充电桩峰会渐行渐近 10股绝对低估
充电桩峰会渐行渐近 概念股王者归来
以“充电桩+与共享”为主题的首届充电桩创新峰会，将于月底在北京召开。分析认为，去年下半年开始，各地已出台多项扶持政策支持充电桩建设。今年是充电桩大规模发展、商业模式不断创新的一年，未来几年充电桩建设有望迎来高速增长期。
峰会将开充电桩概念股卷土重来
首届中国充电桩创新峰会将于7月27日在北京召开，大会将以“充电桩+与共享”为主题，围绕充电桩的建设、应用、商业二次开发、基于数据核心的大数据共享等进行深度研讨。受此刺激，充电桩概念股逆市走强，其中成飞集成涨停板。此外，易事特、上海普天等逆市大涨幅逾5%，荣信股份、动力源、茂硕电源、奥特讯、万马股份等也上涨超过3%。分析认为，随着新能源汽车产销量的持续增长，充电桩建设将迎来高速增长期，相关个股将面临较佳投资机会。
市场人士表示，伴随着新能源汽车产业量的爆发式增长，二季度以来包括锂电池、新能源汽车整车等板块均有突出表现，但作为新能源汽车最重要的配套设备充电桩概念股表现却相对平平，因此在锂电池、新能源汽车整车大涨过后，充电桩相关概念股也存在补涨需要。
近年来，我国新能源汽车的产销量呈现爆发式增长。中国汽车工业协会近日发布的6月汽车工业经济运行情况数据显示，今年1-6月新能源汽车产销完成17.7/17.0万辆，同比增长1.25/1.27倍。其中6月产销完成4.5/4.4万辆，同比均增长1.07倍。协会预计，随着地方补贴政策的陆续出台和使用环境的不断完善，新能源汽车销量将稳步提升。
业内人士指出，充电设施建设作为新能源汽车最重要的配套设备，其完善与推广将直接决定新能源汽车能否全面铺开。因此，大力推进充电设施建设将成为加快新能源汽车发展的主要任务之一。国家能源局副局长王晓林近期曾表示，要积极培育新型能源消费业态，大力发展绿色交通，积极推进清洁能源汽车，全面推进电动汽车充电设施建设。
相关数据显示，目前我国充电桩数量不足5万个(仅公用桩)，车桩比约8:1。国家发改委印发的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》要求，2020年规划建设集中充换电站1.2万座，分散充电桩480万个，车桩比1:1左右。这意味着未来几年，我国将加快充电桩设备建设。
分析普遍认为，去年下半年开始，各地已出台多项扶持政策支持充电桩建设。预计随着各地政策正式出台、落实，充电桩的建设潮即将来临，我国充电桩建设将进入产业发展高峰期，相关个股将再遇机会。
多地充电基础设施建设加速
日前，广州市国土资源和规划委员会发布的对外招标公告，拟在荔湾、越秀、天河等6个中心区制定充电桩(站)设置标准与近期布局规划。根据此前计划，广州市将建设73个充电站、34700个充电桩，总投资25.3亿元。
此前，天津电力公司表示，今年已经建设67座电动汽车充电站、615台充电桩，其中天津今年计划新建169座充电站、2785台充电桩。陕西省发布“十三五”充电基础设施建设规划，计划到2020年新增集中式充电站超过454座，分散式充电桩超过9.44万个。上海市、浙江省公布了2020年建设21万个充电桩的计划。
根据2015年下半年政府出台的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》和《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020 年)》两个纲领性文件，提出充电桩建设要按照“桩站先行”的原则，适度超前建设，并对达到新能源汽车推广量的省市实行充电设施建设的奖励，促进车和桩的共同发展。
长城国瑞证券表示，多省发布充电设施建设五年规划，千亿元红利即将显现。近年来，伴随着电动汽车的发展，各地充电基础设施建设势头强劲。目前已经有北京、上海、河北、福建、海南、青海等多个省市公布了未来五年电动汽车充电设施建设规划或意见。接近200万辆的电动汽车推广计划，预示着巨大的充电设施建设市场。
