农业可持续发展新政发布 11股最大赢家
农业可持续发展规划发布 农机节水业将受益
由农业部、国家发改委等部委共同编制的《全国农业可持续发展规划（2015-2030年）》27日正式发布，这是指导农业可持续发展的重要文件。内容显示，相关任务均设置了量化标准，以及资金安排计划等，非常具有可实施性。相关分析人士表示，在国家政策和资金的支持下，未来农业现代化发展有望提速，涉及现代农机生产、土壤修复的公司将迎来更广阔的发展空间。
《规划》还强调，统筹安排中央预算内投资和财政资金，调整盘活财政支农存量资金，安排增量资金，积极引导带动地方和社会投入，组织实施包括水土资源保护工程、农业农村环境治理工程、农业生态保护修复工程、试验示范工程等在内的一批重大工程，全面夯实农业可持续发展的物质基础。
《规划》提到主要农作物耕种收综合机械化水平达到68%以上，随着需求和政策的推动，农机行业提升空间巨大。过去十年，在农机购置补贴政策刺激下，农机行业连续两位数增长，是农机行业持续发展的主要动力。我国农机购买补贴政策始于2004年，当年中央财政补贴资金仅为0.7亿元，至2013年达到215亿元。全国耕种收综合机械化率由2003年的33.5%，提高到2015年的61%。据中国农机工业协会统计，全国规模以上农机企业主营收入同比增速，高于全国机械行业的平均增速。在城镇化进程、土地流转效率的提升下，农业规模化有望加速，对农机市场形成拉动作用。机构预计，到2015年，全国农机工业总产值有望突破4000亿元，而现有装备的升级换代将促使高效农机行业迎来新的发展机遇。
《规划》在节约高效用水，保障农业用水安全中指出，分区域规模化推进高效节水灌溉，加快农业高效节水体系建设，到2020年和2030年，农田有效灌溉率分别达到55%和57%，节水灌溉率分别达到64%和75%。我国是一个严重缺水的国家，高效节约用水是必须完成的任务，因此对节水设备的需求有望大幅增加。(上海证券报)
江淮动力（000816）：
农机行业龙头。公司主营农用柴油机、发电机、电动机、水泵、榨油机、农机具等制造和销售，属市场中少有的大农业概念股中机械制造股。随着国家扶持"三农"力度的加大，新农村建设及农民购买力的提高，农机企业面临良好的发展机遇。公司有欲成为中国农机业的劳斯莱斯。
苏常柴A（000570）:
我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家，在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业，公司注重产品结构调整和技术创新，在主打的单缸机产品上，既开发新产品又积极拓展海外等新市场；同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。
公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司，现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一，已累计生产柴油机近2000万台，并曾先后出口到78个国家和地区，国内市场占有率居行业第一。
走势上08年该股累计跌幅巨大远超大盘，目前股价仅在4元出头。该股在近日反弹过程中表现突出，成交量大幅增加，新增资金介入迹象明显，其后市表现值得期待。
东安黑豹（600760）：
公司主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、等系列产品，是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业。公司追求“技术领先，品牌第一”专设黑豹技术开发中心，配备一流的开发设施和高素质的科研人员，能承担高水准低速货车，汽车等产品的研究和开发。
公司属于政策上大力扶持的农用设备业，将能够得到政策上的大力扶持，良好发展前景可以预期值得投资者积极关注。
顾地科技（002694）：全国给排水领域领军地位
