国家能源互联网全面提速 10股即将爆发
国家能源互联网行动计划年内出台
今年3月,国务院总理李克强提出“互联网+行动计划”,加速推进传统产业与互联网融合。国内能源互联网的研究、实践随之升温,目前,已有能源企业率先布局项目实践。按照国家能源局的时间安排,年内将出台国家能源互联网行动计划。
记者获悉,能源互联网行动计划由国家能源局科技装备司牵头,目前正在开展前期调研,以确定行动计划基本框架,包括行动目标、内容以及时间表等。在能源互联网化的趋势下,能源的生产、消费秩序将得到重构,同时创造新的商业模式。
能源供需生态或重构
目前,能源互联网的定义、范畴尚无标准答案。从表现形态看,能源互联网体系是能源产品与信息技术的结合产物,这个系统需要信息技术应用、储能、微网等技术支持,也需要市场条件、政策标准等软件支持。
华北电力大学教授曾鸣正在参与国家能源互联网行动计划的制定。他认为,“在我国能源生产与消费逆向分布的格局下,未来能源互联网的定位应该是大电网和微电网相结合,各个区域、各种形式的可再生能源都通过能源互联网柔性对接。其中,电力互联作为能源互联的枢纽将会受到更多关注。”
清华大学信息技术研究院研究员曹军威在近期提出,能源互联网是以互联网理念构建的新型信息-能源融合“广域网”,它以大电网为“主干网”,以微网、分布式能源、智能小区等为“局域网”,以开放对等的信息-能源一体化架构真正实现能源的双向按需传输和动态平衡使用,可以最大限度地适应新能源接入。
基于能源互联网的新规则,未来的能源供给和消费秩序将重新排布。借电力体制改革的契机,电力系统与互联网结合,有望重构交易形态。届时,电力消费者同时又是生产者,生产和消费可以实现能量流与信息流双向互通,电网是能源传输的重要通道。
新奥董事局主席王玉锁是能源企业中较早提出能源与互联网融合的企业家,他更倾向于“互联网能源”的概念。王玉锁向记者表示,互联网能源是从客户的需求出发,构建新的能源生产消费模式,形成去垄断化、去中心化的能源体系,为用户带来更低的成本、更优的服务及更多的自主权。“互联网能源让能源生产和利用从集中式向分散生产转变,重新改变能源消费者、生产者、管理者之间的关系。”
衍生新商业模式
在能源互联网的驱动下,未来的商业模式除能源产品交易、能源设备投资外,基于互联网数据可以衍生出诸多的商业机会。
安信证券研究认为,目前我国用户端电力销售的金额大约2.5 万亿元,加上建设投资,估计能源互联网的市场至少在5万亿以上。能源互联网的商业机会在电力调配、交易市场和微电网为中心的网络中传递。
对能源产业进行互联网化,将赋予能源产业信息属性。以电力数据为例,电网是电力数据的资源的管理者。目前,国内大量电力交易数据“躺在系统里睡大觉”,未被充分利用。基于用户电力消费数据,可以预测消费需求,延生用能服务、能源合同管理、节能解决方案等新的业务。
王玉锁认为,目前能源互联网已经具备物理基础。“当大量用户依靠能源互联网(泛能网)实现互联互通时,可以收集能源消费数据,预测能源消费需求,优化能效管理。还可以将能源产品为基础为用户提供嵌入式服务,拓展医疗、汽车、住房等其他的需求,解决最后一公里的商业问题。”
在电力互联网领域,安信证券预计,随着国内电力体制改革的深入,以及节能产业的兴起,未来我国将形成多个能源产品交易平台,实现电力的批发和零售、虚拟电厂、售气、供暖、电动汽车的购电和反向售电等。同时,能源交易平台不仅仅是一个电力、燃气等现货的交易平台,还可以开展电力期货交易,以及从该平台延伸出来的金融交易平台。
在油气领域,中石化已经与阿里巴巴展开合作。中石化日前宣布,借助阿里等企业在云计算、大数据方面的技术优势,对部分传统石油化工业务进行升级,打造多业态的商业服务新模式。这包括利用大数据提升产油量,建立统一支付体系,拓展车联网、电商O2O等业务模式。
彩虹精化(002256):新项目开始落地,电站业务加速推进
公司取得湖州106MW分布式项目备案:公司全资孙公司湖州永聚分别取得湖州市吴兴区特种水产养殖园渔光互补20MW分布式光伏发行项目一期、二期、三期、四期、五期和湖州吴兴童装环境综合整治配套产业园6MW分布式光伏发电项目的备案通知书,湖州永聚合计取得项目备案106MW。湖州市吴兴区特种水产养殖园渔光互补合计100MW拟建设在湖州市吴兴区新农村综合改革试验区特种水产养殖园,湖州吴兴童装环境综合整治配套产业园6MW分布式光伏发电项目拟建设在湖州市南太湖高新技术产业园吴兴童装环境综合治理整治配套产业园。
