海信全球首发4K激光电视 8股即将爆发

　　海信在法国首发全球4K超短焦激光影院电视

　　中新网7月11日电近日，海信就在巴黎首发4K超短焦激光影院电视。目前，电视市场普遍为LED背光液晶电视机，屏幕越大成本越高，100寸4K液晶电视普遍价格在60万左右。海信本次推出的激光光源电视以217项专利技术和突出的光学引擎、高分辨镜头和高精度制工艺上做到了“世界没做到的事”——亮度色彩饱和度等达到或超过了液晶电视的水平。另外，其1万多美金的售价仅为通尺寸液晶电视的1/10。此前，日本索尼推出的4KLCOS(长焦)激光投影仪售价为5万美金。“技术的终极是重构建成本优势”海信全球副总裁林澜在演讲中兴奋地表示。让每一个普通家庭都能拥有一台家庭影院，是海信领的梦想。

　　海信电器:互联网用户加速增长,赞助欧洲杯提升品牌全球认知度

　　研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-06-03
　　彩电行业仍将保持温和成长,海信市场份额已经跻身全球前三。第1季度国内市场零售量1244万台,同比增长3.0%,大屏、高清、智能产品渗透率继续提高;预计第2季度零售量966万台,仍将保持2.4%的温和增长率。第1季度全球出货量4832万台,海信以347万台的出货量跻身前三,预计全年出货量1500万台,全球市场份额提高到6%。

　　海信作为本届欧洲杯顶级赞助商,将极大提升品牌全球认知度。第15届欧洲杯(UEFAEur02016)将于6月10日至7月10日在法国举行,海信集团是本届欧洲杯顶级赞助商。本届欧洲杯直播将覆盖230个国家和地区,预计平均每场直播观众1.47亿,累计观众超过60亿;借助欧洲杯这一世界级影响力的超级IP,海信将获得巨大的品牌曝光量。

　　互联网电视用户加速增长,大屏价值已经跨入规模变现阶段。目前海信互联网电视用户已经突破1800万,预估2016年全球用户将达到2700万,其中海外用户600万,日活跃用户超过950万。广告和内容付费等商业模式逐渐成熟,大屏价值变现前景清晰:视频方面,海信与华数、iCNTV、爱奇艺、腾讯等战略合作,海外也通过Netflix、YouTUbe、Amazon.BBC等欧美主流内容商认证;广告方面,除普通开机和贴片广告,还与优朋普乐等合作计划在今年里约奥运会期间展开联合营销活动。

　　给予“强烈推荐”评级,目标价格23元。2016第1季度营收71.3亿元,同比下滑5.3%;净利润5.32亿元,同比增长10.2%:毛利率18.7%。预测2016-18年净利润16.6、19.7和22.4亿,每股收益1.27、1.51和1.71元;首次给予“强烈推荐”评级,目标价格23元,对应2016年18倍PE,2017年15倍PE。

　　四川长虹:具有全球影响力的信息家电企业
　　公司是一家具有全球影响力的信息家电企业,公司拥有完整的集数字电视、冰箱、空调、IT、压缩机、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、制造、销售为一体的3C产业体系。

　　深康佳A:公司彩电业务面向全球市场
　　公司主要业务有彩电业务、手机业务和白电业务。公司彩电业务面向全球市场,内销彩电业务以B2B和B2C两种业务模式为主,外销彩电业务务以B2B为主,B2C为辅开展业务,营销范围遍布亚太、中东、中南美以东欧等多个区域市场,主要利润来源于产品成本与销售价格的价差。

　　TCL集团:5月份经营数据点评
　　TCL集团 000100
　　研究机构：国联证券 分析师：钱建 撰写日期：2016-06-15
　　事件:
　　公布5月经营数据及私有化TCL通讯
　　投资要点:
　　摘要一
　　5月销量有所好转,但剧烈的价格战影响营收。

　　摘要二
　　服务业务大有进展,长远前景可期。

　　东软载波:电力市场订单稳定,业绩稳定增长
　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：顾海波 日期：2016-02-25
　　投资要点:
　　公司发布业绩快报,公司营业收入较上年同期增长28.08%,利润总额较上年同期增长19.82%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长11.49%。收入以及利润总额基本符合预期,净利润情况预计由于税收等因素的影响略低于预期。

