积极因素增多反弹值得期待
受习近平股市讲话带动，午后市场震荡上行。9月22日沪指盘中突破3200点整数关口，创业板也站上2100点。但2点半后的跳水走势再度出现，沪指3200点得而复失，但仍小涨站在20日线上方。创业板则收阴十字线。板块方面，基因测序、证券、天津、等概念板块涨幅居前，旅游、环保等表现落后。个股方面，天保基建、云维股份、大同煤业等近百股涨停，大橡塑、金杯汽车、华中数控等10余只股票跌停。
分析人士指出，大盘走势震荡，政策底已经探明，无论是从两市股指的技术角度看，还是从个股的活跃度看，都有明显趋强迹象。因此，建议投资者适度看多，但过度看多依旧不宜。毕竟场外配资的清理还未结束，也就意味着当前市场还存在资金面上的压力，故谨慎也是必须的。操作方面，可关注次新股中具备高送转的概念股及优质超跌的中小型个股。
9月22日重大消息有：
1、在访美前夕，习近平主席接受华尔街日报采访，他称，前段时间，中国股市出现了异常波动，这主要是由于前期上涨过高过快以及国际市场大幅波动等因素引起的。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情绪，避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。在综合采取多种稳定措施后，市场已经进入自我修复和自我调节阶段。发展资本市场是中国的改革方向，不会因为这次股市波动而改变。
2、中国国务院总理李克强21日在中南海紫光阁会见英国首席大臣兼财政大臣奥斯本。李克强指出，前一段时间，中国股市出现异常波动，中国政府有关方面及时采取稳定市场的措施，防范住了可能发生的系统性风险。中国金融业不断深化改革的总体方向不会改变，步伐不会停止，会继续有序推进。人民币不存在持续贬值的基础，中国也绝不主张打货币战。
3、9月22日发改委网站刊登名为《我国有条件有能力实现全年经济发展预期目标》一文。文章中指出，下半年我国经济将继续运行在合理区间，整体平稳的态势不会改变，全年经济增速有望保持在7%左右。在经济增长总体平稳、市场供需状况基本稳定的情况下，就业岗位将持续增加，物价总水平温和上涨，全年经济发展主要预期目标可以实现。
4、从有关部门了解到，日前召开的中央全面深化改革领导小组第十六次会议审议通过《关于实行市场准入负面清单制度的意见》。意见对实行市场准入负面清单制度作出了顶层设计，明确了总体要求、主要任务和配套措施。
两市惯性高开，随后维持震荡格局，板块个股涨跌互现，轮动格局，呈现沪强深弱态势，最终两市小涨报收，成交量有较大放出。截至午间收盘，沪指报3177.02点，上涨20.48点，涨幅0.65%，成交1779.21亿元；深成指报10192.67点，上涨15.94点，涨幅0.16%，成交2231.86亿。
（来源 中财网）
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积极因素增多反弹值得期待
穆迪：未来12至18个月中国股市仍可能持续波动
专家：当前下跌走势还将持续熊市比牛市长是铁律
郑眼看盘：盘面回暖或有资金试探性进场
券商策略周报：积极因素增多反弹值得期待
行业板块表现方面，采掘服务、运输设备、保险、基础建设、房屋建设、景点、旅游综合、银行、通信运营等表现相对较强，装修装饰、航天装备、视听器材、地面兵装、专业零售、林业、农业综合、钢铁及园区开发等表现相对较弱。
上周大盘区间震荡，成交量维持低位，市场活跃度不高。截至上周五收盘，上证综指收报3097.92点，一周累计下跌3.20%；深成指收报9850.77点，一周累计下跌5.86%；创业板收报1983.30点，一周累计下跌3.75%。
银河证券：
在主要指数最大跌幅超过45%、中小创股票估值基本回归均值后，中长期而言目前的市场已经进入价值投资区间，但是短期内在非理性且偏负面的市场情绪下仍需等待市场震荡出清。当下适合深挖价值，寻找成长逻辑没有被破坏、业绩优良的行业及公司。