湖州106MW分布式项目是此前框架协议的落地:公司于2015年2月2日曾与湖州市南太湖高新技术产业园区管委会签署了《战略合作框架协议》,规划三年投资200MW光伏发电项目。随后,公司光伏业务全资子公司深圳永晟在湖州市投资设立全资子公司湖州永聚,注册资本为100万元,作为公司在湖州市建立太阳能光伏发电项目的项目公司。此次106MW项目取得备案,是此前框架协议的落地。
湖州106MW项目优质,地方给予额外补贴:根据公开信息,湖州南太湖高新技术产业园区2012年9月由湖州市政府批准建立,总面积约75平方公里,共辖26个行政村,234个自然村,总人口逾5万人。
高新区南片重点发展以现代物流装备为主导的产业体系,包括物流装备终端产品、物流机械配套零部件和现代物流装备信息技术。北片重点打造集休闲旅游观光为一体的都市型现代农业园,突出生态化;建设服务中心、金融中心、科技中心,突出智慧化;建设低密度、高产出的总部基地、研发基地、创意基地,突出高端化。公司渔光互补项目恰恰与“现代农业园”的特色相契合,也与公司对于电站项目“有创新、有灵魂、有故事”的理念相一致。根据现有政策,浙江省、湖州市分别额外给予0.10元/kWh、0.18元/kWh的度电补贴,大幅提升了项目的投资收益。
转型光伏电站运营态度坚决,装机规模超预期空间较大:公司目前在建项目160.2MW,包括江西新余一期35MW农业项目、河北省围场县中草药种植结合50MW项目、佛山群志15.2MW分布式、安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地20MW分布式、安徽省白湖养殖渔场20MW分布式、惠州比亚迪工业园区20MW分布式,计划于2015年上半年内并网。公司拟增发募集资金在浙江、安徽、四川三地加码200MW分布式光伏,结合此次新增备案106MW项目,显示出公司转型光伏电站运营商的坚决态度。公司在2014年制定了三年内实现装机并网发电1GW的基本目标,我们认为超预期空间极大。
打造能源互联网平台,挖掘光伏电站金融属性:公司计划拓展项目资源、推进微网建设,并借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统,实现绿色低碳生态的互联网金融平台。同时,公司将创新光伏电站的投融资模式,挖掘光伏电站的金融属性,进一步构筑公司在电站领域的竞争力。
向激励对象授予预留股票期权,有利于提升核心业务人员的积极性:公司公告将股权激励计划预留的42万份股票期权授予核心业务人员共20人,行权价格为17.15元,有利于保障团队的稳定性,提升核心业务人员的积极性。公司实际控制人和董事、监事、高管等计划大幅认购增发股份,彰显其对于公司未来发展的坚定信心。公司实际控制人陈永弟亲自挂帅光伏业务,结合专业的光伏团队,我们看好公司在电站领域的管理水平与执行能力。
投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.64元、1.00元和1.32元,对应PE分别为27.5倍、17.5倍和13.3倍,维持公司“买入”的投资评级,上调目标价至22元,对应于2015年35倍PE。齐鲁证券
江苏旷达(002516):业绩符合预期,2015年将迎来高增长
公司2014年盈利1.66亿,同比增长16.05%基本符合预期:公司发布2014年业绩快报,全年实现营业收入20.94亿元,同比增长46.91%;实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元,同比增长16.05%,对应EPS为0.66元。据此测算,公司2014年第四季度单季实现营业收入6.61亿元,同比增长47.71%,环比增长7.69%;实现归属于上市公司股东的净利润3980万元,同比增长28.69%,环比减少2.48%,对应EPS为0.16元。公司曾在三季报中预计全年盈利区间为1.57-1.93亿元,同比增长10%-35%;快报业绩接近区间下限,基本符合我们和市场的预期。
贸易拉动收入高增长,电站促进利润高增长:2014年收入增速显著高于利润增速,主要因为低毛利的贸易销售大幅增加(预计4亿左右),预计主要来自于光伏电站组件采购使用贸易方式结算。施甸一期30MW、沭阳一期10MW项目于2014年8月并网发电,即三季度未满发而四季度满发,在此背景下四季度净利润反而环比下滑,预计四季度计提了较大的减值准备(应收账款或存货)。根据行业属性,考虑计提减值的情况下,预计面料板块基本平稳,贡献净利润约1.3-1.4亿;光伏电站预计贡献净利润3000-4000万元,是公司利润增长的主要来源。