截至2014年，顾地已经健康地、稳健地走过了35年的风雨历程，虽然貌似我们没有某些企业进程走的快、市场份额大，但我们从来没有为了抢占市场份额，推动销量而牺牲品质、降低标准，我们一直以创新、环保、科技、节能的姿态向前健康发展。
作为全国最具影响力的给排水领域企业之一，顾地科技始终重视科技创新，我们自身拥有强大的研发团队，秉承“勇于创新、追求更高”的信念，致力于中国塑胶管道技术革新。具体到2014年面市的新产品，分别有GD型漩流静音特殊单立管（PHSP）排水系统，GD漩流静音（PHSP）同层系统，以及用于市政建设的PE新型钢带螺旋波纹管、PP-HM双壁波纹管和PP热态结构壁缠绕管等。其中几款广泛运用于市政建设的产品都在产品结构和性能上进行了最大程度优化。
特别值得关注的是GD型漩流静音特殊单立管（PHSP）排水系统。它是由顾地科技自主研发的一种真正能够实现一根PVC立管同时具有排水、通气且隔音降噪三重功能的特殊排水系统。该系统采用旋流理念，既能通气又能通水的原理，有效解决了现有建筑管道占地空间大、耗费建材多、排水噪声大、排水能力小、安装工作量大等问题，引领建筑排水行业进入崭新的领域。
为满足全国各地用户的需求，顾地科技在全国各地建设有多家工厂，河南顾地塑胶有限公司成立于2009年，该项目占地260亩，总投资3亿元，年产塑胶管件6万吨，年产值达6.8亿元。目前的产品包括民用管道，市政管道以及地暖管道等产品，商丘基地已经完全有能力向中原地区优质楼盘、市政建设及老百姓提供优质的民建、市政、家装管道。
伟星新材(002372)：产能、渠道已备,13年看需求反弹销售放量
我们认为伟星新材 2013 年销量将大幅增长,原因有三:(1)公司募投项目已按照计划完全投产,目前产能达12 万吨。(2)公司产品下游65%以上为地产,其余为市政。2012 年地产影响前三季度销售额增速9.7%,我们预计全年销量不到6 万吨,增速10%左右。2013 年地产销售复苏带动地产新开工和完成投资额趋势向上,利好公司下游需求反弹。(3)销售网点已达2 万多家,经销商1000 多家,华北、西北和东北已进入,12 年上半年收入已占比分别24%,8%和8%,逐步完善下地域扩张可待。
预计公司毛利率维持高水平。公司扁平式经销商渠道控制力强,毛利率高。
公司原材料部分进口,价格波动较小,预计2013 年仍以平稳为主。产品定价11 年底有下降,12 年初恢复,后国内原材料价格虽有下降,公司产品价格稳定,13 年后预计随原材料和产品价格平稳。
城镇化建设和塑料管道对水泥管钢管的替代进程中,塑料水管长期需求增长可期。公司品牌和渠道建设优势明显,预计将提高市占率。股权激励提高管理效率。2012 年12 月首期行权,预计12 年业绩能达行权标准即净利润较10 年增30%较11 年正增长。行权价16.59 元。
预计公司2012-2013 年EPS 为0.96 和1.26 元,股价对应13 年PE13 倍。
塑料管行业其它三家平均PE 为13 年16.4 倍。而公司投产量大,配合13年地产好转,成长性较好。给与16.4 倍PE,目标价21 元,增持。 （国泰君安）
中国电建（601699）：静待中水顾问注入
1.单季度业绩回升、经营现金流明显改善。2014年3季度单季收入409.84亿元，同比上升4.92％，净利润11.90亿元，同比上升19.89％，主要原因是毛利率的上升。前三季度经营现金流为21.12亿元，较去年同期净流出8.88亿元大幅改善，其中3季度单季净流出为14.92亿元，同比小幅提高3.14％；收现比为88.71％，同比上升1.77个百分点；应收账款为259.83亿元，较年初上升22.37％；存货为798.90亿元，较年初上升29.47％。
2.综合毛利率下降，三费率略有好转，净利率下降。前三季度毛利率为12.93％，同比下降0.44个百分点，三费率为6.32％，同比下降0.28个百分点，其中财务费用率下降0.35个百分点至1.96％。前三季度净利率为3.09％，同比下降0.32个百分点。
