5大券商7日看好6板块53股
建材:下半年有望底部回升 荐10股
上半年加速探底,下半年有望底部回升
2015年1季度水泥玻璃量价量齐跌,水泥、玻璃销量双双出现负增长,增速创历史同期新低,价格持续下跌;进入4月份以后,虽然旺季逐渐来临,但是水泥和玻璃价格低位继续下探,旺季不旺;目前从价格绝对值来看,水泥和玻璃价格纷纷处于历史最低点,就算考虑到成本因素(成本下跌),以水泥为例,水泥煤炭价格差也创出历史新低,预示着2-3季度可能出现全行业亏损状态,行业基本面加速探底。
展望下半年,需求有望底部回升,一方面受房地产政策放松刺激,房地产销售销售持续回升,有助于下半年房地产投资企稳;另一方面,近期中央政治局会议释放出强烈的稳增长信号,基建投资有望进一步回升,
投资策略:维持行业“买入”评级,水泥看估值提升,其他建材重转型
站在股票角度,目前影响股价涨跌的核心因素不是基本面而是估值,那么对于周期股而言,基本面越差、需求端故事预期越强烈的公司其估值弹性越大。目前行业基本面加速探底、稳增长预期强烈,有利于水泥行业估值提升;同时3月份以来这波上涨行情中,水泥行业指数涨幅低于沪深300,存在补涨可能;看好低PB或强主题品种,冀东水泥/金隅股份(京津冀)、天山股份/青松建化(一带一路)、海螺水泥/华新水泥(长江经济带)。
其他建材个股,看好转型带来的机会以及优质成长品种,继续看好基本面拐点和主业转型的洛阳玻璃,看好转型带来新增长点的建研集团,看好攻守兼备的优质成长公司东方雨虹和长海股份。广发证券
化工:氟化工景气度提升可期 荐5股
原油价格快速上涨叠加漳州PX项目爆炸,PX/PTA/涤纶产业链产品价格上涨,涤纶工业丝龙头海利得将从中受益,并且海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,强烈推荐。青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。推荐辉隆股份,公司深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估。赛轮金宇双反初裁税率调整,大幅降低,建议积极关注。三聚环保业绩持续高增长,又是大气污染治理纯正标的,建议继续关注。在需求旺季和出口关税取消的推动下,氟化工产业景气度有望提升,建议重点关注巨化股份。另外,继续推青岛金王、金发科技、联化科技、万华化学。长城证券
商贸零售:国企改革持续发力 荐18股
我们一直强调网络密度大、消费频度高、消费粘性强的商超便利店子业态存在被互联网企业渗透价值,微信和支付同家乐福战略合作(上海、杭州及北京所有门店)、华润万家加入支付宝阵营(浙江、江苏等)、首家苏宁易购云店开业(互联网模块落地线下门店,首日客流2.1 万人次,总销售3200 万)等,印证我们前期对商品消费场景价值重估判断,未来将会有更多便利店超市O2O闭环融合,我们推荐红旗连锁\永辉超市\苏宁云商\百联股份;第二,服务消费场景价值。C2B 角度,数量型向质量型人口红利切换催生商品需求向服务需求升级,服务消费场景价值前景光明;我们认为教育场景行政壁垒高、消费频度大、受众范围广、市场存量大;医疗养老场景符合中国人口结构变迁规律、消费需求旺盛、消费者粘性大,存在机构渗透价值。推荐全通教育\新南洋\洪涛股份\南京新百\交大昂立。
国企改革主题有望后期持续发力。在判断中长线牛市大背景及国企改革是本届政府工作重心的基础上,国企改革主题年初至今低涨幅提供较好布局机会;资金牛市推动上市公司市值系统性增长,不论是大集团小公司的资产注入还是混合所有制股权激励,牛市中越早启动改革方案,利益相关方获益越大,方案启动前的市值上涨将给利益方施压,牛市将由内而外倒逼国资改革提速!商贸版块国企改革预期明确,年初至今已有多起改革落地案例,后续催化将逐步走强!根据我们的跟踪,推荐百联集团(百联股份+上海物贸+第一医药)\兰生股份\银座股份\津劝业\重庆百货\老凤祥\王府井等。
企业资本运作提上日程。牛市提高投资者风险偏好,除上市公司系统性市值成长外,主动资本运作有望加速市值成长,高市值利于上市公司通过股权融资解决资金来源及实现转型发展,我们认为机制灵活的民营企业和混合所有制改革的国有企业更有可能推出资本运作,当前方式主要有三:退出(卖壳)、借力(引入战投)和亲为(大股东管理层运作),有效推荐的核心仍是通过信息及逻辑降低不确定性,通过我们的跟踪,推荐中央商场\宏图高科\广博股份\银润投资\百大集团。
流通互联从商业模式设计进入兑现阶段。年初独家首提流通4.0,本质是大流通产业融合互联网实现商业模式升级,从差价模式升级为供应链集成服务模式,行业逻辑获市场认可;我们认为,流通互联已从商业模式设计阶段步入兑现阶段,当前应重点关注强产业资源禀赋且能兑现商业模式的龙头标的,“资源禀赋+互联网+金融”构筑O2O 闭环,市场将对能兑现商业模式的龙头标的给予高估值。根据我们跟踪,推荐物产中大\海印股份\小商品城\厦门国贸。安信证券
食品饮料:高端品出现筑底回升 荐9股
乳制品延续较快增长趋势,板块盈利有所提升。2014年板块收入、净利增14%、18%,为食品饮料板块收入增速最快品种;2015Q1板块收入、净利增10%、23%;得益于龙头提价、高端奶需求提升及原奶成本下降,板块毛利率、净利率同比提升2.4pct、0.6pct。
