中医药健康扶持新政出炉 10股即将启动
中医药健康服务发展规划发布 明确七项任务
国务院办公厅5月7日发布关于印发中医药健康服务发展规划(2015—2020年)的通知。规划提出,到2020年,基本建立中医药健康服务体系,中医药健康服务加快发展,成为我国健康服务业的重要力量和国际竞争力的重要体现,成为推动经济社会转型发展的重要力量。
规划提出的重点任务包括:大力发展中医养生保健服务,加快发展中医医疗服务,支持发展中医特色康复服务,积极发展中医药健康养老服务,培育发展中医药文化和健康旅游产业,积极促进中医药健康服务相关支撑产业发展,大力推进中医药服务贸易等。
全文内容如下:
中医药健康服务发展规划(2015—2020年)
中医药(含民族医药)强调整体把握健康状态,注重个体化,突出治未病,临床疗效确切,治疗方式灵活,养生保健作用突出,是我国独具特色的健康服务资源。中医药健康服务是运用中医药理念、方法、技术维护和增进人民群众身心健康的活动,主要包括中医药养生、保健、医疗、康复服务,涉及健康养老、中医药文化、健康旅游等相关服务。充分发挥中医药特色优势,加快发展中医药健康服务,是全面发展中医药事业的必然要求,是促进健康服务业发展的重要任务,对于深化医药卫生体制改革、提升全民健康素质、转变经济发展方式具有重要意义。为贯彻落实《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》、《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》(国发〔2009〕22号)和《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》(国发〔2013〕40号),促进中医药健康服务发展,制定本规划。
一、总体要求
(一)指导思想。以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导,深入贯彻党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神,按照党中央、国务院决策部署,在切实保障人民群众基本医疗卫生服务需求的基础上,全面深化改革,创新服务模式,鼓励多元投资,加快市场培育,充分释放中医药健康服务潜力和活力,充分激发并满足人民群众多层次多样化中医药健康服务需求,推动构建中国特色健康服务体系,提升中医药对国民经济和社会发展的贡献率。
(二)基本原则。
以人为本,服务群众。把提升全民健康素质作为中医药健康服务发展的出发点和落脚点,区分基本和非基本中医药健康服务,实现两者协调发展,切实维护人民群众健康权益。
政府引导,市场驱动。强化政府在制度建设、政策引导及行业监管等方面的职责。发挥市场在资源配置中的决定性作用,充分调动社会力量的积极性和创造性,不断增加中医药健康服务供给,提高服务质量和效率。
中医为体,弘扬特色。坚持中医药原创思维,积极应用现代技术方法,提升中医药健康服务能力,彰显中医药特色优势。
深化改革,创新发展。加快科技转化,拓展服务范围,创新服务模式,建立可持续发展的中医药健康服务发展体制机制。
(三)发展目标。到2020年,基本建立中医药健康服务体系,中医药健康服务加快发展,成为我国健康服务业的重要力量和国际竞争力的重要体现,成为推动经济社会转型发展的重要力量。
——中医药健康服务提供能力大幅提升。中医医疗和养生保健服务网络基本健全,中医药健康服务人员素质明显提高,中医药健康服务领域不断拓展,基本适应全社会中医药健康服务需求。
