总理李克强在人大会议承诺容许非国有资本参与石油和电力项目,以及加快发展混合所有制后,国内石油业重组的步调看来经已加快。我们认为安东油服,联合能源,和中海油是主要受益者。
我们认为“非国有资本”不一定代表容许新的从业者直接拥有国内油气生产项目的所有权,而“混合所有制”则是国内主要产油商一直用作开发较小型勘探生产项目的“产品分成合同”结构的延伸。我们相信,基于国家安全的考虑,国企仍将持有国内油气生产项目的主要股权,直至国内的新型“石油小企”更能全面自行开发油气项目为止。
在这方面,在港上市的石油公司中哪家可以迅速发展成为新型的勘探生产公司?我们认为,如建立了具透明度的竞投制度,一些多年来专注国内勘探生产市场的石油服务公司,如安东油田服务(3337 HK,买入,目标价︰5.70港元)等将可能成为油气项目经营权的投标者。另一家具备潜力的公司则是联合能源集团(467 HK,买入,目标价︰1.59港元),该公司自2010年收购了英国石油在巴基斯坦的资产后,累积了丰富的海外勘探和产油经验,加上该公司在国内市场的基础稳固,并具有收购海内外探勘生产项目的委托授权,未来的增长潜力可观。
在三大石油企业中,我们认为国内开放市场的主要得益者将为中国海洋石油(883 HK,买入,目标价︰19.00港元)及中国石油股份(857 HK,买入,目标价︰10.55港元),其次则为中国石油化工(386 HK,买入,目标价︰7.20港元),因为该等公司将仍能挑选利润最高的项目,并能利用非国有资本开发一些需要更密集的资本和技术要求更高的项目。（招商证券(香港)有限公司）
