摘要:
想清政策底线:长期震荡+向下有限。从新领导层执政后在货币、金融、行政体制等重要领域的一系列整治措施看,中央经济政治改革的决心已非常明确。治疗中国经济这个臃肿的病人,需要打针吃药控食,但底线是不能把病人治死饿死,而且长远目标是要让病人重新强健。当然病去如抽丝,这会是一个漫长的过程。在这个背景下,我们认为股市近期恐慌性大跌已反映了多部分利空信息,再向下空间已经有限,但股市未来震荡时间依然较长,投资进入选股时间。
看清经济发展方向:产业升级+严控产能。选股要看清国家产业发展方向。中央已多次强调产业升级及经济结构转型,并且重点强调了发展先进制造业、战略性新兴产业,及严控制产能严重过剩行业等。这些方向决定了中国未来能否发展成一个强健的经济体,因此我们认为投资机会也应从此类行业中选取。
成长稳健的新材料股。新材料产业发达程度,反映了一个国家的工业发展水平,也很大程度影响着我国经济转型的成功与否。不论经济如何波动,部分优质新材料公司却成长稳健。所有的系统性下跌都是买入此类股票的机会。我们看好的新材料主要包括五个板块:碳碳复合材料(博云新材)、超硬材料(四方达)、碳酸锂(天齐锂业)、钕铁硼(正海磁材)、高温合金(钢研高纳)。
去产能行业中的优质龙头公司。我们主要是指有一定技术含量的加工材产业中的龙头公司,同样是良好的投资标的。虽然需求减少对加工材行业确属利空,但是对龙头企业来说,影响则要小很多。而且,一方面原料价格下跌公司财务费用减少,另一方面随行业洗牌无技术规模小的企业被挤出,产业集中度提高,这些龙头公司迎来一个更好的生存环境。我们认为海亮股份、利源铝业是比较好的投资标的。（国泰君安）
