农业信息化新政启动 10股狂飙在即
农业信息化风云再起
近日国务院印发了《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》,其中,积极发展农村电子商务。加强互联网与农业农村融合发展,引入产业链、价值链、供应链等现代管理理念和方式,研究制定促进农村电子商务发展的意见,出台支持政策措施。阿里副总裁吴敏芝近日在2015第四届中国国际农商高峰论坛上也表示,随着电商市场的日趋成熟,各项利好政策的落地,以及农村电子商务的爆发性增长,阿里集团已具备进军农村淘宝市场的天时、地利、人和。对此,市场人士指出,农业或将成为我国互联网产业的下一个风口,应重点关注涉足农业信息化的个股。
神农大丰(300189)
世界级水稻种业企业
公司曾公告,使用自筹资金60638.73万元,以全资子公司保亭南繁种业为实施主体,在海南省保亭黎族苗族自治县七仙岭地区建设南繁种业基地。
据介绍,南繁种业基地的建设主要包括:水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南);杂交水稻种子国际培训中心;南繁种业产业化示范工程(包括高通量生物育种基地、良种繁育基地、新品种展示中心);种子博物馆以及农作物良种交流交易中心。
项目建设期为2年,采取边建设边服务,第3年起开始产生效益,第3年生产负荷为50%,第4年生产负荷为80%,第5年开始达标达产。
据测算,南繁种业基地2016年-2018年实现新增净利润分别为3944万元、5283万元和8037万元,年投资回报率分别为6.50%、8.71%和13.25%。
公司表示,本次投资的目的之一是全面推动海南“种业硅谷”发展战略的实现,同时也推动公司发展成为“拥有大科研、大基地、大网络、高速成长的世界级水稻种业企业”。
金正大(002470):利润超预期,维持推荐评级
市场份额有望持续提升。目前公司复合肥综合产能达到450万吨,根据在建项目测算,未来2-3年新增产能在420万吨左右,复合肥行业已进入少数龙头跑马圈地抢占市场份额的关键时期,公司已经做到总规模业内第一,控释肥业内第一,产品规划和市场布局业内领先,并形成一套行之有效的营销体系,竞争优势突出。
维持推荐评级。我们上调公司2013-2015年EPS预测至:1.06元,1.31元和1.60元,对应15.85倍,12.83倍和10.47倍PE,目前估值偏低,维持推荐评级。 东莞证券
农发种业(600313):构建新型服务体系,打造农垦体系农资平台
公司投资亮点主要有以下三方面:1)打造农资平台的战略设想已经确定,预计未来会有不断的收购和兼并的动作;2)集团公司中垦农业拥有较多的土地资源,是实现农资平台设想主要的载体和优势。3)相对灵活的运行机制是保证未来公司不断成长的关键。我们预计公司2014-16年的EPS分别为0.17、0.23和0.29元(暂不考虑收购河南颖泰、内蒙拓普瑞的影响)。简单PE估值对农发种业可能会不够恰当,因为公司经营主体继续变化的可能性较大。我们将与公司业务结构较为相似的隆平高科作为市值的比较对象,当前隆平高科的市值为210亿元左右,考虑收购河南颖泰带来的市值增长,农发种业当前的市值是50亿元,是隆平高科市值的1/4。我们预期农发种业市值在两年之内达到隆平高科当前市值的一半,则复合增速约为40%,一年目标市值70.5亿,一年目标价为16.33元(考虑收购颖泰带来的股本增加6475.24万股),我们给予"增持"的投资评级。海通证券
司尔特(002538):拥抱互联网,进军农资电商
传统业务上,磷复肥行业景气,新增项目逐步释放,公司盈利将迎来爆发。未来公司将加强线上和线下相结合的销售模式,分享农资领域这一巨大的市场空间。考虑到磷肥的良好盈利、硫铁矿中锌、铜品位的超预期以及复合肥的销量快速增长,上调15-16年EPS分别至1.35元(原为0.95元)、1.89元(原为1.44元),对应当前股价PE12.1x、8.7x。继续推荐。银河证券
芭田股份(002170):战略路径清晰,市场认知不足的预期差将会修复