——中医药健康服务技术手段不断创新。以中医药学为主体,融合现代医学及其他学科的技术方法,创新中医药健康服务模式,丰富和发展服务技术。
——中医药健康服务产品种类更加丰富。中医药健康服务相关产品研发、制造与流通规模不断壮大。中药材种植业绿色发展和相关制造产业转型升级明显加快,形成一批具有国际竞争力的中医药企业和产品。
——中医药健康服务发展环境优化完善。中医药健康服务政策基本健全,行业规范与标准体系不断完善,政府监管和行业自律机制更加有效,形成全社会积极支持中医药健康服务发展的良好氛围。
二、重点任务
(一)大力发展中医养生保健服务。
支持中医养生保健机构发展。支持社会力量举办规范的中医养生保健机构,培育一批技术成熟、信誉良好的知名中医养生保健服务集团或连锁机构。鼓励中医医疗机构发挥自身技术人才等资源优势,为中医养生保健机构规范发展提供支持。
规范中医养生保健服务。加快制定中医养生保健服务类规范和标准,推进各类机构根据规范和标准提供服务,形成针对不同健康状态人群的中医健康干预方案或指南(服务包)。建立中医健康状态评估方法,丰富中医健康体检服务。推广太极拳、健身气功、导引等中医传统运动,开展药膳食疗。运用云计算、移动互联网、物联网等信息技术开发智能化中医健康服务产品。为居民提供融中医健康监测、咨询评估、养生调理、跟踪管理于一体,高水平、个性化、便捷化的中医养生保健服务。
开展中医特色健康管理。将中医药优势与健康管理结合,以慢性病管理为重点,以治未病理念为核心,探索融健康文化、健康管理、健康保险为一体的中医健康保障模式。加强中医养生保健宣传引导,积极利用新媒体传播中医药养生保健知识,引导人民群众更全面地认识健康,自觉培养健康生活习惯和精神追求。加快制定信息共享和交换的相关规范及标准。鼓励保险公司开发中医药养生保健、治未病保险以及各类医疗保险、疾病保险、护理保险和失能收入损失保险等商业健康保险产品,通过中医健康风险评估、风险干预等方式,提供与商业健康保险产品相结合的疾病预防、健康维护、慢性病管理等中医特色健康管理服务。指导健康体检机构规范开展中医特色健康管理业务。
天士力(600535):中药现代化领军企业
“老树发新芽”―行业面临发展新机遇。新医改大环境下,中医药在业内关注度得到明显提升,在大健康领域中占有越来越重要的地位,中医药产业链也得到了进一步延伸,业务多元化,业务“跨界”、“融合”,可谓“老树发新芽”。在新机遇面前,行业内会涌现不少优质企业。中医药行业产业升级势在必行,由于产业升级资金壁垒较高,大企业相对优势更强,我们认为大型中药企业中能先完成产业升级的公司能够分享行业的高速增长并且其产品将享受一定溢价,未来实现产品的大规模跨国营销也将成为大概率事件。
丹滴美国上市可期,销量平稳增长。复方丹参滴丸FDA II期试验结果良好,如果通过III期,根据SPA公司产品上市时间将大幅缩短,届时丹滴海外上市将为后期销量持续增长扫清障碍。复方丹参滴丸近两年销售收入的增速稳定在10-15%之间,2010年收入超13亿,我们认为受益于国内医保扩容,丹滴销量有望平稳增长,2011年税后丹滴销售额将有望达到16亿元。
二线品种销售强劲,收入占比增加。我们认为经过多年营销上的铺垫,公司二线品牌养血清脑颗粒,水林佳、益气复脉粉针、芪参益气滴丸等销售收入增速将加快,二线品种11 年销售收入总计将有望超过8 亿元,销售占比将逐渐增加。
积极推进生物类药品,步入新领域。公司的生物类新产品主要包括流感亚单位病毒疫苗和尿激酶原,其中流感亚单位疫苗预计今年下半年可以开始贡献业绩,重组人尿激酶是国家生物I 类新药,主要用于急性ST段抬高性心肌梗死的溶栓治疗,目前已经公告取得新药证书,预计2012年开始也可以为公司贡献业绩。随着这两种药品的上市销售,公司将业务正式拓展到了除中成药、中药注射液之外的生物类制药,由于生物医药行业前景广阔,公司在医药主业更加多元化的同时也为未来业绩增长提供了新亮点。
