5大券商4日看好6板块35股
公用事业：绿色信贷将进行试点 荐11股
环保行业:环保部启动“银政投”绿色信贷计划,将率先在海南、山东等省进行试点。据悉,两地绿色信贷计划总规模达约120 亿元。计划里银行、政府、投资机构将共同出资,面向中小企业提供优惠贷款。我们认为“银政投”是环境保护市场化的重要成果之一,将有效解决企业环保融资难问题,吸引社会资本,填补三大行动计划的巨大资金缺口。上周环境保护部开展无人机执法检查行动,检查企业254家,发现疑似存在环境问题的企业64 家,主要问题有烟尘超标排放、烟粉尘无组织排放严重、脱硫设施及废水处理设施不正常运行等等。环保部近年来加大监管的频繁程度将有利于节能减排目标的落实,促进环保行业的规范发展。
我们坚持长期看好环保行业发展的逻辑不变,目前国内严重的环境污染态势不断倒逼环保政策出台及标准提升,相应的环保投入也在不断加码。短期来看,“水+大气”依然为投资主线,固废及土壤修复市场则将逐步开启。个股来看,龙头公司的估值水平已具备良好的投资机会,建议继续关注桑德环境(000826)、中电远达(600292)、碧水源(300070)、龙净环保(600388)、国电清新(002573)等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头,以及万邦达(300055)、雪迪龙(002658)等公司。
电力行业:目前在国资委力推的几桩央企重组整合案中,中电投和国家核电的重组已经敲定,后续电力改革将有望持续推进。沿海核电项目启动加速将利好相关领域投资机会。个股方面,建议关注受益水电政策的国投电力(600886)、川投能源(600674);率先启动电改的上海电力(600021)等中电投旗下企业及业绩突出,估值较低,防御性好的华能国际(600011)。西南证券
钢铁：三个角度关注低估品种 荐3股
行业策略:自我们6月11日最早推荐板材类钢铁股至今,相关个股涨幅已达15%,部分达20%。我们维持本次板材盈利回升反转非反弹、可持续的观点,当前时点我们继续推荐,仍然基于板材占比、出口占比、股价弹性三个角度最看好鞍钢股份、宝钢股份、华菱钢铁。国金证券
有色金属：下半年或有阶段性反弹 荐3股
下半年流动性宽松预期,支持有色价格阶段性反弹。流动性收紧是近两年大的预期方向,但迟迟不见有收紧政策出台。国际方面,美联储主席耶伦暗示利率维持在低位的时间很可能长于正常水平,欧洲复苏艰难,同样难以收紧流动性。中国方面,明确了7.5%以上的增长率,而数据显示除了互联网等相关新兴行业,大部分领域持续低迷,中国信贷宽松将保持。
平台整理已久的有色金属价格,供给面稍有风吹草动,就会引发市场资金的关注。关注供给面收紧的锌,下半年或有阶段性反弹。关注业绩弹性大的中金岭南以及供给集中度高的锡业股份。从去年下半年开始,因印尼出口禁令、矿产供给商限产等因素影响,锡、镍先后出现一波较大幅度的上涨,说明在低位徘徊已久的有色金属价格,供给面稍有风吹草动,就会引发市场资金的关注。近期,海外锌矿山产出不足或关停消息不断,不排除未来锌价有阶段性的上涨机会,但从下游需求来看,房地产、机械等行业转型升级、结构调整,不支持连续的上涨。
“新能源汽车主题投资”仍将是未来持续不断的热点。看好能源金属锂和中国优势资源稀土、钨,关注天齐锂业、厦门钨业、贵研铂业。维持行业整体“中性”评级。近期各地新能源汽车补贴政策频出,新能源汽车推广力度不断加大,全球新能源汽车产业发展趋势显然已不可逆转,每一次主题投资后的回调都是介入的机会。受供给集中度高、盐湖产出有限,而下游需求增加的影响,预计碳酸锂价格缓慢抬升的可能大。我国未来传统产业转型升级,对新材料的需求是长期而确定的,看好具有中国优势资源的钨。世纪证券
零售教育：制度破冰推动并购整合 荐8股
中国教育资源稀缺催生巨量民办教育培训市场。K12是中国教育核心目标群体(12年在校生1.9亿,占比61%),伴随第四次人口出生小高峰,K12将持续扩张。10年国内教育经费支出占GDP比重4.9%(OECD均值6.3%),公共支出占GDP仅3.7%(OECD均值5,4%),公共教育支出占比低导致教育资源稀缺,标准化升学考试进而获得优质教育、就业资源成教育主流。中国家庭教育消费占比12.7%,远高于发达国家(3%-4%),家长倾向加大教育投入以避免孩子输在起跑线,竞争从课堂延伸至课外,催生巨量民办教育培训市场。据IDC数据,14年K12民办教育培训空间达2300亿,且持续扩张。