　　电力市场订单稳定,公司整体业绩保持稳定增长。2015年公司在国家电网用电信息采集系统建设中市场稳定,在用电信息采集系统二次改造中订单保持长,从而保证了公司电力市场订单整体的稳定增长,使得公司营业收入较上年同期增长28.08%,利润总额较上年同期增长19.82%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长11.49%。

　　收购上海海尔打通全产业链,进军智能家居市场。公司收购上海海尔,增强了自身在芯片设计等上游领域的实力,打通了芯片、软件、整机、系统和信息服务的完整产业链。更重要的是获取其SMART产品线,进一步打造了以电力线载波通信技术为基础,融合“射频、WiFi、蓝牙”等无线技术,为客户提供质优价廉的整体解决方案。目前公司已推出家庭智能化等五大基于电力线载波通信的解决方案,逐步完成向无缝通信解决方案提供商和服务商的全面转型。公司正在打造的胶东产业园将不仅仅是向载波模组以及电子消费品制造的产品扩张,其还将承担载波通信在大型智能化园区建设改造示范工程样本的任务,随着公司在智能家居等领域的逐渐落地,公司将在电力能源市场之外开辟一片新的增长空间。

　　多款芯片产品投入量产,技术优势为公司增长保驾护航。公司是目前全球唯一一家拥有从窄带低速、窄带高速、电力线宽带到无线芯片技术和产品的载波通信企业,累计出货量超过1.5亿只,自主研发的国内首款第六代宽带载波芯片技术水平超过国际同类芯片,产品技术优势为公司维持行业龙头地位奠定了坚实的基础。如今载波通信研发中心按计划完成了多款通信芯片的量产工作,并大量应用于智能电网和智能家居的试点和研发。公司基于电力线载波通信技术及其相关产品推出包含家庭网络系统、智慧安防系统、智能控制系统、智能家电系统、能源管理系统和门禁对讲系统的家庭智能化解决方案以及智慧社区管理系统方案,随着跨行业能源动态数据采集和能源互联网的落地,公司作为载波通信的领导企业,有望在未来占据重要地位,打开电力市场之外的新成长空间。

　　乐视网:认购TCL多媒体20.1%股权,对互联网电视业务利好
　　类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：廖绪发 日期：2015-12-31
　　最新消息
　　12月11日,乐视网宣布将投资22.7亿港元(人民币18.6亿元)于TCL 多媒体(1070.HK,未覆盖),交易完成后,乐视网将在TCL 多媒体中持有20.1%的股权,成为后者的第二大股东。

　　分析
　　(1) TCL 是全球最大的电视机生产商和经销商之一,在全球/国内市场所占的份额为5.7%/14.9%(截至2015年上半年,IHS 数据)。乐视网对TCL 的投资将加强二者在智能电视领域的合作并产生巨大的协同效应。乐视网可以利用TCL 的采购渠道、生产能力和线下销售渠道。TCL 的线下资源和经验与乐视网的线上实力将形成较好的互补。该合作有望迅速提高超级电视的销量。

　　(2) 通过这一交易,乐视网能够接触到TCL 巨大的用户基础(截至2015年上半年激活的智能电视用户为910万),并可通过提供综合内容平台来提高用户体验。未来,这一庞大的用户基础将在广告、会员费和其它附加值服务业务方面带来巨大的货币化潜力。

　　(3) 由于交易总价较高,如果乐视网进行债权融资,其财务费用可能将上升。乐视网将TCL 的股权记为长期股权投资,用权益法计量,因此TCL 的盈利将对乐视网的盈利产生相应的直接影响。2014年TCL 的利润为2.34亿港元,但2015年1-9月为亏损3.02亿港元。我们估算短期内该投资可能会对乐视网的利润率带来冲击。然而,鉴于潜在的协同效应显著,我们对这一投资的长期贡献持乐观看法。

