5大券商22日看好6板块42股

　　体育：看好中国足球价值重估 荐5股

　　据体坛周报报道,1月19日中超公司在广州召开股东大会,正式公布2015年中超16家俱乐部平均分分红为1550万元,同比增加350万元,创造了中国足球职业联赛史上的新纪录;同时在2016赛季中超联赛即将于3月份拉开序幕的大背景下,近期以江苏苏宁、天津权健、上海申花、河北华夏幸福等多家俱乐部在内外援转会市场上豪掷千金,根据德国网站《转会市场》统计显示,截至1月11日中超联赛累计烧钱4112万欧元,排名全球联赛冬季转会市场之首,此外中甲联赛支出金额排在第6位,甚至超过了西甲联赛。

　　点评:

　　俱乐部分红持续增长,长期看好中国足球的价值重估之路

　　首先,我们认为中超俱乐部的盈利能力出现大幅度提升已成定局。尽管2015年各家俱乐部平均分红1550万元的数据已经创造历史,但是由于体奥动力对中超联赛的转播将于2016年开始,使得中超公司收入大大增加,因此根据相关媒体测算,2016年各家中超俱乐部的平均分红将在6200万-7000万之间,使得国内俱乐部的财政状况得到强力的支撑,收入增加—支出增加——观赏性增强—影响力提高—收入增加的良性循环效应已经开始启动运转。

　　此外,在俱乐部营收大幅增加及国家顶层政策特别关注的影响下,2016年中国足球转会市场也开启了“疯狂”的模式:一方面以江苏苏宁、天津权健为代表的中超、中甲俱乐部在国际转会市场上与五大联赛球队展开竞争,接连在意甲、巴甲等豪门俱乐部豪购知名外援;另一方面这些俱乐部也频频对国内优秀球员一掷千金,使得今年国内球员的转会费屡创天价。我们认为多年来中超联赛的商业价值与我国作为世界第二大经济体的影响力存在着严重的背离情况,其独一无二的天然稀缺属性已经被国内资本市场所意识到,而超高的观众基数与用户黏性、资本市场的价值重估、顶层政策的强力扶植是驱动中超联赛呈现爆发式增长的“三驾马车”,也仍将是中长期内推动中国足球产业发展的最重要决定力量。因此我们认为2016年将是以中超联赛为代表的中国足球摆脱低谷、步入快速成长阶段的起步之年,中超联赛的商业价值仍将会处于持续、快速的增长态势。

　　综上所述,我们强烈看好2016年我国足球产业的发展前景,看好的逻辑有以下三个方面:(1)推荐上游最为受益的足球俱乐部领域(2)涉及中游产业链的赛事转播、运营、营销领域;(3)下游足球培训、器材装备、场馆运营领域,推荐具体标的为:苏宁云商、互动娱乐、华录百纳、中体产业、双象股份。渤海证券

　　煤炭：受益扩大总需求 荐8股

　　在2016年1月18日进行的中国省部级主要领导干部学习贯彻十八届五中全会精神专题研讨班开班式上,中国最高领导人习近平再一次强调了供给侧结构性改革内容:既强调供给又关注需求。2015年底的中央经济工作会议指出:明年及今后一个时期,要在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革。

　　几个重点:1、中国省部级主要领导干部学习研讨班上,说明供给侧改革的推广可能细分到具体省市。2、主席再次强调,说明事情的重视程度不是说一次就算了。3、内容不仅是供给侧改革附带扩大需求,而是“在适度扩大需求的同时,加强供给侧改革”。

　　汇率绑架财政大概率会继续发酵,财政政策今年很可能超预期(如我们去年年末报告《煤价回升,需求回暖,煤炭股投资正当时》所预期)。2016年1月19日国家第四批专项资金8000亿下达,国家发改委固定资产投资司评论称:专项基金稳投资的效应正在显现。各项促投资稳增长措施逐步落实到位,投资出现企稳迹象:“去年1~11月全国新开工项目计划总投资增长4.7%,增速比1~10月提高0.6个百分点,连续7个月小幅回升。1~11月固定资产投资到位资金增长7.9%,增速比1~10月提高0.6个百分点,连续两个月回升”。

　　在省部级领导会议后,专项资金就下发,前后联系衔接非常紧密,可以说发改委已经打出了紧跟主席号召的第一枪。我们相信在主席的号召和指导下,未来中国很可能重新启动财政政策,且不仅是部委的行动,很可能进一步发生到各个省市,今年的需求很可能比大家预期的好。