中信证券：
整体来看震荡依然是市场主基调。近期的各类事件整体有利于修复市场风险偏好，虽然市场存量资金依然面临去杠杆压力，但对后市不必过度悲观。震荡市下配置注重防御性，配置注重“安全边际”和催化确定性。
招商证券：
当前市场可以与2001年类比，在短时间里快速下跌，并且常态交易量快速从顶部缩水70%以上，投资者在操作上陷入观望。但是由于下跌过快，心态上并没有抛弃牛市期待。因此，缩量意味着市场很容易被投资者的情绪所驱动，反而更容易出现暴涨暴跌的波动。
申万宏源：
当前与其每天追逐飘忽不定的主题，不如沉下心来精选成长股，并耐心等待左侧布局的机会。建议重点关注环保、新能源汽车、医疗服务、电气设备等景气度较高的子行业，以及国企改革中推进速度较快、方案更符合市场偏好的地方国企改革的投资机会。
东方证券：
投资者风险偏好短期有望提升，市场可能震荡上行。看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，主题上看好国企改革、西藏主题、迪斯尼和二胎概念等。
广发证券
剪断“最后一跌”的导火索
从上周市场反馈来看，越来越多的投资者开始认为，经过前期暴跌之后A股市场已经进入“价值区间”，但从技术分析上来看还要等待“最后一跌”。甚至大家都已经提前找到了“最后一跌”的导火索——有说是接下来将发布的三季报明显低于预期，有说是美联储加息时间的最终确认，有说是年底前的“万亿解禁”高峰期到来。就此问题我们的看法是：
业绩仍然不是市场的主导因素。从前期暴跌经验来看，两轮大幅下跌都是政策面变化带来的流动性预期逆转，业绩波动并没有对市场趋势产生明显的影响。6月以来A股市场一共发生了两轮暴跌，跌幅分别高达31%和27%，这两轮下跌的导火索都是政策面出现了变化。第一轮下跌源自监管部门加强对场外配资的清理，导致投资者对股市流动性的预期大幅恶化；第二轮下跌源自美元兑人民币中间价上调，导致投资者对总体流动性的预期大幅恶化(担心人民币持续贬值会带来资本外流，并倒逼央行加息)。而这两轮下跌过程恰逢是上市公司半年报业绩的披露期，受益于成本端的改善和股市投资收益，大部分上市公司的半年报盈利增速超预期回升，但这完全没能抵挡住市场下跌趋势。且再往前回溯，2014年下半年A股公司盈利在持续下滑过程中，但也并没有对股市大幅上涨形成压制。目前大家已普遍预期三季报会比较差，但财务数据的恶化并没有什么渠道能够传导到流动性的恶化。再加上大家近期观察到“保增长”政策加码之后，已开始预期今年四季度盈利又会再次出现改善，因此，等到下个月三季报实际发布时，即使上市公司业绩不佳应该也并不会给市场带来很大的冲击。
不管美联储最终什么时候加息，市场对加息预期早已形成。对A股投资者来说美国未来加息是确定性事件，而美国加息对中国国内流动性的影响才是不确定事件。近期美国股市也比较疲弱，但是观察一下海外媒体对他们股市下跌原因的分析总觉得很别扭，比如当美联储对加息的声明偏“鹰派”时股市会下跌，媒体把下跌原因归结为“加息已经越来越近了”；而当美联储对加息的声明偏“鸽派”时股市也会下跌，媒体又会把下跌原因归结为“不加息说明基本面还很差”(比如上周五美国股市在美联储“鸽派”声明之后就明显下跌)。看来无论是美联储怎么表态股市都是“跌定了”，大家只不过是在事后给下跌找一些牵强的理由而已。我们认为不管美联储是今年底加息还是明年加息，加息已经成为一个确定性事件，这是造成美国股市近期持续疲弱的根本原因。而美国加息对A股市场的影响却是并不确定的，因为这取决于对中国国内流动性环境的影响。一种悲观的观点认为，在人民币有贬值压力环境下，美联储加息会导致套利资金加速从中国流向美国。但我们在比较一些海外案例时发现，一些国家在本币相对美元贬值环境下，国内利率水平也明显低于美国，但却并没有发生资本大量外流造成流动性紧张的局面(比如日本、德国等)。我们认为这是因为影响国际资金流动的因素除了利差、汇差，还有资产收益率差，而风险资产的收益率与利率是呈反向关系的(利率越低，风险资产的收益率反而越高)。因此，低利率环境可能导致一些保守的套利资金流出，但却可能吸引更多的高风险偏好资金流入。我们倾向于认为在疲弱的基本面环境和较低的通胀压力下，中国的低利率环境会相比美国持续更长时间，流动性环境也会相对更加宽松，这对于中国的风险资产来说并不一定是坏事。
