5大券商13日看好6板块41股
新能源设备:关注互联网和治霾 荐11股
2008年至今连续8年政府工作报告强调新能源汽车发展:从2008年政府报告首次提及“着力突破新能源汽车”以来,连续8年强调推广新能源汽车。我们认为新能源汽车的发展已经上升到国家战略,是国家节能减排和治理雾霾的重要一环。政策的连续、公开、透明也坚定了产业资金投入和发展的决心。经过几年的发展,新能源汽车逐渐从政策推动发展到市场驱动和政策推动共振的阶段,2015年市场将出现真正的放量,优质企业的产能利用率已经过盈亏平衡点,高速增长带来的业绩表现值得期待。
工信部部长苗圩表示,过去一年生产新能源汽车8万4千辆,相当于过去五年总量四倍,虽量不大,但增速快。去年年初开始,有关部门已进行一系列调研,出台了一系列补贴、减税政策。现在制约瓶颈已经从过去的有车没车、好不好用,变为充电设施建设,今年要加大对各试点城市建设充电设施的支持力度。
李克强总理在2015年政府工作报告中指出,要大力发展风电光伏,这和2014年政府工作报告中的鼓励发展风能、太阳能相比,显示了政府通过发展风电光伏等,提高清洁能源和可再生能源比重的决心。
而要实现2020年非化石能源消费比重提高到15%,我们预计风电光伏的年均新增装机要分别达到20GW和16GW,风电光伏也将由补充能源向替代能源转变。
“互联网+”成政府工作报告中热议词语。科华恒盛能源互联网初具雏形:公司收购的控股子公司深圳市康必达控制技术有限公司为公司新增加电力自动化系统和智慧能源管理系统业务,定增21亿元从事分布式光伏发电,充电桩的业务也已经开展,公司还可以提供互联网云数据服务和储能,成为能源互联网公司的条件已经初步具备。电商与金融平台的结合将给正泰电器开启新的销售与盈利模式,我们预计电商平台将发展不仅仅是公司的供应链平台,背靠正泰电器低压电器产业联盟龙头地位该平台还会发展成产业的供应链和销售平台
本周我们重点推荐平高电气、抚顺特钢、科华恒盛、正泰电器、金风科技、湘电股份、林洋电子、隆基股份、阳光电源、长高集团、康盛股份。安信证券
化肥:待对印磷肥出口增加 荐2股
据媒体报道:印度公布今年的化肥补贴政策,从4月1日起正式执行。
1.印度化肥补贴增加,期待对印磷肥出口增加
根据媒体报道,印度化肥补贴政策2月28日正式公布,从4月1日正式执行(印度财年从4月开始)。2015~16年印度的化肥补贴政策整体上与2014~15年政策基本保持一致。其中对磷肥和钾肥的补贴增加,从去年的3.33亿美元涨至3.62亿美元,涨幅8.7%。
印度为我国磷酸二铵主要出口国。根据统计数据,2014年我国磷酸一铵、磷酸二铵出口总量(实物量)分别为232.54、488.21万吨,其中一铵主要出口国为巴西,占全部出口量的比例为47.1%;二铵主要出口国为印度,2014年我国对印度出口二铵156.27万吨,占我国二铵全部出口量的比例为32.0%。
印度二铵产量不足。据FAI数据显示,印度二铵的实际产量总是低于计划值。从2014年4月至2015年1月,印度二铵计划产量为406万吨,实际产量为276万吨,为计划值的68%,印度二铵的整体产量仍较小,国内市场需求很大程度上要依靠进口来满足。
我国磷肥出口关税下降。根据《2015年关税实施方案》,2015年磷肥出口关税将取消淡旺季之分、实施全年统一的出口关税税率,磷肥全年出口税率为100元/吨。根据我们的测算,按照磷酸二铵460美元/吨的FOB出口价计算,由于关税的下降,在原出口旺季,二铵的送到价格可以较2014年提高300元/吨以上,即使考虑到出口价格的折让,磷肥出厂价仍有相当大的上涨空间。我们认为出口关税的下降将带来磷肥出口量及出厂价格的提高。
期待对印二铵出口增加。在印度磷肥补贴增加、印度为我国二铵最主要出口国、我国磷肥出口关税下调等多因素影响下,我们认为今年我国对印度的二铵出口量有望增加,同时国内企业磷肥出厂价有望进一步提高。建议关注相关磷肥生产企业,如云天化、六国化工等。
