5大券商18日看好6板块32股
粘胶短纤：基本面有望迎来反转 荐5股
粘胶短纤是优秀的天然纤维产品:粘胶短纤又被为人造棉,主要原材料为棉浆粕(棉花通过蒸煮、精制而成),是一种天然纤维素再生纤维,吸湿性、染色性、悬垂性都优于棉花,同时其拥有工艺环保、舒适透气等合成纤维无法比拟的天然棉纤维属性。国内纺织行业在海外需求持续企稳回升的背景下,行业景气度呈现进一步回升态势。2015年行业固定资产投资完成额实现较大幅度同比增长,进入2016年以来这一趋势得以延续。我们认为粘胶行业凭借其优异的性质将继续在纺织工业链条中占有重要的一席之地,在整个纺织工业中的比重有望得到进一步地提升。
产能扩张放缓叠加环保压力供给端持续改善:我们认为行业供给端的持续改善是粘胶短纤基本面向好的主要因素。一方面是行业在经历上一轮产能周期大幅扩张后,行业景气度下行导致产能扩张大幅放缓;另一方面则由于环保管控的加强,落后产能持续退出市场。两方面因素叠加促使供给端局面持续改善。供给端在产能扩张放缓以及环保管控持续加强的背景下持续改善,行业库存维持低位及开工率持续好转。2015年二季度以来,粘胶下游需求回暖,而近几年产能扩张有限,市场供不应求,粘胶产品库存触及10年来的底部区域,低至8天。2016年7月份来看,粘胶厂家库存依然保持在低位,仅能保证10天的发货量。行业开工率维持高位。2016年2月以来,行业整体开工率持续攀升,7月份开工率高达94%,刷新了近几年来的最高点,印证供需改善的同时,也说明了短期内供给偏紧问题无法解决。
出口持续叠加旺季推需求改善棉价大涨锦上添花:粘胶短纤的需求维持平稳态势。出口持续回暖并继续维持同比改善,同时随着下游消费旺季的到来行业需求有望延续向上趋势,近期棉价大涨有望对粘胶需求锦上添花。
建议关注相关上市公司:在供给端持续改善、需求稳定的背景下,我们看好粘胶行业基本面持续改善情况下的行业景气度回升,建议关注相关上市公司南京化纤、三友化工、澳洋科技、中泰化学以及新乡化纤。经我们测算,粘胶短纤价格每上涨1000元,以上公司分别增厚EPS0.38元、0.20元、0.31元、0.15元、0.09元,相关公司皆具有较强的业绩弹性。国金证券
新材料：高增长锂电龙头存机遇 荐3股
SurpriseI:石墨烯产业有望迎井喷市场规模将达1000亿元
中国石墨烯产业技术创新联盟发布了2016全球石墨烯产业研究报告。报告称,石墨烯产业发展目前还处于初级阶段,预计到2020年,全球石墨烯才形成完整产业链,且市场规模将达1000亿元,其中中国占比达50%至80%,中国将在全球石墨烯行业中起到主导和核心作用。
SurpriseII:新材料板块普涨
上周沪深300小幅收涨0.64%,华安新材料所有版块均实现上涨,其中合金材料涨幅最大,达7.81%,锂电材料和碳纤维分别上涨4.49%和3.05%,而化工高分子材料则跑输大盘,仅上涨0.36%。
SurpriseIII:东旭光电继续布局石墨烯
公司与泰州市新能源产业园区管委会签订了《石墨烯基锂电池项目投资协议书》,项目分两期建设,一期建设年产3吨低成本高品质单层石墨烯生产线一条,年产300吨锂电池正/负极材料生产线各一条;二期建设年产1.5亿Wh的动力电池电芯及pack生产厂。公司又与上海交通大学签署了关于成立“东旭光电-上海交大石墨烯技术研发中心”协议。公司在石墨烯领域的持续布局将有望使公司成为该行业的潜在龙头。
SurpriseIV:华安新材料公司上周情况速览
上周华安新材料个股中当升科技、南大光电、亿纬锂能涨幅位居前三,分别收涨17.76%、14.91%、13.65%。
一周总结
