政策力挺动力电池需求激增 9股严重低估
新能源车获政策力挺 动力电池需求将激增
近日科技部发布了“新能源汽车”试点专项2017年度项目申报指南，2017年拟在6个技术方向启动19至38个项目，拟安排国拨经费总概算为11.2亿元，涉及动力电池和电池管理系统、电机驱动、汽车智能化等方面。另外，工信部网站17日消息，日前工信部、财政部调研组赴重庆联合调研新能源汽车发展。
此次赴重庆考察新能源汽车的调研组指出，近年来我国新能源汽车产业取得重要进展，产业保持快速发展势头、产业体系基本建立、技术水平明显提升、标准法规体系基本建立、模式创新不断涌现。调研组表示，下一步将进一步完善扶持政策，提高准入门槛，加强安全监管，推动技术提升与推广应用，不断促进我国新能源汽车产业健康可持续发展。机构认为，随着后续补贴政策调整的落地，第四季度新能源车销量有望大幅增加，三元锂电池和电动物流车产业将获发展机遇。
据了解，2016年新能源汽车试点专项在6个技术方向已启动实施18个项目，2017年拟在6个技术方向启动19至38个项目。凡企业牵头的项目须自筹配套经费，配套经费总额与国拨经费总额比例不低于1:1。其中，针对高安全、高比能锂离子电池技术方面，考核指标将提交高比能锂离子电池的安全风险识别方法与评测报告；建立电池的安全评测体系，形成相关安全标准；电池单体能量密度≥300Wh/kg，循环寿命≥1500次，成本≤0.8元/Wh，安全性达到国标要求，年生产能力≥1亿瓦时。试点专项项目的启动将助推锂电池技术升级，有利于新能源车产业进一步发展。
此外，近期工信部发布了《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》，对乘用车生产企业提出平均燃料消耗量达标与新能源汽车生产比例达标两个考核指标要求，设立燃料消耗量和新能源汽车两种积分，根据是否达标情况形成燃料消耗量正、负积分，新能源汽车正、负积分。燃料消耗量正积分允许在一定范围内转让给其他企业或自身结转至下年度使用，新能源汽车正积分仅允许交易，不许结转。燃料消耗量负积分和新能源汽车负积分，必须用新能源汽车正积分进行冲抵平衡。按照新能源汽车正积分基本平衡燃料消耗量负积分的原则，行业在2016年至2020年累积生产新能源乘用车约558万辆，2020年当年生产新能源乘用车约200万辆。积分制度的出台将倒逼新能源车推广加速。（上海证券报）
万马股份：年报业绩稳健增长,新材料与充电桩提供未来成长动力
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：黄守宏 日期：2016-04-26
深耕电线电缆领域多年,国网中标数居行业前列:万马是国内少有的拥有完整线缆产业链的综合线缆供应商,相关产品应用于配网、建筑、通信、安防、风电等多个领域。公司已拥有500kV交联电缆立式生产线4条,产能充足,2015年在国网各类招标项目中共中标5.19亿元,稳居行业前列,并牢牢占据国内35kV及以下中低压电缆绝缘料行业龙头地位。2016年,国网计划投资4390亿元建设电网,较2015年计划投资额增加4.47%,可以预见,公司将持续受益于国网的大规模电网建设。此外,据能源局预计,“十三五”时期,我国光伏电缆市场将保持33.75万千米~45万千米的年需求量,船用电缆、汽车电线等特种电缆,更以每年上万千米的速度增长。作为我国电线电缆行业龙头,公司望持续受益。
高分子技术先进,积极向智能智造转型:公司新材料产品主要涉及线缆材料、弹性体材料和改性材料三方面。2015年万马高分子实现SAP顺利上线,在同行中率先将物联网管控技术运用于电缆生产。其研发的热塑性弹性体(TPE)广泛应用于汽车、医疗、体育等行业,据研究机构史密斯瑞华报告显示,全球TPE的消耗从2013年的370万吨增长到了2015年的420万吨,预测到2020年将增长到550万吨,我国弹性体行业也随着新能源车的跨越式增长迎来发展机遇。同时,近年来我国改性塑料行业发展迅猛,产量和消费量年均增长分别达到20%和15%,利润总额、利税总额年均增长16%左右。公司高分子技术先进,生产的“高压电缆(110kV)超净XLPE绝缘料”、特种PVC电缆料以及弹性体系列产品为公司打入新能源汽车、充电桩、消费电子、高端装备等市场提供了坚实后盾。
