结构性风险突出 短线抛压犹存
金百临咨询 秦洪
受降息、降准的积极影响，早盘A股市场出现了小幅高开的格局。其中，上证指数以2980.79点开盘，向上跳空高开15.82点。开盘后，A股就不断震荡。在10：30左右大盘一度跳水，最低探至2850.71点。但是，银行股、保险股的大力拉升，让A股迅速企稳回抽，上证指数更是大涨，最高摸至3092.04点。不过，风云突变，A股再度慢慢回落，随之在14点后就加速跳水，上证指数未创盘中新低，但创业板指创新低。尾盘略有企稳，上证指数以2927.29点收盘，下跌37.68点或1.27%，成交量略有放大，沪市量能为4617.9亿元。
如此的走势就说明了短线A股市场出现了两个清晰的特征：
一是主板市场的调整幅度有所减弱，主要是因为银行股、保险股的估值已较为便宜。但创业板指、中小板指的调整幅度却在增强。因为估值高企，正在加速挤泡沫；
二是小盘股内部也大幅分化，医药股等品种明显企稳，但非医药股的小盘股继续暴跌。
看来，市场的风险从原先的全体风险渐渐转为部分结构性风险，在操作中，建议投资者仍不宜加大仓位，尤其是不要追涨。
管理层释放强信号或奠定行情新基调
本周三，A股一直处在2850－3092点位区间大幅波动，走势微妙，这似乎是管理层强力出招后市场情绪的起伏变化。一方面，管理层的介入振奋了部分投资者的情绪，另一方面，由于受前期暴跌影响，部分投资者对各种政策已缺乏信心。但此时管理层强势介入或已开启A股维稳行情并奠定新基调！
在本周三高层维稳动作不断，比如一、央行罕见地宣布“双降”，即降准又降息。二、李克强明确表示“人民币汇率不存在长期贬值的基础，将会继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”三、中金所出组合拳，实施系列措施抑制股指期货市场过度投机。四、公安部8月24日召开电视电话会议，决定从即日起至11月底，在全国范围组织开展打击地下钱庄集中统一行动。五、证监会处长涉嫌内幕交易、伪造公文印章，被公安机关要求协查。这些组合拳的出击股指仍受到不少的打压，众多投资者深感疑惑！
但我们认为：
一方面，管理层的强力出击，再次证明了其维护股市正常秩序，防止股市出现进一步下行的决心，这对当前情绪仍然较为低迷的A股市场无疑具有极大的提振作用。
但另一方面，诸如降息降准等上述动作，短期缓解恐慌情绪，但是并不能根治市场深层次问题。同时目前交易仍不活跃，热点涣散、人气不足，赚钱效应仍没有充分显现。因此短期企稳反弹仍面临不少压力，股指或将构筑新的震荡区间。
这时候，我们再恐慌杀跌已无必要，反而应以逆向思维，寻找杀跌尾声中孕育的新的布局机会，把握即将来临的震荡修复行情。比如，
一大数据云计算类：工信部要求加强在工业大数据、大数据交易和安全等领域开展专题研究。据了解，该“十三五”规划预计在三季度成稿，有望在四季度正式发布。
二国央企改革类：国企改革是经济体制改革的中心环节，随着国有企业改革系列配套文件形成，第二批央企改革试点、各地国企改革有望加速。
三军工航天类：今年是二战胜利70周年，国家将在9月举行盛大阅兵式，此外地缘摩擦可能发酵，军工有望成为近期市场热点。
以上三大主线均与政策走向一致且利好未兑现，长线可逢低建仓！（广州万隆）
