5大券商27日看好6板块38股
储能：千亿储能市场爆发在即 荐10股
我们看好储能产业在迫切的终端实际应用需求、随成本下降逐渐体现的经济性、强力政策支持三大驱动力下,在未来2年内的爆发式增长机会。
我们认为,电网储能单元将是未来电力系统中不可或缺的重要组成部分,将广泛部署于发电、输配电、用电等环节,且这一市场将在未来2年内呈现爆发式的增长,主要原因是: 全球范围内光伏、风电等间歇性电源比例大增,急需部署储能平滑输出; 以电池为代表的电化学储能主流技术路线地位逐渐清晰,投资风险可控; 新能源汽车放量加速电池成本下降,储能应用在部分场合已具备经济性; 德、日、美已开始对储能进行补贴和政策激励,中国已将储能列入《能源发展战略行动计划》,并有望在“十三五”能源规划中给出明确目标,后续国内储能相关支持政策可期。
电网储能应用领域广泛,市场空间巨大,其中:新能源发电平滑及消纳能力提升、工商业大用户充放电套利、分布式光伏+储能成套系统,将是全球范围内最先启动的三大细分应用市场,潜在市场空间达数千亿元。
储能技术路线多样,全生命周期内充放电成本和技术成熟度是关键参数,我们认为,在即将到来的第一轮行业爆发期,铅碳(铅酸)电池、锂电池有望取得较大市场份额,而液流电池、压缩空气储能等其他技术路线,有望随着技术成熟度的提升逐步扩大应用。
投资建议
我们认为储能行业的发展路径和投资机会演绎将与光伏行业类似,目前储能行业正处于从小范围试点向大规模应用过渡的初始阶段,类似光伏行业2004~2005年的第一轮爆发期;未来一年内,国内政策预期、全球范围内的各类型储能项目加速启动、行业巨头陆续加大投资布局等事件,都将对行情的演绎形成持续不断的催化。
目前阶段,明确的投资机会来自于能够提供高性价比电池单元和充放电控制系统的设备供应商、以及具有技术和渠道优势的解决方案提供商。
标的方面,建议重点布局铅碳电池和锂电池储能领域的龙头公司:圣阳股份(与日本古河合作铅碳电池)、阳光电源(与三星合作锂电储能),南都电源(铅碳电池)、比亚迪(锂电储能);同时,建议关注:双良节能(压缩空气储能)、科陆电子、猛狮科技、雄韬股份、鑫龙电器(液流电池)、天能动力等其他技术路线代表及系统集成商。国金证券
建材：重点关注结构性主线 荐7股
央行上周五超市场预期实施非对称降息,金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍,标志货币调控政策进入新宽松时期,货币政策调整跟经济增速下滑不无关系。近期统计局公布10月数据显示,前10月工业增加值增速8.4%、发电量增速4.2%,比1-9月增速下降0.10、0.19个百分点,中游产品中钢材、水泥、玻璃增速8.4%、4.7%、2.5%、3.5%,增速较1-9月环比下降0.1、0.3、0.3、0.2个百分点。我们认为发审委近期加速审批铁路等基建项目,意在通过加快基建投资稳增长,基建投资增速自今年4月以后增速加快,项目加快审批奠定了明年和以后基建投资增长,对于房地产而言,此次降息是930新政迎来的又一利好,有望进一步刺激购房需求,缩短去库存周期,但仍需后续成交量配合。伴随经济增速换挡,行业需求增速也在下移,进入低增长期,未来行业去产能化、并购重组提升集中度、紧跟一带一路等国家政策走出去输出产能等成为行业发展关键词,投资标的关注华北水泥股金隅股份、冀东水泥(京津冀治霾深化,华北区域水泥整合和去产能供给端改善)、天山股份和青松建化(新疆产能高峰已过、一带一路建设刺激区域水泥需求增长)东方雨虹(受益原材料价格下降、销售网络布局完善成长性突出)、北京利尔(整包模式提升公司订单规模,海外业务将逐步放量)。山西证券
环保：降息利好地方水务企业 荐7股
上周受到创业板反弹的带动,环保板块恢复活跃,跑赢大盘,其中水务板块受到水十条预期出台预期的带动走势尤其强劲。国办印发《能源发展战略行动计划》,未来调整能源结构、降低化石能源在一次能源消费中的占比、提高非化石能源比例是大势所趋,发展生物质能源、增加环保投入、完善环保政策是发展低碳经济的重要举措。
环保部开展农村生活垃圾专项治理行动,相关垃圾处理及收运、农村厨余垃圾处理的公司受益,如桑德环境、维尔利。
央行决定降低人民币贷款基准利率,利好财务费率资产负债率均较高的地方水务运营企业及以BOT模式运行为主的固废处理企业,如锦龙股份、首创股份、钱江水利、创业环保、中原环保、国祯环保、洪城水业、武汉控股、大禹节水、国中水务、盛运股份、瀚蓝环境。