南宁振企被誉为"中国火龙果第一家",专注种植15年,建设有近2万亩中国最大的火龙果基地,并带动农户数万亩的规模种植,打通了从种源到深加工的全产业链,是广西现代农业示范企业。双方合作要点主要包括:
1、在广西共同建设火龙果品类的综合服务平台,改善小、散、弱的种植业态,联合更多机构,打通从种源到种植到加工到渠道的产业链,建立良性生态。芭田将协助振企,整合农资资源,优化农化服务,联合各经销渠道和金融机构,成为种植方案的最全面解决商。
2、在全省百万亩种植的规划下,双方将共同通过土地流转建设示范基地,同时创新组织模式,带动和服务种植大户和农户进行大规模化的品牌种植。
3、芭田将协助振企建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。
4、振企将协助芭田,运用其种植资源和影响力,推进芭田在其他品类的种植服务平台的建设。
5、双方将共同组建联合工作团队,推进种植服务平台的建设,在前期合作的基础上,双方将探讨走向更深入紧密的事业共同体。
我们认为随着芭田股份在内蒙古以及广西关于马铃薯、火龙果、甘蔗等作物的布局,公司呈现出的商业模式日益清晰。此前,二级市场对于芭田股份在土地流转、对外种植战略合作、参股金禾天成等一系列运作,只是认为公司在做目前农业领域最性感的事情,但是对公司未来真正的商业模式认知不足,因此我们认为公司当前股价里面存在对公司商业模式认知不足的预期差机会,随着南宁振企战略合作的落地,公司在公告中已经充分阐述了未来对于农资服务平台打造的战略布局,我们预计这个预期差将会逐步被修复,由此催化公司股价的上涨机会。齐鲁证券
辉丰股份(002496):无线WiFi抢农村入口,助力服务站落地
我们跟踪农一网发展的关键节点分别在于:第一阶段:线下工作站、服务站落地,闭环打通;第二阶段:农药行业产品O2O闭环顺利运行;第三阶段:加入种子、化肥、农机等其他农资产品扩充品类,形成大农资电商平台;第四阶段:打造农业全流通平台;目前处于第一阶段。
通过跟踪近期农一网参加武汉、成都农博会的推广情况,我们认为工作站签约超预期是大概率事件,预计到12月底,工作站签约数量将超过600家。县级工作站依托其原有销售网络推广村级服务站数量将是下一阶段的重要跟踪指标。
无线WiFi等增值服务助力村级服务站落地
村级服务站解决最后一公里服务痛点,是闭环的重要组成部分。此次成都农博会发布了农村无线WiFi产品,建立农村无线入口,打通了农资电商信息流,我们认为此产品将助力服务站落地。
农一网商业模式下,服务站对于各参与方均具备价值:1)县级经销商:当前主要的盈利来源是销售返点,服务站可助其快速扩大销量;2)农民:通过服务站获取高性价比的农资产品,享受无线WiFi等增值服务;3)村级服务商:不新增成本情况下,获取工作站销售返点,未来可通过各类增值服务盈利。
主业提供安全边际,电商平台或将反哺
公司全面覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂这些农药细分领域,配套的农药中间体业务除满足自身生产还有很多用于外销,2013年外销的中间体贡献收入5.2亿(收入占比为25%)。公司现有主要品种都有广阔的市场潜力,其中产能具有较大放量空间的主要包括:杀菌剂里的氟环唑(现产能1700吨,去年销量900多吨,预计今年为1200吨)、咪鲜胺(现产能6800吨,去年销量3000多吨,预计今年增速约为20%,未来会更快);除草剂里的辛酰溴苯腈(现产能7000吨,去年销量3000多吨,海外市场很大);杀虫剂里的联苯菊酯(去年和今年产能为800吨和2000吨,今年新增的1200吨从下半年开始逐步放量)。
电商平台引入优势农药企业进驻,通过服务下游农药制剂生产客户,进一步锁定公司未来订单,我们认为电商平台或将反哺传统业务,实现超预期发展。方正证券
吉峰农机(300022):