限售股解禁规模比想象的要少很多。根据我们的统计，今年8月到12月一共有1.1万亿元的限售股解禁规模，但其中我们认为真正有抛压的是针对那些投资机构的定增解禁，这一块的总规模为5877亿元，比大家所想象的要少很多。
结论：大家都预期到的风险可能就不是真正的威胁，维持对市场的乐观观点。行业配置上，中长期建议关注ROE能结构性改善的板块：移动支付、医疗服务、软件；短期建议关注盈利弹性大和政策扶持强的板块：纺织服装、传媒、环保、地下管廊。从A股历史来看，在高波动的市场中只有那些ROE能够出现结构性改善的行业才有可能持续战胜市场。根据杜邦拆解，我们认为移动支付可以通过资产周转率的提升带来ROE改善，医疗服务可以通过杠杆率的提升带来ROE改善，软件能够通过销售利润率回升带来ROE改善，这三个行业属于我们中长期看好的板块。短期来看，在A股整体盈利疲弱环境下，那些自身盈利逆势回升的行业以及政策扶持力度加大的行业，有望在短期受到投资者的青睐。从半年报情况来看，盈利弹性最大的行业是纺织服装和传媒；从政策扶持力度来看，环保和地下管廊是少有的与经济转型相吻合的重资产行业，容易获得更多的财政资金支持。
国金证券
磨底阶段耐心比什么都重要
信心的恢复与重建需要较长的时间。A股市场的快速下跌带来的后遗症仍将发挥作用：一方面，真正愿意入市的资金经过这一轮市场大幅下跌之后显然已是“遍体鳞伤”，无论是从资金的损失还是对市场中长期的信心而言都受到了较大的冲击。因此，目前这些主力军重返市场无论是“战斗力”还是意愿度均显不足；另一方面，一直以来不愿参与A股市场的资金依然坚持他们的选择。由此，我们认为市场经历一轮下跌之后需要较长时间的修复期。而且从历史上看，每一轮“熊市转换思维”需要更多的时间，需要更多的耐心，需要更多新的事件与主题能够持续担当。目前来看，市场或存在超跌后的局部反弹，但市场趋势性反转所需的各项条件仍显不足。
当前A股便宜与贵的问题。A股市场尽管由5200余点下跌至当前的3100余点附近，但实际上年初至今，A股指数收益率尚在一定范围内，不存在严重超跌的情况；再者，截至9月20日，在A股2780只股票中，今年以来取得绝对收益的有1848只，占比达66.5%；最后，从动态PE角度来看当前A股市场，即使考虑今年的业绩增长，沪深300动态PE为11.22倍(年初11.1倍)，上证综指为13倍(年初12倍)，中小板指动态PE为27.1倍(年初21倍)，创业板指动态PE为44.2倍(年初30.5倍)，总体并未到底部区域。
国内经济仍呈下行压力，建议关注资金流向数据。当前经济依然疲弱，全国地产销量增速继续下滑，8月份地产投资增速由正转负，8月挖掘机销量同比增速继续大幅下滑，6大集团发电耗煤增速再度转负。高频数据显示国内经济下行压力仍然存在，国内经济下行背景下建议关注资金流向数据。
即将到来的三季报是机遇还是风险？上市公司三季报业绩实际披露将在10月份开始，根据统计，截至9月20日两市有1329家公司披露了三季报预告，其中预增、续盈、扭亏等业绩报喜公司有784家，占比59%。考虑到国内经济增速下行，以及资本市场三季度的大幅波动，我们认为三季度上市公司业绩存在较多的不确定性，识别“雷区”成为当务之急。
投资建议。考虑到美国短期加息预期有所降温，国内清理配资事宜阶段性得到缓解，市场短期内大幅杀跌的空间被封住。但市场信心恢复需要时间，不可能一蹴而就。市场仍会有反复，风险偏好以及当前的市场成交量(两市5000-7000亿)不支持市场普涨格局，市场仍将延续震荡格局，维持“短平长多”观点。短期内我们认为A股依然处于“高抛低吸”中反复磨底阶段，市场自然有它合理的运行规律，尽管会有上下波动，但终究会回归价值合理区间。中长期来看，市场终将雾霾消散，在经历反复磨底阶段后，市场趋势线上行指日可待。
