5大券商21日看好6板块45股

　　餐饮旅游：全行业回暖值得期待 荐6股
　　本周旅游行业走势:本周餐饮旅游(申万)行业指数收益率为1.50%,低于沪深300指数1.85%的收益率。在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中,餐饮旅游排在第17位;从一周走势图可以看出,本周市场上下震荡,表明投资者对三中全会文件解读有所分歧以及对细则仍有期待;大多数行业指数上扬,其中,食品饮料、信息服务和信息设备排名靠前,公用事业和交通运输行业指数下跌。餐饮旅游行业指数走势与大盘方向基本一致,板块中个股涨跌互现。

　　本周重点行业资讯:(1)全面深化旅游业改革打造中国旅游升级版。(2)定制游仅占旅行社市场一成空间仍大。(3)2012年中国差旅管理企业营收规模达50亿元。(4)中外酒店巨头寻觅新“蓝海”。(5)旅行社经营模式需调整。(6)20家旅行社被认定出境服务优质。(7)吴文学出席第八届中国邮轮产业发展大会。(8)“2013丝绸之路国际旅游发展研讨会”召开。(9)Airbnb创始人:明年超过洲际和希尔顿。(10)九华山旅游企业在线营销成效好旅游淡季不淡.(11)400余名旅游达人徒步“健行黄山区”。

　　(12)青岛投资635亿元打造凤凰岛。(13)2014年亚洲酒店市场将回暖。

　　本周公司动态跟踪:(1)如家酒店第三季度净利润为1.08亿元人民币,同比增长220.4%,新开设107家酒店,整体入住率为89.4%。(2)华住第三季度净利润为1.25亿元,同比增长30.4%,整体RevPAR为175元,ADR为186元,入住率为94.1%,新增门店125家。(3)艺龙第三季度酒店预订量同比增长68%。

　　本周重要行业数据:(1)2013年10月,我国入境旅游人数1135.59万人次,同比增长1.33%;过夜旅游人数510.10万人次,同比增长1.35%;入境旅游收入45.82亿美元,同比增长2.06%。(2)今年中国邮轮载运出入境游客大幅增长。

　　本周报告回顾:(1)峨眉山A:峨眉山市获批全国旅游综合改革试点县。

　　我们的观点:维持对旅游行业谨慎乐观的态度,建议继续关注:中青旅(600138,买入)、中国国旅(601888,买入)、峨眉山A(000888,买入)、锦江股份(600754,买入)、宋城股份(300144,买入)、首旅酒店(600258,买入)。东方证券

　　建材：华东地区水泥再提价 荐2股

　　水泥价格:本周全国水泥市场价格环比继续上扬,幅度1.03%。价格上涨区域有上海、江苏、浙江、湖北和广西等部分地区,不同区域价格上调10-30元/吨;无明显下跌区域。11月中旬,东北和西北地区受天气转冷影响,工程项目开始陆续停工,水泥成交量下降明显,价格暂时都以平稳为主,等待区域冬储政策出台。华东和中南地区水泥价格继续保持上升态势,且上涨幅度超出之前期,主要原因:一是进入四季度,随着下游需求增加,企业库存持续下降,目前均在相对偏低水平;二是安徽和浙江部分地区为完成节能减排任何指标,针对水泥企业有限电举措,水泥供应受到限制;三是两广地区西江水位下降以及英德治理超载影响,水泥运输成本大幅增加。

　　水泥库存:本周全国水泥库容比62.32%,比上周略升0.31%,主要城市水泥库容比基本没有变化。其中,福建南昌、江西九江、广州、广西贵港、新疆阿克苏水泥库容比上升,湖南常德水泥库容比下降。

　　玻璃价格:本周浮法玻璃市场走势整体平稳。卓创资讯数据显示,浮法玻璃均价为1575.33元/吨,较上周跌13.43元/吨,跌幅0.85%。

　　投资建议:本周全国水泥价格继续延续上涨态势,库存维持低位。

　　值得注意的是,华东地区水泥再度提价,其中江浙沪地区提价20-30元/吨,山东和苏北地区提价10-20元/吨,这主要源自于需求端与供给端两方面的改善。我们从10月份水泥产量的数据可以看出,全国范围内水泥需求旺盛,草根调研数据也显示,截止至11月中旬,主要企业出货量情况较好。我们认为这取决于房地产与基建投资前期维持高位,按照3个月的滞后期来算,旺季水泥需求会保持较高水平。