和顺电气:入围国网充电设备,发力光伏新能源
类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-06-15
投资要点
中标国网充电设备,技术实力获认可:公司自2010年起便参与过国网试点充电站建设项目,近年已完成苏州金龙充电站、上海天山路充电站等,2015年中得连云港公交充电站项目,表明了公司已在充电站建设和充电桩制造领域获得认可。4月28日,公司在国家电网2016年电源项目第二次物资招标采购被评标委员会推荐为中标候选人,推荐中标物资名称为充电设备,包号为包19、包29,中标28754kW,市占率5.06%。由于国网充电设备利润率水平远高于市场,如果公司在后面的招标活动中仍然表现出色,全年业绩将明显增厚。
“制造+服务”战略转型,光伏业务再发力:在传统电力设备业务承压的背景下,公司借并购中导电力获得电力施工资质,未来可进一步拓展到设备租赁、工程建设等附加服务市场,打造大用电服务平台。2015年11月,中导电力承接了中国风电集团达茂旗双水泉风光电厂10845MWp光伏发电项目,项目合同总金额7374.68万元。2016年5月,中导电力再次承接了临潭天朗新能源科技有限公司位二甘肃省甘南州临潭县20MWp光伏发电项目,项目合同总金额1.28亿元,预计本项目20MW容量在2016年6月25日前并网发电。
线下销售线上管理,16年业绩值得期待:传统业务受益于北方、南方、华中、华东、西部5个分公司和20多个办亊处,销售网络将逐步从江苏范围拓展至全国,销售层全面提振。2015年,公司收购上海智瀚,从亊能源互联网云平台的开发工作,公司已开发出线上用电需求侧管理平台,可实现对用户高压、低压端电流、电压、温度、气体等各项指标的远程监测,同时具备对充电设备和分布式能源线上监测管理功能,依托“线下+线上”的联动运营,公司16年业绩值得期待。
通合科技：新能源车充电收入占比持续提升
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：黄守宏 日期：2016-04-20
收入同比增长超6成,充电桩增速最为突出:2016年第一季度,公司实现营业收入3552.2万元,同比增长62.8%,归母净利润636.7万元,同比增长61.6%(此前业绩预告范围是35%~65%),扣非归母净利润433.7万元(非经常性损益主要为河北政府给予的约170万上市奖金),同比增长18.5%。
分业务方面,公司充电桩业务实现收入927.74万(YoY+151.48%)增速最为突出,收入占比27.12%;电动汽车车载电源实现收入1031.74万(YoY+99.44%),收入占比29.05%,新能源充电业务合计收入占比达55.17%,较去年同期40.61%的占比水平提升近15个pct,公司预计新能源充电及相关业务占比将继续增长。此外,公司传统主业电力操作电源模块及系统实现销售收入1328.23万元,同比增长16.62%。
子公司“通合新能源科技”完成工商登记,重视公司2016四大新方向:公司全资子公司“通和新能源科技”(注册资本5000万,注册地石家庄)近日完成工商登记,新公司营业范围包括:充电桩、车载充电机、新能源车电机电控、光伏组件、充电桩及充电站运营、新能源车销售及租赁等;此举是公司变更章程与经营范围后(公司已取得换发营业执照)的又一落实举措,公司望借该主体实现其在新能源车相关领域的丰富布局;再次重申公司2016年四大发展方向,分别是1)大力拓展充电桩及车载电源业务,2)深耕电力操作电源市场,3)加强新能源逆变器、电机电控产业化,4)把握新能源领域运营模式创新。
