虽然上周PMI数据有所好转,同时政府也出台了很多“微刺激”的措施,经济短周期企稳的迹象还是比较明显,这可能也是带动上周股市反弹的主要因素。但我们认为房地产行业的供求关系可能说明经济下滑的趋势预计难改,影子银行的清理可能也会加大经济的下滑力度,在货币也没有明显放松的情况下,就交运而言短期前期调整比较深的物流股可能具有一定反弹空间,但就中期而言我们仍建议以防御为主,我们继续认为周期性的航空航运难有明显机会。就子版块而言,我们继续关注高速公路,我们坚定认为高速公路面临政策、资本开支和车流量的多重拐点(详见我们深高速的深度报告),另外在地方投融资平台的债务压力下,将可能倒逼高速公路进行提价,西高速提价可能会打开各高速公路提价的空间,我们首推深高速:受汽车保有量增长驱动,公司车流量将有望稳定增长,而且具有良好的经营杠杆和财务杠杆,我们预计在未来两年公司的股息率将有望超过宁沪高速。我们继续也继续建议关注高息率、低估值的基础设施公司,在经济持续下滑的情况下,我们预计后期利率也有望下滑,这将带动高息率公司的估值修复,至少有防御价值,除深高速外,我们仍看好宁沪高速、皖通高速、福建高速等。对于物流行业,我们认为只有真正有业绩成长的公司在未来会真正跑赢,我们仍看好库容大幅增长的保税科技。整体上,我们本周推荐深高速、保税科技、皖通高速、宁沪高速、外运发展。
风险因素:由于交通运输是经济活动的派生需求,因此经济持续低迷可能给行业带来负面影响。（海通证券）