　　供需缺口好转也是我们推荐煤炭股的重要逻辑。我们已经多次提到国内需求下滑但煤价回升、库存增长缓慢的情况,中国煤炭供需格局在去年11月就已经隐现拐点,当时我们就猜想今年汇率和经济不好很可能刺激财政投资,2016年1月19日发改委说的关于我国的投资增速持续回升的事实,再次证明了我们的观点。除此以外,我们更想说说全球煤炭供需格局的悄然变化。全球煤炭产能过剩已经三年了,很多国际煤企破产倒闭和出售煤矿,供给端很可能将呈现收缩态势,而东南亚和印度的煤炭需求持续好转,中国的进口煤量持续下降,供需缺口很可能将在2016年或者已经开始出现逆转。

　　投资策略:供给侧改革是本次上涨的一个重要逻辑,而我们提出的2016年煤炭投资三大逻辑:供需缺口改善、供给侧改革和国企改革都将是行业将跑赢指数的重要逻辑,而目前看,三个逻辑正在一个一个被不断强调和兑现。最后,强调一下:唯一一个供给侧改革、供需改善、国企改革、一带一路四大题材都受益的煤炭公司就是盘江股份。我们建议关注:盘江股份、西山煤电、山煤国际、潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、华西能源、海德股份。海通证券

　　建筑工程：五因素催化估值提升 荐10股

　　建筑行业成为近期大跌行情反弹龙头。根据WIND统计,19日建筑板块以7.01%的涨幅排名全部行业第一,其中中字头基建股(中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国交建、中国电建、中铁二局)全部涨停,海外工程股票(中材国际、中工国际、中成股份、神州长城)也全部涨停。

　　我们认为,以下五个因素将持续发酵,提升建筑板块估值。

　　1.近期市场大跌,使得基建板块(中国中铁等)平均估值在10-12倍之间,尤其是中国建筑,估值仅为6倍,基本接近历史最低水平。

　　2.基建将成为政府保增长的重中之重,尽管市场预期基建板块未来高增速不再,但我们预计基建类上市公司业绩未来保持6-10%的增速是可以预期的。

　　3.亚投行成立,进一步推进“一带一路”战略的实施。我国在高铁、公路等基础设施建设上具备很强经验和实力,投融资模式设计能力突出,使得我国基建企业走出去能很好地适应一带一路覆盖的国家的国情。

　　4.人民币贬值预期依然存在,根据市场预期,人民币2016年贬值幅度在7-10%左右,而海外工程以美元结算居多,从而使得海外工程企业汇兑收益显著。加上我国大部分企业走出去基本以成套设备出口带动,人民币贬值将进一步增强这些企业设备的竞争能力。

　　5.国企改革预期将继续推动基建板块估值提升。实际上,在2015年国企改革低于市场预期的情况下,我们认为2016年两会后会有实质性推动。

　　我们预计短期基建板块或将会有30%左右的反弹幅度(估值从10倍-12倍提升至15倍左右),个别股票或将有50%以上的反弹空间。大基建板块重点推荐中国建筑、中国电建;海外工程板块重点推荐中材国际、中工国际(未评级)、神州长城(未评级)。

　　我们依然维持建筑行业同步大势的投资评级。我们建议重点关注国企改革板块、转型及地产去库存两条主线。重点个股除上述个股外还有云投生态、中国海诚、苏交科、广田股份、铁汉生态、美晨科技、金螳螂等。东北证券

　　中药：震荡中逢低布局真成长 荐4股

　　近5个交易日,医药生物板块上涨2.15%,沪深300上涨0.23%,整体板块跑赢沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第8位。子板块方面,前期跌幅较深的生物制品和器械板块反弹居前,中药板块上涨略靠后。个股方面,福瑞股份、昆药集团、方盛制药涨幅居前,总体看,市值略小的个股反弹动力略强。目前中药板块ttm 估值为29.65倍,仍在医药6个子行业中属估值较低的板块,相对全部A 股的估值溢价率为74%左右,具备一定的相对估值优势。

　　本周市场虽最终收涨,前期急剧杀跌个股有所反弹,但市场情绪仍处于不稳定区间,增加了投资难度。我们认为随着估值中枢的下移,中药板块对应2016年动态市盈率已降至接近20倍,行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平,在市场风格存在一定转换可能性的背景下,配置价值属性增强。对于相对估值较高的个股, 我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向,高成长及真成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价,建议关注。暂维持行业中性评级,个股继续建议关注中新药业、济川药业、福瑞股份和香雪制药。渤海证券

