类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2014-04-09
进军互联网金融，签遵义数字化服务平台建设大单。2013年11月，公司以3000万元人民币收购国华汇银100%的股权，并将通过持续扩大投资及参股的方式，将其打造成全国性的移动支付、P2P网上金融服务模式等业务为主的互联网金融运营商。2014年2月，公司与遵义市人民政府签订了《关于数字化服务平台建设项目的战略合作协议》，项目预计总投资2.2亿元，内容包括在全市投放30000台智能终端、发行遵义城市一卡通、发布“遵义通”手机客户端等，是公司进军金融服务领域战略规划的重要体现，将提供新的利润增长点。
矿业建设继续推进，力争尽快进入正常生产状态。公司自11年开始逐步涉矿，迄今已经收购钼镍矿共九个，其中五个已签订正式协议，四个已签订意向书。钼镍矿在钢铁、化工、电子等领域有广泛应用，公司正按有关要求积极推进矿业生产前的准备工作，力争尽快进入正常生产状态。遵义长征矿业有限公司的100kt/a高碳质页岩综合开发利用工程项目由于审批进度放缓，公司一方面积极完成相关审批工作，另一方面也在探讨通过项目合作、共同开发的方式推进项目建设。
电器风电业务略显疲态，公司加强产品创新争夺市场。公司电器业务受竞争影响行业利润进一步被压缩，营收增速呈现下滑的趋势。风电行业目前受国家政策调控，公司产能未能得到有效释放，影响着产品规模效益的形成及下一步发展。由于今年风电电价可能下调，毛利率有进一步降低的风险。公司加大新产品的研发力度以扭转本业颓势。
盈利预测与估值。预计公司14、15年的EPS为0.20、0.31，对应当前股价PE为70X、45X，首次给予“增持”评级。目标价20元。