5大券商26日看好6板块32股

　　基础化工：油价上涨行业转机难现荐10股

　　国际原油价格持续上涨。WTI、布伦特原油价格收于108.05、108.07美元/桶,相比上周分别涨1.98%、跌0.68%;国际油价近一个月以来呈持续上涨趋势,且WTI与布伦特价差缩窄为0.02,美国经济复苏、美联储或推迟消减QE是主要原因,同时埃及局势不稳导致中东地区地缘政治紧张也支撑油价持续向上。

　　天胶、合成胶价格小幅反弹。上周天胶(华东)涨2.4%至17100元/吨,丁苯橡胶涨8.24%至9200元/吨。天胶价格反弹主要因为国内贸易商缩减了天胶进口数量,同时青岛保税区天胶库存也从37万吨高点回落至33万吨左右。合成胶走势基本与天胶同步,上周丁苯橡胶涨幅较大,可能是受原油走高影响。我们判断短期内天胶仍有反弹动力,因为下游轮胎企业生产、销售情况有所好转,短期高点可能在19000-20000元/吨。但长期看,天胶供应充足,价格可能在未来重回下行通道。

　　海外尿素价格上涨,国内市场仍低迷。波罗的海尿素涨2.71%至323美元/吨,山东尿素微涨0.56%至1780元/吨,湖北氯化铵跌6.25%至750元/吨。印度与巴基斯坦即将招标带动海外尿素价格小幅上涨,但国内尿素市场短期难言乐观,煤炭价格持续下跌、需求平淡,符合我们7月初“未来一个月难见大行情”的判断,预计短期仍将以微跌为主。

　　环保核查导致草甘膦价格再度上涨。上周草甘膦涨7.04%至38000元/吨。6月下旬以来草甘膦价格从34500元/吨上涨至38000元/度,涨幅接近10%。主要原因为政府加强了对相关企业排污情况的核查力度,部分企业在核查后关停装臵,同时部分企业提高环保标准导致生产成本上升。预计部分落后的草甘膦装臵将被强行关停,行业产能过剩情况将好转。设备新、环保情况好的龙头企业将受益。

　　MDI价格延续跌势。上周聚合MDI(华东)跌3.66%至15800元/吨。今年3月聚合MDI报价19200元/吨,此后价格持续下跌。MDI价格下跌主要因为万华产能持续释放,产品供应宽松,同时下游家电、保温等领域需求并未出现明显增长。我们估计MDI产品毛利率仍保持在25%左右,未来产品仍有跌价空间。

　　我们推荐:沧州明珠、江南高纤、诺普信、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、东华科技、江南化工、史丹利。东兴证券

　　公用事业：价改短期考验下游价格传导荐3股
　　近日发改委公布1-6月全国天然气运行情况,国内天然气产量588亿立方米,同比增9%;进口天然气(含LNG)约合247亿立方米,同比增25%;天然气表观消费量815亿立方米,同比增13%。

　　我们的观点:

　　需求:6月天然气消费增速环比略有上升。我们认为主要源于:1)燃机电厂调峰应用。随着各地陆续进入高温天气,夏季用电高峰带来燃机电厂的负荷提升,日均用气量环比增13%;2)6月底发改委将“市场净回值”法的气价改革正式推向全国,中石油解除限气令后,供给瓶颈有所缓和。

　　供给:国产天然气稳步增长;进口天然气延续快速增长态势,占上半年新增天然气50%。6月国产天然气同比增13.4%,我们预计全年国产天然气增速将在10-12%;在国内大气治理不断趋严、配套气量落实政策出台的背景下,进口天然气增速将达到30%以上,进口占比将由目前的30%上升至35%。

　　终端价格:上半年民用气价格维持稳定、工业用气价格略有下降。1)居民用气价格:须通过听证会,才可完成上调,且此次价改居民用气价格暂不做调整;2)工业用气价格是由燃气公司与工业企业依照政府指导价,根据下游实际需求情况,协议最终用气价格;在目前经济不景气的背景下,部分地区工业用气价格小幅下滑。

　　估值及建议:优选异地扩张能力强的燃气公司,重点推荐金鸿能源气价改革全国启动后,燃气板块估值自PE30倍回落至25倍。

　　6月底发改委启动全国价改方案,7月以来燃气板块回调7%以上,我们认为市场过度担心燃气分销商的价格传导能力及燃气需求前景:1)从环保角度考虑,天然气替换其他一次能源趋势确定。为了争取完成能源结构升级的考核指标,下半年各省市将加大力度落实天然气供给,行业景气持续向上;2)从燃气客户分类来看,车用、工商业用气将受影响较小,传导机制最为顺畅,且这部分气量占到天然气总消费量的70%以上。继续推荐买入战略领先、全国布局的金鸿能源;建议关注煤制天然气投运在即的大唐发电,依托西二线、气源有保障的地区型燃气公司深圳燃气、广州发展。光大证券

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