28日机构强推买入 6股极度低估
绿盟科技(300369):业绩符合预期 积极布局全产业链
网络安全进入由被动防御到主动威慑的拐点,公司迎来历史性机遇。美国五角大楼23日发布新版网络安全战略概要,首次公开表示要把网络战作为今后军事冲突的战术选项之一,明确提出要提高美军在网络空间的威慑和进攻能力,网络安全战略已经进入由被动防御到主动威慑的拐点,网络攻防能力将成为信息安全的重中之重。公司作为国内网络攻防技术首屈一指的企业,迎来历史性机遇。
新产品有望引领行业趋势。2014年公司推出升级版网络入侵防护系统、新一代威胁防御整体解决方案、工控漏洞扫描系统、高性能流量清洗产品、数据库审计系统等多种新产品。其中公司工控漏洞扫描系统为国内首款工业控制系统漏洞扫描产品。2014年12月《工业控制系统信息安全》国家标准发布标志我国工控安全市场进入高速成长的拐点,而公司近期参股的力控华康全程参与了国家工控安全标准的起草、编写和制订工作,公司工控安全产品有望借此引领行业趋势,构筑公司新的利润增长极。
国际化进展迅猛。公司积极拓展海外市场,设立了香港、德国、英国子公司,专注于海外市场业务拓展,取得明显成效,2014年公司海外营业收入为2,638.56万元,同比增长98.93%。
外延发展有序推进,布局全产业链。2014年是公司外延扩张元年,先后在数据库安全、国产操作系统基础软件、移动终端安全、反垃圾邮件和工控安全领域连续投资布局,在信息安全产业链各个环节实现多点覆盖。一方面我们认为公司2014年外延发展战略大幕仅仅刚刚开启,后续值得期待,另一方面公司目前通过投资已经切入多个极具潜力的细分市场,由点带面,打造“处处开花”的网络安全龙头。
投资建议:公司是网络安全建设大潮的最大受益者之一,我们看好其内生+外延的发展战略。预计2015-2016年EPS分别为1.53、1.9元,维持“买入-A”评级,上调6个月目标价至150元。安信证券
金盾股份(300411):铁路核电双引擎 谁言必须借东风
公司区位、产业优势突出:公司位于风机之乡上虞,当地在风机行业的积淀储备了充足的人才和市场;公司主导风机产品涵盖地铁、隧道、核电等高端应用领域,毛利率在35%以上,三代核电风机产品毛利率甚至高达60%;地铁、核电行业的高成长性为公司提供了充足的収展空间。
地铁、隧道通风市场景气持续:地铁、隧道通风等高端市场为差异化竞争,不同企业兲注于不同的细分市场,竞争环境相对宽松;预计到2020年我国城市轨道交通新增通车里程5500公里,带来的通风设备市场增量为30.2亿元,相对于2014年的18亿元,新增167%;未来公路、铁路建设主要集中在中西部多山地区,隧道占比较大,也会增加通风设备需求。
核电通风设备爆収在即:2015年我国核电项目实质性重启,预计未来我国核电通风系统市场将重回巅峰时期,年均10~15亿元。公司的三代核电风机产品为国内领先,继风机产品后,今年4月风阀产品再获核电资质,公司核电通风项目年底达产,将迚一步促迚公司在核电领域的収展。
一带一路打开长期成长空间:亚投行的火爆显示“一带一路”战略正顺利推迚;铁路和核电装备作为中国装备制造业的杰出代表,将率先实现出口突破,打开国内市场的天花板;公司在地铁、隧道、核电通风领域的积淀,为公司搭上“一带一路”的顺风车提供了良好的基础。
大股东厚积薄収:公司实际控制人旗下公司的资产觃模、收入超过金盾股仹5倍以上,尤其是金盾消防器材、金盾压力容器在相兲领域的品牉敁应,很容易溢出到风机领域;公司作为集团唯一的上市公司,有望成为集团公司的资本运作平台,为公司带来额外的收入,甚至优质资产。
盈利预测与投资建议:考虑到未来城市轨道交通的快速収展、核电投资的重启以及“一带一路”战略的推迚,我们预测公司2015年、2016年EPS分别为0.95元、1.62元。给予2016年45倍P/E,目标价72.9元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。平安证券
汤臣倍健(300146):业绩略超预期 大健康布局持续推进
3月初公司与部分连锁经销商的二维码纠纷逐步解决后,主品牌发货速度加快,Q1主品牌收入增速24%,带动整体收入超市场预期,全年主品牌收入有望延续稳健增长。Q1健力多收入增长260%,进一步印证独立渠道和团队运作单品模式的成功,近期推出的第二个单品——科学贵细中药无限能产品力优势明显,有望复制健力多的高速增长。预计线上品牌每日每加和健乐多将于近期上线,将解决原有的线上线下产品冲突,公司持续发力有助线上业务实现高增长。
新参股上海臻鼎科技,张守川运作项目望近期落地,大健康业务布局持续推进。公司拟联合董事长及副董事长的关联公司参股上海臻鼎科技,臻鼎在国内临床营养和妇幼健康管理信息化领域拥有十三年经验,拥有上千万的妇幼、慢病人群的个人健康档案资源,上千家三甲医院和二级医院医疗合作资源,上千名妇幼、慢病、营养专家合作基础,与公司布局健康管理业务将形成明显的协同效应;张守川运作的针对医院及医生的移动医疗项目有望近期落地;预计前期参股的倍泰和信德基金亦有项目在逐步落地。公司大健康业务布局正持续推进。国泰君安
