5大券商7日看好6板块25股

　　商贸零售：扬长避短寻求低估值标的 荐2股
　　中国消费市场处于由高速增长向中速增长过渡的区间,零售业发展也呈现放缓趋势。2014年1季度,百家大型零售企业零售额累计增长1.4%,增速较上年同期放缓6.2个百分点。

　　百货板块受到近期“六项禁令”的冲击及电商加剧分流、大型购物中心加速供给等长期性因素的共同影响,收入和利润增速继续放缓,估值水平跌至历史底部。

　　超市板块内生增长乏力,平效难以提升,费用率居高不下,净利率下滑。2013年多数公司放慢了扩张的节奏,营业面积增速下降。

　　家电连锁企业在电商冲击下首当其冲。重点金银珠宝零售商保持了较高的扩张速度,销售网点数量和营业收入持续增长。

　　B2C电商崛起,品类扩张,优势增强,实体零售商将继续受制

　　中国电商仍处于快速发展期,B2C电商发展迅猛,品类由电子产品、服装向日用品、食品、生鲜类扩展。与实体零售商相比,电商在商品丰富程度、购物便利性、口碑传播、渠道成本等方面具有较强优势。在未来一段时期内,消费者习惯的改变将使电商渗透率进一步提高,规模经济将进一步增强电商进行价格战的能力,再加上电商企业坚定的价格战意愿,实体零售企业的营业收入增长和毛利率水平都将严重受到电商竞争者的压制。

　　选股逻辑一:扬长避短,避电商之锐气,击其惰归

　　电商的主要优势在于比价优势和购物的便利性,而劣势在于消费者难以对商品进行近距离、全方位的体验和感知。在电子、家电、快消类食品、日用品、生鲜类商品等高度参数化、标准化的商品领域,电商具有优势;在奢侈品、珠宝等高度体验化、差异化的商品领域,电商具有劣势。我们建议扬长避短,避开电商即将重点展开争夺的优势战场,在电商不具有先天优势的领域寻找实体零售企业中的优秀投资标的。推荐标的:老凤祥(600612)。　　选股逻辑二:寻求具有安全边际且存改善潜力的低估值标的

　　在消费市场整体降速,电商压制加剧的双重影响下,实体零售行业增速持续放缓,百货零售商对于外延扩张开始趋于谨慎。百货企业新开店面培育期普遍延长,少数有能力进行扩张的企业开始更多的选择并购而不是开设新店的方式扩大经营面积,从一个侧面可以反映行业已经出现结构性的供给过剩。在增长逻辑淡化的背景下,我们建议回避高估值股票,选择具有安全边际、且未来存在改善潜力的低估值标的。推荐标的:王府井(600859)。华融证券

　　计算机：重点关注转型和安全两大主线 荐5股

　　行业个股历经2013年的“分化”行情之后,开始寻求转型。我们认为转型有两大方向:1)转型为智慧城市整体解决方案提供商。未来随着智慧城市国标的颁布和智慧城市金融服务方案的陆续推出,智慧城市的建设进程有望大力推进,因此吸引众多公司进入这一领域。智慧城市内容广泛,我们认为由智能交通、平安城市、数字城管领域个股成功转型为智慧城市整体解决方案提供商的可能性最大;2)转型为跨行业、跨领域的IT厂商。为了降低对单一行业或领域的依赖性,提高业绩弹性,许多公司选择通过并购、设立合资公司等方式进行转型,期望打开估值空间。投资这类标的,我们建议规避那些股价全部押注在转型结果上的个股,而是选择拥有“稳健成长提供业务支撑的老业务+新兴领域具备成长潜力的新业务”的标的。

　　泛信息安全领域大有可为 .