“尽管受到国家政策以及市场需求推动，我国充电桩建设速度正逐步加快，但依然无法满足急剧增加的电动汽车车辆需求，使得相关上市公司业绩兑现程度落后于新能源汽车产业链其它环节。不过充电桩作为新能源汽车最重要的配套设备，其完善与推广决定着新能源汽车产业的进一步发展进度，因此相关上市公司业绩具备巨大的想象空间。”分析人士表示。
市场人士指出，在整个新能源产业链的五个领域当中，充电桩是一个非常核心的变量，因为如果没有充电桩和充电运营机构，汽车是跑不起来的，由于在现有的充电桩布局中，除了北京和上海得到了非常明显的政策扶持和积极推广，其他地区的推广速度是低于整个市场的预期的；由此，在接下来的产业链配套中，充电桩的铺开是大势所趋。（投资者报）
易事特
公司传统主营为UPS电源设备，在充电设备市场启动初期快速切入。2014年，公司就已开发完成 500V/15KW 和750V/15KW 高频充电桩模块，并实现“N+X”并联冗余及功率自动分配技术，成功应用于30KW-300KW 充电桩快充系统的研制与产业化。目前，充电桩产品主要包括户外一站式充电柜、一体式充电机、V2G 双向充电机、分体式直流充电桩、交流充电桩等。
东北证券研报称，新能源汽车快速推广，充电设施建设相对落后，车桩比已经严重失衡。随着充电设施建设规划的出台和规划细则落地，2016 年将成为充电设备市场的爆发元年。而公司在2014年就已完成充电桩核心模块的研制与产业化。今年公司将采取多种创新商业模式，合作建设充电站或销售、运营充电桩，预计能实现销售额3亿元。
民生证券则指出，在新能源汽车爆发式增长的背景下，公司采用直销、经销及合作共建等模式加大了业务推广，在东莞、广州、常州、西安建设的充电站顺利开始运营，2015年充电桩业务销售收同比增长4277.88%。预计公司将通过多种投资模式进一步加大市场拓展， 作好充电设施运营布局。
中恒电气
公司以5029.19万元投标报价中标国家电网2016年电源项目第二次物资招标采购。这也是继2015年11 月公司成功中标国网2015年充电设备第五批招标之后，此次公司再次中标国网2016年充电设备招标，且中标份额均维持在6%左右，显示公司已经进入国网充电桩重要供应商名列。
长江证券指出，国网2016年充电设备招标金额有望达到50亿元，公司无疑将成为国网充电桩加速布局的明显受益者。在新能源汽车爆发式发展的时代背景下，为应对充电桩旺盛的市场需求，2015年12 月公司投资5亿元扩建充电桩生产线。可以发现，公司充电桩业务已经进入爆发期，足以支撑公司未来两年业绩维持高速增长趋势。
东北证券表示，公司是充电桩领先民营企业，从2014年起，在国网充电设备招标中每年都有所斩获。公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额达9258万元，容量占比6.73%，中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3亿元以上，业绩弹性大。
平高电气
公司4月份公告子公司天津平高具备了生产功率30kW至360kW直流充电桩、220/380kV交流充电桩的能力，产品已通过了相关型式认证并获得了新疆、北京等地的小批量订单，同时公司开始筹建年生产能力 6000-8000台直流充电机、20000台交流充电桩的产线。公司在国网今年第二次充电桩招标中，天津平高、平高通用分别中标1700 万元、1550 万元充电设备，打开了充电桩行业主流市场的大门。中信证券预计，未来公司该产品产能释放之后，交直流充电机、充电桩可形成5亿元/年以上的规模，成为公司新的业绩增长点。
平高电气近日披露的2016年上半年业绩快报显示，今年1-6月公司实现营业收入26.15亿元，同比增长34.70%；净利润 5.25亿元，同比增长78.69%，净利率由去年同期的15.13%增长至20.07%。分析认为，公司上半年业绩快速增长主要来自于特高压产品收入确认和成本控制带来的毛利率上升，公司在累计在手特高压订单预计超过60亿元，预测特高压相关订单大部分将在16-17年实现，为公司未来2年业绩持续高速增长打下稳定基础。
