5大券商15日看好6板块50股
计算机：主题投资不计近忧 荐5股
架构上,透明计算仍可视为冯·诺依曼体系衍生。冯·诺依曼体系下的计算机由五部分组成,包括输入、输出、运算、存储、控制,在单一计算机上运行。透明计算通过网络连接客户端和服务器端,既实现了运算(透明客户端)和存储(透明服务器)的分离,又实现了软件和硬件的分离。冯·诺依曼体系发展的时代,网络并不发达。假设当时网络盛行,透明计算将与冯·诺依曼体系一脉相承。透明计算可抽象为:把传统的存储转换为网络存储(透明服务器),运算器转换为网络运算(透明客户端),是传统体系的衍生。
从用户需求入手,透明计算既降低客户端成本又实现个性化定制。传统厂商多会将操作系统与所有应用软件一起打包安装。而用户刚性需求不多,用户体验不佳。目前的计算机服务模式是由软硬件厂商设计好后统一提供给用户进行使用,此为以厂商为中心的服务模式。透明计算,实现以用户为中心的服务模式,恢复用户的主导地位。用户可通过各种平台自由选择和使用各种软件服务,实现软件即服务。
动力上,用户需求改善尚非刚性。云计算可满足数据存储的不经济,因而近年盛行。大数据拥有处理海量信息的能力,因而需求渐旺。透明计算的上述用户需求尚非刚性,激进的期待新产品或新收入为时尚早。
产业上,静待产业链环节适配。与软件国产化类似,新体系需要5 年以上时间实现网络、操作系统、中间件、服务器等环节的新适配。
投资仅可着眼于长期。主题投资推荐华胜天成/天玑科技/同有科技/卫士通/东方通。综合架构、动力、产业考量特点,投资者不易期待透明计算的短期业绩增厚。主题投资推荐虚拟化软件、中间件、信息安全、网络存储的新形态。
标的为:华胜天成(基础软硬件全环节均将参与的稀缺标的:拥有操作系统虚拟化技术)、天玑科技(拥有网络存储技术)、卫士通(增量信息安全投资)、同有科技(拥有网络存储技术)、东方通(增量中间件投资,暂停牌)。申银万国
建材：基建将是水泥重要依托 荐5股
元旦前后,国内水泥市场价格继续下行,环比前期回落0.72%。价格下跌区域主要有山东、江苏、江西、安徽、湖北和广东等地,不同区域价格下调10-30元/吨不等;上涨地区为湖南益阳,幅度15元/吨。随着市场进入淡季,价格下调范围扩大,为维护价格稳定,部分地区开始出台并执行停产检修计划。水泥库存环升至72.21%,同增6.5个百分点;熟料库存为76.1%,同增12个百分点;粉磨开工率环降至44.5%,低于去年同期3.4个百分点。
宏观面:12月CPI环涨0.3%PPI环降0.6%国务院要求15年底完成管网普查
1、11部委联合印发《国家新型城镇化综合试点方案》,江苏、安徽、宁波等62个城(镇)确定列为试点。2、12月CPI同比上涨1.5%,环比上涨0.3%,PPI同比下降3.3%,环比下降0.6%。3、国家发改委正式批复《浙江省都市圈城际铁路规划》,总投资逾1700亿。4、发改委否认15年基建投资将超7万亿。5、工信部、住建部等通知要求各城市今年底前将完成城市地下管线普查工作。
投资观点:水泥海外布局值得期待基建放量或成15年博弈砝码
前11月水泥销量累计同增1.9%,同比回落幅度超预期。不过,我们从全年市场表现来看,需求支撑的基本面已经不再是股价上涨的主导因素,价格低基数叠加成本端驱动的盈利改善和板块轮动才是本轮水泥股上涨的核心。基于此视角进一步分析,15年煤价企稳止跌的背景下,企业盈利改善空间收缩;而带路逻辑也将逐步兑现,因此全年看水泥蓝筹股整体仍将演绎一波慢牛行情(若2015H1货币政策进一步放松,那么市场表现将更明显)。
15年投资策略:1、国外建线带来盈利弹性可期,海外水泥市场价格高,盈利弹性较大,因此国内水泥企业走出去可带来业绩新增量;目前来看市场对于水泥板块的带路逻辑给予的认可仍不够,未来有继续释放的空间;2、国企改革:海螺复牌仅1个涨停板反映出市场对于国企改革目前仍较谨慎,毕竟仍无实质性举措出台,明年或将演绎改革落地和股价相伴齐飞之象。3、发改委10月来频频批复的基建项目或将成为明年需求博弈的重要筹码,如果15年地产库存逐步去化叠加新开工出现一定企稳回升,那么明年的水泥需求或超预期。标的上,继续推荐区域主题下的天山股份、青松建化、金隅股份、海螺水泥、冀东水泥。长江证券
TMT：白马成长股春天将至 荐6股
以业绩、低估值、行业龙头为基础,精选TMT白马成长组合。我们从主流市场定义出发,以业绩高增长、信息披露透明、行业市场空间大、低估值以及细分行业龙头等特征,精选17只TMT行业白马成长股,其中通信3只、电子4只、计算机软件4只、传媒6只,精选白马成长组合将有望成为2015年TMT行业最有价值的投资组合。
