5大券商周四看好6板块41股

家电：微信摇一摇，开启智能电视新时代关注5股
　　视频的社交价值渐显，电视互动时代到来：随着视频时代来临，人们的娱乐行为和生活习惯将发生改变，不同的视频播放终端和视频媒介将发生融合，社交媒体与电视节目的交集也越来越多。在未来，透过大数据挖掘等更多渠道，电视社交的价值将进一步凸显。在微信“摇一摇”中，已经添加了“TV”功能，这意味着，电视与PC、移动端多屏互动的新时代或将到来。
　　新消费习惯养成，孕育客厅经济的基础：自2013 年起，以乐视、小米、鹏博士为代表的新参与者前赴后继进入电视行业，主要意在其入口价值，传统的使用习惯造就了电视机硬件本身与内容的高绑定性，致使电视机作为入口的价值凸显。而2015 年，智能电视新模式的基础已逐渐完备，一是中国已具备6.5 亿网民，且对虚拟平台的购物信任度也在提高；二是智能电视现有激活用户数已达到了一定规模，具备开发其他商业应用的重要基础；三是“吸引消费者消费”——“用户粘性培养”——“商业价值变现”闭环的打造已见雏形，培养新消费习惯、培育新的商业模式的条件已逐渐成熟。
　　值得关注的新模式探讨：电视具备尺寸大、显示度高、沉浸参与度好的重要优势，智能化使其消费电子属性加强，值得关注的模式有，1）娱乐，包括视频、电视游戏、赛事直播等，付费点播、游戏ARPU 值提升、广告播放、赛事中穿插体彩等都将提供价值变现的渠道；2）教育，2013 年中国在线教育市场规模高达839.7 亿元，电视是最适合家庭在线教育的平台；3）社交，贯穿于所有的智能电视应用之中，是智能电视的核心价值，是增强用户粘性的关键所在，也是所以其他应用价值变现的基础；4）购物，可与电商平台链接，与网购融合；5）其他，如互联网医疗、大数据挖掘均存在无限想象空间。
　　投资机会——软硬结合：1）硬的方面，从零部件到整机制造均将受益，电视机厂商将全面PC 化去提升硬件性能，芯片、内存、显示效果、摄像头、至面板厂商，至整机制造，将带来全面的需求提升。2）软的方面，软性生态圈也将全面受益；3）产业链价值将被重估，电视的硬件价值、娱乐价值、广告价值都将被重视和重新估算。对整机厂商而言，具有强大的地推渠道、成熟的产业链资源、现有庞大客户群的优势，其最有可能向微笑曲线两端延展，实现资源价值的变现。建议关注TCL集团、海信电器、四川长虹、深康佳A、兆驰股份等。（安信证券）

摄像头行业：双摄像头将成为智能手机新趋势，推荐4股
　　手机市场从性价比之争过渡到差异化竞争。一方面，未来中低端市场的饱和会使差异化竞争成为主流。另一方面，传统厂商“产品金字塔”底部都已构建完成，向高端产品进军战略时机已经到来，而高端产品市场的竞争法则是保证高性能下拥有一些直击用户痛点的功能。摄像头是未来差异化竞争关键点！微信等移动社交平台的兴起又使得人们不仅能随时随地沟通，更能随时随地分享，自拍从潮流变成泛滥。这一切都将使得人们使用手机拍照频率爆发式增长，摄像头功能将决定手机成败。
　　双摄像头破解像素提高瓶颈。手机摄像头像素的提高不等同于拍照质量的上升。对于传统摄像头，相同芯片尺寸情况下，像素点越多，每个像素点面积也就越小，进而影响摄像头进光量。平行双摄像头中两个摄像头同时参与拍照，保证双倍的进光量和成像效果，这样既保证了单个像素点的尺寸够大，进光量够高同时又使得拍摄的照片不至于因为像素过低从而丧失细节。另外，双摄像头设计由于将拍摄任务分担到两颗摄像头上，最终成像质量是两颗摄像头的叠加。因此，对单个摄像头成像质量要求相对不高，从而降低了单个摄像头模组的高度，使得透镜数目对手机厚度的压力降低。
　　快速对焦与景深控制，挑战单反效果，同时可实现3D 建模与手势识别。主副双摄像头结构中，主摄像头负责拍摄，副摄像头测算景深范围和空间信息，提供可靠地实际景深范围，从而实现快速准确对焦。而平行双摄像头通过软硬结合的方式使得智能手机也能拍出单反级的背景虚化照片。双摄像头设计由于可以有效储存用户景深信息，因此是实现3D 摄像头的主要方式之一。
　　市场空间巨大，双摄像头未来可期。如前所述，双摄像头具有在不减少像素点尺寸的基础上增大像素和进光量、减少手机厚度、背景虚化，先拍照再选择焦点等诸多优点，符合手机像素持续提升以及对相机形成替代效应的趋势。我们预计2015年双摄像头模块的出货量为2580 万颗，并于2018 年达到11.38 亿颗。
　　行业“增持”评级，关注优势企业。双摄像头成为智能手机新趋势，我们预计2015-2018 全球双摄像头市场规模平均复合增长率将达133.8%，2018 年双摄像头市场将达125.2 亿美元，对整个摄像头产业链都会起到拉动作用。我们重点推荐产业链上摄像头CMOS 图像传感器芯片封装企业晶方科技（603005.SH）和华天科技（002185.SZ）（昆山子公司），以及摄像头模组中蓝玻璃组件供应商水晶光电（002273.SZ）。建议关注欧菲光（002456.SZ）、舜宇光学（2382.HK）、信利国际（0732.HK）等。
　　风险提示：双摄像头良率可能无法快速提高；替代技术出现；市场认可度低于预期。(海通证券)