3.盈利预测及估值。1-9月份公司新签订单1529.5亿元，同比增长8.2％，其中国内新签1009亿元，国外新签520.5亿元，同比增长9.7％(上半年同比为-53.3％)。我们认为公司主业有所回暖，海外新签大幅好转，在手订单较为充足，9月份公司公告了以非公开发行普通股及承接债务的方式注入电建集团资产，同时非公开发行优先股募集配套资金，注入后中国电建将成为电力建设领域绝对的龙头。我们略微下调14-15年EPS为0.52元、0.61元，给予14年9-10倍的动态市盈率，合理价值区间为4.68-5.20元，维持“买入”评级。
永高股份（002641）:异地拓张继续,进军燃气管道
未来不断调整业务结构,提升盈利能力
公司毛利率25.37%,同比下降0.72个百分点,公司目前渠道经销65%,直揽工程(包括房地产配送)25%,出口10%。未来加大直接承揽工程的比例,建立渠道经销50%、直揽工程40%(地产占比20%-25%)、出口10%的业务格局。公司已组建“地产事业总部”,继续拓展房地产直接配送业务。公司在与万科、恒大、中海、招商等保持良好合作的基础上,2013年下半年又新签约多家地产商。调整产品结构,将主导产品PVC的占比降至50%--60%之间,提升综合盈利能力。
燃气管道或成新利润增长点
目前安徽永高已具备燃气管道生产许可,并拥有三条燃气管道生产线,开始拓展燃气管道业务,天津永高、广东永高也将申请燃气管道生产许可,未来燃气管业务将成为公司新的利润增长点。
行业稳定增长,集中度不断提升
2013年我国塑料管道产量1210万吨,较2012年增加约10%。目前国内规模较大的塑料管道企业3000家以上,年生产能力超过1500万吨,年生产能力1万吨以上的企业约为300家,有20家以上企业的年生产能力已超过10万吨。塑料管道行业集中度越来越高,前二十位的销售量已达到行业总量的40%以上。未来集中度进一步提升仍是趋势,龙头企业增速将高于行业。
盈利预测和投资评级
永高股份是综合性的管道供应商,深耕华东的同时,布局全国。行业增长的同时有望提升市场份额。进军燃气管道带来新的利润增长点。预计14-15年收入分别为34.99亿元和40.79亿元。对应EPS0.88和1.09。维持“增持”评级。 中信建投
沧州明珠（002108）:扩产正当时
启动增发,隔膜产能将大幅增长。公司公告拟非公开发行不超过3750万股募集不超过3.44亿元,投资2000万平米干法隔膜产能和2500万平米湿法隔膜产能。2015年底项目建成投产后,公司隔膜产能将从3000万平米大幅增长至7500万平米。 q 电动汽车带动隔膜需求,扩产正当时。受益于中国政府的大力支持,中国新能源汽车销量出现快速的增长。1季度销量6651辆,同比增长120%,中汽协预计2014年全国销量将达到3.5万辆,同比增长100%,若考虑混合动力,有望达到6万辆。电动汽车市场快速增长将带动锂电池隔膜,尤其是干法隔膜的需求。比亚迪近期配股募资42亿港元用于动力电池扩产,公司此时进行扩产正当其时。
技术壁垒高,隔膜盈利能力将保持高位。隔膜对锂电池安全性影响较大,电池厂对隔膜供应商选择慎重,汽车电池安全性要求高,认证周期漫长。隔膜生产涉及多种工艺,技术壁垒高,对材料、工艺和设备均要有深刻理解。至今,日美韩6大厂商垄断全球大部分市场,国产化率不到50%,进口产品仍然在1美元/平米以上,公司产品价格优势明显,未来仍将保持较高盈利能力。
干法湿法双线齐发,国内份额将快速上升。干法隔膜公司主要竞争对手星源材质2013年LG出口订单大幅增长,产能有限无法兼顾国内市场,沧州明珠在国内市场份额有望大幅提升。公司本次增发拟投资2500万平米湿法隔膜产能,有利于丰富公司产品线,覆盖目前更为广阔的数码电池市场。考虑到特斯拉、宝马等公司采用18650电池系统,投资湿法隔膜更具战略意义。
维持“强烈推荐-A”投资评级。中国电动汽车市场将逐渐启动,干法隔膜需求快速增长。沧州明珠是少数通过比亚迪等大客户认证的隔膜企业,性价比优势突出,是国内动力电池替代进口的首选。定向增发完成后,公司隔膜产能瓶颈打破,推动公司业绩快速增长。维持2014-2016年EPS分别为0.56/0.71/0.88元,当前股价对应2014年PE19倍,锂电池材料板块中严重低估,维持“强烈推荐-A”投资评级。招商证券