获河北省十三五新能源车规划点名支持,充分受益充电桩全年300亿投资规划:公司所在河北省发布新能源车产业十三五规划,其中明确点名支持公司在本省充电桩投资和新能源运营领域的发展和创新,我们认为此举对公司在省内充电桩订单的获取、相关补贴的落地以及其后可能的相关运营都会积极利好(据河北省规划,到2020年,将在全省建设充电站1000座、充电桩10万个)。
近期能源局发布2016年能源工作指导意见,指出2016年计划建设充电站2000多座、分散式公共充电桩10万个,私人专用充电桩86万个,各类充电设施总投资“300亿元”。据我们估算,该投资额度相较2015年有近5倍增长,并将支撑充电桩市场全年高景气;公司望凭借领先市场的充电模块核心制造技术,优先受益于急速放量的充电桩市场,实现全年收入业绩的高速增长。
中恒电气：充电桩增长迅猛,全面布局能源互联网
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-07-08
报告摘要:
充电桩业务发展迅猛,成为增长新引擎:公司是充电桩领先民营企业,从2014年起,在国网充电设备招标中每年都有所斩获。公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额达9258万元,容量占比6.73%,中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3亿元以上,业绩弹性大。
HVDC替代UPS,行业龙头受益:数据中心持续高速发展,对绿色节能的供电电源的需求也越来越大。与传统UPS相比,高压直流供电电源(HVDC)具有可用性高,建设成本低,节能效果最多可达30%等优点,对UPS存在一定替代性。公司是HVDC的龙头企业,目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC国家标准有望在2016年下半年落地,HVDC市场渗透率将有所提升,将成为公司新的业务增长点。
多点布局能源互联网:公司立足于在电力电子制造技术和电力信息化技术20年的积累,向智慧能源综合解决方案提供商的战略转型。对普瑞智能的收购,使公司可以将线上云平台与线下专业服务相结合,形成完整的线下综合电能服务体系。此外,公司在售电业务、储能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国证监会批准,将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网研究院的建设。
盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS分别为0.47、0.66和0.91元,公司充电桩业务保持高速增长,能源互联网业务开始贡献业绩,HVDC替代有望加速,维持对公司增持评级。
易事特：UPS、光伏、充电桩多点开花
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-07-05
报告摘要:
UPS领先厂商 ,锁定高端产品:公司是国内UPS 领先制造厂商,销售量常年位居国内第一梯队。国家信息安全将国产高端UPS设备推向首位,行业进口替代加速,公司市场占有率有望提升。
光伏系统集成爆发,光伏发电产品高速增长:能源局下达2016年全国新增光伏电站建设规模为18.1GW,“十三五”期间光伏电站年均装机规模预计达20GW 左右,2015年,公司外购光伏产品,建设、运营光伏电站业务增长率高达204.53%。2016上半年公司将基本完成170MW 光伏电站的并网,规划的光伏电站保有量约为300MW,光伏发电业务将带来稳定盈利。
充电桩建设进入爆发期,将成为公司增长新引擎:新能源汽车快速推广,充电设施建设相对落后,车桩比已经严重失衡。随着充电设施建设规划的出台和规划细则落地,2016年将成为充电设备市场的爆发元年。2014年,公司就已完成充电桩核心模块的研制与产业化。 2016年,公司将采取多种创新商业模式,合作建设充电站或销售、运营充电桩,预计能实现销售额3亿元。