国泰君安
风险偏好有望企稳
A股市场风险偏好可望在四季度初低位企稳。我们估计监管机构对于伞形信托等其他违规交易端口的清理可能正接近阶段性尾声，市场对这部分影响的估计也在明朗化。在此过程中监管层及时、有效地管理市场预期，整体市场所面临的金融风险得到了有效控制，而目前场内两融也降到了9400亿元相当于2014年12月中旬的水平。另一个影响风险偏好的因素是汇率问题，近日美元兑离岸人民币汇率在美联储暂时不加息后进一步稳固。总体来看，A股风险偏好在经历两波快速下降后四季度初将逐渐企稳，主题投资活跃度也将逐步上升。
中国稳增长加码有望缓解全球通缩预期。美联储决议体现出对新兴经济体的忧虑在上周五的市场中扩散，也成为全球市场忧虑的焦点。9月份美联储不加息为新兴经济体赢得了有利的时间窗口，中国稳增长政策扩大将缓解全球通缩预期。中国8月份财政支出同比增长25.9%，主要是加快部分重点支出预算执行进度，着力点体现在交运、节能环保、社会保障等领域。财政政策进一步转向积极，其发力效果可能在四季度即有体现，A股风险评价有望在此基础上得到进一步改善。
9月17日中央发布《关于构建开放型经济新体制的若干意见》，内容超出市场预期。重要内容包括创新外商投资管理体制，鼓励多种方式对外投资，提升贸易便利化水平，拓展国际贸易多边合作。《意见》是对外投资领域的顶层设计，标志着中国经济由过去的主要引进外资向对外投资新阶段的转型，习近平主席访美之前推出包括这一意见在内的一系列政策将推动新投资机会的形成。
阶段性强化主题投资，继续推荐高股息率、确定性强、有业绩的板块。我们认为短期A股市场仍将在2800-3200点的核心区间内波动，建议当下应该提升对主题投资的重视，推荐“一带一路”、自贸区、信息安全、信息经济以及新能源汽车主题。第一，《意见》指出要加快实施“一带一路”战略，高端装备制造输出方面推荐高铁和核电领域，如徐工机械、南风股份；第二，《意见》优化对外开放区域布局，自贸区受益标的有外高桥等；第三，习近平主席访美的两大议题——信息安全和清洁能源(新能源汽车)，信息安全受益标的有绿盟科技，新能源汽车推荐天齐锂业；第四，“十三五”规划临近，信息经济首次纳入五年规划将成为“十三五”规划的最大亮点，推荐亨通光电。
此外，维持对有业绩支撑板块的推荐：(1)高股息率行业，包括银行、地产、交通运输中的铁路与机场、家电中的白电、汽车；(2)业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、公用事业中的电力；(3)获益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。
海通证券
保持积极心态
市场低量等待两大乌云褪去。(1)9月18日两市成交量再创新低为304.9亿股，相比5月28日最高峰的1300亿股萎缩76.5%。回顾历史，牛市中期回调，如1996年12月、2006年5-8月、2007年“5·30”回调探底过程中，成交量萎缩至高点的70%-80%，当前成交量萎缩空间已与历史水平相当，时间上已有10个交易日。(2)两大乌云逐步褪去。清理场外配资对市场冲击逐渐衰减，A股当前场内外杠杆资金比流通市值约3.4%，已经逐步接近成熟市场水平，A股去杠杆接近尾声；FOMC会议不加息，人民币贬值压力减弱，汇率担忧逐渐消除。
风险偏好有望逐步修复。积极财政对冲增长下行，国企改革、“十三五”规划等改革措施的推进有望修复悲观预期。我们计算上证综指3个高点(2001年2245点、2007年6124点、2009年3478点)等买入相同金额的所有个股持有至今收益率分别为167%、95%、97%，远高于同期持有固定收益类产品。本轮暴跌后场内投资者仍然谨慎，但大类资产比价角度A股吸引力已经上升。7月份以来保险、创投、私募基金频频掀起“举牌潮”，产业资金徐徐而入，到目前为止已有32家上市公司被举牌。