继续看好具有相对估值优势、基本面扎实的优质环保股中期投资价值。建议关注桑德环境、瀚蓝环境、碧水源、万邦达、津膜科技、龙净环保,环境监测板块关注雪迪龙,环保催化剂方面关注京运通,短期回避估值较高的个股。民族证券
计算机：基金业务金融IT再迎利好 荐5股
基金非核心业务外包放开,利于降低基金运营成本。《指引》表示,基金业务外包服务机构可以为基金管理人提供销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等业务服务,这意味着不涉及投资决策的非核心业务可以交给外包服务机构运营。投研、后台和销售是基金公司的三大成本支出,如果后台和销售业务外包,将大大节约其运营成本,专注投研环节,进一步打造专业、高效的资产管理服务产业链。
在基金行业具备卡位优势的金融IT公司,将受益于基金非核心业务外包。计算机上市公司中,有很多专业为基金公司提供信息系统、或者把握C端流量入口的金融IT公司,对基金的业务流程非常了解,有望在基金非核心业务外包过程中转变模式,为其提供专业的第三方外包服务,增加新的盈利增长点。
金融创新不断,金融IT公司持续受益。近年来,金融创新不断,这些对金融IT公司提出了更高要求的同时,也带来了机会,新业务的开展需要集中扩容、扩展新功能或者建设新系统,因此金融IT系统建设景气度较高。此外,互联网金融也对行业格局产生了深远的影响,金融IT公司凭借其技术优势和行业理解,积极开展互联网金融业务,我们看好金融IT公司的互联网布局。
投资建议:对于金融IT公司来说,基金业务外包服务放开有利于其转变业务模式,增加盈利增长点,我们建议关注在基金行业具有卡位优势的恒生电子(信息系统、基金销售)、金证股份(信息系统)、赢时胜(估值核算)、同花顺(基金销售)、东方财富(基金销售)。安信证券
先进制造：降息对产业构成利好 荐4股
本周国联先进制造板块整体跑赢沪深300 指数,各子板块表现旗鼓相当。个股方面,主营纸制品包装机械的京山轻机本周以17.9%的涨幅位居榜首;而主营轨道交通信号系统和烟气脱硫脱硝机电工程等业务的众合机电延续近期股价回调走势,本周以2.6%的跌幅垫底。
重点覆盖个股表现及下周推荐.
我们近期重点推荐的个股表现:博实股份(3.5%)、巨轮股份(1.9%)、银邦股份(6.2%)、亚太科技(14.3%)以及大族激光(0.0%),目前股价对应2014 年动态PE 分别为48.4X、39.3X、74.9X、31.9X和24.2X,维持对大族激光“强烈推荐”评级,维持对博实股份、巨轮股份、银邦股份和亚太科技“推荐”评级。国联证券
银行：降息缓解资产质量压力 荐5股
央行宣布自14年11月22日起下调金融机构存贷款基准利率,此次下调主要特点 :1)不对称性,存、贷款一年期基准利率分别下调25bps 和40bps;2)利率市场化改革深化,存款利率浮动区间上限由基准利率1.1倍扩大至1.2倍;3)简化基准利率档次,不再公布五年期存款基准利率,简并贷款基准利率。
降息主要着力于降低社会融资成本,或利于短期银行资产负债表修复。
我们分析认为定向流动性宽松背景下社融占比较大的信贷利率居高不下是此次不对称降息的主要原因。我们预计基准利率的下降将带动全社会融资成本下行,从而利于减轻企业债务负担和改善其偿付能力,有利于短期银行资产质量压力的缓解。考虑制造业和零售是不良生成主要领域,预计上述贷款占比较大银行资产质量压力缓解方面将更收益,如中行、 中信。
此次降息对于A 股上市银行 2015年净息差及盈利有一定负面影响。
我们根据2014年中期数据静态测算:(1)仅考虑不对称降息影响,此次将使A 股上市银行板块净息差整体压缩5bps;(2)进一步考虑存款定价上限提升影响,悲观情景下用足上限空间,预计板块净息差将回落17bps。静态分析,活期存款占比高、短久期贷款占比高、贷款定价上浮低的银行所受影响或更小。但考虑到实际存款竞争程度、贷款定价上浮可能提升,我们预计实际影响可能小于上述情景(2)测算。
投资建议:继续看好短期板块绝对收益。
我们认为此次降息将利于降低金融风险和银行资产质量改善,但不利于息差和盈利;因此短期银行板块相对收益或有限,仍看好资产负债表修复和无风险利率回落支撑下的估值回升。继续推荐:招行、平安、北京、宁波和建行。瑞银证券