5大券商27日看好6板块45股
农业:重点关注四大投资主线 荐15股
后金融危机时代,作为我国经济结构调整、转型升级的关键举措之一,农业领域的国企改革肩负着盘活国有资产、提升经营效率、增强农业核心竞争力的重要使命,目前正处于全方位、大尺度突破的前夜。
在粮食安全战略、二元经济与三农问题依然严峻的背景下,我们判断中国农业深度转型将首先聚焦在边际改善效应最为明显的几大领域――中央与地方涉农国有企业的资产注入与股权运作、农垦体制创新、供销社资产整合及农资流通领域的现代化改革大幕即将拉开。
本文通过对大农业领域的国企改革标的进行详细梳理和逻辑推导,最终建议机构投资者当前必须战略性关注――央企、农垦系统、地方国企和供销社四大类企业!我们判断资产注入、整体上市、混合所有制改革这几种主要路径多管齐下,经济转型升级、改革制度红利、市场化竞争机制将激发中国千亿市值农业巨头的崛起,在若干细分领域跻身世界农业强国之列。
当下,农业互联网、供应链金融等产业变革正加速渗透进传统农业的产供销一条龙环节,A股对此主题投资的呼应也吸睛无数,齐鲁农业团队自2014年2-3季度以来一直首倡北大荒等农垦改制的深度变革机会,股价表现也累计涨了150%以上,资本市场高度认同的同时,也遗憾于标的太少、选股茫然等困惑,这主要源自其他国企改革主题标的表现相对低调;而作为国家战略,本文所揭示的农业国企改革四大机会后市将会成为2015年农业股最重要的战略性投资机会,并将成为下一阶段资本瞩目方向。
未来农业国企改革机会,我们从长短期兼顾角度来选择。短期视角下,资产注入、整体上市等方式能够使得上市公司业绩在1年内立竿见影的提升,从壳外资产比例与改革推进速度看,推荐北大荒、中粮屯河。长期来看,混合所有制改革,关注产业链完善、体制僵化、边际改善大的国企,其混改中的受益程度、混改的力度会有较好表现:重点推荐中粮系上市公司(中粮生化、中粮屯河、中粮食品、中粮控股)以及农垦系上市公司(北大荒、亚盛集团和海南橡胶)。
从市场预期看,兵团上市公司、地方国企因为调研不充分、市场认知不足,因此我们同时推荐兵团系6家上市公司以及地方国企上市公司。
政策方面,后市积极关注国企改革、农垦改革总体纲领出台后引领的新一波改革投资热潮,并关注具体公司的改革进程。
从农业国企上市公司行情来看,近6个月累计超额收益为-18.39%,在大牛市的氛围下,从长期投资价值与短期轮动特征看,整体的补涨需求较大。从结构看,农垦、供销社等超额收益位于底部,可积极关注。
综上,对于本文梳理出的四类主线,我们重点推荐如下十只国企改革标的,其中加红标注的为高度关注、重点推荐品种:(1)集团公司:中粮旗下的中粮生化(000930)、中粮屯河(600737)、中粮食品H、中粮控股H;中农发旗下的中牧股份(600195)、农发种业(600313)等;(2)供销社系统:辉隆股份(002556)、东凌粮油(000893)、国农控股(01236,H股)等;(3)农垦系统:北大荒(600598)、亚盛集团(600108)、天康生物(002100)等;(4)地方国企:新五丰(600975)、南宁糖业(000911)、丰乐种业(000713)、华英农业(002321)等。齐鲁证券
休闲服务:关注转型明确品种 荐4股
受益于各个国家签证政策的逐步放松,出境游人次呈现爆发式增长。据在线旅游同程旅游的统计数据显示,即将到来的五一小长假期间,出境游预定量同比增长6.7倍,建议积极关注出境旅游行业龙头众信旅游、易食股份。此外,继续推荐拥有可复制商业模式景区资源的中青旅及宋城演艺,二者在异地推进的景区项目均取得了大幅营收。国企改革方面,建议继续关注存在资产注入预期的东方宾馆,以及确定成为桂林旅游资源整合平台的桂林旅游。
同时,继续推荐转型明确、盈利模式不断创新的国旅联合、腾邦股份,以及基本面良好但前期滞涨的锦江股份及黄山旅游。渤海证券
计算机:重点关注两大投资主题 荐6股
中国政府加码信息安全,国产化势不可挡:近一年,中国政府出台了很多信息安全领域的法律法规,加快了网络安全建设和国产化替代的步伐。我们预计2015年将有更多高规格的政策和细则出台。银行业是目前“安全可控”要求最具体、可操作性最强的部门之一。我们预计,今年将在更多领域逐步展开国产化替代。
美国政府加强网络安全布局,美国企业对华态度软化:美国政府同样在积极加强网络安全。美国企业与美国政府在信息安全方面的合作则趋于低调,并积极调整战略适应国际客户(包括中国政府及中国企业)的新要求。
国际巨头应对中国市场要求的态度更加积极开放
一方面,国际巨头难以忽视巨大的中国市场。另一方面,我国的技术水平、产业基础、人员素质,以及国际大环境都较以往有很大改善,部分环节本土企业的核心技术水平、自主可控能力也有了一定提升,国家在推进相关政策、外交博弈上更有底气。
未来行业发展趋势将表现为三种形式
