核心观点:传统电网设备将继续寻找具备“确定性”溢价的标的;工业电气设备把握产业升级趋势,寻找技术领先的内资龙头;太阳能行业或将迎来分布式补贴政策,利好预期初步兑现,A 股稀缺的受益标的将享受持续溢价。
传统电网设备:“确定性”来源于行业每年稳定的投资和结构化趋势,在全市场风险偏好持续上升的背景下,具备稳定可持续增长的“白马股”将享受溢价。
临近中报披露期,我们建议选择有业绩支撑的标的,电网设备交货速度恢复正常,前期订单锁定中报业绩,且受益于成本端大宗价格下降,我们预计中报增长普遍情况较好,板块龙头公司将享有“确定性”溢价。推荐标的:特变电工、平高电气、国电南瑞、正泰电气、许继电气、卧龙电气。
工业电气设备:受益国家层面的产业结构调整,致力于推动国内运动和精密控制设备的国产化进程。行业正处于发展初期,寻找技术领先、布局合理的内资领导者;寻找分销行业品牌公司,国产化必将引导内资销售渠道成为主流。
推荐汇川技术和众业达,其中汇川公布13 年中报预增,收入和净利润区间分别为25%-40%和50%-65%,净利润增速略超市场预期。
新能源:光伏行业触底,2014 年或可观察到国内市场拉动的行业复苏。近期关注欧盟双反谈判进程、国内分布式补贴政策出台,机会在于政策主题及硅料涨价预期。
风电行业呈底部回暖趋势,主因在需求回归增长、价格维稳。
电池行业关注新能源汽车补贴政策和储能政策的出台,通信及微网储能领域近期将有快速发展。
标的方面,持续推荐受益北美电子烟市场爆发的亿纬锂能、13 年加速转型成为环保设备企业的盾安环境,同时分布式补贴主题推荐阳光电源和隆基股份。（国泰君安）
