对应2014年24倍动态市盈率。海通证券
智能能源（600869）:外延内生,助力公司转型
内生一:开拓新兴下游客户。公司与特斯拉的合作,便是内生转型的有效案例。我们认为此类客户的开拓,将有效增加公司未来在新兴行业的竞争优势。
内生二:有色电商突破170亿元成交额。建立一网两平台(电缆网、中国电缆材料交易所和电缆买卖宝),仅电缆材料交易所的有色金属(铜、铝等)在2013年交易额突破170亿元。
内生三:碳纤维导线的广泛应用预期。年初国务院发文推动碳纤维及其复合材料在输电电缆等重要领域的应用——2014年碳纤维导线的招标量有可能翻番。远东电缆为碳纤维导线龙头,获益最多。
内生四:特种电缆今年投产。特种电缆包括:1)智能电网用超高压;2)风电、核电与太阳能新能源用;3)海洋工程及船舶用;4)快速铁路用。业内预计特种电缆未来收入年均复合增速62%(2013年600亿元),同时该产品毛利率高于电线电缆行业十个百分点。
内生五:传统电缆行业的复苏。传统电缆行业利润总额增速从2013年2月份的5%,增速逐渐加快到今年14%。在国家电网投资力度加大的背景下,我们判断电线电缆行业复苏可持续。
结论:盈利预测及估值。考虑到公司的强劲转型外延动力,内生结构调整和行业的积极变化,在不考虑后续收购和新下游拓展等对盈利影响的情况下,预测2014-2016对应的EPS增长率分别为52.7%、34.6%和31.7%。我们给予公司推荐评级。 银河证券
豫金刚石（300064）:挺进蓝宝石切割,加速产品结构优化
中报低于预期,维持增持评级。14 年上半年收入/归母净利分别为2.77/0.34亿元,同增分别为4%/-45%,低于我们此前预期,我们下调2014-2016 年EPS 至0.17/0.24/0.35(此前为0.25/0.36/0.52),考虑到公司宣布进入蓝宝石切割领域,产品结构的优化将打开后续成长性并加速盈利释放,维持目标价7.21 元,对应2015 年PE 为30 倍,维持增持评级。
中报低于预期源自费用提高较快。上半年财务费用增长1410 万元,同比增146%,主要是为了扩大金刚石线等产品产能,借款的增长较快;管理费用增长1287 万元,同比增68%,主要因为2013 年同期取消股票期权节省费用904 万元。此外,2014 年上半年政府补助也下降1055 万元。费用的增长和补助的下降是业绩同比下滑的核心原因。
产品结构将继续优化,未来盈利将加速释放。尽管受费用影响短期业绩有所下滑,但产品结构显示了好的趋势,上半年超硬合金材料制品毛利提高4%,对收入/利润的贡献分别达到8%/13%,较2013 年的4%/6%有明显改善。公司7 月15 日公告拟非公开增发募集资金3.25 亿用于年产3.5亿米微米钻石线扩产项目,我们认为随着蓝宝石下游行业景气度的攀升,公司本次项目或将加大对蓝宝石切割用金刚石线的投入,未来金刚石线产能扩张将加快业务结构的调整,并带来盈利水平的加速改善。国泰君安