　　我们仍然维持行业的同步大市-A评级。建议重点关注金隅股份、海螺水泥。安信证券

　　电子信息：全新创新商业模式诞生 荐18股
　　传统的通信运营商属于典型“非绑定”式商业模式,具有三大业务,在拓展、维护客户的同时,既要提供创新型产品,也要加强基础设施建设。近年来,通信运营商形成业务分拆化趋势。作为信息通信技术主体,通信运营商三大业务拆分,使得信息技术产业商业模式从传统的“非绑定”式商业模式转向多元化,三大业务对应不同的经济、竞争、文化,形成各自的新型商业模式。所以说新一代信息技术相对传统信息技术存在两大革新:信息技术的进步和商业模式的革新。

　　华为智慧城市商业模式探讨:创建综合平台,融合多边客户群体,构造城市新价值

　　华为智慧城市通过将新一代信息技术融入到政府政务、产业生产、民众生活的各个领域,政府、产业、民众作为三大客户群体,即有明显类别区分,同时又相互依赖,呈现多边关系,华为智慧城市就是为多边客户群体创建一个多边综合平台,实现多边客户从相对独立到相互融合的过程,多边平台通过促进三大客户群体的互动来创造价值,华为智慧城市是多边平台式商业模式。

　　华为作为国际先进通信设备制造商,在智慧城市建设中充当信息通信技术(ICT)集成商角色,其核心是通过整合资源为城市打造一个统一平台,设立城市数据中心,构建三张基础网络,具体来看可以分为感知层、网络层、平台层、应用层四个层次的建设,从华为智慧城市建设架构看,感知层、网络层主要是电子和通信设备建设,平台层、应用层偏重软件服务,与材料相关的领域集中在感知层和网络层。我们重点关注通信设备材料及传感器。

　　智慧城市相关通信设备材料及传感器

　　在通信设备材料及传感器板块投资分析过程中,我们挑选推动智慧城市发展的相关概念进行重点分析。感知层有传感器、智能卡、其他智能终端;网络层有网络设备及光通信设备、光纤光缆、网络优化设计、射频器件、专网通信、移动终端天线;平台层主要是软件服务;应用层有三网融合、云计算等。这些子版块中与智慧城市发展最为紧密的有传感器、智能卡、光通信设备、光纤光缆、射频器件、专网通信、三网融合。

　　投资建议

　　我们通过相关子版块重点公司的梳理,建议关注的优势企业主要有传感器:汉威电子、中航电测,智能卡:恒宝股份、天喻信息,光通信设备:烽火通信、光迅科技、日海通讯,光纤光缆:中天科技、亨通光电、云南锗业,射频器件:武汉凡谷、大富科技,专网通信:海格通信、佳讯飞鸿、网宿科技、星网锐捷,三网融合:亿通科技、初灵信息。华安证券

　　化工：景气指数淡季转正 荐7股

　　烧碱,本周涨幅5.79%,30%隔膜华东地区最新价格640元/吨,国内片碱市场整体走势较好,现各地价格涨后各地市场总体处于盘整状态。后市部分地区生产企业有停车检修计划,片碱市场价格或将维持平稳运行。相关上市公司:滨化股份、氯碱化工、中泰化学。

　　聚合MDI,本周涨幅2.56%,华东烟台万华最新价格16050元/吨,国内MDI产品行业集中度较高,因此生产厂家在市场调控方面优势明显,本次淡季之下,联合控货行为效果显著。目前聚合MDI成本在14700-14800元/吨附近,因此前期部分牌号价格已接近成本线,厂家不得不上调产品价格来应对原料压力。但目前是11月份,建筑保温施工等行业已进入传统淡季,没有需求支撑,上涨之路能否长远存在疑虑。但考虑万华12月份有检修计划,加上当前上涨气势较强,预计下周国内聚合MDI价格坚挺中或仍会被拉高。相关上市公司:万华化学。

　　甲醇,本周涨幅1.82%,华东地区最新价格3360元/吨,目前,国内主要煤制企业多订单满满,加之久泰装置停车,西北主要企业心态良好,另外气头企业受天然气供应紧张影响,部分停车或降低负荷,国内甲醇市场供应偏紧。国外市场停车多未重启,虽港口库存略有增加,但仍在低位,不排除部分货源发往国外套利。短期国内甲醇市场仍有较强支撑,但继续大幅推涨可能性不大,下周或将以高位坚挺为主。相关上市公司:远兴能源、云维股份、威远生化。中信建投

　　节能环保：节油品升级加速启动 荐4股
　　油品升级是治理汽车尾气的关键环节。为控制汽车尾气排放,我国出台了系列的汽车尾气排放标准,对各项污染物指标进行了明确的限制。提升油品质量与车辆升级是控制尾气排放的主要路径。两种措施互相配合,在车油匹配的情况下方能达到最佳效果。