　　银行业国产设备替代进程有望加速。出于货币监管和金融安全的考虑,金融领域已经明确要求禁止外资品牌,而且可能会有相关政策落实到具体行动中。目前我国银行系统使用的大型服务器、存储设备、自动存储设备、纸币清分机等大多数为国外公司生产,替代空间非常大。

　　政策、消息不断激发信息安全行情,但需求大规模释放仍需时日。信息安全是个可以持续多年的概念,国家的重视和建设的必要性已无需多言,但是在没有立法推动的情况下,客户安全观念的培养需要时间,需求的释放仍很缓慢的。因此,不难想象,在一个相当长的时间内,市场的热情会不断被打击,估值的提升会被无法匹配的业绩拖累,而消息面激发的行情贯穿其中。因此,我们强调,信息安全概念的投资需要“低位买入”,否则很难熬住市场的情绪波动。

　　重点推荐公司 .

　　建议关注数字城管市占率第一并着力布局三大新业务,力求延伸城市管理业务边界的数字政通(300075);通过BT模式高举高打开,力图在智能交通领域实现跨越式发展的易华录(300212);积极拓展智能燃料管控市场,有望打开公司估值空间的远光软件(002063);信息安全领域重点推荐客户主要是政府和集团公司的启明星辰(002439)和北信源(300352)。华融证券

　　医药：行业发展仍处上升通道 荐6股

　　老龄化和城镇化是导致我国城乡居民患病率持续攀升的主要原因,保障未来医药行业处于上升通道。2014年上半年政策依旧偏暖,虽然有中药降价、招标价格下调等不利影响,但利多大于利空。随着GSK 事件的逐步消化,预计下半年医药行业增速企稳回升是大概率事件, 值得期待。

　　2014年医药行业关注的焦点

　　化学药和生物药:以医院终端为主,招标对其影响较大,需要密切跟踪。由于很多省份还没有开始基药招标,预计非基药招标要在三季度之后才会大范围展开,非基药招标采购对业绩的影响将在今年四季度和明年一季度开始体现。

　　中成药:螺旋式上升。国家政策大力支持发展中医药事业,2012年新版基药目录大幅扩充中药品种,中西医并重是未来发展的方向,需要经历长期的过程,不是一蹴而就的。中医最大的精髓所在是“治未病”,在医保控费大环境下,“治未病”就成为其最好的解决途径。

　　医疗服务:政策先行,渐入佳境。我国医疗服务供求矛盾突出,最终引发医患关系紧张、医药商业贿赂等,且日渐突出的“看病难”、“看病贵”问题已经把医疗体制改革推向第一线,势在必行。医改进入深水区,公立医院改革、发展民营医院也在逐步推进,打破传统的“以药养医”模式,势必将提升医疗服务价格

　　医疗器械:并购为王。我国医疗器械行业缺少大企业,以“散”著称,平均产值在1000万元左右,是收购兼并不二之选。2010-2014年间医疗器械上市公司中曾参与收购兼并的占比高达55%,部分企业并购频率和并购规模都达到了前所未有的高度。

　　投资建议

　　我们给予理邦仪器(300206)强烈推荐评级;恩华药业(002262)、常山药业(300255)、益佰制药(600594)、精华制药(002349)、新华医疗(600587)给予推荐评级。华融证券

　　通信设备：攻守兼备谋取双重收益 荐7股

　　投资要点:

　　上半年板块大幅跑赢市场,转型个股引领风云。上半年板块涨幅12.75%,在所有正收益板块中排名第9。受益4G投资落地驱动主业复苏,以及自身业务升级转型的个股如大富科技等表现良好。我们认为这一市场风格有望贯穿全年。电信业开放民资准入和信息安全两大政策正在推动形成新的行业热点。

　　转型为矛:看好复苏的无线网优行业及混合所有制下的信息服务业。4G投资正在转向后周期,无线网优行业正在迎来复苏。其市场空间远超3G,且龙头公司有望凭借资本实力和技术实力获得超越3G时代的份额,且具有外延扩张实力。混合所有制方面,运营商已经初步形成“自身控股+互联网公司运营”的有效模式,未来与运营商具有业务和股权关系的公司基可能成为最为受益的对象。