此外，公司于去年10月底公告，拟定增募资49亿元，收购上海天灵、平高威海、平高通用、国际工程、廊坊东芝股权，并对其中四家公司进行增资，同时增资下属天津平高公司，以及投入印度工厂建设项目。该预案4月底获得证监会审核通过，中信证券认为，预计若顺利则今年7-8月可能获得批文，最终以随行就市的价格完成定增。预计被注入资产2016年净利润可达2.2亿元，这些公司业绩未来两年增速可达25%以上。
硕贝德:客户订单下滑+子公司亏损拖累业绩表现,新客户拓展+指纹识别支撑未来业绩高速增长
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路
主要客户订单较少导致收入略有下滑,子公司亏损拖累业绩表现:2015年公司营业收入有所下滑,主要原因在于,受手机终端行业竞争格局的影响,公司部分主要客户订单同比较少。净利润出现较大亏损的主要原因在于:1、母公司天线业务收入减少的同时,塑胶机壳研发未达预期亏损3000万元,此外2015年分摊股票期权和限制性股票成本约1793万元,对于母公司利润造成较大负面影响;2、子公司苏州科阳光电、惠州凯尔光电和昆山凯尔光电处于市场开发、建设期,2015年均处于亏损状态,合计对归属于上市公司股东的净利润影响约-6045万元,子公司亏损在较大程度上拖累了上市公司业绩表现。
新客户拓展+机壳天线一体化,支撑母公司天线业务重回增长路径:我们判断,未来三年公司终端天线业务将重新呈现快速增长趋势,主要逻辑在于:1、2015年公司在巩固传统主要客户的基础上,陆续扩展乐视、小米、魅族、OPPO等新客户,有助于支撑母公司天线业务收入重回增长路径,此外母公司终止塑胶机壳研发并加强成本费用管控力度,确保母公司天线业务业绩实现快速增长;2、鉴于机壳天线一体化是未来天线制造工艺的主流方向,公司分别于2015年10月、2016年2月完成对于利美实业51%股权、深圳璇瑰51%股权收购事宜,以落实其机壳天线一体化战略,为天线业务长期发展奠定坚实基础。
指纹识别爆发式发展,子公司前期布局逐渐进入收获期:我们判断,经过前期建设和培育期之后,子公司将逐渐扭亏并逐渐进入收获期,具体而言:1、目前芯片封装业务发货量实现较快增长,预计子公司苏州科阳光电芯片封装业务2016年扭亏将会是大概率事件;2、指纹识别凭借其身份认证较高的准确度和较好的便捷性,逐渐成为智能手机的标准配置,受益于指纹识别爆发式发展,公司指纹识别订单模组订单充足,2016年凯尔光电有望为公司贡献显著的业绩增量。
深桑达A:安全边际足、业绩拐点确定,国企改革焕发新活力
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则,于海宁 日
中国电子国企改革路线清晰,决定建设“平面显示、信息安全和信息服务”三大系统工程,推进内部重组整合和资产证券化,实现一个业务板块形成一家上市公司的目标。CEC旗下信息服务业务体量大,仅就中电进出口旗下就拥有贸易服务公司40余家,信息服务板块的重组整合和资产证券化是CEC深化国企改革的重点。公司战略定位与集团信息服务发展方向不谋而合。
顺络电子:主业持续增长,新业务迎收获季
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔,刘洵
我们判断,随着苹果、三星的移动支付产品相继入华,公司的NFC天线业务有望进入收获季。同时,公司的电子变压器项目也已扩建完毕,可以广泛应用于各种电源及网通类产品,具有广阔的市场空间。公司采用全自动化产线,代替现有手工半自动模式,产出的变压器具备一致性高,可靠性好等优点,随着下游客户的开拓,今年也可望放量。此外,在精密陶瓷结构件方面,公司是国内不多的具备指纹识别陶瓷盖板、手机陶瓷后盖、穿戴式设备陶瓷配件量产能力的企业,随着小米5(尊享版)开始使用陶瓷机身,公司必将受益陶瓷外观件市场的爆发。
可立克:业绩确定有增长,行业转折正当时
类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：王群
行业市场广,集中度低,想象空间大。公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。产品主要应用于UPS电源汽车电子和逆变器等电子设备,以及消费类电子、电动工具、LED照明以及工业及仪表等领域。