盈利预测与投资建议。根据我们的盈利预测,公司2011-2013年的EPS分别为1.30元、1.62元和2.02元,考虑到公司是首个赴美进行FDA并且顺利通过II期的企业,在中药行业现代化中处于领军地位,并且未来两年业绩持续增长势头不减,采用PE法进行估值,参考中药行业中同仁堂、云南白药等可比上市公司2011年平均PE,我们给予公司11年40倍的PE,对应目标价为52元,目前还有28.78%的上涨空间,首次给予公司“买入”的投资评级。
主要不确定因素。1)复方丹参滴丸美国FDA III期试验能否通过;2)主要产品降价风险。(东方证券)
千金药业(600479):营销改革逐渐成效,积极开拓中药健康产品市场
公司未来战略规划和经营思路较为清晰。公司战略经营目标是在“十二五”期间使总营收达到50亿,这将通过加强现有中药、化学药、药品批发贸易系列,拓展药饮、药食、药用等中药健康衍生产品,争取成为国内女性健康领域的标杆企业;
中药健康产品是未来一大发展重点之一。我国保健养生健康领域空间十分巨大,而公司作为妇科第一品牌,竞争优势比较明显。公司已经启动香包、食品、洗手液等新品试点销售,同时计划将与其它公司合作共同开发大健康产业;
销售调整开始有所成效。今年1季度业绩继续出现调整主要系控制发货、去年同比基数较高等因素。实际上,经过半年以来的营销改革,千金片和胶囊终端价格维护取得了较好成果,未来公司将强化在第三终端的拓展力度。从4月情况来看,千金片和胶囊同比已有较大增长,预计未来将逐渐好转;
维持推荐评级。总体来看,公司主打品种千金片今后销售额将有明显恢复,同时积极开发中药健康产品,在营销渠道日益优化的情况下整体增长前景向好。我们预计公司11-13年EPS 分别为0.39、0.50和0.65元,同比分别增长37%、29%和29%,维持推荐的投资评级。(中投证券 周锐 余方升)
康美药业(600518):全中药产业链一体化效应逐步显现
定向增发预计年内完成。本次定向增发主要涉及产能、渠道和品牌三个方面。我们认为对于古井贡酒(000596)这样的中档白酒公司提高铺货率是非常重要提升销量手段,因此产能提升对公司是有战略意义的。随着收入规模的扩张,品牌影响力对渠道销售也有直接影响。公司计划投入6.5亿元用于提高品牌价值,提升全国范围内的品牌影响力。6、调高11年业绩增速至94%。基于一季度业绩的高增长,我们上调公司盈利预测值。预计古井贡酒全年收入28亿元,其中白酒收入26.5亿元,预计11年业绩增长94%,11年EPS2.39元,对应11年动态PE32.6倍。公司未来三年业绩复合增长在60%以上,PEG估值小于1,调高公司评级至“短期_强烈推荐,长期_A”。(国都证券 王明德)
红日药业(300026):中药配方颗粒有望成为公司增长的重要引擎
盈利预测与评级:我们上调预计公司2011-2013年EPS为1.43元、2.04元、2.75元,以22日收盘价42.56元计算对应的PE为30倍、21倍、15倍,我们认为配方颗粒市场空间增长迅速,配方颗粒有望保持快速增长,血必净和中药配方颗粒将成为公司业绩的两大引擎;公司后续产品丰富,有3个一类新药在研项目,氯吡格雷等新品种明年将加入产品序列;同时,公司还有进一步外延式扩张的可能。我们给予公司6个月目标价57元,对应2011年PE为40倍,上调公司评级至“买入”。(东海证券 袁舰波 刘宇斌)
江中药业(600750):OTC成本压力犹存,保健品看点颇多
