反弹格局没有发生变化，并且还在向好的方向演绎
这波反弹并未夭折
如果说上周末时，人们对本周股市表现还普遍不乐观的话，那么经过两个交易日的运行，随着指数开始挑战3200点以及成交量放大，大家对后市的预期逐渐转向乐观。而周三的再度下跌，则使更多投资者陷入迷茫：好不容易出现了反弹，难道又要夭折了？
上周之所以大家对股市不太看好，一个很重要的因素是上周末美股大跌，而A股走势也较为疲弱。的确，如果仅仅从境内外市场表现来看，本周大盘显然难以乐观。但是，细心的投资者也发现，此间A股市场却出现了一些积极变化。
譬如，很多人担心的限期清理场外配资问题，做法上有了改变，避免了简单的“一刀切”，缓解了对市场可能带来的冲击。再譬如，国资改革的顶层设计文件出台后，市场反响热烈，但也有人发现距离落实可能还存在一定的距离。不过到了上周末，七大行业的国资改革框架露出水面，有关人士还强调了推行混合所有制改革以及保护知识产权的问题，这就大大拓展了人们对于这一题材的想象空间，也强化了操作这一题材的可能性。
在各种“救市”举措不断实施的背景下，再加上这些正面因素推出，股市运行条件得到了很大改善。此时只要资金愿意入市，并能够有效消化一部分抛盘，营造出反弹氛围，股市上行就成为可能。尽管周一大盘低开，但随着外部资金持续流入，多空力量开始逆转，行情开始向上。股市此时的表现，反映出人心思涨，并且对各种各样的利好消息不再那么麻木，而这正是股市反弹的基础。随后的状况则比较明了，高层领导再次谈及股市，明确救市是为了稳定资本市场，避免系统性金融风险，而这方面的改革创新还会坚持下去。一段时间来，低迷的行情，令投资者对于市场发展前景普遍悲观，而高层领导的讲话，则有助于人们恢复信心。也就是在这样的背景下，市场拉出了第二根阳线。
当然，目前市场心态毕竟还比较脆弱，隔夜欧美股市再度大跌，以及境内财新版采购经理人指数进一步下滑，对做多积极性构成了一定的打击，加上连续上涨后短线获利盘涌出，导致了周三股市的下跌。但分析一下可以看出，这种调整的外部背景都在预期中，从走势看也有明显的技术性特征，换言之，反弹格局没有发生变化，并且还在向好的方向演绎。再者，市场对接下来的中美峰会也抱有预期，这方面的进展将有助于消除市场的一些不确定性，进一步提振投资者对中国经济与股市的信心，这无疑会对行情企稳回升起到正面作用。
现在已经9月下旬了，沪指也到了3100点附近，多条短期均线在此汇合，似乎要寻找方向了。考虑到在月内剩下不多的几个交易日内，由于基本不存在预期之外的利空，相反利多因素还在累积，周三的下跌又清洗了部分浮筹，因此股市大概率还会有所上行。相对于前几次不太有持续性的反弹来说，这波反弹行情不能说已经夭折，如果各方面条件配合并支持。那么10月大盘回升到3300点上方还是可能的。对于希望在年内能够有所作为的投资者来说，这是一个值得留意的机会。（桂浩明）
三大压力叠加 A股节前缩量调整概率大
昨日，A股大盘低开低走，呈现缩量回调整理走势。在指数低迷之下，部分个股表现活跃，但权重股压盘明显，这和昨日权重股走高而创业板温和截然相反。全天的成交金额重新萎缩，只有2576亿元，比周二的3051亿元减少了475亿元。
盘面上，前期热点开始回落，市场新热点接力强度不够，短期震荡整理也属正常。盘后分析，昨日调整主要有内外交加的多重压力。
一是外围股市出现急跌。周二夜间美国三大股指下跌均超过1%；欧洲股市更是一片狼借，一方面矿业股领跌，板块指数创历史新低；另一方面汽车股突现"黑天鹅"，大众承认作弊车达1100万辆股价2天暴跌31%。欧美股指以及大宗商品的暴跌更是加重全球市场的负面情绪，重新激起了市场对全球经济增长放缓的担忧。
此外，瑞银集团周二发布报告指出，受累于中国经济不确定性以及零售急速转差，预期今年下半年香港经济动力明显减弱，预计明年香港生产总值(GDP)增长仅1%，这将是自2009年金融危机以来最差经济表现。
二是国内制造业数据再创新低中国9月财新制造业PMI初值47.0，大幅低于预期的47.5，创2009年3月来最低。
沪深交易所最新公布的8月份两融业务月报显示，8月份以来，券商两融规模进一步缩水。截至8月底，91家具有两融资格的证券公司中，已无一家两融规模达1000亿元。
目前来看，权重指标股都对上述两个数据较敏感，这制约了大盘的反弹空间。权重萎靡不振，走出极端缩量的行情。这一方面说明了市场存量资金依然有限，另一方面更说明了中国宏观经济压力仍大。
三是指数短期面临方向选择。K线图上看，目前5日、10日及20日均线相互缠绕，多空对垒势均力敌，技术面成为考验指数变动关键。加之股市反弹了几天，中小创活跃，龙头股暴风科技六个涨停，掀起一轮反弹高潮。但短线技术指标有调整需求，在60分钟的随机指标中，KDJ三线在顶部死叉后快速向下，其中J线是首次躺底，而KD仍未调整到位。在日线的随机指标中，除了D线还在小幅上行外，其余二线已经掉头向下，但尚未死叉，MACD红柱略见萎缩。
值得注意的是，周二领涨的权重板块周三重新成为领跌的板块，使得本已弱不禁风的大盘是雪上加霜，其中周二大涨的券商股在周三下跌的幅度为3.64%。在砸盘的板块中，还有两桶油、煤炭和钢铁等权重股，实实在在把上证指数[-2.19%]拖下一个阶梯。不同寻常的是，银行板块昨日也并未像前期那样出现急跌时护盘，这些都说明大盘短期的下跌或未结束。此外，主力资金周三净流出333亿，其中券商、房地产、建筑等出现主力资金减持。在9月底前基本清理完配资的压力下，建议投资者近期提高警惕，防止短期调整带来的投资风险。（证券时报 汤亚平）
