事件:4月2日,总理召开国务院常务会议,强调加快棚户区改造,是改善民生的硬任务,也可以有力拉动投资、促进消费,是以人为核心的新型城镇化的重要内容。会议确定,由国家开发银行成立专门机构,实行单独核算,采取市场化方式发行住宅金融专项债券,向邮储等金融机构和其他投资者筹资,鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与,重点用于支持棚改及城市基础设施等相关工程建设。
维持行业增持评级。我们认为,经济基本面越差,政策面边际好转的概率和程度可能就越大,国务院常务会议部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,体现了底线思维在经济不确定性加大时的保底作用,印证了我们前期对政策面边际好转的预判。目前地产股估值水平仍处于历史地位,再加上房地产再融资开闸,优先股试点、新型城镇化推进等政策红利的释放,我们认为上市公司经营积极性有望大幅提高。
选股思路(顺政策周期而非顺经济周期):
1)政策引导:顺政治周期将催化结构性行情,看好京津冀区域和海西平潭,未来政策红利或不断兑现。①京津冀一体化:推荐“廊坊二宝”(华夏幸福、荣盛发展),受益公司有首开股份、华业地产、廊坊发展等。②海西平潭“新秀”:推荐中福实业。
2)政策鼓励(优先股):推荐保利地产、万科A、招商地产、金地集团。
3)政策红利(国企改革):“国企改革七小虎”,推荐:中洲控股、中华企业、华发股份、深振业、北京城建;受益公司:天津松江、电子城。国泰君安