复方草珊瑚含片和亮嗓增长平缓。2010年公司的复方草珊瑚含片收入约为2.3亿元,同比增速为5%。目前我国的咽喉药物市场规模相对较小, 主要市场份额被金嗓子喉宝、西瓜霜和复方草珊瑚含片所占据。我们认为未来几年公司咽喉药物的增长率将在5-10%之间。保健品是未来公司的战略重地。公司的主要OTC 产品健胃消食片和复方草珊瑚含片(以及亮嗓)预计未来短期内将分别受到来自成本和行业市场规模的限制,不会取得高速的增长,但会为公司提供可靠的利润保障。公司的保健品是未来的投资亮点。
初元产品调整,进入增长新阶段。公司的初元系列复方氨基酸产品2008年正式投放市场,当年的收入为4900万元,2009年收入达到了2.01亿元, 同比增幅为308%,2010年收入为2.25亿元,同比增长12%。目前,鉴于多肽良好的生物利用度,公司已将初元改造为了多肽产品,目前市场上的初元产品已经为多肽产品,并调整了宣传策略。目前初元有普通型和加强型两种规格的产品,目标市场为住院病人,公司产品更注重治疗效果,而非单纯的礼品。目前初元是市场上仅次于脑白金的保健品,我们认为2011年公司在调整了初元的产品性能和宣传策略后,销量会有比较明显的增长, 我们预计2011年初元的增速将达到35%左右,销售额在3亿元左右。
参灵草定位高端人群,2011年或有较高增速。公司的参灵草口服液是西洋参、灵芝和冬虫夏草的提取液。主要功效在于提高人体免疫力、抗疲劳和延缓衰老。该产品定位于高端人群,价格较高,200ml/瓶,10瓶/盒, 8150元/盒,具有一定奢侈品属性。根据福布斯2010年《中国私人财富白皮书》报告,2010年中国大陆地区千万富豪数量超过38万人,这些人群将是该产品的潜在消费群体。参灵草2010年正式投放市场,在北京、上海和南昌销售,2010年的销售额约在2000万元左右,2011年预计将在全国多个省市投放,销售额将有较大的增长,是公司的增长亮点之一。
新产品市场测试,保障公司长远发展。公司的锐洁消毒湿巾是与军事科学院合作研发的产品,产品在消毒方面具有良好的效果,公司将在2011年完成该产品的市场测试工作。中国的湿巾市场处于高速发展的阶段,未来公司产品或凭借独特的功能在该市场取得一席之地。同时,公司的新产品朴卡酒也将在2011年进行市场测试,该产品是由纯枸杞酿造的白酒,具有保健酒属性,未来将采取差异化竞争的策略。此外,公司将利用增发募集资金进行乳酸菌素项目的建设,该药物主要用于肠道消化问题的解决。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2013年每股收益为1.02元、1.29元和1.53元,对应动态市盈率为28倍、22倍和19倍,公司在OTC 药物领域具有良好的品牌效应,2011年主打产品可能经历一定的调整,但是保健品颇具看点,我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。(中邮证券 邵明慧)
佛慈制药(002644):定增募资5亿大健康产业有望成新增长极
"仅仅7月份一个月,我们的阿胶产品就销售了900多万!"佛慈制药董秘孙裕的话语相当振奋。昨日,他在接受上证报专访时称,佛慈制药从2年前就开始筹谋大健康产业,做了大量的技术准备工作,意在打造"明星"大健康品种,未来该产业的收入有望超过经典中药的比重。
8月9日,公司刚刚发布募资额5亿元的定增方案,标志着公司正式进军大健康产业。围绕经典中药这一核心业务,这家地处甘肃兰州的百年老字号中药企业,正在践行"混搭、跨界"的外延式发展道路。据悉,公司将推出甘麦健康型饮料、阿胶产品、以及日化、药妆产品等大品种。