在手电站运营良好,转型运营全面提速:公司2013年收购-运营的青海力诺50MW项目,根据半年报数据,年化有效利用小时数超过1800小时,显示出电站极好的质量和发电能力。2014年自建-运营的施甸一期30MW、沭阳一期10MW、富蕴一期30MW与温泉一期30MW项目已并网发电,加上近期公告收购的海润光伏内蒙古通辽欣盛100MW电站,累计规模达250MW,为2015年业绩高增长奠定基础。2015年,公司的项目资源省份将由青海、江苏、云南、新疆继续扩大至陕西、山西、甘肃、内蒙古、山东、河北等地;公司转型光伏电站运营商已全面提速,2015-2016年电站开工规模或将超预期。
进军北汽供应体系,巩固面料业务龙头地位:公司此前已与北汽股份签署了《战略合作框架协议》,有望打入北汽供应体系,利于公司拓展新市场、提高市场占有率,并进一步提升品牌形象、巩固公司的龙头地位。
同时,公司还积极完善产品线并开拓二级市场,打开新的收入增长空间。此外,公司的面料业务还积极推行经营体活动,把市场机制引入企业内部,从而有效提升各个组织的积极性,促进面料板块不断做强做精。
限制性股票授予完成,为公司发展保驾护航:公司向118名激励对象授予1500万股限制性股票已经完成,将有效提升高管与员工的积极性与凝聚力,保障团队的稳定性,有利于公司长期稳定发展。激励之后,上市公司、管理层、光伏电站团队的利益进一步绑定,公司各方关系已全面理顺,上市公司融资平台、原管理层的稳健作风、电站团队的产业积淀将有机结合,公司电站业务将加速推进,民营光伏电站新巨头指日可待。齐鲁证券
航空动力(600893):关注政策利好带来的投资机遇
预计2012年增速为12.7%公司主营产品为航空发动机,主要产品为二代发动机和三代发动机,随着国内军民品飞机由二代飞机向三代飞机升级,二代发动机的订单将缓慢下滑,公司二代发动机2012年整体基本维持稳定,三代发动机保持稳定且较为快速的增长。经综合测算,2012年公司航空发动机产业将保持稳定增长,增速约为12.7%。
公司收缩非航空产品布局,缓解资金压力,提高资金利用效率
2011年底,公司针对自身经营状况,经营战略小幅度调整,收缩了非航空产品布局,减小了非航空民品对资金的低效占用,将有限的资金布局航空发动机产业,资金利用效率提高,公司非航空产品的营收虽然下滑56.86%,但毛利率由5.82%上升到9.4%,资金利用效率大幅度提高。
关注政策利好带来的投资机遇
航空发动机是航空工业的核心产品,是中国产业升级的重要方向,近年来国家对航空工业和发动机产业的投资力度和重视程度逐步加大,
未来公布相关配套政策可能性较大,关注由此带来的事件性投资机遇。
6个月目标价16.8元给予增持评级
公司以航空发动机产业为根基,目前是国内航空发动机整机制造的龙头企业,无论航空制造业还是航空发动机行业,在中国的前景都非常的广阔,长期投资价值突出。结合目前公司基本面和二级市场的股价,我们预测公司未来6个月内目标价位16.8元,给予增持评级。(国海证券)
奥克股份(300082):光伏辅料龙头,新材拉动增长
光伏辅料高速增长,新材料项目开始爆发
公司是光伏上游关键辅料,切割液行业的龙头企业。受益未来5 年光伏市场40%以上的复合增长,切割液业务将保持30%以上增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节,随着原材料环氧乙烷的长期产能过剩,奥克股份的采购成本长期下降。新产品聚羧酸型减水剂,在建筑大型化、高端化需求的背景下,今年以来开始爆发。硅片项目2011 年起贡献业绩,也将为公司业绩提供强有力的拉动。
我们看好光伏市场的中长期高速增长,同时看好公司新材料产品的研发和推广。
预计11、12 年业绩2.46 元,4.12 元。公司未来3 年业复合增速60%,未来5 年可能实现10 倍增长。合理价格86 元,对应11 年35 倍市盈率,建议买入。
领导光伏产业链优势环节,未来5 年切割液复合增长超过30%
公司在切割液环节独占70%的份额。该环节,在光伏产业链中属上游核心辅料,竞争格局集中,价格敏感度低。在光伏行业“盈利能力哑铃化“的大趋势下,该环节是产业链中最佳的投资方向。
市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代,而我们认为:1)假设切割液每次损失30%,而回收液平均使用一次,则其占比不超过35%,目前已经在25%左右,未来替代空间小;2)金刚线技术成熟和推广到切片领域,在可见的未来难以实现。