2015年,动力电池产业迎来大爆发,上千亿资本涌入动力电池产业链。受益于政府对新能源汽车支持力度的持续加大,2016年,动力电池产业依旧呈现出“一片火热”的景象。据不完全统计,2016年上半年,共有39家动力电池及相关领域的企业在正负极材料、隔膜、电解质(液)、动力电池等领域投入500多亿人民币,同时还有多家企业的动力电池相关项目正在建设中。从短期来看,上市公司即将进入中报披露期,从2016年一季报来看,锂电材料公司的业绩都取得了超高速的增长,上半年以来新能源汽车领域继续保持了快速发展,锂电材料公司也有望继续获得超预期的业绩表现,我们将重点关注当升科技、沧州明珠、天赐材料等相关龙头个股。华安证券
物流：景气超预期未来看整合 荐3股
量价分析:业务量增速高于收入,单价承压继续下滑:1H2016全国快递企业累计完成业务量132.5亿件,同比增幅56.7%,较去年同期增速提升5pct;当期完成业务收入1714.6亿元,同比增速43.4%,增速较15年上半年提高6.3个百分点。行业总体表现超出预期。整体上看收入增速整体水平低于业务量增速。单件快递收入上,2016上半年延续了近年来的下行趋势,仅在小范围内略有起伏,合乎“收入增速>业务量增速”的现象,侧面印证了行业整合前期竞争激烈、价格战屡见不鲜的态势。
类型分析:三类快件增速分化,异地件主导地位不变:从快递服务结构来看,上半年快递业同城业务收入累计完成244亿元,同比增长43.3%;异地业务收入累计完成925.8亿元,同比增长41.1%;国际及港澳台业务收入累计完成197亿元,同比增长14.7%。同城、异地、国际及港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的24.5%、73.4%和2.1%;业务收入分别占全部快递收入的14.2%、54.0%和11.5%。与去年同期相比,同城快递业务收入的比重基本持平,异地快递业务收入的比重下降0.9个百分点,国际及港澳台业务收入的比重下降2.9个百分点。
区域分析:东部持续主导,西部增速领先:收入分配方面上半年仍然是东部占据绝对大头,达81.1%,中部与西部分别占据11.9%与7.0%的市场份额。从增速的区域性上看,6月呈现西部>中部>东部特点。从整体趋势来看,我们认为在东部发达地区、一二线城市快递网点已经足够密集的前提之下,未来单量的拓宽可能来自中西部、三四线城市以及农村市场,而这些区域由于收发件不平衡、规模效应较弱等原因可能盈利能力较弱。
投资建议:数据表明16年上半年快递业保持较高增速,达到1H2014以来的最高水平,略超市场预期。但业务量与业务收入之间的增速差距显示行业竞争之剧烈。我们认为整合预期之下若要跑赢市场,快递企业尤其是通达系必须依靠做大规模并依靠规模优势压低成本,同时谋求业务升级,在判断快递企业投资价值时,核心关注指标为其业务量规模及增速、网点纳入口径及加盟商亏损情况。核心推荐大杨创世,关注鼎泰新材、艾迪西。安信证券
燃料电池：高效低成本开启万亿产业 荐9股
相比内燃车和锂电池电动车,燃料电池车优势显著。1)燃料电池能量转换效率高。燃料电池可直接一步将化学能转换为电能,再通过电动机去推动轮子,能量利用效率高达80%,显著高于内燃机30%能量利用效率。2)燃料电池能量密度远超锂电池。随着储氢技术的提高,燃料电池车最大里程可达1200公里。纯电动车方面,跑300公里锂电池汽车车重和储能系统体积均约为燃料电池汽车的2倍。
政策支持助力加氢站建设快速发展。1)考虑奖励政策,加氢站建设成本相对较低。一座加油站建设成本一般在600-900万,而建设一个200公斤以上存储量的加氢站的成本达1000-1200万人民币,考虑奖励措施后,加氢站与加油站的建设成本不相上下。2)低成本移动式加氢站推动行业快速发展。2015年2月6日,日本丰田通商、岩谷产业与大阳日酸三家公司联合成立了日本移动式加氢站服务公司。该公司的箱式移动加氢站的建设费用大约为比起固定式加氢站的成本低一半。