民办教育培训营利性问题迎制度破冰。公共支出占比低导致教育更多依赖私人支出(占GDP比重1.2%,OECD均值0.9%);但《教育法》规定“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”,民办教育登记为民办非企业法人,取得合理回报时存制度障碍,限制社会资本进入同时也制约市场集中度提升(如K12市场TOP5仅3%)。国内教育公司谋求海外融资而VIE存潜在法律风险。当前营利性问题迎制度破冰,《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》指出“开展对营利性和非营利性民办学校分类管理试点”;《教育法律一揽子修订草案(征求意见稿)》指出“民办学校可以自主选择,登记为非营利或者营利法人”;《上海市经营性民办培训机构管理暂行办法》指出“工商行政管理部门是经营性民办培训机构的登记管理机关”。昂立教育成A股教育培训第一家,国内融资通道打开。
国内民办教育培训市场并购风起云涌。因景气度向上、利润率高,PE/VC积极介入教育培训行业,掀起07-08、12-13年两轮投资潮,但因资本退出通道不畅而需经历长期等待。产业资本并购更关注业务协同和后期整合,因学习时间成本高,口碑成教育关键,好口碑对教育机构运营形成正反馈,口碑背后对应团队、内容、效果、客户等多重元素,教育横向并购必须注重口碑整合,寻求资本和文化的平衡。已上市公司并购集中在业务协同,昂立教育国内上市后,融资通道打开,有望推动国内教育培训行业整合。
互联网推动教育技术升级、模式创新。理性看待互联网对教育影响,需细分商业模式和受众群体,融合是关键。教育互联网化分为2C、2B2C和线下2C三种模式。K12学生自主学习能力差,并处性格完善、能力培养阶段,“关注、互动、社交”是必备,构建以线下为基础、老师需求为核心的家校互动O2O闭环(即2B2C)是关键;高等教育学生自主学习能力强,核心是教育公平,MOOC更具优势;职业教育学生自主性最强,核心是产业链延伸并打造核心口碑,形成职业教育体系产业链闭环,线上/线下2C模式均可。
投资策略:1.新南洋。A股唯一教育培训资产,“内生增长+外延扩张+横向并购+激励机制理顺”助推5-10年增长。2.全通教育。A股唯一K12在线教育平台公司,以校讯通为基础积极转型,战略清晰,凭借2B2C刚需,发挥用户资源和渠道竞争优势,效果值得期待。3.陕西金叶。职业教改主题投资标的,拥有西工大明德学院,伴随政策放开存在整合陕西民办学校的可能.4,其他主题标的。方直科技、立思辰、南宁百货、博通股份、中央商场。申银万国
国防军工：军工资产证券化有望提速 荐5股
结论:研究所资产是最优质的军工资产,军工研究所改制是当前军工资产证券化的最大看点,受到资本市场广泛关注。在当前我国军工研究所改制工作长期停滞不前的局面下,传出了军工科研院所事业单位改制的试点方案已上报有关部门的消息,标志着我国军工研究所改制工作向前迈出了重要的一步,如果方案获批,改制试点将有望在一到两年内进行全面推广,军工资产证券化的进程将全面提速。我们建议重点关注航天科技集团、航天科工集团以及电子科技集团下属研究所的改制情况,重点推荐的公司包括:航天电子、中国卫星、航天科技、航天长峰、国睿科技。东兴证券
传媒：关注IPO相关板块与绩优成长 荐5股
本月在新股IPO的刺激下,两市大幅下滑,但随后新股、次新股带动市场逐步上扬,截至2014年6月27日,沪深300指数累计下跌0.29%;中小板指数累计上涨1.90%;创业板累计上涨5.36%。申万传媒、计算机指数分别累计上涨4.58%、3.39%。
行业新闻
数字化成文化产业发展的最强动力;“宽带乡村”工程开始试点,实施期为2014至2016年;中国网络电视台日均覆盖人数达907万人;上海两所高校与英国公司合作推行开放在线课程;阿里全资收购UC,创中国互联网史最大规模合并;今年前5月我国彩票销售超1400亿元;清华大学发布报告:全球数字产业规模570亿美元;百度移动营收占比超25%,移动搜索仍吸金;Dropbox收购企业数据分析公司Parastructure;亚马逊应用店与苹果谷歌赛跑,应用一年翻倍;足球和经济复苏驱动广告收入增长;谷歌加入健康数据争夺战:或推GoogleFit。
重点关注公司动态
华谊嘉信4.6亿购迪思传媒,进一步提高整合营销服务能力;华谊兄弟乐视网等四股票调入深证成指。
投资建议
新股IPO使得次新股也成为资金追捧标的,我们给予行业“标配”评级。我们认为7月应围绕增长确定性较强的成长绩优股及次新股进行投资,推荐雷柏科技、天源迪科、美亚柏科、安居宝、二六三。财达证券