　　环保工程：开启近千亿市场空间 荐3股

　　近日,发改委、环保部、能源局下发《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》,政策指出将推广电厂污染第三方治理模式(特许经营/委托运营两种模式),明确相关业务模式和权责,招标更公正、合规,并给予财税、融资支持,并提出2020年将电厂污染第三方治理进一步从脱硫脱硝扩展到废气、废水、固废等领域。

　　潜在运营市场年净利润超100亿元,商业模式清晰

　　电厂第三方治理试点始于2007年,目前商业模式清晰、运营效果较佳,多家上市公司已开展该业务。该政策若全面执行,则将推动电厂大气治理潜在市场空间的大幅扩容。截止2014年我国脱硫、脱硝特许经营规模分别达到9700、3300万kw,而截止2015年全国火电机组达到9.8亿kw,当年火电发电量约4.2万亿kwh,考虑燃煤机组占比90%以上,脱硫、脱硝、超低排放电价0.015、0.010、0.005元/kwh,则对应年运营收入合计近1000亿元,净利润100-150亿元。但运营模式推广有待更为具体可执行配套政策的完善和落地。

　　大市场、高景气、可持续,远期还有排污权和碳交易

　　我们认为这是继超洁净排放电价政策后电厂推动大气治理的又一强力举措,侧面反映出政府治理雾霾的强大动力,特别是以电厂为中心的脱硫脱硝除尘、超洁净排放改造依然是大气治理的核心战场。进入2016年,超洁净改造、特许经营模式推广将共同推升电厂治理的潜在市场空间,特别是考虑到未来废水零排放、固废等处置需求和后期相关排污权、碳排放交易的庞大市场,电厂治污市场空间大、景气度高且可持续。仅以排污费为例,2014年电厂SO2、NOX、粉尘排放对应排污收费就近200亿元;碳排放交易市场超过1000亿元。

　　建议重点清新环境、中电远达、龙净环保等

　　建议重点关注清新环境、中电远达、龙净环保等公司。清新环境超洁净改造工艺技术领先,在手订单充裕;脱硫脱硝特许经营规模较大,经验丰富,最受益于该政策的推广;中电远达背靠中电投集团,在手特许经营规模较大,存在集团运营资产注入预期、未来排污权、碳交易等业务拓展空间巨大。广发证券

　　电力设备：关注优质成长股 荐11股
　　本周重点资讯: 1)财政部下发提高可再生能源基金征收标准,由1.5分提高至1.9分;2)国家能源局下发《关于征求完善太阳能发电规模管理和实行竞争方式配置项目指导意见的函》并征求意见;3)国家电网公司召开2016年度工作会; 4) 国网规划打造全国最大电动汽车公共服务平台。

　　本周观点更新:1)新能源发电补贴延迟发放严重,提高可再生能源基金征收标准可缓解补贴压力,利好新能源发电板块, 中长线持续看好光伏、核电;2)推进光伏项目竞价上网,有利于控制光伏上网电价,引导电价有序下降,有利于推进行业技术持续进步;通过竞价,技术领先、成本较低的企业将获得更多的项目资源,实现优胜劣汰;先进技术光伏发电项目单独下达年度建设规模指标,可引导光伏产业技术进步和电价快速下降。看好通过能源互联网平台推进光伏发电效率的公司,看好发电效率较高的单晶龙头;3)国网年度工作会议召开,明确推荐特高压及配网,看好特高压及配网受益股;4)国网进军电动汽车充电服务平台,一方面将推动我国电动车充电领域的发展,另一方面也对行业内相关公司造成冲击,后期将持续跟踪国网的进展,跟踪行业竞争情况。5)看好今年电动车结构性调整,乘用车市场崛起带来对三元电池的需求量爆发,以及电动车保有量的增厚带来对电动车运维的后市场服务。维持行业“推荐”评级。

　　下周行情判断:短期内大盘已大幅下跌,建议重点关注弹性大的新能源汽车合康变频、当升科技,核电标的应流股份、江苏神通,弹性大的转型军工标的通达股份。关注次新股、跌破大股东增持价、跌破拟定增底价的杭电股份,关注特高压受益股许继电气、四方股份,配网一次设备受益股合纵科技,关注利润稳定增长、估值较低的林洋能源、旷达科技、珈伟股份,关注风电运营及打造环保平台的华仪电气。国海证券