数据中心基础设施整体解决方案显成效:未来几年是国内数据中心建设高峰期,公司推出数据中心基础设施整体解决方案,市场空间广阔。公司今年将由数据中心解决方案提供商逐步切入运营领域,完成数据中心领域的全产业链布局,预计今年数据中心业务将继续保持高速增长。
科陆电子临时公告点评:风光储电站并网,探索新能源电站新模式
类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-07-08
事件:近日,公司公告了《关于公司风光储电站项目并网发电的公告》。
点评:
风光储电站并网,探索新能源电站新模式。本次风光储建设规模为15MW光伏、10MW风电、10MW储能,集成了MW级储能技术、能量路由器PCS技术和虚拟电厂能量管理与控制技术,解决了新能源可预测可控制和可调度难题,实现了新能源平滑上网,每天可以消纳8000度弃光弃风电能,并为电网稳定运行提供有力支撑。本项目的建设主要探索大规模储能在新能源发电中的优化和经济运行方式,为消纳弃光弃风积累实际运行经验。项目建成后,预计年均发电约2,245万度,年均电费收入约2,020万元。
2016年6月,国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》,首次以独立文件的形式,确定电储能参与调频调峰辅助服务。在发电侧建设的电储能设施,作为独立主体参与调峰,充电功率应在10MW级以上,持续时间应在4小时级以上。在发电侧,电储能放电电量等同于发电厂发电量,按照发电厂相关合同电价结算。目前,三北地区弃风弃光严重,有利于促进西北地区可再生能源消纳。在用电侧,充电电量既可执行目录电价(电网购买),也可以参与电力直接交易(电力交易)自行购买低谷电量,放电电量既可自用,也可视为分布式电源就近向电力用户出售。公司的风光储示范项目探索储能在三北地区弃风弃光中的作用,有利于在储能市场正式启动后,积极打开储能市场。
与LG化学联合投资储能锂电池,储能风口抢占先机。合资双方的股权比例为:公司出资245万美元,占合资公司70%的股权;LG化学出资105万美元,占合资公司30%的股权。合营公司计划一期生产规模为电池包年产能超过400MWh,产线计划于2017年初正式批量投产运营。在国内建设电池模组的全自动化产线,还将进一步降低公司整套储能系统的成本,优化从户用储能系统到电网级储能系统整体的规模化生产,增强公司储能系统在国内外储能市场的竞争力。另外,结合公司在PCS储能双向变流器和BMS电池管理系统的技术优势,有利于公司在储能系统竞争中占据优势。目前公司已将在海外成立子公司,海外储能业务市场已经打开。
公司兆瓦级箱式储能系统成功通过了TUV、北美认证机构CSA、泰国PEA等市场门坎认证公司在海外市场的拓展也取得一定成效,在夏威夷区域建设了商用级电站,在非洲喀麦隆建设了政府级的微电网示范项目。
众业达：充电桩今年增添新亮点
类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-04-13
系统集成业务中,公司产品目前集中在石油钻井、风力发电组、船舶电气组,受下游客户需求减少,集成业务今年有一定下滑。公司去年新布局充电站(拟建年产320套预装式纯电动客车充电系统生产基地)、机器人(与ABB合作开展机器人集成业务)领域,有望带来新亮点。1)充电桩领域,新能源汽车的爆发带来对充电站的刚性需求,众业达有望凭借自身优势分享行业盛宴,一方面,公司已有技术储备和产品,并且得到良好示范效应。公司向珠海银隆提供的充电站每月为公交车提供超过30万度电,运营良好,另一方面,公司充电站目前主要面向公交车,汽车保有量的数量级奠定了公司的盈利能力,同时公交车作为可集中化处理的商用车,在后服务市场方便管理和运维,更加具备延展性。2)机器人的市场推广依赖于品牌厂商和具备集成经验的制造商,而渠道优势及系统集成、成套制造的全面专业能力是众业达的主要优势,众业达与ABB开启机器人业务的合作,有助于合作双方实现互利共赢。另外,公司还将成立机器人业务组,专人负责业务策划、项目跟踪、供应商联动和实施团队的协调,通过点线面发展模式,逐步推进机器人业务。