即使发生,也仍需要使用切割液。尽管品种可能变化,但现有龙头仍将占据市场。
未来5 年,光伏发电成本在越来越多的地区接近或低于居民用电电价,并仍以每年10-15%的速度快速下降。光伏市场增速将不低于过去10 年40%以上的平均水平,且随时可能出现超常规发展。考虑替代技术的影响,公司切割液业务未来5 年复合增速将超过30%。
盈利能力已经见底,新项目孕育爆发
今年环氧乙烷受国际油价和供需形势影响出现大幅提价,对公司盈利能力造成挤压。然而70%的环氧乙烷用于乙二醇的生产,随着国内环氧乙烷的迅速扩产,和进口乙二醇的大幅降价,公司成本已经过顶。
公司与硅片行业领先企业锦州阳光能源合作,利用既有经验企业的管理与销售,实现了对下游市场的快速切入,即将拉动业绩大幅增长。今年公司减水剂聚醚市场份额由原来的25%已上升到报告期内的33%。未来建筑大型化高端化趋势将拉动三代减水剂高速增长,成为公司未来高速增长的另一发动机。(光大证券)
亿晶光电(600537):华丽转身,尽享光伏盛宴
资产置换获证监会受理,重组进程加快。海通集团与亿晶光电的资产置换已于9月15日收到证监会许可申请受理通知书,重组成功确定性加强,预计今年年底完成。届时,公司将成为A股市场上首家具有完整光伏产业链的纯光伏企业。
朝阳行业,成长性极好。2010年是光伏产业不平凡的一年,仅上半年新增装机容量就达到7GW,预计全年可以达到15GW。受益于各国政策支持和市场回暖,电池组件的出货量会有实质性提升。
垂直一体化,中国企业的最佳选择。晶硅电池由于其成熟的技术、规模和成本优势,占据了光伏电池80%的市场份额,其转化率将以每年0.5-1%的水平增加,制造成本则以5-10%的速率稳步下降。作为逐步向规模驱动阶段过度的行业,制造性技术显得尤为重要,从铸锭到电池组件的垂直一体化是光伏组件成本控制的最佳选择,也是我国企业最能发挥制造性技术优势的环节。
国内组件上市公司龙头,成本控制能力强。亿晶光电是我国大陆排名第八的组件生产商,前7名都在国外上市,一旦重组完成,公司将成为A股市场上的电池组件龙头,并有望借助融资平台进一步扩张。公司垂直一体化经营有助于控制成本,其模式将成为光伏企业发展的成功范式。
我们预计公司10、11、12年的EPS分别为1.37元、1.73元、1.88元,按11年25-30倍市盈率,目标价43.4-52元,鉴于对公司的长期发展预期,给予“推荐”的投资评级。(国联证券)
精功科技(002006):历史性大单,见证国内光伏设备龙头崛起
历史性大单,见证国内光伏设备龙头崛起
公司25日公告,于当日与江苏协鑫硅材料科技发展有限公司签约,拟于明年6月30日前,提供150台(套)多晶硅铸锭炉,供其铸锭项目扩产所需。合同总价4.02亿元。此次大单进账,加上前期公告的订单,公司公告的在手订单242台,且全部缴纳了20%的预付款,几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算,锁定公司业绩的强劲爆发。
公司进入光伏设备市场3年,终于崭露头角,成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场,同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理价格53元,对应11年35倍市盈率,建议买入。
公司业绩拐点已到,未来5年光伏业务复合增长超50%
公司25日公告,于当日与江苏协鑫硅材料科技发展有限公司签约,拟于明年6月30日前,提供150台(套)多晶硅铸锭炉,供其铸锭项目扩产所需。合同总价4.02亿元。此次大单进账,加上前期公告的订单,公司公告的在手订单242台,且全部缴纳了20%的预付款,几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算,锁定公司业绩的强劲爆发。
公司进入光伏设备市场3年,终于崭露头角,成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场,同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理价格53元,对应11年35倍市盈率,建议买入。
铸锭炉市场5年10倍,精功科技代表的国内厂家将成最大受益者