云天化(600096):受益磷肥价格上涨。(1)引入以色列化学,战略投资者的引入有助于公司摆脱目前化工业务的经营困境;(2)磷肥价格有望进入上升周期,作为国内最大的磷肥生产企业,公司业绩弹性最大。根据我们测算,磷肥价格上涨100元/吨,公司EPS有望增厚0.50元。
六国化工(600470):改革预期、磷肥涨价。(1)作为纯粹的磷肥上市公司,公司将明显受益于磷肥价格上涨。(2)安徽省国企改革进展较快,作为安徽省国有化工上市公司,其如何通过改革扭转2014年亏损局面值得期待。海通证券
纺织服装:关注主题投资机会 荐9股
上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.09 %、跌3.11 %和跌2.64 %。纺织服装板块涨4.34%,其中纺织板块涨3.34 %、服装板块涨5.25%。个股方面,创维数字、百圆裤业、浪莎股份等涨幅居前;开开实业、嘉欣丝绸、报喜鸟等跌幅居前。
海关总署3月8日公布,2月份,我国进出口总值1.7万亿元,增长11.3%。其中,出口1.04万亿元,增长48.9%;进口6661亿元,下降20.1%;贸易顺差3705亿元,去年同期贸易逆差1373亿元。2015年前2个月,我国进出口总值3.79万亿元,同比下降2%。其中,出口2.26万亿元,增长15.3%;进口1.53万亿元,下降19.9%;贸易顺差7374亿元,扩大11.6倍。前2个月,服装出口1782亿元,增长17.9%;纺织品1109亿元,增长23.1%;鞋类630.1亿元,增长17%;2015年的两会于3月3日召开,并将于3月15日结束。建议关注两会相关主题:(1)国企改革:两会决定相关推进举措包括分类推进改革,加快国有资本投资公司、运营公司试点,国有企业混合所有制改革,加快电力、油气等体制改革,改革和健全企业经营者激励约束机制,防止国有资产流失,切实提高国有企业的经营效益。纺织服装板块相关标的包括:申达股份、龙头股份、际华集团;(2)一带一路:把“一带一路”建设与区域开发开放结合起来,推进京津冀协同发展,推进长江经济带建设,引导产业由东向西梯度转移。加强中西部重点开发区建设。纺织服装相关标的包括:常山股份、天山纺织、鲁泰A、华孚色纺;(3)互联网消费等消费主题:加快培育消费增长点,包括养老家政健康消费、信息消费、旅游休闲消费、绿色消费、教育文化体育消费、O2O 消费等。尤其是养老健康消费、体育消费、旅游休闲、O2O 发展空间巨大。纺织服装相关标的包括:体育消费(贵人鸟、浔兴股份、探路者);O2O(美邦服饰、罗莱家纺、探路者);旅游休闲消费(探路者);养老家政消费(江苏旷达);教育文体消费(嘉欣丝绸、浔兴股份)。光大证券
计算机:传感端入口革命创新风口 荐12股
事件:2015年3月10日凌晨,苹果公司2015年春季发布会在美国旧金山芳草地艺术中心召开。发布会上苹果重点发布了全新的Macbook12英寸新机型,同时宣布了AppleWatch智能手表的售价与发售时间。与此同时--ResearchKit成为链接用户及专业服务的关键工具。基于ResearchKit,经验丰富的研究者们已在过去一年中设计了多款app,用于研究多种疑难重症。iPhone和HealthKit将成为强大的研究工具。
一、Watch不仅仅是硬件革命,更是围绕用户健康大数据进行生态整合的革命。Watch可以实现精准计时、数字触摸、运动监控等功能,共有AppleWatch、Sport、Edition三个系列共几十余款产品,单价区间从2000余元到10万余元之间。我们特别注意到,Watch不仅仅是苹果扩产其产品线的硬件革命,更将引领全球范围内围绕用户健康大数据生态聚合革命的浪潮--(1)新的ResearchKit组件将成为专为医学研究打造的软件基础架构,iPhone和HealthKit将成为强大的研究工具。基于ResearchKit,经验丰富的研究者们已在过去一年中设计了多款app,用于研究多种疑难重症。