从股价涨幅角度来看:2014年精选白马成长组合涨幅仅为14%。14年整体市场涨幅超过50%,TMT行业平均涨幅35.6%,而精选白马成长组合涨幅仅为14%,远远跑输市场,同时也跑输TMT行业,导致这种情况的核心原因是市场风格切换,低估值蓝筹周期股出现单边上涨。由于白马成长股之前市值较大、估值较高导致2014年大部分出现下跌,随着14年业绩兑现以及股价下跌,大部分白马成长股出现较好的投资价值。
从业绩角度来看:2013-14年精选白马成长组合净利润平均增长在50%左右。通过统计白马成长组合2011-2014年的业绩情况,净利润增长平均分别为44.2%、29.0%、49.1%、54.5%,盈利能力要好于市场整体和创业板,主要得益于大部分公司处于行业朝阳期,通过业务扩展、规模扩大、商业模式复制等方式取得良好的业绩。同时白马成长组合大部分公司所处行业市场空间较大,为行业或者细分行业龙头。
从估值角度来看:精选白马成长组合2015年平均估值为28倍,低于历史中枢位置。白马成长组合2014、2015年平均估值分别39.6倍和28.1倍,其中2015年估值水平低于市场35倍左右的中枢位置,也低于中小板34倍和创业板56倍估值,在业绩有保障、规模有优势的背景下,白马成长组合存在向上修复估值空间。
投资策略:新环境下优选TMT白马成长股。在市场单边大幅上涨告一段落的背景下,建议重点关注低估值、成长性较好的TMT白马精选组合,重点推荐海格通信(002465)、大华股份(002236)、歌尔声学(002241)、东华软件(002065、华策影视(300133)、顺网科技(300113)。东莞证券
电子元器件：关注业绩确定品种 荐20股
为什么10、13年电子行业股价与业绩明显正相关,核心解释是10、13年年初估值水平低。白马股估值由14年的25倍杀到15年20倍以下,15年年初估值处于历史最低水平,因此15年的电子行情走势将类似10、13年。行情开展将围绕业绩为核心,有业绩有估值的白马和中小市值公司都有大机会。
2015行情“向左走,向右走”?业绩为王!本轮电子行情将由业绩确定高增长估值低的白马成长及拐点确定的中小市值带动,投资核心要素回归业绩为王。苹果产业链将是业绩最确定的行情主线,视频大时代三大核心关键领域“显示屏与光学、虚拟现实、摄像头”相关公司将始终强势。顺应新的市场风格,继续坚定推荐估值低业绩增长好的白马股,以及兼具业绩和估值的中小市值公司。
白马股低估值极具投资价值:15年年初电子股平均估值已为10年以来历史最低,18家白马电子股14年初平均估计约25倍,在估值错杀和业绩成长的共振下,15年初白马股估值已经低于20倍。即便美国成熟市场,前二十大电子股每年年初平均估值也在20倍以上。
15年创新与成长的方向:苹果产业链是业绩最确定的行情线,大视频行业引领行业创新。从人的需求看,娱乐、工作、社交、支付、教育和医疗等依然存在诸多痛点和发展空间。从交互形式来看,从人机连接到人和人的连接,实现随时随地的显示、传感、控制,用视频代替文字和语音。视频大时代是2015年的核心主题,主要行情将围绕视频时代三大核心关键领域显示屏与光学、虚拟现实、摄像头等展开,而非整体行业。其他领域,继续关注军工的空间争夺战、汽车电子、上游电子材料和设备。
投资标的:估值角度,15年估值20倍以下的歌尔声学、海康威视、欣旺达、金龙机电、聚飞光电、大华股份、大族激光、法拉电子、德赛电池;估值25倍以下的长盈精密、立讯精密、得润电子、中航光电、三安光电、顺络电子、华天科技等都有回归合理估值水平的需求。
创新角度,最大的机会围绕视频的三个领域,显示屏和光学领域,推荐金龙机电、利达光电和聚飞光电;摄像头领域推荐海康威视、晶方科技、硕贝德和得润电子;虚拟现实领域推荐歌尔声学、利达光电。
苹果产业链积极关注金龙机电、欣旺达、德赛电池、环旭电子、立讯精密等。军工电子也是15年需重点关注板块。安信证券
新能源：光伏核电有望超预期 荐8股