今年国内多晶铸锭炉安装量约1000台。按照2010年15GW新增装机,光伏市场未来5年保持40%的复合增速,组件产量/安装量之比维持1.5倍,则2015年铸锭炉市场需求将为10000台,市场总量300亿元,复合增速60%。
随着技术水平的提高,国内大厂对设备定制化需求强烈。原本占据市场主流的进口厂商,难以提供深入客户的定制化服务。而以精功科技为代表的新进国内厂,经过3年以上的实践检验,产品质量为大厂接受,迅速挤占市场。今年10月以来,中能202台(产能1GW)大单签给精功科技,表明这一趋势已经开始。若公司能在5年后获得30%的市场份额,则仅此业务贡献收入将是09年全年销售收入的14倍。(光大证券)
恒星科技(002132):切割线产能爆发式释放,光伏产业闪电式切入
结论:
公司目前5000吨超精细切割钢丝项目,产能释放迅速,估计预计今年达到450吨,11年可达10000吨左右,这为迅速占领国内切割线市场打下坚实基础;未来太阳能超精细钢丝切割线市场产能不足以及持续的“卖方市场”情况下,公司投资收益十分明显;考虑到未来公司对上游晶硅制造业“万年硅业”的持股以及将切入太阳能光伏产业链的晶硅制造-切割片-电池片等制造领域,想象空间巨大。我们仅根据公司新增太阳能晶硅切割线项目,并且以谨慎态度来预测公司11年4800吨切割钢丝产能释放,则带来收入5.2亿元,增发摊薄后增厚EPS约0.60元;12年保守估计切割钢丝产量达12200吨,则贡献收入12.7亿元,增发摊薄后增厚(摊薄13%左右)EPS达1.4元左右;预计公司10-12年EPS为0.39元、0.88元和1.65元;对应10-12年PE为77倍,34倍和18倍。虽然因谨慎原则,未提升公司EPS和PE,但长期来看,我们强烈看好该公司,给予“强烈推荐”的调升评级。(东兴证券)
科士达(002518):UPS电源国内领先,光伏逆变器破茧而出
公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分,UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类,科士达主要是从事信息设备用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头构成行业的第一梯队。科士达处于行业第二梯队,是内资龙头。以收入计,公司是内资品牌的第一,下游客户包括银行、电信、政府机关等。
全球UPS行业处于稳定增长阶段,国内市场增长更快。全球UPS的需求维持了比较平稳的增长,约每年6.5%左右,2011年全球UPS市场规模可达74.1亿美元。随着国际制造业的转移及国内市场相关产业带动,国内UPS需求快于全球水平,有利于UPS行业成长。
产品高端化,毛利率持续提升。科士达高端的中大功率的在线式UPS产品占比不断上升,公司毛利率从07年的18.73%提升到2010上半年的30%,有明显提高。未来随着募投在线式UPS产能扩大项目的投产,综合毛利率有望进一步提升。
光伏逆变器是新的看点。公司的光伏逆变器与UPS属于同源技术,在“金太阳示范工程”的逆变器招标中,29家企业参与逆变器招标,最终有8家企业脱颖而出,公司是其中之一。未来逆变器行业有望随着光伏产业发展,出现爆发式增长。公司目前与无锡尚德有100MW的供货协议,超募资金也可能继续投向逆变器产业。
募投项目主要是扩大产能。公司募集资金主要投向在线式UPS扩大产能,项目建成后,公司将在现有年产6.25万台在线式UPS生产能力的基础上增加到14.25万台,产能的增加幅度约为现有产能的130%。产能的释放将带来业绩的快速增长。
盈利预测与估值:我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司(尤其是科华恒盛)估值情况,同时考虑公司产能投放及逆变器业务增长情况,我们认为合理的估值区间在29.50~33元之间,对应20011年32~36倍PE。(国元证券)
横店东磁(002056):光伏产能将突破GW级别,大幅上调盈利预测
公司第四次宣布光伏领域的投资,总产能突破GW级。
公司从2009年开始进军光伏产业以来,先后四次宣布了在光伏领域的投资,总产能将突破吉瓦级别,分别是:(1)东磁光伏园区100MW太阳能电池片产能;(2)河南杞县100MW太阳能单晶硅片产能;(3)东磁光伏园区300MW太阳能电池片和50MW组件产能;