　　我们看好梅泰诺、三维通信、京信通信。继续推荐中天科技,建议关注号百控股。

　　专网为盾:看好铁路信息化、专网数字集群的发展趋势。受益宏观微刺激政策和国家信息安全方略,我们认为铁路信息化和专网数字集群行业正在迎来大提速。我们认为在行业扩张期应选择最具技术和市场双重优势,且具有一定外延扩张能力的龙头公司,我们重点看好世纪瑞尔和海能达。

　　北斗殿后:把握行业成长主线,看好军品市场+新型行业应用市场扩张。北斗行业当前的两大发展趋势是:1、北斗一代系统向二代系统过渡2、行业应用市场开始起步。北斗行业的扩张离不开政府的扶持,我们认为纵向上应选择具有显著技术优势的行业龙头,横向上应选择在新型行业应用和细分市场具有独特扩张方式的公司。我们看好振芯科技和合众思壮。中投证券

　　建筑材料：淡季基本面寻底中 荐3股

　　维持行业“持有”评级

　　需求持续低迷叠加淡季来临本周水泥和玻璃价格继续下跌,预计到8月底淡季结束前,将一直存在下行压力。对于水泥和玻璃行业,在房地产投资和水泥/玻璃价格见底之前,建议先观望;上半年虽然政策微刺激不断,但是基本面仍然持续下滑,主要原因在于经济下滑具有惯性作用,政策出台到见效有一定时滞,本次政策刺激比较温柔力度不大;而当基本面见底后,行业景气度的边际变化对政策将更加敏感;同时,如果宏观经济和固定资产投资持续低迷恶化,不排除政府出台进一步的放松政策;下半年,“政策变量”变得更为重要。我们在中期策略报告里通过横向比较和纵向分析得出供给格局越好出清速度越快,华东区域目前仍然是供给格局最好的区域市场,建议4季度关注华东区域水泥市场(具体标的海螺水泥)。

　　其他建材公司,我们认为下半年可以从三个角度来寻找一些结构性机会:行业景气度回升、成本下降、公司成长性好;当然为了追求更高的安全边际,理想的标的应该是能同时满足以上2-3个条件的公司,综上来看,我们重点关注长海股份、方兴科技和东方雨虹。广发证券

　　物流：顺应转型浪潮把握机会 荐2股

　　2013年以来我国的社会物流总额增速平稳。但在网络技术加速渗透等因素的作用下,物流服务业的结构持续升级。下一阶段电商发展可能从国内消费品领域向大宗商品贸易和跨境消费、冷链生鲜物流等领域加速扩张,由此推动物流行业深入变革。

　　2014下半年:转型带来两类机会。

　　物流板块的上市公司大都面临传统主业增长乏力的困境。因此,许多上市公司积极谋求业务转型,由此带来了两类投资机会:一是传统物流电商化,二是传统物流企业成功拓展第二主业。我们认为,2014年下半年有望通过转型取得较大成效的物流板块上市公司是欧浦钢网和澳洋顺昌。

　　重点推荐欧浦钢网(002711)。

　　强大的线下服务能力为欧浦钢网的B2B平台奠定了坚实基础。欧浦钢网与钢厂的合作步伐正在加快,同时积极布局供应链金融服务。公司有望成为国内钢铁流通行业转型的标杆之一。预计2014-2016年EPS为1.00/1.50/2.50元,维持“推荐”。

　　重点推荐澳洋顺昌(002245)。

　　公司基于自身优势务实而坚定地拓展LED业务,初步取得了业务转型的成功。我们认为,LED照明市场需求的向好将支持公司新增产能的盈利能力。此外,扬州配送基地有望于2014年投产,并推动传统主业的盈利在2016年之前继续增长。我们预计2014-2016年的EPS为0.33/0.57/0.74元(增发后全面摊薄),维持“推荐”评级。银河证券