5大券商19日看好6板块37股

　　中药：关注低估滞涨品种 荐4股

　　近5 个交易日,医药生物板块上涨0.16%,沪深300 在权重股带动下大幅下跌4.75%,整体板块涨幅在申万28 个一级子行业中排名第10 位。6 个子板块中,器械和化药板块涨幅居前,中药板块涨幅垫底。个股层面,前期涨幅较高的部分次新股及热点股票跌幅居前,涨幅居前三的为华神集团、青海明胶和云南白药。前期滞胀股如云南白药、中恒集团、华润三九均在本周宽幅振荡中表现较好,符合我们上周策略观点,认为大盘处于5000 点左右高位,振荡加剧,关注滞胀股的机会。目前中药板块的整体TTM 估值为55.56 倍,仍具备较好的相对估值优势。

　　今年以来,医药板块整体涨幅居中,特别中药板块涨幅垫底,因此整体风险相对较小。我们建议在牛市预期下关注其中市值略低、经营层面有积极变化且估值合理的公司,滞胀股值得积极关注。另外国改概念也将继续贯穿全年。

　　建议关注中药配发颗粒市场的放开。周股票池为康缘药业、济川药业、康美药业、华润三九。渤海证券

　　纺织服装：跨境电商迎来发展新契机 荐3股
　　随着国家对跨境电商的政策支持,我国跨境电商在多方面迎来利好,产业迅速发展,交易规模不断扩大。据商务部发布的统计数据显示,2013 年中国跨境电商市场交易额约3.1 万亿人民币,占进出口总额的12.1%。我国跨境电商平台企业超过5000 家,境内通过各类平台开展跨境电子商务的企业已超过20 万家。在众多国内国际跨境交易平台中,eBay、速卖通、亚马逊、敦煌网这四家的市场份额占到80%以上。预计我国跨境电商交易额2016 年将达到6.5 万亿。

　　6 月10 日,李克强主持召开国务院常务会议指出,促进跨境电子商务健康快速发展,用“互联网+外贸”实现优进优出,有利于扩大消费、推动开放型经济发展升级、打造新的经济增长点。包括:优化通关流程、落实跨境电商零售出口货物退免税政策、鼓励外贸综合服务企业为跨境电商提供通关、仓储、融资等服务、鼓励跨境电商企业通过海外仓、体验店等拓展营销渠道,培育自有品牌和自建平台。

　　“中国跨境电商发展论坛”全球跨境B2C 电商趋势报告预计,全球跨境B2C 电商市场规模将由2014 年的2300 亿美元升至2020 年的接近1 万亿美元,占整体B2C 电商中比重增至29%。届时,拥有超过2 亿跨境B2C 电商消费者的中国,将成为全球最大的跨境B2C 电商消费市场,预计跨境进出口电商将带动全球跨境消费年均增速拉高近4%。

　　在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下,全球市场跨境网购需求空间巨大,国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机,未来交易平台将向移动化、垂直化、本地化发展。(1)移动电商带来交易增量:2014 年移动电子商务市场交易额占网络交易总额四分之一左右,众多跨境电商发力移动端。从欧美市场来看,移动消费需求巨大,消费者购物不受时间及空间制约将为卖家充分带来庞大的市场机会,而且移动端的交易具有更强的冲动性,因此转化率比传统电脑端更高,带动利润相应提升。(2)销售平台专注于垂直细分领域:对于各大跨境电商平台而言,针对目标市场进行专业化销售平台的搭建是维护及巩固行业地位,形成差异化竞争的策略方向。从最近上线的跨境平台看,仅有少数几家是综合性的交易平台,其余都是在国家或者品类上垂直细分领域,其中以母婴、美妆、服饰类最为普遍。(3)海外仓储优化本地化服务:随着物流配套的持续升级,尤其是海外仓模式的兴起,国内众多电商企业都在密集布局海外消费市场,将大宗货物直接备货在境外,以便让国外消费者享受本地化的物流和退换货服务。未来跨境电商交易将加强本地化服务质量,提升本地化服务能力, 本地化服务竞争将成为未来跨境交易的关键点。

　　对于国内跨境电商行业,我们认为:跨境电商有两大红利,即所面向的海外新兴市场保持较高的需求增速,以及移动电子商务未来快速发展打开的新市场机会。然而,面临客户、产品、营销的普遍同质化,我们更为看好有真正创造力(产品或渠道)的品牌能在跨境电商邻域有长足的表现。跨境电商终归只是一种渠道,未来随着竞争加剧,比拼的关键仍是产品,即满足客户追求的高性价比,或者细分邻域的极致专业化,亦或是贴合新兴消费群体更为娱乐感的产品。

　　梳理纺织服装板块内上市公司参与跨境电商投资的相关情况,并结合公司品牌运营实力及资源禀赋,推荐对应标的:奥康国际、森马服饰、富安娜。海通证券

　　电力设备：配电网建设迎来高峰 荐7股

　　配电网自动化是“以一次网架和设备为基础,以配电自动化系统为核心,综合利用多种通信方式,实现对配电系统的监测与控制,并通过与相关应用系统的信息集成,实现配电系统的科学管理”。配网主站好比大脑,通过终端(子站)感知配网设备状态,进行决策,再通过终端(子站)控制配网设备,进而实现对整个配网的“自动化”控制。

