粘胶短纤去库存全面提速 10股严重低估
行业加速去库存 粘胶短纤价格现反弹
上证报资讯获悉,由于近期粘胶短纤企业检修产能近20%,行业去库存加快,上周市场价格普遍调涨每吨100元至200元,最高涨幅近2%,为今年以来首次调涨。另外,下游企业备货开始增加,企业挺价意图较强。近年来,粘胶行业产能增速明显放缓,去年新增产能较低,以及环保压力,使得落后产能淘汰比例近10%,行业供需格局明显好转。
企业最新动态方面,1月25日福建莆田赛得利粘胶短纤价格上调,目前1.2D执行价格在12600元/吨附近,厂家表示,装置正在检修,实际以商谈为主,日产650吨。江西赛得利粘胶短纤价格上调,目前1.2D执行价在12600元/吨附近,实际以商谈为主,厂家表示,装置正常生产,没有库存,日产550吨。
据了解,现阶段粘短行业整体产能约为360万吨,前几年由于产能扩张,粘胶短纤价格出现快速下滑。自2014年以来,产能供给压力明显减少,其中,2014年行业产能增长仅为26万吨,增速为6.7%,低于需求增速。去年新增产能增速不足6%,显著低于过去几年平均水平。同时在环保压力的整顿下,去年有近10%的产能退出市场,使得供应端明显收缩。
下游需求方面,由于近年来制造业成本上升、人民币汇率升值等因素,出口额持续下降。据海关总署的统计数据显示,去年1月至11月我国纺织品服装出口2569.46亿美元,同比下降5.79%。近期人民币汇率下降有望刺激下游纺织企业出口增长,提升我国纺织服装出口需求,从而带动原料粘胶短纤的消费增加。
另外,由于部分落后产能的退出,行业集中度逐步提升,企业之间协同性明显增强,龙头企业集体达成了价格联盟保持市场稳定。目前国内粘胶短纤行业集中度相对较高,产能前五大企业(三友、富丽达、赛得利、澳洋、海龙等)占据行业 53%左右的市场份额,前十大企业占据 79%左右。
机构预计,供给侧改革作为2016年的政府工作重点,在专项资金扶持和具体细化指标的落实下,产能过剩的化工等行业将迎来资产整合期。
公司方面,澳洋科技拥有粘胶短纤年产能30万吨,阜宁16.5万吨,新疆13.5万吨,新疆拥有8万吨棉浆粕的生产能力。最新粘胶短纤产品价格在每吨12200元左右,由于景气度的持续提升,公司发布2015年业绩扭亏公告,预计全年度净利为1.2亿至1.5亿元。另外,公司已完成定增收购澳洋健投,重点布局医疗健康和医药配送业务,目前拟新定增募资9.6亿元,进一步投向康复医院等大健康医疗项目。南京化纤拥有近10万吨权益产能,2015年半年报显示,占主营收入比例43.7%,旗下另一主导产品粘胶长丝景气度也相对较好。公司实际控制人为江苏省南京市国资委,存在资产整合预期,并已进行大股东股权划转工作。机构认为,公司旗下金羚地产股权已进行转让,金额为7.72亿元,将有助于现金流的大幅改善。上海证券报
湖北金环(000615):超跌反弹一触即发
公司经营包括粘胶纤维制造销售与房地产开发等。目前国内经济正在复苏,汽车、化工等行业的销售回升明显,将拉动其上游化工品的需求。随着近期对房地产的宏观调控政策的密集出台,房地产板块开始进入调整。(证券时报)
广州浪奇(000523):亚运概念 迎来较好机遇
基本面:公司是我国民族日化产业的龙头企业,主导产品浪奇牌合成洗衣粉、香皂和液体洗涤剂三大产品均荣获名牌产品称号。同时,公司在国内率先掌握了先进的表面活性剂开发及应用技术,MES应用和产业化有所突破,达到了国际领先水平。(恒基投资)
南风化工(000737):毛利率下降明显 拖累公司净利润表现
公司目前不具备估值上的优势,我们维持对其"中性"的投资评级。(天相投资研究所)
沙隆达A(000553):期待草甘膦价格反弹
公司为国内最大的农药生产商之一,主营业务为化工和农药产品的生产和销售,目前主要产品有精胺、草甘膦、敌敌畏、百草枯等,各品种产能均位居国内前列。公司甲乙醛项目已经建成,有望在今年逐步投产并取得收益,同时二、三季度是农药制剂销售旺季,公司有望实现较好的销售增长,特别是草甘膦经过去年的库存消化后,预计下半年销售旺季到来时将现价格反弹行情,且小企业复产不及,价格反弹有望持续。(海通证券 邓钦华)
沈阳化工(000698):成长性高 进入强周期性
公司主营业务有四块:一是以生产PVC 糊树脂为主的氯碱化工业务;二是DCC 炼油装置,主要生产汽柴油和丙烯;三是以自产丙烯为原料,生产丙烯酸及酯和环氧丙烷;四是最近刚投产的CPP装置,主要生产乙烯和丙烯。CPP项目提供了石化景气周期的弹性。(招商证券)
江山化工(002061):
DMAC产品主要用于氨纶生产,氨纶需求的急剧膨胀是公司DMAC产能扩张的原动力,而且DMAC的应用领域正向高纯方向拓展。目前公司占据着DMAC国内50%以上市场份额,是当之无愧的行业龙头,具有较强的行业统治地位。(山西证券 张旭)
山西三维(000755):行业大幅改善 逢低关注
公司所处行业为有机精细化工行业,主导产品为聚乙烯醇树脂及其下游系列产品、胶粘剂、苯精制四大系列产品,属于技术密集型的精细化工产品,占据了国内同类产品的主导地位。随着我国经济率先好转和全球经济的逐年好转,预计行业发展状况将有较大改善,公司也将充分受益。(恒泰证券 杜林峰)
彩虹精化(002256):建筑节能 双足鼎立格局初显
公司产品气雾漆用户包括小家电、五金、户外标识、汽车主以及家居等,客户使用量较少,产品价格比较低廉,目前每罐的平均售价在5~6元,因此客户价格敏感性较低,09年随着原材料价格下降,公司对产品价格做了相应调整,但总体幅度不大。由于公司产品属性,较好的毛利率水平有望在未来得以保持。(平安证券)
南京化纤(600889):巩固阶段性底部 建议逢低关注
目前公司主营粘胶长丝和短纤,随着搬迁工作的陆续完成以及粘胶行业的整体回暖,其盈利能力有望进一步增强。(九鼎德盛 肖玉航)
青岛碱业(600229):强强联合 重点关注
公司是我国纯碱行业七大龙头企业之一,目前拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨、氯化钙10万吨、自发电1.8亿kWh、蒸汽400万吨的生产能力。公司在青岛港建设了4座3500立方米钢筋混凝土立式碱仓及配套的运输、除尘设备,这使得公司成为了国内同行中独家拥有港口散装纯碱出口基地的企业,也为其新增了利润增长点。(倍新咨询)