应对策略：保持多头思维。过去两周市场成交量大幅萎缩，观望氛围浓厚，宏观面汇率担忧和微观面清理配资冲击的两大乌云将逐步褪去，市场风险偏好有望提升，维持多头思维。主题方面建议关注习近平主席访美，聚焦新兴产业。
安信证券
成长股引领大幅反弹
成长股是中国资本市场的魂。过去几个月杠杆断裂，创业板领跌，一批曾经被无数人追捧的明星成长股“一波三折”甚至两折。下跌过程中，越来越多的投资者认为创业板泡沫已经破灭，黄粱梦醒，唯有回归蓝筹。问题是成长股真的梦醒了吗？答曰未必。
公开资讯表明，“十三五”规划将围绕创新和改革展开。未来五年我们唯有全民万众创业大众创新一条路，创新会成为中国社会最时髦的关键词。未来五年谁能在投资的时候回避创新主线？回避不了的话你最后还是要买他们——过去三个月因杠杆资金断裂被市场狂抛的那些公司，工业4.0、“互联网+”、TMT、新能源和新能源汽车等。
那应该在什么时候买回来呢？就在眼前，理由：
1、过去一周那么多利空集中轰炸，成长股抗住了，部分公司甚至三个涨停板。这是第一次市场依靠自己的力量在萌芽，在生长。这么多利空都没用，再往下挖坑需要多大规模的利空？短期内大概率是等不到了，市场向下已无空间。
2、未来数月“十三五”预期必然升温，认同未来创新主线的投资者只会越来越多。公募、私募仓位处于历史低位，手捧现金把股看，一定会有人忍不住加仓从而引发连锁加仓反应。
3、一波“三折”后成长股无论有没有基本面支撑都孕育反弹动力，干柴烈火，一点就着。
因此，9月初以来一直担忧的震荡挖坑已经结束，本周可以加仓，在成长股引领下市场有望大幅反弹。
兴业证券
“爱在深秋”已经开始
市场做空动能已经阶段性衰竭，信心恢复尚待时日，深秋行情在犹犹豫豫中已经展开。
首先，阶段性“利空”出尽。(1)清理场外配资所导致的被动“杀跌”动能衰竭，利空显著缓解。(2)美联储暂不加息，人民币汇率已现趋稳迹象，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。(3)成交继续缩量，显示主动性“杀跌”动能已衰竭。
其次，市场信心仍在“筑底”，风险偏好的改善比较缓慢，好消息是做多动能以及赚钱效应有所提升。(1)A股市场最好的信心提振剂是赚钱效应，近期赚钱效应的星星之火已经燃起。(2)季度性大跌之后跌深反弹的动能不断孕育，仓位偏轻的机构投资者参与“吃饭”行情的积极性开始提升。(3)宽松的货币环境仍在。
最后，爱在深秋，中级反弹、大分化行情已经启动，无风险利率下降和风险偏好提升将主导行情的时间和空间。深秋行情的演绎将有两种路径，路径一是众多等着“抄底”的投资者期待的理想状态，即还有“最后一跌”，跌到2500点左右，跌出更多“价廉物美量又足”的好股票，从而形成更强劲的跌深反弹；路径二是更可能实现的，即市场常常不按照人们的美好意愿运行，在当前相对尴尬的估值水平下犹犹豫豫地震荡反弹行情已经开始。短期做多因素包括：(1)习近平主席访美。(2)宏观系统性风险阶段性解除警报。(3)10月中旬五中全会将研究制定“十三五”规划。(4)利多因素的累积效应将释放。
东北证券
蓄势布局以待回升
展望后市，从2850点展开的反弹行情仍在延续，操作上蓄势布局、以待回升。
首先，从微观投资者行为看，在场外去杠杆背景下，场内杠杆何时启动有效的增杠杆是一个重要观察点。中短期内看，场内杠杆有望逐步企稳。以券商融资为代表的场内杠杆具有较强的支撑及引导作用，目前融资额在9400亿左右，融资盘成交额占两市总成交的10%左右。场内融资规模在波动中已经逐步趋于平稳，这将从供求的量化角度对指数的平稳运行形成支撑。
其次，从股市演绎逻辑看，伴随着美联储加息的延后，A股的外部环境趋于稳健。虽然上周五欧美股市出现大跌但属于合理，即美联储加息延缓表明美国经济复苏的不稳定性。而A股将更多反应美联储加息延后的利好面，故隔夜欧美股市大跌对A股的冲击相对有限。