分销业务中,公司在原有分销业务上,开展“互联网+”营销模式,目前已拥有众业达电商和工控网旗下的工控猫电商平台。1)在电商业务中,依托公司线下分销资源打下的坚实根基,公司电子商城上线试运行后,效果良好。凭借公司之前积累的对下游细分行业的深刻理解、技术实力,以及拓展电力、工业、能源、交通、商用及民用等市场的既有规模效应,均构成公司可能发展成为中低压电器分销行业电商巨头的独有优势。同时,由于工业电气产品需求的广泛性,公司潜在客户分布高分散,而传统线下分销存在明显的地理界线,公司需要和潜在客户建立有效的联系方式,提升公司盈利能力,增厚业绩。2)与工控网携手方面,众业达传统产品优势在于配电类标准产品,工控网在自动化标准产品等领域更有深刻理解,双方各自专注工业产品的不同领域,实现增量协同效应。
国电南瑞:业绩大幅增长,向上拐点确认
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟 日期：2016-07-19
业绩大幅度增长主要因为网内业务的大幅度增长,调度自动化和充电桩最突出,变电站自动化和配电网也较强劲,主要得益于今年上半年电网投资进度显著加快,而且预计未来可持续。
1~5月电网基本建设投资完成额为1638.01亿元,同比增长39.12%,而2015年1~5月电网基本建设投资完成额为1177.44亿元,同比下降6.25%。可以看出今年以来电网基础设施投资显著加速,对公司收入与利润产生的较大的拉动作用。
自2013年以来,公司的调度自动化的收入一直受国内增量业务下滑的影响,增长相对乏力。然而今年以来系统维护升级需求的快速增长推动公司调度自动化业绩大幅度反转,未来这块业务还将持续发力。
今年国网率先发力充电桩,加大了充电桩的招标力度。2016前2批招标的数量同比增长了10倍以上,其中南瑞中标的份额最大。
配电网自动化与变电站自动化业务,今年也已经出现向上的拐点。公司作为这两个领域的龙头,对业绩的提升也产生了较大的正面作用。
比亚迪:全方位布局新能源汽车爆发期
类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：王德安,余兵 日期：2016-02-01
平安观点:
新能源乘用车:插电混SUV领先优势突出。秦/唐引爆比亚迪新能源汽车销售高峰期,2016年公司将有三款插电混SUV--唐、宋、元同时销售。当前我国插电混乘用车刚进入导入期,车型少且各车定位差异较大,就技术和车价而言,比亚迪秦、唐、宋、元相较同类车型优势突出。比亚迪纯电动乘用车续驶里程傲视群雄,定位中高端蓝海市场。2015年公司新能源车结构占比提升至13%,传统车中SUV占比亦明显上移。近年来比亚迪单车均价提升明显。
新能源商用车:2016年销量将实现跨越式增长。新能源汽车大革命时代已经到来,比亚迪商用车全方位布局。比亚迪新能源商用车拥有成熟的市场经验:产品遍及全球五大洲,拥有超过5年的运营经验。在比亚迪产品7+4全市场布局下,2016年比亚迪新能源商用车有望跨越式发展,2016销量目标为电动大巴1万台,出租车1.3万台,专用车7500台,叉车3000台。
新能源动力电池规划宏伟:公司已拥有惠州、坑梓两大电池生产基地,达成10GWH动力电池产能,公司规划到2019年实现34GWH电池产能(相当于10万台以上电动大巴动力电池用量)。比亚迪生产线可以实现磷酸铁锂电池和三元电池的共线生产。公司计划至2020年将动力电池成本降到1元/wh以下。
盈利预测与投资建议:随着秦、唐的上市,公司新能源汽车业务的542及7+4战略步入实施期,多款新车上市,尤其是插电混SUV,组合拳出击抢占新能源SUV宝贵市场先机,公司正处于新能源汽车业务高速发展期。