(2)苹果内部有个叫做TapticEngine的小装置,它是一个线性制动器,用来生成触觉反馈。当消费者将双指按在屏幕上时,内置的心率传感器会记录并传送心跳。(3)在iOS8.2更新中,健康应用程序大幅改进:提高了处理大量数据时的稳定性、支持添加并可视化第三方应用程序中的健身锻炼数据、解决了用户可能无法在医疗急救卡中添加照片的问题、修正了维生素和矿物质单位、修正了更改数据源顺序后,“健康”数据无法刷新的问题、修正了部分图形无法显示数据值的问题、增加了一项隐私设置,可关闭对步数、距离以及已爬楼层的跟踪。综上,Watch在以时尚为卖点重新定义硬件时,亦在围绕用户健康数据的实时采集、实时处理来构建生态圈并试图分享健康产业价值。考虑到基于移动互联技术的健康革命仍处起步阶段,具有互联网精神的苹果或将引领这一趋势性革命。
二、Watch上市,进一步昭示基于数据资产运营成为本轮科技创新最大驱动,中国同步全球创新时代来临。我们屡次强调,过往科技创新的核心是硬件技术革命--即通过处理器、存储器、显示技术的进步不断驱动商业用户及个人用户端的硬件换机周期,中国科技企业以硬件配套为主。苹果Watch上市,昭示硬件创新仍在延续的同时,数据资产运营正在成为本轮科技的最大驱动--通过用户端行为数据的实时抓取及基于云计算的实时处理,基于数据循环构建起基于数据的生态系统,IT公司的价值在于分享生态持续服务价值,IT公司成为价值链的中枢。鉴于此轮创新的核心驱动聚焦用户端的生态整合,是基于信息技术的需求端之商业模式创新,中国庞大的市场需求、充沛的信息技术劳动力供给及国际一流的通信基础设施使得中国成为全球创新的关键一员,呈现同步创新特征。
三、传感端用户入口是最大风口,用户成长及用户价值变现成为成长关键特征。传感器是重要的用户数据入口和价值实现手段。通过云平台及核心计算模型能力构建竞争壁垒,在用户端实现价值是这一轮成长的核心价值实现方式。传感端的数量弹性及业绩弹性、用户需求满足端的价值弹性是主要业绩来源。其中,行业领导者或将全线布局,尤以用户需求端满足为重;产业链配套者或将聚焦传感端的业务布局。这种创新将在医疗健康、智能家居、车联网、商业、智能教育等各个领域展开。值得区分的是,基于用户的价值变现往往以用户数据的实时采集为基础,在产业发展初期,投资者及实业从业人员往往将传统IT模块的移动化(往往以APP为表现形式)与面向用户持续服务的APP抓手相混淆--前者往往难以聚合流量且用户粘性差;后者则能形成围绕用户需求的生态整合及巨大流量,变现路径清晰。从长期看,更具价值及成长空间的是围绕用户实时行为数据的生态整合及价值分享模式创新。
四、细分成长行业梳理:全面创新时代来临。这种创新将在医疗健康、智能家居、车联网、商业、智能教育等各个领域展开。(1)医疗健康领域,慢性病及持续健康服务是主要方向,苹果推出Watch或是行业重大拐点--苹果健康生态整合将带给国内IT公司在这一领域的商业模式借鉴性经验,医疗IT公司将由聚焦医疗流程及医院资源管理的解决方案提供商不断演化为专业的、面向患者及消费者的、基于实时数据大数据分析的健康服务运营商。东软集团产业链布局最为完善,引进战略投资者后的业务布局值得关注。东华软件(建议关注)推出的健康乐致力于打造医生与患者之间的交互并提升就医效率,与阿里健康的合作正在积极推进中。(2)智能交通及车联网领域:传感端的数量弹性体现在各种车载终端的数量弹性,如何获得足够数量的用户以训练实时交通数据是商业模式能否成功的关键。基于实时交通信息的变现路径包括:各种精准出行服务及O2O场景变现、汽车后服务及生态整合变现。千方科技、四维图新、荣之联(建议关注)在此领域的布局较为领先。从长期看,电子车牌将构建起覆盖所有车辆的车联网,千方科技卡位精准,易华录、键桥通讯(建议关注)等长期受益。(3)智能家居领域重在打造家庭端WIFI入口及全家电控制入口。众筹成为这一领域的流行词汇。优酷即将推出的WIFI将具有模式颠覆性--忙时做WIFI,闲时出租带宽资源。邦讯技术(建议关注)、科大讯飞、雷柏科技(建议关注)、数码视讯等通过构建游戏入口,占领家庭休闲时间;东方网力构建家庭视频入口。目前仍系概念期,关注商业模式探索进展。(4)商业O2O入口,关注二维码入口价值。新大陆、华宇软件(建议关注)在此领域的布局值得关注。