农机连锁:公司主要从事国内外名优农机产品的引进推广、品牌代理、特许经营、农村机电专业市场开发,已形成传统农业装备、载货汽车、农用中小型工程机械、通用机电产品等四大骨干业务体系,同时开展泵站及节水灌溉工程勘测设计、设备供应、安装施工等业务。公司具备国家一级农机营销企业资质,是国内最大的农机连锁企业,也是我国农机流通行业首家上市公司。公司率先在行业内成功将连锁经营模式应用于农机流通领域。截止2012年末,公司已建立起拥有221家直营门店、2192家代理经销店的全国化连锁网络架构布局。2013年上半年,公司关停直营门店1家、减少代理经销店880家。
诺普信(002215):内生与外延增长并重,前景看好
公司基本情况。公司是国内最大的综合性农药制剂供应商,在华南、华北、东北和西南等主要市场建立了生产基地布局和营销渠道,拥有直销零售店1万余家,经销商2千多家,预计2013年销售额将达到17亿左右,市占率约为3.5%。公司采用多品牌战略,拥有诺普信、瑞德丰、标正、皇牌、兆丰年等五个主要品牌,产品上千种,覆盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂和植保等多个领域。
“AK模式”经历深度调整,逐渐开始盈利。公司仍维持“标皇兆”三个品牌直销(AK模式)和“诺瑞”两个品牌经销(CK模式)的总体格局。AK模式经过调整直销零售店数量从最高峰的2万多家减少到了1万家左右,业务员从2000多人减少到了1200人左右,店均和人均年销售额分别达到3.5万和30万左右,AK模式未来的重点是提高店效和人效,不再单纯追求数量的扩张,今年以来AK模式效益明显趋好。我们预计这一趋势仍将保持,公司销售费用率将继续下降。
打造“作物经理”团队,顺应农业专业化经营趋势。公司拥有一批在农药市场打拼多年专业过硬的营销骨干,是真正的行业专家,这批人原来是对某类或某项产品负责的产品经理,目前公司顺应行业发展趋势,按作物种类将这批骨干重新划分为以作物为中心对某项或某类作物负责的“作物经理”。随着农村富余劳动力的转移和土地流转政策的放开,农村土地将逐渐向少数专业化种植大户集中,专业化的经营对以作物为中心的专业服务的需求将更为迫切,目前市场上这类人才极度稀缺,打造一批成熟的“作物经理”团队将使公司竞争力大大增强。
以示范推广为驱动内生增长重要抓手。今年以来,公司开启了以示范推广为主的品牌营销,取得显著成效,其主要模式为:在试验田一边施用诺普信农药,另一边施用一般厂家农药,召集零售店和农户,使农户见到实效,这种方式农户接受度高,容易培养品牌忠诚度,打破了零售商推荐对农户选择的垄断,也充分展现公司产品优势。
外延式增长开始受到重视。一方面,公司与以色列马克西姆阿甘全资子公司Celsius Property B.V.的战略合作已经处于谈判中,如果公司渠道将来能够代销马克西姆阿甘公司农药制剂产品,这将在一定程度上使公司营销渠道使用效率更高,使公司专业化营销团队得到更大发挥;另一方面,公司加大了对同业并购和上游原药企业并购机会的重视程度,今年参股常隆化工就是非常重要的尝试,由于农药制剂行业高度分散,IPO暂停,排队企业达到700多家,这使得行业并购机会大大增加,公司有望凭借上市平台和龙头地位,通过并购实现跨越式发展。东莞证券
顺鑫农业(000860):中期业绩符合预期 推荐
上半年,公司实现营业收入34.17亿元,同比增长18.48%;净利润1.58亿元,同比增长103.11%;每股收益0.36元,基本符合预期。分季度来看,由于毛利率较高等,1季度贡献57.68%的营业收入和63.71%的净利润。
业绩大幅增长的主要原因在于:一是白酒和房地产的销售收入大幅增长,以及产品结构变化推动白酒的毛利率水平继续提高;二是猪肉和建筑工程的毛利率水平显著提高。
白酒:牛栏山酒厂销售规模扩大、产品结构不断优化(旨在实现6000吨低档白酒向中高档转型的研发中心升级改造项目的用地已经落实)和宁城老窖经营状况改善支撑白酒销售收入增速仍保持30%左右,毛利率仍有提升空间。
房地产:佳宇地产的杨镇三期项目和南海花苑项目今年开始销售,预计可为公司贡献18.26亿元的销售收入,但结算要用2-3年的时间,预计房地产销售收入增速保持在35%左右,毛利率接近50%。另外,公司单方面增资,持有佳宇地产股权比例达到96%,在房地产业务上可获取更多收入和利润。