其三，A股短期受清理场外配资的波动较大，但是随着打击资本市场违法行为的加强，资本市场环境有望得到一定的改善，这将逐步吸引一些产业资本主动性的回归股市。
因此，目前市场整体仍在蓄势之中，但一些积极因素正在强化，预计10月份五中全会前的市场环境处于相对良好状态下。中短期看，市场处于蓄势以待回升过程中。操作上建议在控制风险下以超跌反弹为大方向、逢低布局，重点关注稳增长主线和新兴产业等主题。即重点关注高铁、核电、城市管网的稳增长产业链，以及集成电路、网络安全、迪士尼、国企改革的热点机会。(上.证)
穆迪：未来12至18个月中国股市仍可能持续波动
穆迪投资者服务公司9月21日在北京媒体通气会上表示，中国(Aa3/稳定)寿险业未来12-18个月内将面临投资环境的恶化，但下行风险能够被承保盈利能力的持续改善，以及中国新资本监管机制下所实施的多项监管防护措施所缓解。
穆迪副总裁/高级信用评级主任严溢敏表示：“我们对寿险业的展望考虑了由于经济不确定性持续、市场流动性及两融活动减少，未来12-18个月大部分时间内中国股市仍可能持续波动这一情景假设。”
“该情景假设对寿险公司而言意味着短期内将遭遇负面影响，因为寿险公司的财务状况与股市表现高度相关。若近期回调后市场维持在当前水平或继续调整，保险公司去年盈利及资本金水平改善的趋势将被扭转。”严溢敏补充道。
上述结论摘自刚刚发表的、题为《行业展望-中国人寿保险业：展望稳定，但负面压力明显》(Industry Outlook - Chinese Life Insurance: Stable Outlook，but Negativ e Headwinds Prevalent.)的穆迪中国寿险业年度展望报告。该行业展望代表了穆迪对未来12-18个月影响中国寿险业信用可靠程度的基本信用状况的前瞻性评估。
穆迪报告指出，寿险业投资环境将面临更大的不确定性和波动性，上述展望不仅反映了中国经济当前所面临的风险，同时也反映了中国政府为稳定市场信心所采取的一系列行政措施。
相关措施包括鼓励保险公司增持股票，而在股市持续波动时，保险公司的相关波动敞口可能因此增加。但穆迪的评估亦考虑了有助于寿险业应对当前不利局面、并维持其信用状况的多个积极因素。
具体而言，股市持续波动及当前低利率环境下，撤离股市的风险厌恶型民众将对保险产品需求带来支持。保险培训和薪酬结构方面的投入增加后，保险代理人团队的实力得以加强，这将有助于实现产品构成的多元化，并提高更为稳定且利润率更高的保障型产品销售占比，而寿险业将从中受益。
穆迪预计，展望期内寿险保费增长在15%-20%左右，接近于2014年18.4%的增速，而保费增长将主要由长期储蓄型产品和保障型产品销售拉动。
此外尽管由于股市回调，主要寿险公司的偿付能力充足率很大可能从2015年年中平均275.4%的高位有所回落，但该行业的偿付能力充足率仍将保持高于保监会规定的150%的“充足II类”监管标准。
2015年2月起开始向中国风险导向的偿付能力体系(偿二代)并行并过渡，穆迪认为这对寿险业具有正面影响，因为这将鼓励寿险公司根据风险水平实施资本管理。
不过近期股市回调已使政府政策重心转向维持股市稳定。在穆迪看来，这将增加偿二代全面实施时间表方面的不确定性。(第.一.财.经.日.报.张.菲.菲)
专家：当前下跌走势还将持续熊市比牛市长是铁律
申万宏源认为，最好的建仓时点是2850点。而昔日股市大涨时放出“万点论”的专家则表示，中国股市可能迎来这轮震荡的最后一跌，股指仍将向着万点稳健上涨。
“熊市比牛市长是铁律”
社科院专家尹中立表示，当前下跌走势还将持续；证监会称股市风险已得到释放
股民刘女士有些后悔自己割肉离场后又重新返场。8月底，沪指一度跌破3000点，刘女士觉得差不多见底了，于是带着抄底的勇气进去，接下来，经历了几个跌停。
中国股市底在何处？中国经济是否能支撑股市基本面？
从6月15日到9月21日，百日经济数据有悲有喜，CPI温和上涨；而制造业PMI则一度在警戒线徘徊。整个8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，全国工业生产者出厂价格同比下降了5.9%。