五、投资建议。计算机行业长期成长的天花板已然打开,行业吸引力不断提升。但考虑到过往3年的长牛行情及聚焦用户数据资产运营的成长红利释放仍有待时日,计算机板块或将分化。(1)能够兑现用户爆发、用户端数据采集、用户端生态整合及价值变现路径的公司或将持续走高。千方科技(交通大数据生态整合及价值变现路径清晰)、神州信息(基于智慧城市的平台化服务、数据化运营思路清晰,变现路径正在积极推进之中)、四维图新(前装地图升级为车载总控平台并有望成为人车路交互入口、与腾讯效应显著并合力布局汽车后服务)、荣之联(建议关注,车联网业务布局积极推进)等短期兑现数据成长逻辑的概率大。(2)基本面持续好转且在互联网业务探索方面正在积极布局的智慧城市板块亦存趋势性机会。传统意义上以投资为特征的智慧城市板块被市场唾弃,但互联网运营模式探索正在遍地开花--以PPP模式建立城市社区触点(各类云亭),并基于社区触点发展用户进而依托内容运营实现变现。易华录(云亭、互联网金融、交通管理APP)、飞利信(建议关注,银警亭布局、新能源充电桩布局、政务大数据中心布局等)等是优选标的。(3)数据端卡位优势显著的公司或后来居上,紧密跟踪其产业布局进展。在增值税防伪机具用户端扩容、网络化及电子化的大趋势下,航天信息和旋极信息(建议关注)能够实时采集企业端交易数据,有望成为风险定价的重要基础,未来一旦与其他方合作布局此类新业务,想象空间巨大。(4)整体实力强劲的公司或将率先实现医疗健康布局的模式创新,但业绩兑现时点具有不确定性。考虑到东软集团、东华软件(建议关注)等公司在医疗健康领域的布局历史较为悠久,实力较为强劲,苹果推出Watch后率先实现端、管、云布局且围绕慢性病实现健康管理的公司有想象空间,引入战略投资者的东软集团最值得关注。(5)智能家居入口打造正在兴起,关注趋势性交易机会。雷柏科技(建议关注)、数码视讯、东方网力(建议关注)等均在此领域有所布局,用户爆发机制尚未建议,存趋势性交易机会。(6)用户端读卡机具或将爆发性成长。新大陆、华宇软件(建议关注)、证通电子(建议关注)、南天信息(建议关注)、新国都(建议关注)等在此领域均有布局,此类公司有望基于收卡端的巨大流量实现价值变现。另外,远望谷(建议关注)、中瑞思创(建议关注)等亦有可能被追捧。海通证券
互联网彩票:行业整顿前景美好 荐3股
1、伴随5次行业整顿,互联网彩票迎来黄金探索期。伴随经济发展,人均收入水平提升,大众体育和体育赛事在日常生活中热度的不断提升,我国彩票行业经历快速发展期,2014年彩票销售额达3823.78亿元,09-14年CAGR为23.6%。其中福彩体彩分别占比53.9%和46.1%。互联网彩票遇到黄金探索期,2014年互联网售彩达850亿元,占比为22.2%。
期间,互联网售彩先后被叫停5次,政府的管理态度亦从07-08年的“一刀切封杀”逐渐转变为“强调管理”,肯定互联网彩票销售合法性的同时,进一步强调了财政部、彩票发行机构等管理机构对彩票销售的批准要求和管控力。
2、目前,互联网彩票行业乱象频现,产业链整顿正当时。行业乱象一:“经销商窜货”,冲击原有销售体系。行业乱象二:彩票网站返佣畸高,行业竞争秩序混乱。传统线下投注站佣金比例一般为销售额的6%-8%,但互联网彩票网站获得的佣金在10%以上,甚至高达13%-14%,行业竞争秩序混乱,易催生更多腐败因素。行业乱象三:彩票网站吃票、坐私庄、违规促销。行业乱象四:彩票公益金使用去向不透明。由于对产业链上游省市彩票中心、中游彩票网站、下游彩民均有表面的益处,互联网彩票产业链上各方对于本次互联网售彩被叫停并不完全支持,但透过现象看本质,唯有行业规范化有序发展,产业链上各方的利益才能受到充分保护。