1)燃料电池百公里行驶成本最低。按照采用煤制备氢气的平均成本为1立方米氢气1元,10立方米氢气(1公斤氢气约为10立方米氢气)则是10元左右。目前纯电动汽车百公里耗电约17度,按照1元/度平均电价计算,即每百公里需要花费17元左右。燃油车方面,2016-2020年燃油车百公里平均油耗约9升,以当前市场油价6元每升计算,燃油车百公里油费约为54元。燃料电池百公里行驶成本远低于纯电动汽车和燃油车。2)长距离行驶,氢动力车总成本更低。Thomas等人在考虑了燃料电池汽车的加氢站等配套设施和纯电动汽车的充电桩等配套设施所产生的成本的基础上发现,当汽车行驶距离大于160km时,燃料电池汽车相较于内燃机车的成本增加值,就会低于纯电动汽车;并且,当以400km行驶里程计算时,燃料电池汽车的成本花费仅为纯电动车的一半。3)技术突破推动燃料电池成本持续下降。燃料电池动力系统主要由膜电极、催化剂、双极板、扩散层、空压机等组件构成,其中电堆成本(主要是前三者)占据了燃料电池系统成本的一半以上。目前交通运输用燃料电池系统的成本为53美元/千瓦,与2006年相比下降了57.3%;同时DOE预估2020年燃料电池系统成本为40美元/千瓦,最终的目标价位设定在30美元/千瓦,燃料电池系统成本快速降低的趋势将极大地促进燃料电池汽车的商业化。
行业评级及投资策略。相比锂电池,燃料电池性能优越。燃料电池能量密度远超锂电池;政策支持以及低成本移动式技术助力加氢站建设快速发展;燃料电池百公里行驶成本望更低,且长距离行驶,氢动力车优势更加明显。我们认为随着下游燃料电池产业化及技术突破助力燃料电池成本下降,燃料电池行业的发展前景广阔,给予行业“推荐”评级。
重点推荐个股。空气循环系统:雪人股份(002639);储氢加氢设备:富瑞特装(300228)、厚普股份(300471);催化剂:贵研铂业(600459);膜材料方面:三爱富(600636)、东岳集团(0189);新源动力股东:长城电工(600192)、南都电源(300068)、新大洲A(000571)。国海证券
农林牧渔：看好养殖链成本红利 荐6股
USDA下调玉米产量和消费量,库存消费比小幅回升。USDA分别下调了103万吨玉米产量和384万吨的玉米消费量,其中全球饲料消费量下调432万吨,库存消费比从20.38%上升至20.5%。供给方面,由于美国天气状况适宜玉米生长,USDA上调美国玉米产量279万吨;但是,由于干旱和霜冻的影响,USDA下调巴西玉米单产至5.06吨/公顷,下调巴西玉米产量200万吨。同时下调其他国家和地区玉米产量182万吨。需求方面:新生产年度以来USDA首次下调全球玉米消费量,这与我们在中期策略会报告提出的担忧如出一辙,我们认为由于我国生猪存栏处于低位,上行将较温和,鸡存栏甚至有下滑的风险,同时伴随美国生猪存栏量预计步入下行区间,今年玉米需求在饲料这一主要去向方面支撑力并不强。在产量上升、需求疲软的情况下,全球玉米库存消费比上升,这是连续下调之后的首次上调,关注这一变化,维持对玉米价格偏弱运行的观点。
USDA上调了大豆产量和消费量,但库存消费比小幅回升。USDA分别上调了225万吨大豆产量和79万吨的大豆消费量,其中全球大豆压榨量上调79万吨,受益于产量上调大于消费量上调,全球大豆期末库存上调79万吨,库存消费比从上月预计的20.22%上升至20.41%。供给方面,由于美国天气状况适宜大豆生长,USDA上调美国大豆产量218万吨。需求端,与玉米一样,大豆的需求同样在饲料需求端有支撑,但强度很可能低于USDA预期,维持对大豆价格震荡偏强的判断。