本周观点:新能源汽车板块:1)据工信部数据,2014年12月我国新能源汽车生产2.72万辆,同比增长近3倍;2014年全年累计生产8.39万辆,同比增长近4倍;2014年顺利实现新能源汽车产销量的放量,我们仍然对2015年新能源汽车保持乐观预期(翻倍增长)。2)据财政部网站消息,本月13日起国内成品油消费税再次上调;自去年11月起,成品油消费税已经三次上调,政府收取的消费税部分用于新能源汽车补贴,有利于新能源汽车推广。建议关注新能源汽车产业链的布局机会。光伏:最新一版的可再生能源配额制近日已上报国务院;此文件有望在一季度出台,将推动光伏行业15年装机增长;此外分布式政策预计将加码,装机预计今年上半年将持续放量。推荐林洋电子(601222)等调整充分龙头公司。关注核电板块:国家发改委秘书长日前表示,我国已将沿海核电工程列入国家重大工程建设包,将采用国际最安全标准,在确保安全的前提下,启动一批沿海核电工程。沿海核电的重启,以及中国核电外交“名片”身份所带来的“走出去”强烈预期,将给核电产业链带来黄金发展机遇,核电的投资机会有望贯穿2015年全年。
重要公司动态:1、信质电机:8日晚推出员工持股计划,该计划拟筹集资金总额预计不超过3340万元。2、骆驼股份:公司拟对圈子子公司扬州阿波罗蓄电池有限公司增资1.44亿元人民币。3、积成电子:与北京久远贸易有限公司签署《战略合作协议》,双方将开展长期战略合作。
投资策略:光伏:继续看好电站,分布式是未来趋势。光伏发展未来空间巨大,分布式光伏未来有望成为我国光伏并网系统主力且收益较好。地面电站公司势必分化,关注优质个股和政府能源平台;建议关注林洋电子(601222)、精工钢构(600496)、森源电气(002358)等公司。新能源汽车:发展新能源汽车是应对能源和环保问题的国家战略,2015年是销量和模式突破的一年;销量的突破带来上游电池以及电池材料的机会;目前充电设施建设和运营进入实质性阶段,空间巨大。建议关注骆驼股份(601311)、猛狮科技(002684)、新宙邦(300037)、信质电机(002664)、科陆电子(002121)等公司。信达证券
传媒：建议关注跷跷板的白马股 荐6股
估值水平已经回归到了合理的范围内。首先,从传媒板块14年整体的表现看,指数整体表现远不及13年,在所有板块中排名亦较为靠期间阶段性行情的实现主要靠在政策催化下体育产业、传统国企转型的拉动及受到数字营销、在线教育、互联网金融等多重热点的刺激。在板块业绩上,虽然业绩依然保持高速增长,但由于13年板块的大幅度上涨将整体估值抬升至较高水平。目前经过14年一年的调整,板块高估值得到一定消化,板块业绩基准亦已逐步切换到2015年。与历史估值比较,目前传媒板块的估值水平处于历史较低水平,仅高于2012年。随着板块总体估值水平已有所回落,部分质地优秀的企业已经重新具有吸引力。
密集政策主导传媒企业持续改革。其次,自14年始中央政府对文化产业支持力度持续加大。中央全面深化改革领导小组先后审议通过了包括《深化文化体制改革实施方案》、《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》等在内的方案。此前大小文广合并已为板块带来示范效应,大平台下的资源配置和优化正在持续进行。其他国有传媒集团在庞大体系下纷纷开始整合和结构调整。传媒体制改革大刀阔斧,开始逐步推进多渠道、多层面的转变;我们认为,政策红利的持续发酵及投资者对板块内公司后续改革的预期也是板块上涨的驱动力。
贺岁档影片表现亮眼提振预期。今年贺岁档时间较长且拍片密集,从11月底至2015年2月底春节假期结束,历时3个月的贺岁档,几乎每周都有一两部大片上映。从往年的经验看,上市公司影片票房在春节期间的优异表现将提升公司的业绩及提振股价的表现。此前已上映的《匆匆那年》、《智取威虎山》等影片票房表现亮眼提振了投资者的热情及对影视板块后续的期望值。(在春节假期将有包括:光线传媒《钟馗伏魔:雪妖魔灵》、华录百纳《爸爸的假期》、华谊兄弟《天将雄师》在内的大片上映。)
投资建议:维持“谨慎推荐”评级。整体而言,我们认为在目前市场主角仍以蓝筹为主的背景下,短期内传媒行业行情仍将以震荡为主,与蓝筹板块形成跷跷板效应,在此背景下,建议投资者可逢低介入近年来业绩表现较好但前期受大盘风格影响受到一定错杀的品种作长线的布局或是行业内低估值的龙头个股以博取短期阶段性的反弹。建议持续关注:奥飞动漫、省广股份、中南传媒、蓝色光标及华策影视。而在板块热点方面,近期李克强主持召开国务院常务会议,讨论通过了部分教育法律修正草案,明确了“对民办学校实行分类管理,允许兴办营利性民办学校”。我们认为,中国民营教育公司在承认教育营利性的法律基础下,将迎来类似美国的大发展和上市大潮。建议关注有望享受政策红利迎来快速扩大规模和影响力机遇的民营教育和培训机构,如:新南洋。东莞证券