国联证券:美的集团向全球化企业迈进

2017-04-10 13:46:52 来源:国联证券 作者:钱建

  盈利预测与投资结论

  基于公司的股权激励机制优势,及公司业已形成的品牌领先优势、家电全品类布局优势、渠道网络尤电商突出优势、海外布局领先一步优势、以变应变的经营战略,加之今年以来空调业销售的显着增长,我们预计公司2017年收入会显着增长,后面2年则恢复正常年均增幅,毛利率则因原材料上涨而略有降低,则预测公司未来3年净利润增幅在13%-15%之间,动态合理估值在13-15倍,预测未来3年每股收益分别为2.57/2.97/3.44元,当前预估2017年动态估值12.9倍,估值落在合理区间,但基于公司长期核心竞争力及作为全球家电龙头的估值溢价效应,给予推荐评级。

  风险提示

  行业销售滑坡、海外并购业务整合效果低于预期