猪肉和种猪:猪价上涨有利于猪肉业务和种猪业务。猪价连续8周上涨,估计与1季度口蹄疫多发,仔猪死亡率较高有关。剔除干扰因素,猪粮比连续24周低于6,其中10周低于5,能繁母猪存栏量持续下降,与上一轮周期起步时的情况较为相似,我们认为猪价可能会反复,但总体上涨趋势确立。
果蔬汁:公司与控股股东进行资产置换,换出牵手股份全部股权,换进四宗国有土地使用权(之前通过租赁进行主营业务经营)。经营果蔬汁业务的牵手股份自2007年以来一直亏损,此次资产置换有利于公司资产质量提高和业绩提升。
租赁:花博会项目改造工作已结束,该项目和国际商务中心今年应该投入经营。
预计公司2010、2011年EPS为0.75元和1.14元,同比增长104.01%和52.61%,对应PE为24.68X和16.17X。最新收盘价仅比增发价高12.3%,难有吸引力,因此释放业绩动力较强,维持公司“推荐”投资评级。(长城证券 王萍)
新研股份(300159):公司2013年销售渠道拓宽,推动业绩稳定增长
公司是我国农业机械领域主要上市公司,成长性稳定。
公司是我国新疆地区最大的农机装备企业,主要产品为农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械。目前国内农业机械领域大格局基本形成,国外农机巨头的强势竞争,加之国内规模以上农机生产企业的自身快速发展,市场竞争激烈。
公司在自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙等三类农机产品在新疆地区市场占有率均在80%左右。其中大型自走式玉米收获机目前在全国市场上销量已名列前茅。
公司2013年收益有一定增长,得益于销售渠道的拓宽。
公司2013年实现营业收入57,234.66万元,较上年同期增长39.42%,其中农牧及农副产品加工机械收入54,334.64万元,占营业收入的比例为94.93%,比2012年同期增长44.10%,增长主要来自2013年销售渠道的拓展,公司2013年在甘肃、宁夏、河南、河北等地区的营业收入比2012年同期增长了223.65%。有效改善公司市场开拓领域的不足。
公司募投项目有效提升公司产能,公司快速扩大市场的空间依然存在,但需要时间逐步消化。
公司近年产能快速提升:公司2010年产能为1200台,2011年产能提升到2000台,2012年募投项目完全达产,总产能将进一步提升到3000台/年。目前,公司产业化基地二、三期项目进展顺利,截止2013年12月31日,已投入超募资金13,561.98万元,投资进度82.73%。预期能够为公司2014年业绩增长提供支撑。
公司2014年还与通辽经济技术开发区管委会签订了《投资合同书》,将在通辽经济技术开发区投资建设农牧机械制造基地和东北仓储中心项目,同时设立全资子公司通辽新研农机制造有限责任公司,着重推进东北地区市场开拓,改善公司此前在东北这一重要农业市场销售短板,有望为公司未来收益稳健着重提供动力。
公司新产品开发投资持续推进。
公司除了目前批量生产的系列玉米收获机、系列青贮饲料收获机、系列驱动耙等产品外,正在自主研发多项新产品。一是喂入量为8公斤/秒的大型玉米籽粒(小麦)联合收获机,属于玉米收获机的升级换代产品,已完成样机试制和田间试验,;二是第二代青贮饲料收获机,包括4QZ-2200自走式青(黄)贮饲料收获机(自带集草箱)、4QZ-3000A自走式青黄贮饲料收获机两种机型,已完成样机试制和田间试验,三是自走式秸秆饲料收获打捆机(玉米杆、棉杆),正在进行田间试验;四是4+1/5+1中型、重型调幅翻转犁(适用于140-240马力轮式拖拉机配套);五是5米动力折叠耙的研制。
估值和投资建议。
我们认为,公司是我国农业领域少数机械类上市公司,在我国近期大力扶持农村发展的时期,公司产品将面临大的发展机遇。但公司目前产品销售方面处于瓶颈状态,影响了公司业绩的增长。我们调整公司14年、15年、16年的EPS分别至0.69元、0. 87元、1.17元,以目前价格计算,对应PE分别为25X/20X /15X,我们上调公司评级至“增持”,以14年30倍PE计算目标价为20.70元。湘财证券