预计未来国产化与信息安全领域本土企业发展趋势将表现为以下三种形式:(1)龙头企业先行,在细分领域加速国产化,伴随产业整合推广及国家更大的扶持政策,它们的成长会进入快车道,如卫士通、启明星辰、浪潮信息、东方通等;(2)务实的产业链合作有助于打开成长空间,如戴尔和CEC的合作。(3)对于技术薄弱的环节,全面引进、消化吸收,有助于企业盈利提升,如IBM在国内的硬件合作。我们认为,从中国在关键领域一贯重视独立自主创新的传统来看,前两种形式所获的支持或许会更大、发展前景确定性可能更高。
产业链投资建议
1)产业链地位明确的领先公司:卫士通、东方通、浪潮信息、中科曙光、启明星辰、绿盟科技;
2)有较强自主创新能力、通过与国内外企业进行合作来提升自身商业成熟度的南大通用、中国软件、中电科普华。广发证券
煤炭开采:分享行业性投资机会 荐8股
供给侧收缩常态化,煤价需求弹性大。随着小煤矿被动或主动退出,目前主要煤炭产量集中在国有大型企业。煤炭企业之间的整合空间大,国有煤炭企业产量收入考核不再是唯一考核指标,落后产能逐步淘汰。而行业固定资产投资回落也明显减轻产能过剩压力,供给端不会更差,另外,我们认为减煤控量在雾霾较为严重的中东部地区明显,压力更大。但下游总需求仍将回升,主要是需求转移至中西部地区,部分通过特高压输电回流经济发达地区。供给曲线的左移加之需求曲线的右移将使煤价反弹,因此目前的价格需求弹性较大,在成本费用压缩的背景下,煤价反弹有望带来煤企近三年来的首次业绩同比回升。
看多煤炭股的补涨需求,享受行业性投资机会。从国内外市场环境两个方面看,需求都将触底反弹。而多数资源品价格经过多年的持续下跌,产能开始收缩,新建产能有限,供求关系迎来显著改善。货币政策,房地产政策调控累计效应在二三季度经济有明显的作用,供需格局显著改善,市场预期差强烈,将导致涨幅滞后的煤炭有色等资源品在后市有强烈的补涨需求。强烈推荐买入煤炭股以享受第二轮需求驱动的行业性投资机会。我们从三条主线推荐高弹性标的:(1)国企改革预期:阳泉煤业、盘江股份、国投新集、兖州煤业;(2)互联网电商:安源煤业;(3)大盘蓝筹:中国神华,中煤能源、陕西煤业。齐鲁证券
信息技术:信息安全利好贯穿全年 荐8股
新版安全法即将落地,政策利好有望贯穿全年。93版国家安全法等同于反间谍法,完全不匹配新时代发展背景下的安全定义,当前新国家安全法其内涵和外延被重新严格界定,其中就包含了随科技文化发展而诞生的信息安全问题,并特别增加了国家“建设国家网络与信息安全保障体系,提升网络与信息安全保护能力”。习近平总书记曾指出:“没有网络安全,就没有国家安全”,以互联网为核心的网络空间已成为继陆、海、空、天之后的第五大战略空间。当前信息安全在国家高度重视下各项政策支持有望持续加码,国家安全法即将落地,将指导和规范全国性信息安全建设(提升刚需),后续网络安全审查制度和网络安全法也大概率推出,政策刺激有望贯穿全年。
快速发展,空间巨大。信息安全经过了前期培育而广为人知,当前处于快速发展期,考虑“棱镜门”事件和国家政策刺激,我们判断未来数年我国信息安全行业复合增速有望达30%,我国信息安全投资占整个IT投资比不到2%,对比美国的10%以上占比,有着数倍的提升空间。互联网时代,网络战争可谓是军事战争中最重要的一环,从美国军工巨头雷神公司以19亿美元收购网络安全服务提供商Websense可见一斑,新形势下依据最新安全法案,国家级信息安全体系的建立势在必行,党政军等客户信息安全支出有望爆发,行业万亿投资可期。
长期看好,持续推荐。我们认为信息安全为互联网后周期行业,当前互联网的蓬勃发展可谓信息安全未来发展的晴雨表,是当前及未来5年高景气确定的细分行业,行业内公司市值依然有巨大的成长空间。后续持续不断的催化剂主要有:a、政策持续加码;b、需求提升下相关上市公司业绩超预期;c、业内上市公司外延战略持续推进。投资标的上,安全防护领域我们重点推荐卫士通、启明星辰、绿盟科技和北信源,国产化替代领域重点推荐同有科技、东方通、华胜天成和浪潮信息。长江证券
家电:重点关注三大投资主线 荐4股
4月14日,在TechWeb、腾讯研究院联合主办的第十期“互联网前沿沙龙”上,海尔认为智慧家庭行业格局可以分为启动期、混沌期、爆发期三个阶段。目前智慧家庭行业正处于僵局的混沌期状态,具体表现为以下几点:价格偏贵、用户体验差、安装难、缺乏杀手级应用、家电间互联互通困难、无确定模式可以借鉴、无统一标注参考、跨界企业竞争激烈、单个品牌的智能解决方案画地为牢。我们认为,人们对智能家居是未来大趋势已形成共识,目前所处的混沌期虽然有些熬人,但多个行业领域和大量资本纷纷布局,一定会迎来智能家居的爆发期。这就如同,继智能手机之后,智能穿戴之一的智能手表为我们展示了一条观察路径:AppleWatch强化了人们对智能手表的认识,其推出前后,各厂商纷纷推出智能手表,而且功能性和实用性大大加强,越来越能满足消费者的实际需要,因此智能手表的爆发期随即到来。例如,这周百度推出的智能手表具有支付和地图功能,而且可以更换不同的表盘界面。
基于以上分析,我们继续看好智能电视领域,重点推荐TCL集团(000100);我们继续看好智能家居和高端厨电(含整体厨房)领域,重点推荐青岛海尔(600690)、美的集团(000333);此外,从健康家电引申到医疗和养老领域,我们仍然看好前期推荐的开能环保(300272)。广证恒生