调味品受益产品结构升级及品类扩张,业绩持续快速增长。2014年板块收入、净利增13%、25%,2015Q1增10%、27%,继续保持双位数增长。受益于龙头公司产品结构调整及品类扩张战略,2015Q1板块毛利率41.5%、净利率21.1%,同比增2.8pct、2.9pct,为食品饮料行业中盈利能力提升最大的子板块。
啤酒行业增速放缓,板块业绩欠佳。受经济下行及竞争加剧影响,2014年板块收入持平,净利降4%;2015Q1因春节错期及餐饮业回升,板块收入、净利微弱改善,同比增1%、2%。
投资建议:1)近期市场波动加剧,正迎来风险评价改善后的新平衡,食品饮料行业具较强的确定性,有望获得超额收益;2)推荐低估值、稳健增长的龙头公司伊利股份、洋河股份、贵州茅台、白云山;3)主题品种:中炬高新、加加食品、双塔食品、涪陵榨菜、汤臣倍健。国泰君安
汽车:新能源市场如火如荼 荐4股
上周A股汽车板块出现调整,弱于大盘:汽车整车板块下跌1.7%,汽车零部件板块下跌0.6%,汽车售后及服务板块上涨0.1%,沪深300指数上涨0.1%。汽车整车跑输大盘1.8个百分点,汽车零部件跑输大盘0.7个百分点,汽车销售及服务基本同步于大盘。A 股重点个股方面,金龙汽车大幅上涨,光洋股份、广汽集团和长安汽车保持上涨态势,其余公司则均呈不同程度的下跌,上上周涨幅领先的华域汽车和安凯汽车则大幅下跌。H股重点个股,永达汽车、宝信汽车和中升空股等汽车经销商集团涨幅居先,潍柴动力、华晨中国领跌。
一季度盈利与2014年四季度基本持平:汽车与零部件板块公司一季报公布完毕,应用整体法计算板块每股盈利2014年四季度为0.2425元,2015年一季度为0.2408,整体盈利情况季度环比基本持平。
2016~2020年新能源汽车推广财政支持政策落地:补助标准主要依据节能减排效果,并综合考虑生产成本、规模效应、技术进步等因素逐步退坡。2016年补贴标准与2015年差别不大,2017-2020年除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡,其中:2017-2018年补助标准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。财政补贴的退坡将促使新能源汽车需求在2015年和2016年较快释放,各地已经出现明显的推广加快态势。北京2015年一季度新能源汽车产量3223辆,同比增长1.2倍,占全国新能源汽车产量的11.8%。福建省2015年一季度新推广的新能源汽车是此前的一倍,其中纯电动汽车占七成以上。
推荐标的:继续重点推荐江淮汽车(SUV 市场受益者、新能源和国企改革概念)、长城汽车(SUV 市场龙头、最大受益者)、比亚迪(新能源市场最大受益者、SUV 市场受益者)、上汽集团(SUV 市场受益者、新能源和国企改革概念)。齐鲁证券
医药:重点看好四大主线 荐7股
2014 年行业增速平稳,器械&服务表现最好: 2014 年,医药板块整体收入增长14%,较2013 年下降3.5 个百分点;净利润增长17%,较2013年下滑5.1 个百分点。其中,医疗器械&服务增长势头强劲(净利润+30.72%)、医药流通(+22.79%)和生物药(+22.86%)增长较快,中成药稳健(+18.43%),化药(6.38%)、原料药(+13.45%)表现滞后。
2015 年一季度行业增速小幅回升: 2015 年一季度,医药板块整体实现收入同比增长14.5%;净利润同比增长22.2%,增速小幅回升。其中,生物药(净利润+42.58%)表现最为亮眼,医疗器械&服务(净利润+24.69%)和医药流通(净利润+20.34%)维持快速增长,中成药(净利润+24.32%)和化药(净利润+18.69%)净利润增速大幅提升,原料药(净利润-13.64%)恶化。
总体来看,2015 年一季度行业收入增速维持低位,盈利能力有所提升。子行业净利润增速分化显著,医疗器械&服务和生物药表现最好;医疗流通有所好转;中成药稳中有升;化学原料药和化学药增长则相对乏力。
五月投资建议:看好互联网医疗、品牌 OTC 与血制品.
医药板块普涨过后将呈现分化行情,我们看好处方药企中创新能力强、积极向互联网等新模式转型的公司,看好品牌OTC 和血制品行业,也看好互联网医疗、个体化医疗等主题投资个股的表现。(1)由于2015 年是招标大年,医保控费、降价依然是大势所趋,处方药增速可能继续放缓,更加需要甄别创新和刚性需求的品种。(2)药价放开在即,我们认为品牌OTC 和血制品行业有望整体受益。最高零售价放开,议价能力最强的品牌OTC 最易提价,价格天花板升高,提价也将减少终端拦截。其次,电商的兴起带来流通环节的巨大变革,终端拦截将成过去时。血制品行业长期受上游浆站与下游价格管制,最高零售限价放开,带来终端价的跨越,血制品企业能力能力将明显提升;浆站短期仍然受制,并购带来量的突破;(3)医疗器械和服务不受行政性降价的影响,行业并购整合及转型的机会多,建议持续关注;(4)互联网医疗、个体化诊疗是医药行业未来发展趋势,市场空间大,具有想象力,可适度介入。
五月重点推荐组合:通化东宝、华兰生物、东阿阿胶、同仁堂、科华生物、恒瑞医药、羚锐制药。长江证券