(4)东磁光伏园区500MW太阳能电池片和250MW组件产能,以及河南杞县100MW太阳能多晶硅片和13万只坩锅产能。以上四个光伏投资项目都将在2012年底前完成建设,届时公司的光伏产能将达到:单晶硅片100MW、多晶硅片100MW、太阳能电池片900MW、组件300MW、坩埚13万只。
发挥后发优势,迅速实现“品质+规模+产业链”的突破。
公司的光伏投资项目于今年3月份才开始逐步投产,属于光伏领域的新进入者,公司充分发挥后发优势,迅速实现“品质+规模+产业链”的突破。
(1)在产品品质方面,公司采购先进设备和引进高水平技术人员使产品品质得以保证。根据公司的公告,截止到2010年上半年,已建成投产两条生产线,产品成品率稳定在97%以上,平均转换效率达到17.4%,平均功率2.68W。
(2)在规模扩张上,公司适时抓住市场爆发性增长的机遇,在短时间内从无到有,迅速实现GW级别的产能扩张。
(3)在光伏产业链方面,公司不断进行延伸,在光伏产业链“硅料—硅片—电池片—组件—应用系统”5个环节中布局了“硅片—电池片—组件”3个环节,增强了一体化的竞争优势。
从公司以往的市场策略来看,公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强大的执行力,投产新项目一般会选择较为成熟的市场时机迅速投产,此次光伏产业的投资也印证了公司的市场则略,不排除公司进行进一步的产业链延伸的可能性。公司接二连三的加大光伏产业投资,也表明公司的产品和经营已趋于稳定,具备大规模的能力。
未来光伏市场具备持续扩张的潜力。
欧洲尤其德国的大幅补贴政策使得太阳能在近几年实现了突破式的发展,尽管市场担忧德国政府补贴政策的调整对2011年及2012年的需求造成很大影响,但我们认为随着光伏产业的发展,自身价格竞争力的加强,光伏市场仍将保持增长。此外,一些光伏行业的新兴市场正在崛起,根据奥巴马总统的新能源计划,美国将加大太阳能的安装。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展,尤其重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国家也都将太阳能作为绿色环保的替代能源重点发展,未来需求将继续保持强劲。根据iSuppli的预测,2011年全球PV装机容量将达到20.2GW,同比增长42.7%,到2014年,装机容量将达到40GW左右,未来5年将保持30%左右的复合增长率,随着价格下降带来的竞争力,未来的市场空间值得期待。
大幅调高公司盈利预测,维持“买入”评级。
鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升,我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元,分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求放缓,原材料价格波动。(湘财证券)
向日葵(300111):光伏行业新秀,业绩快速增长
事件:公司10年全年业绩预增,预计全年营业收入可以达到20-25亿,同期增长97-145%,净利润达2-2.5亿元,EPS为0.39-0.49元,分别同期增长94-142%、56-96%。
点评:
电池片及组件产能释放迅速。公司产能扩张非常迅速,09年6月“200mw一期项目100mw”达产后,公司今年产能扩大到175mw。本次IPO募集二期100mw项目,乐观预计部分生产线可以提前至明年第二季度达产,按实际产能可以比理论值增加20%估算,明年产能可以达到275mw。
向上游延伸产业链,新一轮扩张值得期待。公司拟用超募资金中的4.65亿元实施年产1.6亿片的硅片切割业务,在硅片紧俏的形势下,公司进军该领域,不仅增加收入,而且可以为电池片生产提供保证。而多晶硅片达产后的产能将超出目前的下游电池片及组件产能,存在新一轮扩产的可能。
欧元强劲,汇兑损失不再。公司上半年由于欧元汇率的单边下滑,导致财务费用大幅提升,达1.32亿元,严重影响利润,多数厂家纷纷提价。下半年在价格不变预期下,由于欧元的强劲回调,业绩有望好于上半年。
合理估值区间31.15-33.82元,维持“推荐”评级。预计公司10-12年每股收益分别为0.50、0.89和1.16元,鉴于公司的11年存在产能扩张的可能性,我们给予公司11年35-38倍市盈率,合理价格为31.15-33.82元,维持“推荐”的投资评级。(国联证券)