　　青岛海尔:收购GE家电夯实北美市场,后续业务协同整合值得关注
　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟 日期：2016-01-21
　　事件:2016年1月15日,青岛海尔公告拟以54亿美金方式收购美国GE集团家电业务相关资产,其中40%为自有资金,60%为融资贷款。2015年前三季度GE家电业务收入及EBIT分别为46.58和2.23亿美元,扣除特定税务收益后,交易的EBITDA倍数约8.2倍。

　　全球化迈出坚实步伐,迅速占领北美市场:上市公司继集团海外资产注入之后,通过收购GE家电,在全球竞争格局相对稳定的背景下,可以进一步巩固和提升其全球领先的市场份额。根据Euromonitor数据,2014年海尔大家电品牌销售量市占率为全球第一(10.2%)。GE家电业务收入约90%来自北美市场,且为美国市场第二大家用电器品牌(约20%),其厨电品牌在美国市场占有率接近25%。收购完成后,海尔有望借助GE在北美市场多年生产研发、供应链体系、物流分销渠道、配送安装体系、用户品牌资源等各方面积累,迅速夯实和占领北美市场。

　　收购溢价需时间消化,后续业务协同值得期待:公司此次收购交易对应EBITDA倍数约为8.2倍,相对于18.92亿美元净资产,溢价率较高达185.41%,估值需要一定时间消化。海尔与GE后续具备多层次的业务协同与整合的可能,主要体现在:1)供应链上的协同,双方有望在全球采购上进行资源共享与合作,降低采购成本;2)产品线互补,GE的优势厨电产品可以进一步补强公司产品线;3)全球用户、品牌资源和分销渠道资源共享;4)生产研发协同,海尔已经具备全球5大研发中心,而GE近年来先后投入数十亿美金升级其制造和研发水平,在美国有多家现代化制造工厂,双方的协同效应将进一步增强全球领先的产能和产品竞争力。

　　GE品牌有望引入国内,盈利能力或将持续提升:GE品牌已有百年历史,在全球具有较高知名度和品牌价值。海尔此次收购将获得"GE"品牌40年全球使用授权,未来GE品牌有望借助海尔成熟的渠道体系进入国内市场,甚至亚洲更多其他国家市场。从盈利能力上看,GE家电业务收入和现金流稳定,具备持续盈利的基础,在未来3~5年有望保持稳定增长,随着GE品牌后续在国内以及其他市场的开拓,上市公司EPS以及盈利能力有望实现持续提升。

　　创维数字:中期业绩增长50%以上,创维miniStation发布在即
　　创维数字 000810
　　研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-07-11
　　公司发布半年度业绩预告:1-6月份归属于上市公司净利润2.5-2.75亿元,同比增长55.2-70.8%。

　　投资要点:
　　增长主要来自海外订单交付及国内三大电信市场需求快速增长。海外印度、南非等市场产品订单交付增加,国内三大电信运营商订单增长,以及Strog集团和液晶器件51%股权并表(2015年10-12月Strong集团并表,2016年3月31日液晶器件51%股权并表,同比数据已经追溯调整)。

　　创维版miniStation发布在即,视频之后布局客厅游戏和VR。腾讯miniStation定位客厅娱乐为中心的电视大屏轻游戏市场,作为战略合作伙伴,创维版miniStation即将发布,预计分为普通版和VR版。

　　传统机顶盒:广电DVB+OTT和互联网OTT,电信IPTV以及印度非洲等海外市场。1、国内广电市场,高清化、智能化(双向化)升级存在巨大的市场空间,DVB+OTT正在成为行业趋势。2、目前IPTV用户4590万户,在光纤用户中渗透率超过38%,随着电信运营商普遍采用“光网宽带+视频业务”的绑定发展策略,未来仍将快速成长。3、印度、非洲等正在进行数字化改造的海外市场需求强劲,2015年海外业务占比35.8%。

　　运营和服务:广电技术服务和增值业务,以及有望与酷开联合运营OTT业务。与广电合作提供系统解决方案,并共同拓展增值业务;此外,自主平台OTT用户未来有望集团层面整合资源、统一运营。

　　收购液晶器件:提升智能制造及供应链整合能力。承诺2016-17年扣非净利润不低于7800万和8260万,目前已经完成现金购买51%股权的交割。