3、互联网彩票行业未来展望。预计16-17年将是我国互联网彩票业的市场启动期,18年以后市场将进入高速发展期,互联网彩票行业迎来美好前景。我们认为行业整顿将有望从以下方面推进:1)互联网售彩牌照发放。通过向筛选出的前期互联网销售彩票经验丰富、运营过程无任何违法违规现象出现、前台管控能力和后台技术解决水平均优秀的彩票网站发放牌照,有效杜绝佣金比例奇高、吃票、坐私庄、违规促销等一系列问题现象,促进行业合理有序发展。2)推进彩票立法。以互联网彩票行业整顿为契机,将促进我国《彩票法》立法进程的不断推进。3)加强销售体系中各方的约束与规范。发放牌照有利于将管理对象限制在特定范围,同时,有利于解决不同省市彩票中心、同省市不同投注站之间的利益冲突,寻求多方合作模式和最佳结合点。4)伴随反腐升级,各项管理更透明。国家部委有望在互联网彩票网站的设立和运营资质审批与监管、彩票公益金使用的审计和透明化等方面出台更多规范和要求,促使行业在阳关下健康快速发展。
4、推荐标的。建议关注鸿博股份(集票据印刷、高端包装印刷、RFID智能标签制作、数字印刷、网络数据技术服务与研发、彩票无纸化销售与研发等为一体的综合印制服务企业。
14年彩票代购业务产生净利润占比78.1%,拥有独立彩票网站“彩乐乐”网,未来将以彩票印制为基础,加大彩种研发投入,重视无纸化彩票的推广和平台建设。基于目前业务预计15-16年EPS分别为0.08元和0.11元。公司为互联网彩票行业龙头企业,有望在行业规范化发展过程中优先受益,建议增持);安妮股份(以商务信息用纸为基础,拓展以彩票业务为核心的互联网业务、物联网业务,拥有独立彩票网站“中大奖”网。15年3月通过第一期员工持股计划,员工自筹1000万元3倍杠杆;收购微梦想51%股权进军移动互联网营销推广领域;基于目前业务预计15-16年EPS分别为0.08元和0.16元,老业务剥离,未来转型加快,业绩弹性大,互联网彩票业务有望受益行业政策驱动,建议增持);东港股份(短期传统商业票证业务扮演现金牛角色,智能IC卡放量提供业绩增长点,电子发票和互联网彩票平台和用户资源奠定先发优势,构筑长期发展看点。预计15-16年EPS分别为0.63元和0.86元,目前股价(24.23元)对应15-16年PE分别为38.5倍和28.2倍,建议增持)。申万宏源
国防军工:大运交付有望超预期 荐4股
3月10日,在航空业代表委员在座谈会上,全国政协委员、中航工业副总工程师、运20总设计师唐长红表示,运20大型运输机的研发日趋成熟,有望在很短的时间内交付用户。
观点:
1.运20是中国自主研发的新一代重型军用运输机。
当前,我国100吨以上的大型运输机主要依靠进口俄罗斯上世纪70年代的老机型伊尔-76,运-20起飞重量可达220吨,航程超过7800km,填补了我国100吨以上大型运输机的空白,并在发动机和航电方面相比现役的伊尔-76有了很大提升。
2.研制速度超预期。
运-20于2007年6月立项,2013年1月首飞成功,2014年11月亮相珠海航展,研制进度大大超出外界预期。此次唐长红总师介绍运20有望在很短的时间内交付用户,我们预测“很短的时间”可能是2年。
3.运-20市场空间巨大。
大型运输机在现代战争中的作用越来越显著,被广泛应用于战略运输、预警机、加油机、战术投送等领域,需求量巨大。运-20研制成功后,在国内将全面替代进口机型,列装需求迫切;在国际市场将与美国C-17和俄罗斯的伊尔-76形成直接竞争,并占有一定市场份额。预计未来运-20的需求将超过400架。
4.运-20一机多型。
飞机的研发、制造和总装主要由西飞集团完成。在发动机方面,原型机将采用进口的D-30KP-2型涡喷发动机,后续改进机型将使用国产涡扇发动机,当前相应型号的国产发动机正在研发过程中,有望短期实现突破。
结论:我们看好运-20未来巨大市场空间,实现交付后产业链龙头企业将受益。看好受益于飞机总装和制造的中航飞机,看好受益于发动机国产化的中航动力和成发科技,以及航电领域龙头的中航电子。东兴证券