申万宏源认为，最好的建仓时点是2850点。而昔日股市大涨时放出“万点论”的专家则表示，中国股市可能迎来这轮震荡的最后一跌，股指仍将向着万点稳健上涨。
1股市何时能见底？
进入9月以来，A股在3000点附近徘徊多日，多空对决仍在持续。对于经历了国家队救市的中国股市来说，有观点认为，股市短期将在3000点震荡，也有观点认为2850点才是最佳建仓时点。
官方
泡沫已得到相当程度释放
自6月15日股市出现震荡走势以来，作为全国证券期货市场的监管机构，证监会在其中扮演的角色备受关注。
6月26日，沪指大跌7.4%，收盘一个小时后，证监会例行发布会上，新闻发言人张晓军便给市场吃了颗定心丸。称市场虽然在短期内出现较大幅度的回调，但经济企稳向好的趋势更加明显。这是6月15日以来，证监会首次回应市场运行情况。
6月29日，沪指以3.34%的跌幅收盘。当日晚10点，证监会又发布了“答记者问”，称近期股市的下跌是前期过快上涨的调整。
随后，证监会宣布组织稽查执法力量，重点针对集中抛售股票等有关线索进场核查。
9月6日，证监会负责人以答新华社记者问的形式称，股市过快过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的，当前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常。
此外，证监会还在官方微博上为“国家队”证金公司助威，7月27日，证监会官方微博称，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。
除了证监会以外，7月底，国家发改委秘书长李朴民表示，当前中国经济发展的基本面缓中趋稳、稳中向好、稳中有进，资本市场包括股票市场有持续健康发展的基础和条件。
专家
下跌走势还将持续
社科院金融研究所研究员尹中立则认为，上涨之后必下跌，熊市要比牛市长，这是股市的两条铁律。而在尹中立看来，沪指从去年2000多点蹿至今年上半年的5000点，用了近一年时间。而近期开始的下跌走势只持续了两三个月时间，还远远不够。
对于如今1800亿存量配资的清理问题，尹中立则认为，说存量配资清理不会影响市场情绪是不合理的。就如同树上有3只鸟，用枪打掉了1只，那另外两只肯定不会继续留在树上。对于监管层来说，最有益的借鉴是，中国股市散户过多，不宜采用大幅杠杆、配资。
券商
市场正进入安全区间
长城基金宏观策略研究总监向威达上周对媒体表示，未来一段时间市场将围绕3000点窄幅震荡。同时，鉴于在暴跌中龙头股已经跌到了合理的位置，风险不会太大，投资者可以考虑买入正常性好的龙头股，长线关注。
国泰君安在研报中称，股市去杠杆进入尾声，去泡沫部分跌出价值，市场正进入安全区间，但趋势还未出来，可能逐步筑底。过度悲观已无必要，市场只是缺少乐观的理由。
不过，申万宏源则持较为悲观的看法。在申万宏源看来，最好的建仓时点是2850点，面对当前反弹，大量的长期资金短期“休息一下”也无妨，可以耐心等待更好的买入机会。
2“万点论”还有希望吗？
2014年下半年A股经历了一场狂飙式上涨，沪指12月单月从2680点升至3234点。在“牛市”的普遍论调前，券商们纷纷对2015年的走势看好，同时“万点论”也重出江湖。
2015年3月17日，沪指已经突破3500点。在股市大涨的同时，新增A股开户账户也不断增多。中航证券曾公开表态称，“6124点(中国股市历史最高点)必然被突破，一万点并不是梦。”他们的理由是：本轮行情在A股7年熊市之后发生，沪指绝不可能只上涨一倍；突破6124点只是必然，尤其是管理层对本轮牛市坚定的态度，致使牛市的核心推动力量更加强劲，所以，本轮牛市的基本目标一万点。