万安科技:智能汽车系列深度报告三,主业稳定增长,积极布局智能汽车
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2016-03-03
投资逻辑
国内领先的汽车制动系统产品供应商,客户资源优质。公司主营业务气压制动系统、液压制动系统、悬架系统、离合器操纵系统和铁铸件的营收占比分别为35%、25%、23%、13%、2%(2015H1)。公司凭借优质的产品,拥有国内主要商用车企及乘用车企等优质客户。
气压ABS进口替代进行时,底盘悬架模块化配套成趋势。国内气压ABS自主品牌技术成熟,正在逐步实现进口替代;汽车底盘悬架将以系统化与模块化为配套趋势,以轻量化为行业发展方向。电动化、智能化、共享化是未来汽车行业发生变革的方向,智能汽车与新能源汽车将迎来高增长。
业绩增长主要来源于气压ABS与悬架系统。凭借在重卡气压ABS上的技术优势与客户资源,公司有望获得政策强制安装轻卡气压ABS带来的市场份额。受益于小排量汽车购置税优惠政策,公司底盘悬架系统主要配套车型将继续保持热销,预计带动公司悬架系统营业收入持续实现高增长。
布局智能汽车,致力打造行业龙头。公司出资2,000万元获得飞驰镁物22%的股权,牵手优质TSP服务供应商,通过共享优质客户资源,抢占市场先机,快速占领车联网前装市场。公司定增主要项目之一是ADAS、车联网等智能驾驶项目,结合自身ABS、EBS和ESC等技术,积极卡位智能汽车。
切入新能源汽车,享受行业红利。公司出资512.8万元获得苏打网络22%的股权,切入新能源汽车分时租赁,打造下一代汽车出行方案;出资320万美元获得美国Evatran公司11.72%的股份,锁定无线充电高新技术,与苏打网络新能源汽车分时租赁形成协同合作。
特锐德:光伏EPC助力收入增长,充电桩龙头加速布局
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅
经营分析
光伏EPC助力销售收入较大幅度增长:公司在2015年4月初,签署了《山东冠丰高效农业光伏有限公司50MW光伏发电项目EPC总承包合同》及《EPC总承包合同补充协议》(合称“《EPC总包合同》”),合同总金额4亿元,2015年7月底完工,预期可以在2015年内确认收入3.4亿元。我们预计其中设备收入1.2亿元,是公司上半年箱变收入大幅增长45.79%的主要原因;同时,安装工程业务同比大幅增长145.98%。
行业竞争激烈,综合毛利率减少3.3%:上半年综合毛利率24.8%较2014年同期28.1%的毛利率减少3.3%。其中,主要原因是箱式开关站受市场竞争激烈影响,毛利率大幅减少13.27%。
财务费用大幅增长85.33%,公司有较强融资需求:上半年公司营业利润同比减少10.21%,一方面源于资产减值计提增加,另一方面源于财务费用增加。其中,报告期内新增短期借款19,800万元,导致利息支出及结算手续费相应增加,加之报告期内定期存单业务较上年减少,利息收入同比减少。2015年中报显示,公司资产负债率达到50.7%,西海岸工业园、电动汽车充电网络投资需要较多资本支出,我们判断公司有较强融资需求。
国际化和110kV城市中心变电站是中短期业绩增长主要动力:目前,公司传统业务在德国籍总裁Ruhland博士的带领下全面升级,我们看好未来公司运营效率的提升以及海外市场的拓展;110kV城市中心变电站是公司2014年的明星产品,单台含金量高,截至2015年6月30日,公司先后组织70余场技术交流会,储备110kV变电站项目信息并提供相应的技术方案117套,未来将成为公司业绩增长的重要引擎。
国内最具互联网思维的充电桩企业:我们在前期的公司报告中详细阐述了公司发展充电网络运营的思路,我们认为公司是真正具有互联网思维的充电桩企业。2015年初公司定下年底前建成10万个充电桩的宏伟目标,我们认为有望完成5万个以上,成为市场龙头。2015年下半年,公司O2O将在青岛上线,我们将持续关注相关业务的进展情况。
立讯精密：Apple与USB-C业务将带动增长