佛慈的甘麦健康型饮料是近期公司的重点之一。"最近面世了,目前正在兰州地区铺货,首批将进入当地的商超、餐饮店及团购业务。今年只剩最后4个月进行销售,销售额不会太大,预计在千万元级别左右。"孙裕透露,根据公司规划,未来甘麦健康型饮料将首先在陕西、甘肃等省份布局,再向全国推广。
"功能型、健康型饮料是近年来传统中药企业外延式发展的重要方向,如广州药业的王老吉今年就有望实现百亿级销售。另外如香雪制药等中药企业都已经瞄准这一蓝海。"沪上一家券商的医药行业研究员认为,中药企业推出饮料型大健康品种,具有品牌、工艺、品质上的优势,并能快速增厚公司业绩。
除了健康型饮料,佛慈还将"分羹"阿胶产品的巨大市场。2012年末,佛慈制药的阿胶产品获准上市。据了解,每年9月底到12月是传统的阿胶销售旺季。彼时,佛慈未能搭上旺季的东风。但就在刚刚过去的7月淡季,佛慈的阿胶产品实现了900万元的终端销售额,大大超出市场预期。
因此,回顾刚公布的定增方案,一切都可以理解了。公司拟以不低于19.3元/股的价格,募资总额不超过5.02亿元,拟投资于佛慈大健康产业项目等项目。
其中,佛慈大健康产业项目拟使用募集资金投入2.5亿元,用于甘麦健康型饮料和阿胶系列健康食品。另外,计划投资1962.6万元建设规模为一万头驴、年产1104.3吨驴皮及副产品的养殖基地。"阿胶产品系列中,除了阿胶块,公司还获得了4个食品批件:阿胶粉、百合阿胶复方粉、玫瑰阿胶浓浆、固元膏。"孙裕说。
西藏德传投资董事长姜广策也看好公司面向大健康的转型升级战略:"甘麦健康饮料和阿胶这样的大健康产业品种都具有过亿的市场潜力,产品销售主要依靠民众刚性需求推动,能穿越经济周期保持增长。"
中新药业(600329):聚焦中药领域,速效实现高增长
核心品种速效救心丸进医院渠道开始放量。速效救心丸之前一直在药店进行自然销售,在医院的销售收入只占总销售收入的15%。公司2011年对医疗机构单设了150粒装的产品,新建了400多人的销售队伍主攻医院,随着2012年招标的顺利开始,招标结束的地方增速都在100%,前4个月速效救心丸总体增速已达19%,毒胶囊事件的发生也会对速效救心丸产生一定推动作用,全年增速预计达到20%。
子公司亮点多。中美史克一季度贡献利润达6000万元,由于今年不打算再投入牙膏的广告,今年一季度已经开始比去年同期增加了约2500万的投资收益,预计全年中美史克贡献投资收益将有1.2亿元。公司持股51%股权的赛诺制药由于去年新版GMP 认证的影响导致停产,目前刚恢复生产已经开始满负荷运营。华立达药业多西他赛新产品今年上市,也将逐步贡献收益。
聚焦中药领域,压缩商业,发展工业:公司是以中药创新为特色的公司,拥有的优质产品众多,之后可能会收购中药注射剂和药品相关领域。公司聚焦中药同时剥离化学药,是公司的长期发展战略, 也是集团对公司定位中药创新领域的一次整合,不排除未来将会进一步集团内部整合的动作。公司未来会逐步压缩商业规模。
盈利预测。预测2012、2013年自营净利润2.4亿、3亿元,含投资收益净利润3.6、4.4亿元,同比增长44%、22%,对应EPS0.48、0.59元。对应当前PE22倍、18倍。给予公司“增持”评级,目标价13元。(宏源证券 黄立军)
太极集团(600129):困难期已经过去
审批简单、发行速度快。在中国银行间市场交易商协会注册后就可发行,不像公司债,需要层层审批;信贷规模不受限制,只需要维持在企业净资产40%的范围内;利率市场化定价。利率一般低于银行同期贷款利率的2%左右,且发行期内不受银行利率浮动的影响;可免担保。发行公司可视自己的实际情况决定是否是需要提供担保,是否是需要提高自己企业的信用等级;不会因为债务融资工具的使用而导致股权的稀释等。