北信源(300352):大数据时代“泛”终端安全管理龙头雏形初现
经营稳健,效率稳步提高,新产品研发投入影响全年利润增长。公司在军工和能源行业销售分别同比增长128%和42%,拉动业绩增长。毛利率88%,比去年同期增长8.53 个百分点,经营效率逐步提高。公司新投入项目包括:机器大数据分析系统、虚拟化安全管理平台和移动终端管理系统,全年研发投入4920 万,同比增长30%,是利润增长低于营收的主要原因。
大数据时代 “ 泛” 终端安全管理龙头雏形初现,有望成为中国的“Symantec+Splunk”。公司是国内终端安全管理领导者,管理PC 终端数量约3000 万,随着国家安全法规的进一步落实,其管理终端数量有望进一步增加;公司还通过自主研发切入移动终端、国产终端和非智能终端的安全管理领域,终端规模数倍于PC 数量,对标公司Symantec 市值约168亿美元。公司以云计算和大数据技术为核心,对网络流量、用户行为、业务模式、安全事件进行更为智能的采集、存储和分析;还将借助IT 终端与用户高度粘合的优势,稳步推进企业业务流程优化的相关功能和产品,从而为形成完善的企业商业智能打下坚实的基础,对标公司Splunk 市值约85 亿美元。公司战略清晰,以终端安全管理为基础,大数据和云计算为核心,力图解决大数据时代的安全管理问题,成长空间广阔。
通过外延并购拓展公司产品线,进一步增强公司竞争力。公司2014 年战略投资北京双洲、收购中软华泰100%股权。未来将进一步发掘技术合作、市场合作、重组并购的机会,提高市场占有率和竞争力。
投资建议:公司以终端安全管理为基础,云计算和大数据技术为核心,力图解决大数据时代的安全管理问题,空间广阔。预计2015-2017 年EPS 分别为0.40 元、0.56 和0.82 元,给予“买入-A”评级,6 个月目标价70 元。安信证券
新大陆(000997):2014年支付、识别业快速增长
2014年业绩基本符合预期。新大陆本周发布了2014年度报告,公司2014年实现营业收入22.35亿元,同比增长20.2%,净利润达到2.75亿元,同比增长25.2%。营业收入与我们年报前瞻中的预测的22.26亿元基本一致,净利润略低于我们预测的3.07亿元的10.4%,业绩基本符合预期。剔除房地产业务后新大陆净利润增速为38%
金融支付业务保持快速增长。在历年年报中新大陆将掌握条码识读核心技术作为自己的核心竞争力之一。2014年公司全年电子支付业务销售收达到7.67亿,同比增长43%,传统POS销售量同比增长40%以上。值得注意的是新产品MPOS和IPOS出货量和市占率均处于国内第一位。
进入与传统和互联网公司合作新领域。公司识别类产品销量快速增长,根据年报披露销售收入2.2亿元其中2D和PDA产品占比66%,同比增长45%。国际市场收入同比增长超过50%。在O2O领域,公司是国内最大的条码支付设备供应商(合作伙伴包括支付宝、步步高等),同时在金融自助设备和快递自提柜领域市占率达50%以上。2014年12月公司获得支付宝1万套定制条码扫描枪订单,我们预计新大陆通过与互联网公司的合作能够带动相关领域销售的高速增长。
高速公路信息业务省外实现突。公司积极拓展省外高速公路机电项目的承接和建设,2015年2月中标甘肃省十堰至天路段几点工程。随着智慧城市逐步进入应用阶段,预计城市轨道交通、车联网、城市交通智能化等业务增加,从高速公路信息化业务向城市智能交通业务的延伸将出现新机会
房地产项目进展顺利。公司第一期楼房绝大部分已确认收入,第二期楼房50%以上已完成预售,将于2015年陆续确认收入,第三期楼房基本建设完成并开始对外进行销售。2014年,公司房地产业务收入5.88亿。
维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元,净利润分别为3.8、4.4和5.3亿元,每股净收益分别为0.75、0.86和1.04元。申万宏源
骆驼股份(601311):一季度业绩拐点 全年增长无虞
维持“增持”评级。维持2015-16年每股收益分别1.02、1.37元的盈利预测。公司在后市场O2O 和新能源汽车用启停电池两个细分市场,2015都是十倍渗透率提升的趋势中,最大受益于产业趋势变革,维持目标价30元,对应PE 为30倍。
渠道库存变化导致一季度净利润下降。公司一季度收入11.4亿元,同比增长0.3%,归母净利润9854万元,同比下降36%。由于公司主要原材料铅的价格处于下行趋势,经销商去库存,使得出货量减少。4月份以来铅价已回升近10%,预计公司收入和利润已经明显改善。
低估值高增长的汽车后市场O2O 新标的。依托线下庞大的销售服务资源,以O2O 方式切入蓄电池上门更换服务,2015年进入放量增长阶段,同时向其他上门保养服务延伸的空间巨大。
布局启停电池(EFB 电池和AGM 电池,单价比传统电池翻倍)与动力电池。我们测算,为满足2020年平均油耗5.0L 的标准,启停系统成为传统车标配,公司的EFB 电池2015年起开始批量给奥迪A3车型供货,AGM 电池开始进入东风汽车配套体系。国泰君安