纳川股份（300198）：长期增长空间大,雨水内涝主题提升估值
投资观点:1)节能环保,污水管网规划每年约3 万公里。2)市政基建投资力度加大,地方资金面或将改善。3)核安全规划获批,重点项目投资约798 亿元。4)雨水内涝提升管材销售预期。维持12-14 年EPS:0.8、1.1、1.44 元的预测,目标价26 元,增持评级。（国泰君安 韩其成 王丽妍）
华光股份（600475）:脱硝市场扩容催生环保新星
催化剂是SCR技术的核心部分，决定了SCR系统的脱硝效率和经济性，其建设成本占烟气脱硝工程成本的20％以上，运行成本占30％以上。
根据我们的测算，一台30万千瓦机组大概需要使用250-300立方催化剂--并且每年需要更换总量的1/3，按照80-100立方的年更换量计算，以上一台机组脱硝催化剂消耗在260-330万元/年。2013-2014年是脱硝工程上马的高峰期。
2012年，公司持股35％的无锡华光新动力环保科技股份有限公司全面投产（主营电站脱硝工程及催化剂生产），并开始向上市公司贡献实际利润。随着国内脱硝工程的快速增多，我们预计，2012年该公司借助华光原有营销渠道实现新接订单有望在3亿元以上，2013年新接订单将达5亿元，按照目前市场约3.3万元/立方的价格测算，公司脱硝催化剂产品净利润率在10％以上，较为可观。
盈利预测及估值
我们预计，2012-2013年公司每股收益0.37元和0.53元，目前股价对应动态市盈率约34倍和24倍。我们维持公司"增持"的投资评级。（浙商证券）
龙泉股份(002671)：区域大型水利项目陆续招标 产能投放加速
潜在需求巨大，产能投放加速，彰显公司获取订单信心。据公司公告显示，常州及周边地区未来几年潜在PCCP需求近740KM，预计PCCP投资额达46.3亿元。公司常州生产基地原有标准PCCP管产能120KM，口径为DN600-DN2200，超募资金投资项目将新增标准PCCP管产能60KM，口径为DN600-DN3600，能更好地满足各种管径的产品需求。公司在原有募投项目未完全达产的背景下，再次加速产能建设，彰显公司对行业发展及获取订单的信心。
南水北调投资力度加大，配套工程稳步推进。据国务院统一部署和要求，南水北调中线工程将于2013年底前基本竣工，2014年正式通水。为完成这一目标，近两年南水北调投资力度明显加大，其中2011年投资达607亿元，较2010年增长近60%，2012年预计投资将超过680亿元。配套工程方面，继河南许昌于2011年底招标PCCP管后，近期河南新乡发布PCCP招标公告，其中PCCP管材需求约45.93km，PCP管材需求约26.61km，预计管材投资为1.5-2亿元。
新乡标段首批管材预计于2012年10月15日前交货，项目整体进展有序，预计后续河南鹤壁，郑州、濮阳及河北邢台、沧州等地有望陆续招标。
区位优势凸显，过往业绩优秀，下半年南水北调配套工程等大型引水项目陆续招标，公司订单有望明显增加。公司四大生产基地区位优势凸显，覆盖了未来几年的主要大型引水项目，其中包括南水北调中线（河南、河北）、东线（山东、江苏）配套工程，辽宁“东水济西”水资源配置工程，江苏、上海等长三角地区第二水源地建设工程。经粗略估算，未来3年公司所覆盖区域的大型引水工程中，PCCP需求高达200亿。公司过往业绩优秀，核心团队稳定，将有望最大程度的受益行业需求的大幅增加。预计下半年起，南水北调河南、河北段配套工程等项目招投标将明显增加，招标规模将达20亿。公司于年初中标河南配套工程第一标许昌段项目，表明公司在该区域有较强竞争优势，预计后续订单有望迎来大幅增长。
业绩高速增长，维持“买入”评级。公司募投项目达产后，将增加标准PCCP产能240KM，至470KM，增长104%。结合项目招标及公司产能投放进度，维持公司12-14年EPS为1.22/2.12/2.94元，年均复合增速达56.7%，PEG仅为0.38，维持“买入”评级。股价表现催化剂主要包括，南水北调配套工程等大型引水项目逐步招标，公司订单大幅增加，国家加大水利投资力度。（申银万国 张圣贤 王丝）