解决财务费用"新路径"。从以下两个方面降低财务费用:一方面是降低银行贷款数量。通过土地拆迁补偿还银行贷款,近2-3年将获得近20亿土地拆迁费(首批出让土地78亩多,政府总包干价为7824万元,每亩折合100万元)(详情请见深度报告);另外一方面通过中期票据的低利息属性,从而降低财务费用。银行借款年利率一般约为9.2%,中期票据年利率约为6.5%(具体利率是由市场决定),同等金额情况下财务费用将下降20-30%。我们认为:以前是通过短期融资(期限为1年)解决资金瓶颈,但中期票据期限为3-5年,同时还具有利率优势,将是后期公司融资路径之一。
置换高息银行贷款,从而实现改善融资结构。目前,公司的融资主要通过银行贷款获得,融资渠道单一,风险集中。本中期票据的发行将用于逐步摆脱融资单纯依靠银行的局面,提高直接融资比例优化融资结构。12年1季度银行贷款余额31.04亿元。公司计划本次募集资金的1.8亿元用于置换银行贷款。
估值分析与投资策略。据核心产品预测:2011年、2012年、2013年的EPS分别为0.08元、0.23元、0.35元,对应PE分别为92X、32X、21X。我们认为:公司前几年的困难期已经过去,12年看点主要有以下两点:盘活土地资产与发行中期票据,从而实现降低财务费用目的;成熟产品寻找新卖点、新产品天胶等上市,有利于增厚业绩(我们认为:12年公司业绩可能是前低后高)。给予"买入"评级。(西南证券 梁从勇)
康美药业(600518):全面进入大医疗健康产业
投资建议:增持,目标价18元。公司目前正向中药材综合流通商全面转型,中药饮片和红参将持续高增长,作为行业整合者,公司将继续在高速发展的中药材行业无边界扩张。同时,下游产业链的拓展,在与现有主业发挥协同作用的同时,也使得公司能充分享受医院产业的巨大发展空间,启动新的增长点。我们认为此次全面进入医疗健康产业将提升公司估值。预计2012-2013年公司EPS为0.69元,0.90元,给予2012年业绩25倍PE,目标价18元,建议增持。(国泰君安 李秋实)
片仔癀(600436):外销片仔癀提价,业绩小幅提升
外销片仔癀提价符合预期,小幅提升业绩。公司公告从2012年7月1日起调高片仔癀出口销售价格,每粒平均上调6美元,调价后外销每粒36美元调价幅度20%。由于片仔癀原材料中3%为天然麝香有稀缺性,原料中占比85%的三七今年价格处于高位,因此涨价在预期之内,我们预计此次外销片仔癀提价,有望小幅提升业绩。
联手华润集团,产品整合值得期待。我们持续看好公司与华润的合作,之前公司与华润成立合资公司,注入尚未盈利的四个普药产品和四个片仔癀系列产品,华润承诺三年内销售额达2亿,作为回报华润在实现上述目标后可获得两年的独家收购谈判权。我们认为公司此举一方面可以借力华润强大的渠道实力弥补自身的营销短板以做强旗下产品实现收益,另一方面,基于华润三九和东阿阿胶之前的成功,或有的要约收购可能给公司未来的前景增添想象空间。
日化药妆业务蓄势待发,开辟赢利新路径。2011年底公司的片仔癀深养系列牙膏正式上市,牙膏的刚性需求、消费需求升级趋势和品牌宣传的持续诱导使得高端功能性中药牙膏这一细分行业实现了快速的增长。我们认为,片仔癀深养牙膏借力片仔癀的品牌效应辅以功效宣传有望实现快速的增长成为公司新的赢利点
财务与估值 我们认为此次提价只涉及外销片仔癀,提价短期对销售有一定影响,且成本也有上涨,因此我们小幅上调公司盈利预测, 预计2012-2014年EPS 分别为2.31元、2.64元和3.06元。根据DCF 估值,对应目标价为87.97元维持公司增持的投资评级。(东方证券 江维娜)