　　能源互联网将推动第三次工业革命

　　能源互联网是以可再生能源发电为技术的能源互联网络,通过智能能量管理系统实现实时、高速、双向的电力数据读取和可再生能源的接入。其本质是通过广泛使用信息网络、广域测量、高速传感、高性能计算、智能控制等技术实现电能最大程度的就地平衡,提升能量流效率,同时为可再生能源(尤其是分布式能源)的接入创造条件。 我国配电网相对薄弱 我国配电网投资建设长期存在欠账,网架结构相对薄弱,供电可靠性有待提高,线损率有待降低,配网自动化覆盖率远低于发达国家水平,分布式能源和多元化负荷接纳能力不足,具有很大的建设和改造空间。

　　配电网将迎来大投资、大建设

　　2013年起配电网建设上升为国家任务,但对于“输配分离”的顾虑对电网公司投资建设配电网形成了阻碍。今年“新电改”落地,明确输配仍为一体,配电网薄弱的客观现状和稳增长托经济的需求将驱动电网的投资,配电网有望迎来高速发展,预计配网一次设备增速达到60%,配电网自动化设备增速达到100%。

　　投资建议

　　看好配电网一次设备和配电网自动化的整体投资机会,建议重点关注许继电气、森源电气、北京科锐、国电南瑞、四方股份、积成电子、置信电气。中信建投

　　医药：医药国企大潮涌动 荐9股
　　医药国企是“蓝筹/主题/成长”风格切换纠结下的优选。相当部分的医药类国企同时具备“主题风口+蓝筹股”的特征:和很多传统产业国企相比,即使国企改革进度低于预期甚至落空,这些医药企业的资产都较为优质,其中优质公司经营稳健且有不错的业绩增长,不似那些衰落中的传统产业无业绩支撑且资产风险极高——以中线视角看也可时间换空间。

　　完善治理结构和管理层激励有望带来医药国企经营效率的提升。A股医药上市公司有50多家国企,和能源、金融等国企高度集中的行业不同,医药行业是一个已多年市场化充分竞争的行业,同一细分产业领域的企业经营结果显示:国企经营整体效率低于民企,预计随着混合所有制和完善激励等改革的进行,国企管理层提升经营业绩的动力将更加充足;与此同时,集团类药业的资产证券化或隐性资产的价值体现均具备提升空间。

　　医药国企改革三大改革路径。目前,央企改革等待试点推进,地方国企改革进度已较快,已经进行的国企改革主要沿着三条路径展开:(1)混合所有制改革,股东层面结构多元化:如太龙药业通过定增引入民营资本,优化股权结构,增加公司经营动力;(2)资产整合:太极集团通过出售旗下上市公司净壳回笼资金,消除同业竞争,提升盈利水平;(3)完善激励机制:目前国企推行股票期权激励受到一定的限制,员工持股计划提供了一种备选方式,达安基因、白云山分别采用股票期权和员工持股计划的方式完善激励;投资建议:结合经营基础和弹性空间寻找标的。受益标的:①央企:国药系(国药一致、现代制药、国药股份)、华润系(东阿阿胶、华润三九)。②地方国企:上海医药、太龙药业、片仔癀。③校办企业:达安基因。国泰君安

　　国防军工：关注后续政策催化剂 荐9股
　　本周关注:中国卫星导航与多国签署推广合作协议.

　　近日“亚太位臵服务与智慧城市产业技术创新战略联盟”在第三届南博会上与来自老挝、缅甸、印尼、孟加拉、斯里兰卡、马尔代夫等多个国家的高校、企业签署推广合作协议。这意味着作为继美、俄之后的世界上第三个拥有自主卫星导航系统的中国,将自行研制的“北斗星卫星导航系统”服务“一带一路”的步伐迈向了南亚、东南亚国家。联盟由云南世纪位臵服务平台有限公司牵头发起,联合老挝、缅甸、新加坡、美国、香港等国家和地区的各高校、商(协)会、龙头企业、相关单位共同组建。联盟将与合作成员从共建地理信息共享、从各联盟成员所在国的资源、资金、技术、文化和产业要素禀赋的实际出发,以位臵服务和智慧城市建设为纽带,以“一带一路”沿线各国基础设施共建共享和互联互通为契机,整合资源,共同发展。这一协议的签订将极大的推动北斗卫星导航技术的应用和其国际影响力。

　　投资策略:上周五随着中国重工的临时停牌,江南红箭停牌,银河电子复牌,军工集团共有8股停牌,军工国企改革继续加速推进。

　　支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,后续板块催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策。

　　我们认为,9月份习主席访美前,中美各领域的战略博弈将此起彼伏,军事领域通过军改、阅兵等方式不断宣示强军主题,军工行情将持续发酵。对标龙头公司,从市值突破与成长性角度考虑,围绕“中国制造2025”和《中国的军事战略》所宣示的方向,重点推荐四大市值突破公司:中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技;四小优势成长公司:威海广泰、海特高新、欧比特、利君股份。国元证券

　　航空：旺季供给意外放缓 荐5股
　　给予航空业“增持”评级。传统高β行业中,航空股是为数不多业绩将超预期的行业,给予航空行业“增持”评级。2015 年前五个月我们只推荐了持续成长的春秋航空与繁荣期并购的海南航空,但由于需求超出了我们原有的预测,我们航空业的推荐次序将在旺季转变。

　　我们预计工商旅客占比高的三大航旺季将迎来超预期的票价弹性与销售费用下行。多重因素的共振下,南方航空、中国国航、东方航空各自Q3 净利将接近50 亿元,评级“增持”,并维持海南航空与春秋航空的“增持”评级。国泰君安