环境监测行业：政策提振行业增速新市场新模式推动行业扩容推荐5股
　　环保监管&执法趋严+国产化率提升有望延续监测行业高景气。随新环保法实施、政府考核以及环境税15年有望征收，环保监管趋势从严将加速监测设备投资需求。另一方面，信息安全渐受重视外加技术进步将推动我国监测产品国产化率提升对行业发展形成利好。
　　第三方治理有望催生监测运维市场兴起。国务院《关于推进环境污染第三方治理的意见》要求推行工业园区治理并实施差别化排污收费，将刺激监测设备投资并有望新增监测服务购买需求。未来政府、排污企业和监测企业三方关系的重塑有望推动监测行业由设备销售向运维服务转型。
　　指标扩容+网点扩张，大气监测空间大高增确定。12年《环境空气质量标准（GB3095-2012）》新增PM2.5、臭氧和CO三项指标推动监测投资大幅扩容，未来随重金属汞、VOCs等有望纳入体系行业需求有望提速。其中，PM2.5监测投资分两轮进行，国控近1500个监测点预计拉动投资约20亿元，非国控点监测站建设有望拉动第二轮投资愈40亿。上述建设投资有望在未来2-3年内完全落实。请参阅最后一页的重要声明 2
　　政策加码VOCs新蓝海有望启航，将拉动VOCs监测投资愈400亿元。随VOCs被纳入十三五规划编制指南，VOCs作为大气治理下阶段重点地位显著提升。我们预计15年VOCs行业排放标准有望陆续出台，外加排空费有望征收倒逼企业治污，VOCs监测治理有望迎来蜜月期增速有望提升至50%~60%。保守预计VOCs环境监测市场空间约20亿；工业园区治理市场潜力在625~750亿元，有望撬动监测投资达400~600亿元。
　　水十条同未来城市地下管网改造将推动水质监测市场2015年启动。水质监测大致可分为地下水、地表水、饮用水、污染源废水、城市管网等几个领域，水污染行动计划和地下管网改造等国家大的政策出台有望推动行业市场大幅扩容行业发展提速，当前年产值大约20亿元，未来5年潜在市场超过百亿元。
　　智慧环保新模式有望推动监测行业转型升级。智慧环保要求实现监测监控现代化和环境管理的智慧化，以有效服务于城市产业结构优化和城市污染靶向管理。监测作为终端感知层投资有望先行，且较高的技术壁垒为监测企业做产业链深度延伸提供了可能。以智能监测为基础，向末端数据挖掘、智慧化环境管理、环境治理立体拓展将有望打开监测企业成长空间。
　　投资策略：随着环保法、第三方治理等国家政策的推出，以及VOCs、水行业政策的启动监测行业将迎来“十三五”新的发展机遇，ppp政策和大数据应用打开了智慧环保的大门也为监测行业转型升级提供了新的想象空间。我们建议关注行业及公司的新变化，依次重点推荐：汉威电子（VOC治理&监测+智慧环保平台）、聚光科技（VOC监测&治理+智慧环保平台+内部治理理顺）、先河环保（VOC监测&治理+水质监测）、启源装备、雪迪龙（VOC监测+智慧环保）。（申万宏源）

养殖业：3月是年内最好买点，迎接业绩反转推荐8股
　　养殖股将迎来买点。过去的半年养殖板块大幅跑输大盘，已经充分反映14年旺季的猪价低迷。现阶段养殖行业产能的下降已经足够多。15年猪价将同比上涨，相关上市公司业绩大幅度改善。对于今年的投资而言，节后3月份至二季度是一年中猪价最低的时间段，也是股票最好的买点。
　　当前在周期中的位置：猪价最低点已经过去，即将穿过盈亏平衡线。（1）我们认为，本轮周期猪价最低点出现在2014年4月底附近，猪价在10.5元/公斤附近。当前时点已经是上涨周期。未来猪价不会再创新低。（2）在未来的几个月，猪价穿过盈亏平衡线。15年猪价会同比增长，相关上市公司业绩大幅度改善。（3）本轮周期低于预期之处是需求端，但由于供给端跟着持续快速下降，并没有破坏猪价上涨的大趋势，至少上涨的节奏被延缓。
　　需求端低于预期，但产能持续去化。（1）14年三季度的猪价低于预期，以及下游食品公司业绩普遍低于预期反映了需求端的问题。其原因是经济周期的下行叠加反腐扩大到基层，导致需求端的超预期下行。（2）那么问题是供给的下降是否足够填补需求的坑。我们认为，养殖行业和工业的不同之处是，供给端弹性较大。需求端低迷通过价格传导至供给端迅速下降。在连续一年多母猪存栏每月都以1-2%的速度下降的背景下，我们认为供给端下降已经足够。也就是说，我们认为，猪价低于预期并没有破坏上涨的大趋势。
　　3月份将是今年最好的买点。（1）春节后至二季度，将是一年中猪价最低的时间段，而三季度是一年中猪价环比涨幅最大的时期，也通常是养殖股一年中涨幅最大最快的时期。因此，退一步说，无论后续猪周期是何种走势，在春节后至二季度猪价低点建仓是稳妥的选择。（2）结合养殖的供需，我们认为今年节后猪价不会有太大幅度下跌，全年同比上涨10%以上；对应到公司业绩，由于养殖公司的弹性，业绩将大幅度改善。
　　重点公司推荐：我们认为养殖股均有较大弹性，基本上同涨同跌。如果具体到标的，我们首推养殖龙头牧原股份、圣农发展、新希望、雏鹰农牧等龙头企业。我们也推荐弹性较大的天邦股份、益生股份、ST民和、正邦科技等弹性较大的小票。
　　风险提示：疫病因素，猪价波动大。（兴业证券）

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