　　加价政策出台,油品升级有望落实。长期以来我国油品升级步伐缓慢,制约了汽车排放标准的提升。随着油品升级时间表的出台,未来油品升级的步伐明显加快。油品升级加价政策的出台,则解决了阻碍油品升级的主要障碍,未来油品升级有望得到落实。

　　油品升级的关键在于脱硫。根据各方研究,硫化物是汽柴油各项杂质中影响尾气排放水平的最主要因素。降低硫化物含量能够有效降低汽车尾气中各项污染物的排放。从我国油品升级的各项指标来看,降低硫含量的同样是油品升级的重点。

　　脱硫催化剂有望快速增长。我国成品油需求未来将平稳增长,为脱硫市场提供稳定的市场。进口原油的高硫化则将进一步提升脱硫需求。随着油品升级的逐步落实,预计油品升级的新增成本超过1000亿元,以脱硫催化剂为代表的脱硫市场有望迎来快速发展。

　　炼厂升级改造带动脱硫工程市场。我国大部分炼厂的脱硫能力无法满足国Ⅳ、国Ⅴ标准,未来有约3 亿吨产能需要进行升级改造,为脱硫设备及工程市场带来巨大空间。预计国Ⅲ到国Ⅳ的升级改造将带来约300 亿元的投资规模,升级至国Ⅴ的投资规模则超过3000亿元。新增的炼油产能将为脱硫市场带来新的增长空间。

　　汽油升级带动高辛烷值组分需求。汽油的加氢脱硫过程伴随着辛烷值的损失,烯烃在加氢过程中的饱和与MMT 的禁用是汽油辛烷值损失的主要因素,两者合计导致汽油损失4-5 个辛烷值,为高辛烷值组分的需求带来巨大空间。

　　MTBE 与异辛烷需求有望大幅增长。未来我国使用的高辛烷值组分主要为MTBE 和异辛烷。由于MTBE 的性价比较高,预计将在油品升级的过程中率先受益。目前MTBE 的添加比例约为5.6%,相比14.8%的添加上限,仍有较大的提升空间。异辛烷的添加比例也有望提升到5%,对应需求约425 万吨。

　　主要公司介绍:建议关注三聚环保(300072)、三维工程(002469)、海越股份(600387)和齐翔腾达(002408)。中原证券

　　机械：低空改革力度超预期 荐7股
　　事件:民航总局公布《通用航空飞行任务审批与管理规定》(以下简称《规定》)。《规定》指出,除航空器进出我国陆地国界线等9种须审批的情况之外,通用航空飞行任务不需要办理任务申请和审批手续,但在飞行实施前,须按照国家飞行管理规定提出飞行计划申请。

　　评论:

　　低空领域不开放是制约我国通用航空产业发展的主要因素。综合研究美国、加拿大、巴西、澳大利亚等经济体通用航空产业的发展历程,我们发现这些国土面积与我们差不多的国家都经历了30年以上的通用航空产业高速增长:美国30年年均10%;加拿大30年年均8%;巴西30年年均6%;澳大利亚长达40年的高速增长。与这些国家相比,我国的通用航空产业发展缓慢,飞机保有量、飞行员数量、通用机场数量等都远远低于这些国家。造成其发展缓慢的主要原因在于我国低空领域不开放,飞行审批繁杂,直接影响了作业飞行和公务飞行。

　　2010年以来低空改革低于预期。从2010年1月民航总局下发《关于加快通用航空发展的措施》到2010年10月国务院、中央军委下发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》再到2013年1月的《通用航空飞行管制条例》,3年时间过去了,似乎天字第一号难题并没有太多的进展。尤其是《关于深化我国低空空域管理改革的意见》中提出的2011-2015年推广试点的工作也成效甚微。

　　此次《规定》审批简化,超出预期,有利于通用航空市场真正启动。此次下发的文件指出的除特殊9种情况外不需要审批超出我们预期。制约通用航空产业发展的核心因素得到消除,未来通用航空市场的启动更加值得期待。

　　关注《规定》执行情况,通用航空相关产业值得重视。我们认为通用飞机制造、人员培训、机场建设、机场服务、金融及保险支持等相关产业都将直接受益于空域逐步放开带来的通用航空产业发展。看好中航直升机公司整合平台哈飞股份,建议关注海特高新、贵航股份、威海广泰、川大智胜、四创电子和中信海直。申银万国