国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省(区、市)国家粮食交易中心于7月14日-15日组织开展“分贷分还”国家临时存储玉米竞价交易。玉米临储正式开闸泄库。本次玉米临储首次投放400万吨,超过市场预期,临储玉米拍卖无疑增加市场玉米的供给压力,对玉米现货价格形成巨大的压制作用。同时,玉米临储制度改革,我国玉米价格有望与外盘价格接轨,国内库存承压及外盘玉米价格持续位于低位的情况下,我国玉米价格有望维持低位波动。
投资建议
我们再次强调看多7月份原因--“天气催化+基本面转变+中报业绩优势+前期休整到位”。1、天气催化方面,7、8月份是天气炒作旺季,天气的因素还刚开始发威,根据中国天气网发布的报告,新的一轮强降雨将从未来数日开始,后续很可能还会有天气的催化承接。2、基本面方面,成本红利再突显,本次USDA报告显示出玉米、大豆库存上升,目前,受基本面影响,外盘玉米已经跌回到起点,豆粕也跌了不少,玉米、豆粕是饲料、养殖的关键成本,其中玉米占比更达到接近50%,随着玉米、豆粕价格下滑,之前成本压制因素解除,养殖成本进一步下滑,此外禽板块下游胸肉价格涨势喜人并有望至少持续到下旬,甚至超出公司自己的预期,猪价在8月份前也有望迎来向上拐点。3、中报业绩优势方面,本次中报方面多家公司(如益生股份、民和股份)会上调业绩预测区间或者超预期,形成短期催化。考虑到农业板块已经经过了5月下旬至6月下旬的蛰伏,从股价和预期方面机会已经重新显现。
推荐组合:益生股份、民和股份、圣农发展、牧原股份、中牧股份、唐人神等。国金证券
计算机：人脸识别安检刷脸时代来临 荐6股
首先从技术上来说,由于深度学习算法上的突破,图像识别识别准确率大幅提升,在某些领域已经超过人眼。从应用领域来看,计算机识别旨在替代与提升人眼工作,需要人眼的地方就有计算机视觉的应用,其中人脸识别应用包括支付、远程业务办理、安防以及门禁等,计算机视觉其他应用领域包括:图像搜索、工业4.0、机器人、安防、交通以及无人驾驶。
此前人脸识别主要应用在单位门禁,受益于识别准确率提升以及互联网金融兴起,2015年逐步应用于远程业务办理,龙头厂商在金融领域应用业绩已经开始兑现。当前人脸识别在宝安国际机场正式投入使用,说明人脸识别应用已经开始从远程业务办理逐步向社会安全管理扩散,未来将逐步向党政军安全管理、智能交通、安防等领域渗透。
市场空间。此前人脸识别门禁盈利模式主要是系统销售,当前支付与远程开户领域主要是按次收费,根据我们的测算人脸识别应用:门禁、远程业务办理、支付、取现以及安防市场规模在500-1000亿,由于计算机识别的其他应用中大量涉及人脸识别,所以整个人工识别市场空间更大。
技术层面。受益于深度学习算法上的突破,图像识别准确率大幅提升,图像识别错误率从11年开始大幅下降。人脸识别方面当前商汤科技、FACE++、云从科技人脸识别准确率已经超过99%,超过人眼识别能力,已经具备在多领域应用的技术条件。
应用层面。主要的应用领域有:远程业务办理、支付、门禁、图片搜索、工业4.0、机器人、安防以及无人驾驶。
主要厂商:国内涉足人脸识别的公司中,技术与产品应用具有一定优势的主要有:face++、汤商科技(与东方网力合作)、云从科技(佳都科技投资)、BAT、linkface、uni-ubi杭州宇泛、hisign海鑫科金、汉王科技等。A股人脸识别与计算机识别公司主要有:汉王科技、佳都科技、东方网力、科大讯飞,神思电子以及欧比特。
投资建议
我们维持行业“买入”评级,投资组合为:佳都科技、汉王科技、东方网力、科大讯飞、神思电子以及欧比特。国金证券