当时认为A股将突破一万点的，还有国信证券和国盛证券。前者认为新一轮牛市可持续3年—4年，上证指数未来空间在5600点—1万点之间；后者则表示，中国第五轮大牛市已经扑面而来，未来必将涌过万点大关。但这些言论并没迎来散户集体拍手叫好。
同样相信“股指万点不是梦”的还有中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威。她在2014年12月15日发布博客称，“2015年也许像1978年一样，将在中国历史上写下重重的一笔。新一轮的中国经济发展将推动股指越过万点。”但她同时也表示，推动沪指过万点需要具备基本的前提，比如“实业的整体利润水平一定要高于股票投资收益率”、“股票投资收益主要来自股票分红”、“上市公司必须保证披露信息的真实和完整”等。当时便有业内人士表示，这样万点的前提还是比较难达到的。
针对6月15日开始的股市大幅震荡，刘姝威9月5日曾在博客上公开表示，2015年9月7日以后，中国股市可能迎来这场震荡的最后一跌。“最后一跌之后，中国股市的融资余额占股票总市值比率可能控制在安全的范围内，为投资者创造一个干净的和相对安全的股市环境。在此基础上，股指向着万点稳健地上涨。”她也建议，投资者握住手中的优质股票。
记者昨日致电刘姝威，但对方一直处于关机状态。
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历史上的3000点“拉锯战”
8月25日，上证指数大跳水跌至2965点，之后缓慢回升，一度站到3200点上方，9月15日回落至3005点。如今围绕3000点的窄幅震荡，尚不足一个月。那么，历史上还有哪些时段出现过3000点拉锯战？
统计发现，历史上出现过沪指徘徊3000点的情况。在2011年4月1日报收2967点后，沪指围绕3000点僵持了一个月，但之后的整年内沪指收盘数再也没有触及过3000点。
类似的情况也出现在2010年初，经过一阵下跌，1月27日沪指冲上3000点，随后的两个月份沪指一直在3000点上下徘徊，但在经历4月上半旬的小幅上涨后，最终迎来了近3个月的跌势。
对此中国社科院金融研究所研究员尹中立表示，往期的股市行情数据的参考价值有限，股市的点位无法预测。（新.京.报.）
郑眼看盘：盘面回暖或有资金试探性进场
本周一A股低开高走，沪综指收涨1.89%至3156.54点。深综指、创业板综指分别大涨3.55%、4.74%。盘面看，权重股大多低迷，题材股、次新股、创业板等表现强劲。
本周中美高层会晤，一些资金可能借机炒作概念股，投资者可适度关注，但最终仍应着重上市公司业绩基本面，毕竟当前市场仍未彻底摆脱弱势。
在各分类股指中，创业板指数显然最强，该指数已完成双底雏形，再来根放量阳线，形态将大为好转。创业板指在上波行情中一直具有先行指导意义，因其代表了场中最活跃资金对市场看法。由创业板最近走势看，不仅存量资金近期不再杀跌，部分增量资金应已在试探性进场，这是个积极信号。
大盘这波反弹部分与前期杀跌过度相关，上周二大盘见到3000点以下，当时的杀跌与有关方面在清理配资时态度“相当坚决”相关，可即使在这种严酷情况下，许多个股封跌停时也显得十分犹豫。很明显，这是种“跌不动”的盘面特征。自那以后，清理配资方面相关消息是越来越温和，这种情况下，已“跌不动”的个股走出修复性行情应较容易。
不过，当多数个股超跌有所修复后，继续上涨就需要更多的买盘，而这需要场外资金更大规模地介入。由当前情况看，多数场外资金理应有些建仓动机。然而，市场的不确定性仍有，故多数投资者拿些底仓后就有可能观望，一般不敢重仓去博。
尽管清理配资消息大为缓和，但其他方面不确定性仍有。在国内经济形势下，机构挑选绩优股炒作的难度较大。原本经济低迷时市场会去炒题材股，甚至是去做庄，但近期监管层打击做庄及操纵行为明显严厉，故这一块已很难过度炒作。
在外部，美联储年内还有两次议息会议，“靴子”不落地始终是个麻烦。还有，外盘未来没有异动也就罢了，若万一有异动又将增加新的变数，而由历史走势看，外盘在10月份发生异动的频率最高。(每日经济新闻)
